房地产:挣扎在“拐点”

畸高的房价已经把众多的消费者抛离在市场之外,行业风险是否该释放,如何释放,也许不仅仅表现在房价的拐点上。     

现金流量预警在船舶行业上市公司中的运用

根据船舶行业上市公司2004年的年报数据,运用系统化的方法,设定了船舶行业上市公司现金流量财务比率预警警限,得出了各公司现金流量财务预警警度,为船舶行业上市公司的企业管理者提供了一种现金流量财务预警的模型。     

年报问询函与企业风险承担——基于作用机理和年报问询函特征的分析

基于2015—2019年我国证券交易所发放的年报问询函,实证研究了作为非处罚性监管方式之一的年报问询函对企业风险承担的影响。研究发现,收到年报问询函后,企业风险承担水平显著上升。作用机理分析表明,年报问询函通过声誉机制提高投资效率,使企业风险承担水平提升。年报问询函包含的问题越多,年报被问询的次数越多;要求审计师发表独立核查意见,涉及税、风险、并购重组或关联交易等重大事项时,年报问询函对企业风险承担的正向影响更显著;并购类问询函也能提高企业风险承担水平。研究结论丰富了问询函监管制度和企业风险承担相关研究,有助于评估非处罚性监管的效果与完善非处罚性监管制度。     

行业视角下的企业债券违约风险度量与投资选择研究

企业债券的违约风险可以由违约距离度量，其风险大小在不同的行业中存在不同特征，成因往往包括产能过剩与税负过重。借鉴国外经验，针对不同行业中企业的特点建立大样本下的量化模型，从产业链的角度对模型结论进行分类研究，同时综合考虑风险收益因素，为投资者确定债券投资提供策略建议。     

一场变了味的听证？

其实在中国，比出租车行业严重的垄断行业多的是，但随着媒体的推动，出租车行业已经成为全国瞩目的焦点，它如同一只已经被充分解剖的麻雀被摆在我们面前，等待的则是决心，大家的眼睛在盯着“有关部门”有没有刮骨疗毒的勇气。当年的骆驼祥子都可以攒钱买自已的黄包车，自己给自己当老板。那么今天又是谁规定了出租车司机们只能终身给别人打工呢？     

氧化铝行业风险评估预测的系统动力学模型

作为国民经济的重要基础性产业,氧化铝行业近年来在国内外复杂的经济形势下面临的行业风险越来越严峻.基于系统论视角,通过对氧化铝行业及其风险的深入考察,分析和探讨了氧化铝行业风险的概念与特征;从氧化铝行业风险的结构出发,绘制了氧化铝行业风险因素间的因果关系图和系统动力学图,构建了包括资源风险子系统、成本风险子系统、销售风险子系统以及环境风险子系统的氧化铝行业风险评估预测的系统动力学模型,模拟出了氧化铝行业风险产生和运行的机理,在此基础上构建了包括4个维度的氧化铝行业风险评估指标体系,为氧化铝行业风险管理的进一步研究和行业监管政策的制定提供了一种可行的方法.     

我国上市公司年度报告披露规范与监管的改进研究

当前我国上市公司年报的现状——年报内容越来越丰富,在关注披露内容之余,对年报的披露方式和形式越来越重视,然而年报质量仍存在简单错误频发、关键信息披露不充分的问题。主要原因——上市公司年报披露不同披露规定不一致,以及年报披露监管职责协调性不足。提出改进建议：由财政部牵头整合年报披露要求,完善年报信息披露事前引导;提高证券交易所对年报披露的事后监管效率。     

审计行业专长与股价崩盘风险——基于客户重要性和内部控制水平的视角

在近几年国内外金融市场出现巨大波动的背景下,对于“股价崩盘风险”的研究已经成为学界关注的重要问题,通过以2008~2014年非金融A股上市公司为研究对象,使用日收益率构建的股价崩盘风险指标,实证研究发现,当上市公司所选择的会计师事务所具有更好的行业专长时,其未来股价崩盘的风险更低。进一步研究发现,客户的经济重要性、内部控制综合水平和会计信息透明度,均会影响审计行业专长对股价未来崩盘风险的抑制作用。     

外部审计质量与盈余管理的相关性研究——基于2006年沪深A股市场的经验证据

该文对我国会计师事务所审计质量与上市公司盈余管理之间的关系进行了全面研究,旨在揭示会计师事务所通过做大做强和培育行业专家审计师等方式是否能够有效提高审计质量,以及是否能够在年报审计过程中有效监督公司的盈余管理行为。     

营运资本管理与公司绩效的相关性分析--基于因子分析与多元回归分析

本研究选取2013年的年报数据,采用 SPSS19.0对公路运输行业24家上市公司的7个财务指标进行了因子分析,研究认为速动资产管理效率与企业绩效存在一定程度的正向关系,我国公路运输企业绩效与营运资本投融资及营运资本管理效率之间并不存在稳定的相向关系。     

汽车维修行业发展现状、问题及对策

随着我国人民收入水平稳步提高,购买汽车已经成为家庭消费的重要方式。我国已经将汽车维修行业纳入了行业管理,我国汽车维修行业得到了长足的发展,但是与西方发达国家相比,我国汽车维修行业还存在着一些问题,这些问题能否解决直接关系到我国汽车行业能否持续健康发展。因此,针对我国汽车维修行业存在的问题,提出解决方案,促进我国汽车维修行业的健康发展。     

