专利竞赛中企业主动性技术泄露行为研究

本文研究了主动性技术泄露战略对专利竞赛中处于落后企业所起的作用.该战略的实施可以延长专利竞赛时间、降低企业的研发成本、进而增加竞赛中研发进度落后企业专利竞赛获胜的概率以及企业在专利竞赛失败时的收益.根据竞争对手的技术创新速度确定、不确定以及专利价值可变等三种情况,分别研究了主动性技术泄露均衡数量的决定以及企业及其竞争对手掌握的技术秘密数量、研发创新的速度以及获取专利的"创新性"要求等因素对企业技术泄露均衡的影响.提出在我国企业主动性技术泄露的福利意义以及专利管理部门在该战略的实施中的作用.     

专利竞赛中企业R&D投资策略研究:马尔科夫链的视角

研究与开发(RD)活动是企业申请专利所需知识的源泉,因此RD投资行为将决定企业在专利竞赛中的地位。以专利竞赛为背景,按照企业RD投资行为的特征,依据马尔科夫链(Markov Chain)的基本思想建立了专利竞赛中企业RD投资决策模型;并在此基础上得出结论:(1)专利竞赛中无论是领先企业还是落后企业都可以通过采取适当的RD投资策略而获得RD活动的成功;(2)无论企业本期RD的投资决策如何,只要下一期RD投资决策得当,也可以最终获得RD活动的成功。研究剔除了初始RD活动状态对专利竞赛结果的影响,并将专利竞赛过程扩展到有限可列个时期,拓展了专利竞赛理论研究的领域。研究对我国企业技术追赶过程中RD投资策略的制定具有一定的指导价值。     

随机需求下考虑不同竞争情形的网约车平台动态定价

针对乘车需求波动下网约车平台间存在乘车需求竞争和乘运供应竞争的最优定价问题，以平台期望收益最大化为目标，运用最优控制论方法，构建不同竞争情形下的网约车平台动态定价模型，并利用哈密尔顿函数及模型推导，求得最优动态竞争价格解以及乘运供应率与需求率的变化轨迹。结果表明：平台最优动态竞争价格随市场需求的波动而动态变化，且最优价格可以有效调控平台供应能力，促使平台供需匹配，优化平台期望收益。此外，乘车需求市场竞争越激烈，平台最优价格越低，而乘运供应市场竞争越激烈，最优价格越高。平台间竞争的加剧将降低平台的期望收益，且平台期望收益随着固定佣金报酬率的提高先增大后减小。     

多源异质信息与股票收益波动

信息是股票市场的基石，影响着投资者的信念和交易行为，进而影响资产价格的波动.本论文集合包括公司公告、分析师报告和新闻在内的多源信息，研究其与股票收益波动之间的联系.实证发现：1)信息日的收益波动率显著高于非信息日，且新闻对收益波动的影响最大；2)通过控制信息数量对贡献度的影响，发现新闻对原始收益波动率和特质收益波动率的贡献最大，而分析师报告的贡献最小；3)处于成熟期的企业(更低换手率、更大年龄)其收益波动受公共信息的影响更大.     

基于收益模糊变动的竞争风险评价模型研究

将企业收益水平的波动依据客观的可感受程度重新进行定义,以产业内主要竞争者的竞争地位变动为背景,借鉴风险评价的相对收益序列变动分析方法,提出了评价竞争性产业整体风险和企业个体风险的有效方法.     

专利竞赛中的技术信息溢出模型研究

文章在归纳有关专利竞赛中技术溢出研究现状的基础上,通过构建真实信息溢出和虚假信息溢出的模型,讨论了技术信息溢出对专利竞赛策略的影响.对我国企业的技术"蛙跳"提供专利竞赛策略依据.     

基于竞争优势的专利战略管理

专利战略管理是企业适应环境剧烈变化的必然结果,是企业为了获取竞争优势的需要。本文在归纳企业专利战略与竞争优势的相关理论基础上,简要地阐述了企业专利战略与竞争优势之间的关系,通过对专利战略竞争优势形式的分析,从专利战略扫描、专利战略设计、专利战略选择、专利战略执行四方面对专利战略管理过程进行了阐述。     

债券投标专利拍卖：均衡策略与期望收益

债券投标是一种操作简易的证券投标，常用于成长型中小企业参与投标的专利拍卖。在债券投标专利拍卖中，获胜企业在其产业利润实现之后支付其报价，如果其产业利润还足以支付其报价，则支付其全部产业利润。本文建立了一个存在N个投标企业的拍卖模型，研究了在债券投标专利拍卖中，一价拍卖和二价拍卖下企业的均衡投标策略和专利持有者的期望收益，并将其与现金投标专利拍卖进行比较。研究结果发现，企业在债券投标专利拍卖中的均衡投标高于现金投标专利拍卖的均衡投标，且二价现金投标专利拍卖和二价债券投标专利拍卖的均衡投标策略不随企业类型分布的变化和参与企业个数的变化而变化；专利持有者在债券投标专利拍卖中获得的期望收益高于现金投标专利拍卖的期望收益；在债券投标专利拍卖中，二价债券投标专利拍卖的期望收益高于一价债券投标专利拍卖的期望收益。     

