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指数证券组合模拟市场指数的聚类和MTV方法 总被引:1,自引:0,他引:1
根据Markowitz组合证券投资理论,在一定的假设下,投资者优化其投资组合的结果必定是以市场证券组合为其最优风险资产的投资组合.国外许多研究也表明消极投资策略是有效的,投资者只要按照某个较有代表性的股票市场综合指数中的每个股票所占权重投资每个股票,就可以消除股票的特有风险,达到很好的投资效果.但是,股票市场上股票种类繁多,有限的资金很难按照股票市场综合指数去投资.本文提出了一种利用聚类分析和MTV模型,可以以有限的几种证券的资产组合去逼近市场综合指数的方法.然后以上海股票市场为例,从任意选取的50种股票中使用本方法抽取不超出10种股票,用它们的组合去逼近上证综合指数,取得了比较满意的逼近和预测效果. 相似文献
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上证指数及其证券组合的构造 总被引:1,自引:0,他引:1
通过对上海股票市场的分析,可以看到一个充分分散化的投资组合可以分散掉市场70%左右的个股风险.而对上海股票市场几个股票指数的分析,告诉我们上证A股指数和上证综合指数可以反应市场的变化,是风险充分分散化的投资组合.但如果按照这两个指数的权重投资非要大量的资金不可,并且要对不断变化的新股上市进行调整.本文根据APT定价模型,利用聚类分析、主成分分析、回归和优化方法找出将近20种股票,按一定比例投资于这20个股票的组合可以与指数至少在短期内(3个月)变动一致.从而可以做到投资于少量股票,取得指数的收益. 相似文献
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随着我国资本市场的进一步完善,以及市场波动的更加剧烈,投资者对于相关性风险的关注日益增强,如何对冲相关性风险是一个亟待解决的重要课题。本文在基于跳跃的不完全市场中,以带有跳跃的价格过程为基础,引入相关性随机过程,依据期权的希腊字母对冲原理,构建相关性风险的对冲策略——卖出一份股票指数看跌期权同时买入若干份对应个股的看跌期权和若干份标的股票,使投资组合保持资产波动率以及价格跳跃风险中性,进而通过卖出组合中指数期权的相关性风险溢价来对冲个股组合的相关性风险。本文选取2007年3月到2013年3月香港恒生指数及其成份股期权的日数据用以实证分析,结果表明:该策略能够对冲个股投资组合的相关性风险,且在大部分情况下获得显著为正的收益。本文对事前构建对冲策略以规避极端事件发生时的相关性风险具有重要的参考价值。 相似文献
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从我国高等教育发展的现状入手,分析制约其发展的症结所在,依据高等教育市场模式的相关理论,结合我国的具体国情,探讨人才培养体系的实施途径。 相似文献
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随着社会经济的发展,证券市场也得到了不断的发展和完善,因此人们会选择把闲置的资金进行有效的组合投入到证券中。本文旨在对证券市场中的组合证券投资进行一定的了解,并对其投资的风险问题进行阐述,提出有效的风险规避措施,从而有效实现投资者的利益最大化。 相似文献
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本文研究了投资组合管理中的证券子集选择问题,通过分析证券组合有效子集与均值-方差张成的关系,给出了一种新的基于统计推断的证券子集有效性检验方法,同时也拓展了Huberman和Kandel的均值-方差张成条件。实证结果表明,本文的方法相对于现有的基于矩阵秩的判别方法更稳健。 相似文献
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资产的0-水平定价法是指投资者在特定的效用函数和财富水平状况下已取得的最优投资组合,不会因新的资产出现及其相应的定价而调整,即对新资产的定价使追求效用最大化的投资者对新资产的最佳持有量为零。因此对新资产采用0-水平定价不会使市场产生套利机会。本文主要介绍Lenberger等人提出的0-水平定价的概念、方法及性质,并且将这种定价方法与e-套利定价方法进行比较,然后证明了在局部完全市场里,0-水平定价与e-套利定价的一致性。 相似文献
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基于行为金融的证券组合风险管理研究 总被引:2,自引:1,他引:2
考虑人的心理行为因素,引入行为金融理论于风险管理主体的决策体系,指出了管理者的有限理性心理结构;基于BSV(Barberis-Shleifer-Vishny)思想建立了一种风险度量模型,据此调整了传统的行为证券组合理论;算法释例结果表明,该模型接近证券组合风险决策的实际情景。 相似文献
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首先,本文在已有可打断项目组合选择模型的基础上,引入了消耗性资源和可更新资源约束,构建了一个更符合实际的新模型;其次,为了达到模型简化的目的,本文给出了资金约束的现值表示,并给出了理论证明;最后,利用GAMS对模型进行了算例分析。数值实验结果表明:1)资源约束下的项目打断有时可以给企业带来积极效益,这有别于已有的研究;2)在考虑资源约束的情况下,资源消耗少且同时收益高的项目应优先执行;3)当资源的供给量较少时,资源约束是决定项目选择的关键因素。此外,通过企业实际的案例对数值实验结果进行了验证。 相似文献
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风险资产市场组合的替代品问题的理论探讨 总被引:1,自引:0,他引:1
探讨CAPM中风险资产市场组合的替代品选择问题。指出只有算术平均指数(拉斯贝尔指数)表示的市场指数组合才适宜用来代替真正的市场组合。通过选取s个代表风险资产,得出从中选取有效资产组合作为真正的市场组合的替代品的条件。 相似文献
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金融创新的扩散引起金融创新市场交易结构的改变。根据物种演进理论,在限制交易的不完全市场框架下,本文通过数理推导的方法建立了金融创新的演进模型,该模型揭示了在交互作用的多工具的金融市场中,金融创新的演进依赖于市场经纪人的行为特性、套期保值机会的出现、足够的市场交易规模以及金融市场的完善程度。 相似文献
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不完全信息下发电商竞价策略贝叶斯博弈分析 总被引:1,自引:0,他引:1
电力竞价是一个不完全信息下的博弈问题.论文假定竞争对手的报价服从已知区间[a,b]上的独立同分布,基于贝叶斯博弈原理,分别对容量相同的双寡头市场、容量相同与不同情况下的多个发电商的竞价进行了模型化分析,并给出了发电商的最优报价.最后,给出了简单算例分析. 相似文献