论人民币升值速度——兼对人民币未来汇率水平的预测

人民币升值的内外压力均具备刚性,导致人民币仍会保持持续的升值预期。人民币升值会对经济增长、就业和金融风险等产生负面效应,但也会对贸易条件和产业结构具有一定的改善作用;人民币升值的贸易收支改善效应不大。权衡利弊,认为人民币升值过快是弊大于利,宜取小幅度、慢性化、长期性升值的原则。文章还建议根据美元的不同走势来确定人民币的具体升值速度,并就未来几年人民币名义汇率水平作了预测。     

关于人民币汇率的几点思考

当前人民币面临着较大的升值压力,关于人民币汇率的争论再次成为人们关注的焦点。日、美要求人民币升值是出于其自身利益;人民币均衡汇率最佳;现行人民币汇率导致了人民币升值预期。     

人民币汇率升值问题及对汇率制度演进逻辑的思考

近期人民币是否升值成了热点问题。本文认为 ,重要的并不是人民币汇率在某个特定的时期应当升值还是保持稳定或贬值 ,而在于实现人民币汇率制度及其汇率机制的合理化。     

人民币汇率升值压力成因及对策分析

本文分析人民币汇率升值压力产生的经济因素,并以此为基础寻求缓解人民币和升值压力的措施。     

中美人民币汇率争论动因实证解析

中国经济的高速发展在给世界经济伙伴带来机遇的同时,也在经济意义上给世界各大经济体形成无形的压力。国内外学者在这一问题上的研究较多。王志认为,美国对中国出口的大量逆差存在,为欧美政治人物提供了讨论中美汇率问题的动力。①张宇燕指出,中国的崛起让美国各界感到忧虑,美国希望利用某种武器对中国形成某种行之有效的打击,而人民币汇率问题正好是这样一种武器②。杨帆认为美国压迫人民币升值的基本理由是中国贸易顺差太大,这是一个子虚乌有的假问题。③李成、姚洁强认为两国汇率博弈是典型的零和博弈,任何一方得益即他方的损失,得益与损失之和为零。④     

人民币升值预期与均衡汇率的实证研究

20 0 3年以来 ,人民币升值的压力陡增 ,投机人民币升值的游资大量涌入 ,关于人民币是否应该升值 ,进而关于如何对人民币汇率制度进行改革的争论愈演愈烈。为准确考证人民币的币值 ,确定人民币汇率制度的改革方向 ,本文运用行为均衡汇率评价方法对人民币的实际均衡汇率进行了实证研究。研究结果表明 ,1999年以来 ,人民币的币值一直处在低估状态 ,无论从短中长期看 ,人民币升值已是大势所趋。同时 ,本文还从国际收支、经济增长率、相对劳动生产率、货币供应量以及利率政策等五个方面对这一趋势进行了因素分析。在这些分析基础上 ,作者提出了人民币汇率制度改革的基本方向。     

完善人民币汇率形成机制的政策选择

央行2004年下半年出台的一系列外汇改革政策可以认为是为增强人民币汇率弹性创造条件而采取的举措,然而市场对此反应不强烈,政策效果并不明显。我们认为释放外汇需求是缓解人民币升值压力的重要步骤,但需要与完善外汇供应机制改革相结合,才能提高人民币汇率形成的市场化程度,从根本上缓解人民币升值的压力。在配套条件不成熟时宜保持现有的汇率水平不变,同时,应逐步改革结售汇制度,开始汇率市场化形成机制的改革步伐。     

人民币汇率调整对内蒙古自治区经济的影响

近年来,人民币汇率机制不断完善,人民币对美元始终保持单位升值趋势,且波动幅度不断加大.内蒙古自治区的经济发展类型属于投资拉动型,进出口贸易对GDP的贡献相对较小,而人民币汇率变动又作用于进出口贸易.但是,进出口贸易变化引致国民生产总值的变化以及对内蒙古自治区经济发展的影响却是客观存在的.     

人民币汇率与国际贸易竞争力——升值压力背景下的分析

从汇率形成机制分析,人民币升值压力的真正来源在于我国对外贸易持续增长的国际竞争力;人民币升值是汇率形成机制回归市场的必然.对人民币升值影响我国对外贸易国际竞争力的路径分析证明,人民币升值可能影响国际竞争力结构,但不会削弱我国对外贸易的整体国际竞争力.     

人民币汇率的"三难"困境及其对策

为了缓解人民币升值的外部压力 ,我国从 2 0 0 3年下半年开始采取了一系列为人民币减压的措施 ,到目前为止已经取得了一定的成效。但人民币汇率仍然面临着稳定难、升也难、贬更难的“三难”困境。鉴于 2 0 0 4年上半年我国外汇储备仍在继续大幅度增长 ,近期内为保持人民币汇率的稳定 ,应继续采取措施为人民币升值减压。从长期来看 ,要使人民币走出“三难”困境 ,必须进一步改革我国现行的外汇管理体制 ,逐步实现人民币汇率的市场化 ,使人民币回归有管理的浮动汇率制。     

人民币汇率预期与人民币NDF汇率的实证研究

人民币汇率预期的形成机制和人民币汇率的变动是全球关注的热点问题之一。为了寻找适合于描述人民币汇率预期的变量,我们进行了定性及定量研究。研究表明,人民币NDF汇率能够较好地反映国际金融市场对人民币汇率的预期,且此类预期与人民币实际有效汇率之间存在长期均衡的关系,即NDF汇率在一定程度上反映了人民币汇率的真实价值。     

