金融发展、金融自由化与经济增长—我国固定资产投资的不同资金来源与经济增长关系的经验分析

在回顾金融发展和金融自由化理论的基础上，研究了金融发展、金融自由化与经济增长之间的关系，通过建立个计量经济模型，估算出我国固定资产投资中不同资金来源的每年投资总量以及变动率对经济增长的贡献。指出，伴随着我国金融自由化和金融发展的进程，政府预算投资在投资总额中的地位迅速下降，并逐步转向为社会提供公共产品的投资，国有经济部门的投资比例迅速缩小。随着居民收入的提高，私人储蓄通过银行贷款渠道以及资本市场投资，已经成为重要的资金来源，私人自筹资金投资以及外资投资在总投资中的地位逐步提升，为我国的经济增长发挥了积极作用。     

企业金融化对实体经济财富创造力的影响研究——来自非金融上市公司的经验证据

在我国经济从高速发展迈向高质量发展进程中,如何激发实体经济市场活力,处理好金融化与实体经济之间的关系,提高经济发展质量是值得深入探讨的重要问题。本文以2011—2020年中国A股上市企业为研究样本,实证检验非金融企业金融化对实体经济财富创造力的影响。研究发现,企业金融化会抑制实体经济财富创造力。通过机制检验发现,企业金融化对实体经济财富创造力的影响存在两条作用路径：“企业金融化—创新投入—实体经济财富创造力”与“企业金融化—人力资本投入—实体经济财富创造力”。进一步研究发现,在制造业企业以及非四大审计的上市企业分组中上述抑制性关系更加显著。本文在首次提出实体经济财富创造力概念的基础上,阐明了金融化与实体经济财富创造力之间的关系及影响机理,为合理引导非金融企业金融化,重振实体经济提供了理论参考。     

理性与非理性的撞击——现代金融理论的拓展研究

传统主流金融理论在理性框架下,通过对市场金融活动中当事人的行为动机与方式的理想化的假设,配合以缜密的推理与完善的数学表达,将纷繁复杂的经济现象提炼为相对简明的逻辑关系,从而为人们的金融决策提供了理论指导。然而在现实的投资活动中,由于受到信息不对称的影响和自身能力的限制,投资者做出的决策与作为理性人按照效用最优化的理论所做出决策完全不同,因此完全理性的投资决策只是人们追求的一种理想状态,人的实际行为并不具备客观理性的特征,而非理性金融理论的引入必将对传统金融理论产生巨大的冲击,推动金融理论的发展。     

证券投资理论的演变与述评

证券投资理论大体分为四大学派.从推崇图表分析的技术分析理论到追求安全边际的价值投资理论,从理性人假设下的理性金融理论,到行为人假设下的行为金融理论,四种理论都在不同程度上反映了市场的一些规律和特征,都有自己的追随者.通过梳理证券投资理论的发展历程,从各学派的研究假设及研究对象两个方面对各学派进行了对比分析,最后对证券投资各学派的研究结论与证券市场的相适应情况进行了评判.     

企业投资的金融约束与对策

投资理论的发展使投资分析更多地立足于微观企业层面 ,经济环境、金融环境、税收政策、企业净财富状况都被纳入到了企业投资的重要影响因素行列。文章在简要回顾投资理论演进轨迹之后 ,利用一个简单的企业投资解释模型 ,分析了金融因素对我国企业投资的影响 ,提出了降低金融约束的对策。     

我国艺术产业与金融对接的现状及存在的问题

中国艺术品市场的发展壮大有赖于艺术产业与金融业相结合,金融业进入艺术产业是艺术经济活动的高级形态,是牵动中国艺术产业发展的牛鼻子,艺术产业与金融相结合也为金融业找到了投资的新的突破口。艺术产业与金融对接在其发育与发展的过程中,面临着一系列的障碍,主要有环境问题,规模问题,体制、体系问题,运作问题,人才问题,监管问题等,这些问题的解决将为中国艺术金融产业掀开光辉灿烂的篇章。     

货币的金融化、符号化与幻象化 ——基于马克思货币思想的哲学阐释

马克思的货币学说认为,货币化在现代社会主要体现为货币的金融化、符号化与幻象化。货币在银行、证券市场等领域的信用化运作产生了各种金融行为和金融现象,形成了货币的金融化,并渗透到经济、政治、科技、社会生活等各领域中。货币在不断金融化过程中趋于全面符号化,成为了纯粹的财富观念,标示一种由欲望和理性所设置的财富数量值。货币符号化生成的社会性贪欲、财富观念与权力意志以及对个体心理世界、个体潜意识的撞击形成了货币幻象。货币的金融化、符号化与幻象化加重了现代社会的异化程度。     

