我国显性与隐性通货膨胀的实证测度

文章根据剑桥货币供应方程和货币供应量形成的指数体系,分别提出了显性通货膨胀、隐性通货膨胀和综合通货膨胀测度的方法,从而能有效地识别和解释通货膨胀形成的机理,并且有利于根据通货膨胀的类型和成因采取相应的治理对策.     

中国通货膨胀根源新探

一、货币扩张的根源 在货币主义者看来,通货膨胀的根源在于中央银行发行货币过多,因而制止通货膨胀的根本措施是抽紧银根,控制货币发行。近年来,国内有研究主张用货币交易方程式来考察物价变动,并认为一定时期内的通货膨胀水平是由货币供给增长率、经济增长率、货币流通速度变化率决定的,其意也在于说明货币扩张是通货膨胀的主要根源。 货币扩张真是通货膨胀的根源吗?值得怀疑。通常情况下,货币扩张并不是中央银行的蓄意行为,而是经济体系本身(包括体制)内在冲动所提出要求的结果。因而,尽管通货     

货币、投资、通货膨胀与经济增长的实证

本文利用近年来刚发展的DAG方法对我国的货币供给、投资、GDP和通货膨胀的因果关系进行研究。相比较以前的分析,DAG方法可为宏观经济变量的结构VAR模型新息项的过度识别提供限制,能同时给出经济变量的同期和动态因果关系。实证研究表明:投资和货币供给量是我国GDP增长的同期原因,又是经济增长的短期和长期原因,说明我国货币政策的非中性。货币市场主要受货币政策实施结果影响,而货币供应量和投资对通货膨胀长期都有显著影响,且投资影响具有滞后效应。     

我国通货膨胀决定因素的计量分析

本文对我国总需求因素、货币因素和生产成本因素对通货膨胀的影响进行计量研究。通过测算菲利普斯曲线的动态变化,本文认为产出缺口对我国通货膨胀的影响呈现稳定下降的趋势,这说明总需求对我国通货膨胀的拉动效应在减小。本文选择了对通货膨胀具有重要影响的货币因素和产品购进价格因素,利用NBER方法分别计算合成指数,并将得到的合成指数与反映工资成本的指标共同引入扩展的菲利普斯曲线中,模型计算结果表明,货币因素和生产成本对物价具有显著的推动效应。因此,本文认为,在当前我国紧缩的货币政策背景下,产品购进价格尤其是工资成本的上升是通货膨胀率居高不下的决定性原因。     

物价指数与通货膨胀率的差异

目前一种较为流行的看法,认为物价上涨和通货膨胀是一回事,井用全社会零售物价指数或国民收入平减指数表示通货膨胀率。我认为这种认识是错误的.理由有三:(1)通货膨胀是一种货币现象,而物价上涨并不仅仅是一种货币现象.物价上涨是货币超量发行,纸币贬值的后果,是通货膨胀的表象,而不是通货膨胀本身.在我国,由于政府对经济的计划调节和行政干预仍起主导作用,通货膨胀对物价水平的影响表现得不充分.(2)物价     

开放条件下对货币供应、产出与通货膨胀关系的再思考——基于东亚发展模式的分析

一、理论综述货币与经济增长、通货膨胀之间的关系一直是宏观经济学和货币经济学的核心问题。货币在引发和传导经济波动中的角色是产生意见分歧的焦点之一。大多数学者普遍认为,在短期内货币供应对实际经济有重要影响。但是,货币供应在长期内对实际经济的影响如何?到目前为止,经济学家们对这一问题的看法存在重大分歧。弗里德曼曾提出过一个命题,认为通货膨胀是一种货币现象,即货币供应量的增加将导致通货膨胀。目前,对货币供应量与经济增长,货币供应量与通货膨胀之间关系的研究大都从两者之间的计量经济学关系检验着手。例如:一些基于向量…     

原油价格、流动性与我国的通货膨胀

 国际市场原油价格变动对我国通货膨胀具有一定影响的同时流动性过剩仍是一个不可忽视的问题。为了明确影响我国通货膨胀的因素,本文选择广义货币供应量,产出、国际原油价格和通货膨胀率等变量运用CVAR模型方法对影响我国通货膨胀的因素加以分析。经验分析结果表明：我国具有稳定货币需求关系和菲利普斯曲线;原油价格对我国通货膨胀具有长期影响,但是影响我国通货膨胀的更为重要的因素是流动性过剩和经济过热。     