人民币汇率之争与美国的金融霸权

随着2003年以来美元汇率的持续下跌,实际实行“钉住美元”汇率制度的人民币升值问题,再次成为国际金融市场的热门话题。尤其引人瞩目的是,美国政府一改过去多数时候对人民币汇率保持的沉默态度,公开加入“人民币汇率重估派”阵营。这场由日本挑起、美国担纲主演的人民币汇率之争,从本质上看,是美国希望通过人民币升值,阻碍中国商品大规模进入本国,缩小其对华贸易逆差;但贸易问题之争的同时,也反映了美国凭借其在国际货币体系中的主导地位,随意按照自己的意志强制性地推行其政策,不断获取霸权利益,维护其“金融霸权国”地位的野心,是美国推行…     

“钉住汇率制”:发展中国家的金融隐患——兼谈人民币汇率制度的取向

世纪之交，金融危机频繁爆发。从爆发危机的发展中国家来看，其汇率制度往往选择钉住汇率制，而且汇率的急剧波动往往成为金融危机爆发的导火索。尽管在危机爆发前夕，这些国家试图直接动用外汇储备以稳定汇率，但终未摆脱金融危机的厄运。因此，在资本高度流条件下，发展中国家的汇率制度问题成为关注的焦点。本文就发展中国家钉住汇率制的利弊作些理论分析，得出钉住汇率制是发展中国家金融隐患的结论，并由此论及我国人民币汇率制度的改革取向。     

论汇率的杠杆属性与人民币汇率政策——兼析"均衡汇率杠杆论"及其意义

均衡汇率"杠杆论"指出,汇率是比价,更是杠杆和政策工具,这为人民币汇率政策的选择开阔了视野.本文对汇率的杠杆属性、人民币升值的经济效应、人民币汇率政策选择的约束因素等进行了分析和研究.文章认为,今后较长时期内人民币汇率仍宜采取适当低估,并逐步升值的方略,即让人民币从目前比较低估的状态向比较不低估的状态进行缓慢升值.     

资本项目自由化、汇率制度弹性化与人民币国际化

资本项目自由化、汇率制度弹性化和人民币国际化互为条件、相互促进.一方面,资本项目自由化和汇率制度弹性化是人民币国际化的必要条件,人民币国际化程度不仅取决于资本项目自由化程度,而且也取决于汇率制度弹性化程度;另一方面,人民币国际化进程又将推动资本项目自由化和汇率制度弹性化进程.人民币国际化必须与人民币资本项目自由化和汇率制度弹性化相同步.人民币国际化在带来收益的同时必然也会产生相应的成本.人民币国际化应走"弱经济--强制度"模式,遵循"人民币周边国际化→人民币亚洲化→人民币国际化"的渐进路径.随着人民币国际化程度的提高,应逐步放松资本控制,进一步推进资本项目自由化和人民币汇率制度弹性化.     

中美汇率政策博弈的国际政治经济学分析

进入21世纪以来,中国的人民币汇率问题不断成为国际社会,尤其是美国向中国施压的重要工具,在涉及国际贸易平衡发展、人民币汇率水平以及人民币汇率机制等复杂经济问题的同时,其背后也隐含着浓重的政治与国际关系因素.本文综合运用应急管理、国际政治经济学等有关理论与方法,通过分析三次中美人民币汇率之争,发现每逢美国中期选举年,人民币汇率必定成为美国两党政治的核心议题,但金融危机下的人民币汇率之争与博弈又有其独特的经济和政治因素,使人民币汇率问题更趋复杂化.如何有效进行人民币汇率政策冲突应急管理,需要两国政府的政治智慧.     

人民币汇率制度改革与微观形成机制研究

人民币汇率制度改革后,如何确定合理的汇率水平和改进汇率形成机制仍然是一个值得关注的课题.本文首先对人民币汇率调整的趋势进行了判断.然后,针对当前汇率形成机制中存在的问题,探讨了微观视角下人民币汇率形成机制进一步改革的思路和对策,主要包括交易规则的设计,交易产品的创新以及相关配套设施的建设.     

国家/社会视角下中美人民币汇率纠纷

中美之间关于人民币汇率纠纷从2002年开始,到2003年以后该问题到白热化程度。争论的主要焦点在于美国政府认为中国政府操纵人民币汇率,人民币币值人为低估,导致美国出口降低,中美贸易逆差甚大。2006年12月14～15日,首次中美战略经济对话在北京举行,美国财长保尔森要求人民币在2007年内继续升值5个百分点,也就是人民币2007年升到7.44美元兑1美元,并称中美战略经济对话的核心问题是人民币汇率问题。本文主要从国家/社会视角分析美国提出中国人民币汇率问题的动机,并对未来人民币汇率问题走向提出自己的见解。     

人民币资本项目自由化与人民币汇率制度选择

20世纪90年代以来,国际资本流动空前发展,要求各国实现资本项目自由化,以降低国际贸易和国际投资的交易成本,最大限度地刺激各国经济增长。工业化国家几乎完全实现了资本项目自由化,许多发展中国家也相继取消了对资本流动的各项管制措施。国际资本流动是人民币资本项目自由化的内在动因。在国际资本自由流动的背景下,人民币资本项目自由化是一种必然趋势。在资本项目自由化进程中,人民币汇率制度的选择模式和路径安排应该与资本项目自由化程度相适应,进行近期、中期和长期安排。     

构建人民币汇率目标区的初步设想

在新的开放形势下,我国应根据经济发展水平、经济运行和国际收支状况在深化金融改革中进一步改革人民币汇率制度,探索和完善人民币汇率形成机制。选择汇率目标区,可以避免人民币汇率单向运动带来的负面影响,增强汇率政策的有效性和灵活性。为此,需要在理论上构建人民币汇率目标区政策体系并进行相应的配套改革。