我国企业专利保护现状及其对策研究

目前,我国已经正式加入了WTO,参与国际市场竞争已经成为我国企业不能逃避的命运。但是就目前的国际竞争形势,其市场竞争的核心已不再是关税竞争而是核心技术的竞争。技术竞争的背后是有关技术创新和对创新技术的保护。技术保护的一个很好的手段就是申请专利,通过专利来保护企业的新产品、新技术和新工艺,从而使企业在市场上获取超额利润。但是,就目前我国企业来说,专利保护方面还存在有一些问题。本文概括了我国专利保护现状,同时就改善我国专利保护现状提出来一些自己的意见。     

基于內隐理论的创业企业招募偏好研究

随着中国经济的不断发展,中国进入了一个复杂的社会和经济结构的转型期,越来越多的个人投入到创业的大潮中。创业不仅有利于解决就业问题,而且还能促进市场竞争,加快创新成果的流通,促进经济发展。创业企业的人员构成对创业企业的经营和发展有着重大的影响,因为在新世纪的竞争环境下,人力资本才是推动企业发展的关键因素,直接影响企业的收益和长远发展,是企业获取利润的重要手段。本文依据內隐理论结合创业者特征探讨创业企业的招募偏好,在文献分析的基础上,提出了创业企业招募偏好的理论假设,为今后的实证研究提供了理论依据。     

大众媒体与新媒体信息传递对中国股市收益波动的影响

基于异质投资者框架对大众媒体新闻、新媒体新闻与中国股市收益波动的影响进行探究,研究结果发现：（1）平均看来,新媒体新闻、大众媒体新闻与收益波动都变现为显著的正相关关系,且新媒体新闻与收益波动的平均相关性大于大众媒体新闻与收益波动的平均相关性。（2）具有高前期收益,高账面市值比,高机构投资者持股比例与高换手率这样的能引起媒体关注的特征的公司,其收益波动与新媒体新闻的相关性大于与大众媒体新闻相关系的概率更大。（3）对于小市值与年轻的公司,信息不确定程度高,新媒体新闻与其收益波动的相关性更可能大于大众媒体新闻与其收益波动的相关性。这一结果可以归因于新媒体新闻丰富了投资者的信息环境,更能影响投资者的异质信念水平。     

上海期货市场收益和波动的周日历效应研究

期货市场收益和波动的周日历效应可以为投资者在期货市场上投机、套利和避险提供重要的决策依据.为系统检测上海期货市场期货价格收益和波动的周日历效应,使用非对称GJR-GARCH模型,对上海期货市场主要品种的隔天(收盘价-收盘价)收益和波动、交易期(开盘价-收盘价)收益和波动以及非交易期(收盘价-开盘价)收益和波动的周日历效应进行实证检验,研究期间为2002年1月～2006年12月.结果显示,收益和波动的周日历效应存在于上海期货市场,但发生时间依据品种不同而有所差异,铜期货和铝期货呈现收益周一正效应.橡胶期货周一的非交易期收益和周三的交易期收益显著大于零,各类型波动的分布在一周中各交易日也不一致.此外,铜期货和铝期货还表现出波动的不对称性.     

投资者情绪对股票市场收益和波动的影响-基于开放式股票型基金资金净流入的实证研究

投资者情绪立足于投资者非理性的角度,能够对股票市场的大幅波动作出较好的解释。当前国内以开放式股票型基金角度分析投资者情绪的研究尚为空白。本文以开放式股票型基金资金净流入作为投资者情绪的度量指标,运用GARCH-M模型研究了投资者情绪对股票市场收益和波动的影响。研究结果表明：投资者情绪与股票市场收益之间存在正向反馈作用;且在以股票市值为分类的组合中,发现大市值股票组合受投资者情绪影响的股票市场指数条件波动越大,股票组合收益越大;小市值股票组合受投资者情绪影响的股票市场指数条件波动越大,则股票组合收益反而越小。     

期权“净购买压力”的隐含信息

使用50ETF期权的高频数据,研究“净购买压力”指标对指数方向性和波动性变化的预测能力,并比较不同加总方法、看涨看跌、不同在值程度的期权以及非对称的“净购买压力”指标隐含信息的差异性.本文发现,50ETF期权“净购买压力”指标隐含着标的指数方向性和波动性的变化信息.在预测指数变化方向时,Delta加总的“净购买压力”隐含的信息已包含在简单加总的指标之中,看涨、看跌期权以及不同在值程度的期权在信息含量上存在差异性.在预测指数波动性时,使用简单加总和使用Gamma、Vega加总的“净购买压力”指标均隐含着未来市场的波动率信息,平值和虚值期权的“净购买压力”指标对波动率具有更强的预测能力.同时,“净购买压力”的隐含信息存在非对称特征.     