胶东半岛制造业基地建设中的区域金融一体化研究

区域金融一体化是区域经济增长、产业分工以及区域经济一体化发展的内在要求,对于胶东半岛制造业基地建设目标的实现具有重要意义。在对区域金融一体化内在机理理论分析的基础上,提出了建设胶东半岛制造业基地区域金融一体化的具体策略,即通过建设区域统一产权交易市场和建立区域产业投资基金方式加强区域金融与基地产业发展的对接机制建设;通过加强区域金融合作机制建设,促进区域金融资源的自由流动;重视区域金融中心对区域金融一体化建设强大的集聚与辐射功能,把青岛建设成为胶东半岛制造业基地的区域金融中心。     

产业金融助力实体经济高质量发展：融合逻辑与赋能路径

推动实体经济的高质量发展是当前经济工作的重要任务，经过长期的市场实践，产业金融已成为实体经济高质量发展的强大推动力。当前环境条件下，经济发展的要求指向增强实体经济发展韧性、推动产业结构转型升级、提高实体产业循环效能等方面，这更需要产业金融的系统性支持。产业金融的立足点是金融，是金融的一种模式，实体经济是产业金融服务的出发点与终点目标，产业金融助力实体经济高质量发展具有坚实的市场和技术逻辑。大力发展产业金融就是要提升金融支持实体经济高质量发展的能力，实现资金直达实体经济的目标，同时要促进资金在实体经济体系内保持健康的流动，形成产业金融资金正向良性循环，促进金融和实体经济的共同发展。实现这一目标，需要不断完善金融结构体系，提升产业金融赋能实体经济能力；持续创造产业金融发展条件，增强产业金融赋能实体经济的动力；强力打造产业金融发展生态圈，加快产业金融赋能实体经济供给效率；深化金融供给侧结构性改革，保持产业金融赋能实体经济可持续性，在建设中国式现代化背景下，形成具有中国特色的产业金融发展模式。     

货币政策、实业投资率与实体企业金融化

支持实体经济发展是我国近年来金融业一以贯之的工作重点,宽松的货币政策未必能有效提振实体经济,实业投资率下降、实体企业金融化现象已经显现出来。文章首先从企业金融化角度解释我国近年来实业投资水平下降的原因,发现实体企业的金融化投资行为对实业投资水平具有“挤出效应”,宽松货币政策进一步加剧了实体企业偏离主业的金融化行为。研究表明：实体投资机会下降是导致非国有企业选择金融化投资行为更为深刻的背景和原因,即使是宽松货币政策也改变不了实体经济对资本吸引力下降。缓解货币政策调控困难的关键,在于通过产业升级和技术创新推动企业进行主营业务改革,提高主营业务竞争力,从而增强对资本的吸引力,货币政策才能从根本上提高金融运行效率和服务实体经济的能力。     

环境产业金融支持的框架构建分析——基于环境产业“资本形成-投资效率-金融运行”的逻辑

我国现阶段的环境产业面临严峻的资本形成不足、发展资金短缺的困境,这必然对我国环境产业发展形成严重制约。通过金融改进与金融创新,环境产业金融支持成为推进我国环境产业和经济可持续协调发展的战略性机制和基本途径。环境产业“资本形成—投资效率—金融运行”三个角度的分析,梳理了环境产业发展进程中金融支持的内生逻辑,为环境产业金融支持体系的框架构建提供了理论依据。     

金融素养对家庭风险资产配置影响的实证研究

使用中国家庭金融调查2017年数据,从初级金融素养、高级金融素养两个方面研究金融素养对家庭风险资产配置的影响.通过因子分析法构建初级金融素养和高级金融素养指标,通过构建Probit及Tobit模型进行实证研究发现,金融素养高的家庭投资风险资产可能性也越大,且投资风险资产占比也越大.控制内生性后,初级金融素养对家庭风险市场参与、风险资产投资占比的影响均强于高级金融素养.户主年龄、收入水平、社保情况以及地区经济水平均会促进家庭的风险资产投资,而户主风险厌恶度则效果相反.提升我国居民的金融素养水平,尤其是初级金融素养,有利于促进金融市场活跃健康发展,提高居民金融福祉,是推行普惠金融服务中不可或缺的一个环节.     