行业系统性风险的动态特征及其影响因素

现代经济主体间网络关联性越来越强,风险很容易在不同行业间扩散,因此有效识别并分析系统性风险是防范金融危机的关键步骤。基于条件风险价值(CoVaR)和边际期望损失(MES)两个指标,对巨潮行业指数系统性风险的静态和动态特征进行了研究。结果发现,各行业间系统性风险的相关性较强,动态特征显示2009年年初和2016年3月为系统性风险的两个峰值;从分行业来看,材料行业的系统性风险最高,而消费和医药行业的系统性风险最低。采用动态面板模型分析影响行业系统性风险的市场面因素发现,短期涨幅较高、长期涨幅较低及流动性较充分的行业,其系统性风险往往更低。因此,应加强对系统性风险较高行业的监管力度,建立好金融防火墙,防止外部金融风险的过度传染;同时应加强对各行业的实时监控,尤其是关注短期暴涨暴跌及流动性充分与否的监控。     

股市风险溢价的非对称性研究——基于传媒行业指数的分位数回归分析

运用分位数回归模型,以传媒行业为例,探究行业指数在不同市场行情下的风险溢价是否具有非对称性。研究结果表明:在传媒行业风险溢价较低时,其受大盘风险溢价影响较大;在传媒行业风险溢价较高时,其受大盘风险溢价影响有所减小;在传媒行业风险溢价极高时,其受大盘风险溢价的影响表现为剧烈的先增后减态势。基于以上实证结果,提出关于保护投资者利益、维护市场秩序的若干建议。     

我国能源资源行业对外直接投资风险及评估

文章基于能源资源行业对外投资风险的总体特征和分类特征,以中亚、西亚和俄罗斯为例,评估并分析三大地区2014-2015年期间投资的分类风险和总体风险。研究表明：整体上西亚风险最高,其次中亚,俄罗斯风险相对最低;投资俄罗斯应注意政策风险、经济风险,投资中亚应重点注意经济风险和资源风险,投资西亚应注意政治风险和文化风险。优化评估方法,科学建立风险预警机制;构建能源资源海外投资风险保障制度;充分发挥行业商会引导中国企业与当地员工、土著、自然和谐相处,是有效预防和化解能源资源行业对外投资风险困境的有效路径。     

我国中小企业信用担保机构的风险问题研究

当前，信用担保是解决我国中小企业融资难问题的重要突破口，而信用担保业又是一个高风险行业，中小企业信用担保机构要持续健康发展，必须能正确地识别各种风险，并有效地加以防范和和控制。本文首先从信息不对称、受保企业、信用担保机构自身以及信用担保机构与政府部门、协作银行的关系等方面对中小企业信用担保风险的成因进行分析，并针对风险存在的原因提出了相应的防范与控制风险的对策。     

年报非财务信息的文本披露语言特征会影响股价崩盘风险吗?

当前,企业年报的非财务信息披露呈现持续复杂化的趋势,而非财务信息披露特征对投资者决策具有重要作用。通过机器学习对我国上市公司年报进行了文本分析,并利用2009—2017年A股上市公司数据,实证检验了年报非财务信息的文本披露语言特征对股价崩盘风险的影响。研究发现：管理层非财务信息披露的可读性越差,企业未来股价崩盘风险越高,且这一关系在管理层业绩压力较高、企业内部控制质量较差时更加显著;管理层在可读性披露基础上配合性地进行非财务信息的语调管理,非财务信息语调披露越积极,股价崩盘风险的上升效应会进一步加强。进一步地,年报非财务信息的文本披露语言特征对股价崩盘风险的影响主要通过改变企业与投资者之间的信息透明度来实现。以上经验证据表明,管理层控制非财务信息披露的语言特征存在“掩人耳目”的嫌疑,而不仅仅是对数字信息的“二次解释”。因此,监管部门应着力完善年报非财务信息披露制度,敦促企业发布简明易懂的财务报告,以增强我国股票市场韧性与抗风险能力。     

梁功斌 较劲冷门

梁功斌不同于其他在大陆投资的台湾商人，大部分人都是选择稳健的传统行业，而梁功斌从事的赛车行业不仅在大陆，在台湾也算冷门行业，并且已经失败一次，他为何执拗一直选择“冷门”走到底？我们不妨一起来看看梁功斌选择经营“冷门”的故事：     

公司减薪你可以SayNo

减薪，这个令人闻之色变的话题，最近伴随着上市公司年报的披露，也如病毒般，在受创的各行业内蠢蠢欲动，碰到这种自上而下的残酷决定，是不是我们只能缩在墙角忍气吞声？     

上市公司年报风险信息披露与市场风险——基于LDA主题模型的文本研究

上市公司年报中披露的文本风险信息分类多样,影响机制复杂。基于LDA主题模型,文章从上市公司风险文本中提取出15个主题风险,研究其披露程度对市场风险的影响。研究发现,风险披露程度的提升会在整体上显著提高市场风险,且不同主题的风险信息披露对市场风险的影响不同:宏观系统性风险和流动性风险的披露程度越高,市场风险越大;公司自愿披露的生产安全等风险的披露程度提高会显著降低市场风险;以“模板式”方式披露的风险披露程度对市场风险没有影响。监管部门在制定年报风险信息披露分类标准时,应更多考虑上市公司的实际情况,不断完善相关措施。