股市波动的杠杆效应检验:一种新的方法

股市波动的非对称性特征一直是金融研究中关注的焦点问题。本文首次构建了一个非平衡似无关波动模型,从个股角度对波动的非对称性进行检验。通过与综合指数的对比研究,本文揭示了市场因素对波动非对称性的影响。实证结果表明,我国深证成份指数波动存在杠杆效应,而成份股波动却表现出反向杠杆效应。市场同时存在的共同因素和异质因素,是导致成份股波动和成份指数波动表现不一致的原因。进一步的研究结果表明,在消除共同因素影响后,成份股波动的反向杠杆效应会表现更明显。     

基于修正GARCH模型的中国股市收益率与波动周内效应实证研究

本文研究《证券法》实施之后的2000-2006年沪深股市收益率与波动的周内效应。利用修正的GARCH模型,发现两市收益率的最大与最小值均分别出现在周二与周四;两市的最小波动均出现在周二,但沪市的最大波动在周三,而深市的最大波动则在周一。进一步的分析表明中国股市的收益率与市场风险有显著的正向关系,即投资者由于承担高风险而受到补偿获得高收益。文章最后对周内效应的存在提出了两种解释。     

基于马尔可夫状态转换模型的沪深股市波动率的估计

为了更准确地估计具有结构转换的沪深股市收益率波动特征,本文将沪深股市的波动变化分为上涨、下跌和盘整三个状态,选用2000年1月4日至2011年12月30日的上证综指和深证成指日收益率数据作为样本,2012年1月4日至2012年1月17日的日收益率作为样本外预测,分别应用GARCH和APGARCH模型,以及RS-GARCH和RS-APGARCH模型估计和预测两序列的波动率,最后采用MSE₁、MSE₂和QLIKE对估计和预测出的波动率进行评价。结果表明:单一状态和三种状态下APGARCH模型均比GARCH模型估计和预测的波动率更准确;更进一步带有马尔可夫状态转换的模型估计和预测出的波动率更准确,且误差分布服从正态分布的模型估计和预测的波动率拟合结果优于误差服从t分布的模型。     

金融波动的赋权“已实现”双幂次变差及其应用

金融波动是金融研究中的热点问题。金融高频数据比低频数据包含了更丰富的日内收益波动信息,因此对金融高频时间序列的研究成为金融领域中备受关注的焦点。"已实现"波动是利用高频数据计算金融波动率的全新方法,目前在金融高频数据的研究中应用十分广泛,但它具有误差较大和不稳健的缺点,因此各种改进方法应运而生,其中"已实现"双幂次变差克服了"已实现"波动的不稳健的缺点。本文提出赋权"已实现"双幂次变差的概念,不但继承了"已实现"双幂次变差的稳健性,而且满足无偏性和最小方差性,通过理论证明和实证研究都表明其能够更准确的度量金融波动率。     

股价暴涨的风险:基于中国股市的实证

股价暴涨直观上带来高收益，激发市场正面情绪，那么为什么暴涨被视为风险?本文利用2006年至2016年中国A股上市公司数据，通过计量建模对暴涨股票的特征和日后的市场表现进行刻画。实证发现：（1）股价暴涨频度高的股票，呈现低资产收益率、高市值账面比、多散户持股、少沪深300成份股等特点；（2）易发生暴涨的股票其长期超额收益率更低，未来有更大的暴跌风险和更高的收益率波动率；（3）对于运营基本面较差、市场过于乐观、信息披露质量较低的股票，暴涨后的暴跌风险更加明显。研究结论在不同代理变量选择、多种计量模型设定下均稳健成立。本文揭示了暴涨不仅仅是极端价格波动，而且更容易发生在高风险股票中，未来蕴含着更大的潜在损失。暴涨是实实在在的风险。     

行业特征、市场情绪与收益波动

从行为金融研究的视角,利用源自“上证”(SHSE)A股市场的样本数据,检验了行业特征、市场情绪与收益波动之间的关系。结果表明:在不同的行业特征下,具有类似的投资者行为和风险收益关系,而且均未达到弱式有效;尽管各行业板块之间的收益波动联动效应显著,但市场情绪对不同行业特征的收益波动影响仍有差异性。对管理的启示是,中国证券市场效率还有待进一步提高,利用市场情绪套利时应考虑行业特征。