金融经纪人创新战略浅析

金融经纪人利用世界特有的IT金融、已购订单诊断系统,以客户的经济实力、需求导向为根本定位;从多家实力强的金融公司,相当优秀的金融方案中,为您挑选满足您及您家人的保障、盈利需求、并且性价比最优的金融方案。集保险、存款、基金、债券、投资、股票、房产于一体的全方位经济决策,为客户家庭规避风险、精诚理财,实现财富增值。     

主权财富基金投资与东道国警惕--基于违背承诺的声誉模型分析

基于主权财富基金一次违背承诺将被永久性禁止进入东道国投资的前提,通过构建声誉模型,研究了主权财富基金与东道国的投资博弈关系,以指导我国主权财富基金投资实践。研究表明：在较为现实的假定条件下,主权财富基金是否违背承诺取决于其短期收益和长期机会成本的大小;同时,进入东道国的投资动机越强烈,主权财富基金越不容易进入东道国市场：而东道国对主权财富基金的警惕程度则受制于主权财富基金的风险偏好程度、让渡价值比率、投资效用贴现率、投资风险,以及主权财富基金在东道国期望获得的投资收益增长率等因素,东道国政府对主权财富基金设置投资壁垒和障碍对双方都不利。     

北京金融业对经济发展的贡献与问题研究

虽然北京金融业对首都经济的总体贡献率逐步提高,对产业结构调整、经济社会协调发展的服务与支持功能也在不断增强,但还存在着与首都经济发展不相适应、资源配置能力不强、国际影响力和金融创新能力不高等问题。建议北京金融业高度契合首都经济社会发展需求,完善产业金融,培育发展金融要素市场,提升国际化水平和金融创新能力,改善金融生态环境,走“质量型”发展道路。     

从区域产业化视角论农村政策金融及其体系的构建

为了探寻农村政策金融体系的构建路径,通过理论演变和外国案例实证分析并证实了：农村政策金融的定位并非均基于市场失灵,而是基于农业、农村经济的弱势性;同时从农业投资的视角揭示了弱势性对农村政策金融定位的影响实质上源于农业投资效益生成的整体性。分析认为,基于投资效益的最大化,农村政策金融的功能定位最终转向农村区域产业化体系的构建就是一种必然趋势;农村政策金融的主要功能与作用是帮助农业与农村经济克服其弱势性对资源配置和市场形成造成的不利影响。     

青岛财富管理中心金融集聚研究

青岛建设成为财富管理中心城市,需要通过金融集聚来实现。财富管理中心的金融集聚有其特点和要求,因而加快金融集聚,需从加强经济建设、优化金融生态环境、加快培育财富管理机构、创新金融服务方式、加大政策扶植、健全人才培养机制等方面采取对策。     

金融发展优先于金融改革——一个基于中国现状的金融效率改进分析

相对于我国金融效率改进研究的主流认识,该文论述了另一种可能的路径选择,即“金融产业发展”的路径选择。文章通过金融配置效率决定因素的原始模型分析,认为在影响金融效率实现的两个基本市场条件中,市场完全性(completeness)是制约金融效率的直接市场条件,而市场完备性(perfection)是一般性的市场条件。因此,一个经济的金融效率改进过程应遵循“市场完全性先于市场完备性”的原则。作者主张我国金融效率的帕累托改进过程应是：金融产业市场结构化→权证资产（工具）丰富化→权证市场规模扩大化。     

金融资产结构对经济增长的影响

本文对近 10年来我国金融资产结构进行了分析 ,研究了金融资产结构对经济增长的影响。论证了我国金融经济正处于起步阶段 ,还不能完全适应国际金融市场的要求。认为我国应加大金融体制改革的力度。加强金融创新 ,建立健全金融风险防范体系使我国金融顺利进入世界金融市场打好基础。     

我国金融理财市场发展趋势的探讨

随着我国经济持续发展和国民收入分配体制的改革,居民财富不断增加,个人理财的需求快速增长。但是与个人理财需求的不断扩张相比,我国金融理财市场发展相对滞后。本文分析了我国金融理财市场现状及发展金融理财业务的必要性,对理财模式进行了探讨,并提出政策性建议,为我国金融理财市场的开拓与培育提供一种新的发展思路。