基于共同趋势的我国核心通货膨胀估计

文章利用共同趋势模型测量了我国的核心通货膨胀,在随后进行的评估中发现,它并不能满足所有设定的要求:它与通货膨胀有很强的相关性,但二者之间却不存在协整关系;它是通货膨胀的格兰杰原因,但在预测通货膨胀上的表现却不稳定,并且对通货膨胀的解释能力有限。因此文章认为,共同趋势方法下的核心通货膨胀估计不能成为一个好的目标选项。但是正如Bagliano and Morana建议的那样,共同趋势下的核心通货膨胀本身就是通货膨胀的一个较好的预测。     

基于CPI分项目价格指数的中国核心通货膨胀估计及政策选择研究

 核心通货膨胀是观测到的通货膨胀中长期的、持续的成分。核心通货膨胀对经济形势的判断与宏观经济政策的制定有着重要的意义。本文使用CPI分项目价格指数建立动态因子指数（DFI）模型估计了2001年1月至2011年4月中国的核心通货膨胀。结果显示,我们估计的核心通货膨胀反映了通货膨胀的趋势,能够很好地反映货币供给的变化,对未来5-19个月的CPI亦有较好的预测能力。     

基于广义矩方法的我国通货膨胀福利成本估计

本文在货币效用模型(MIU)框架下研究我国通货膨胀福利成本问题,理性经济人的动态最优化选择行为产生了一组随机非线性欧拉方程.利用这些方程,在稳定状态下推导出估计通货膨胀福利成本的方法.实证分析以欧拉方程为基础,利用广义矩方法(GMM)估计模型参数,进而估计出我国1995-2012年的通货膨胀福利成本.我们发现名义利率比通货膨胀率对通货膨胀福利成本的影响更大,在低通货膨胀水平,通货膨胀率对福利成本的影响更大.本文阐述的估计通货膨胀福利成本的方法的优势在于能够同时考虑通货膨胀率和名义利率两个变量的影响,而传统估计方法只能利用名义利率作为持有货币的机会成本变量来估计通货膨胀福利成本.     

我国通货膨胀带来社会福利损失的计量研究

文章借鉴西方通货膨胀福利成本理论,利用Bailey的消费者剩余方法,用半对数和双对数形式的货币需求函数对我国通货膨胀带来的福利成本作了实证研究,得出有关我国通货膨胀福利成本的数据,希望能舛我国的财政、货币政策提供有益的参考.     

通货膨胀预期的成因及其对策

通货膨胀是指货币供应超过实体经济需要而造成的货币购买力下降,或者价格总水平的持续上升.目前,我国农产品价格上扬导致CPI上行,从而引发了各界对我国通胀的担忧.分析出现物价持续上涨,通胀预期增强等现象的主要原因是货币供应量过大.而稳定物价,减小通胀预期的关键是控制货币供应量.     

中国通货膨胀成园——基于ECM模型的分析

我国目前又面临新一轮的通货膨胀.找到通货膨胀的原因是有效治理通货膨胀的前提,但是经济学家们对通胀的原因却没有达成一致的意见.文章使用一个误差修正模型(ECM)对我圆通胀的原因进行了实证研究.研究结果表明,粮食价格上涨、工业品价格上涨、国际大宗商品价格上涨和货币供给的增加都是影响我国通货膨胀的因素.同时,本文也使用脉冲响应函数对这些因素对通胀的长短期影响给出了动态分析.     

货币政策对通货膨胀率的影响研究

2006年以来,我国通货膨胀压力加大,央行为稳定物价水平、抑制通货膨胀,采取了一系列的货币政策。如提高法定存款准备金率、提高名义利率和通过公开市场业务回笼基础货币等政策。文章结合中国的历史数据、分析了在货币市场和产品市场均衡时我国的货币政策对通货膨胀率的影响,并在此基础上提出了控制通货膨胀的政策建议。     

长期约束下的核心通货膨胀率的估算

为了消除异质性和暂时性外部冲击对物价变动的影响,核心通货膨胀率概念被越来越多的人接受和使用。文章基于Quah and Vahey(1995)的方法与模型,以自然率假说和货币中性理论为基础施加长期约束,使用拓展的三变量发现核心通货膨胀SV率A相R模型来估计我国的核心通货膨胀率,分析了我国核心通货膨胀率的变动规律和趋势,并对CPI有更好的长期拟合作用。SVAR     

通货膨胀与股票估值偏差的非线性关系分析

文章根据莫迪利安尼提出的货币幻觉假说,构建通货膨胀与股票分红收益关系的理论模型,并运用门眼模型和TVP-VAR模型检验通货膨胀与股票佑值偏差的非线性关系.门限模型结果表明,通货膨胀对股票估值偏差的影响存在门限效应,当处于低通货膨胀水平时,通货膨胀对股票估值偏差的影响更显著;TVP-VAR模型结果表明,通货膨胀对股票估值偏差部分在不同时期的影响程度具有明显的差异,在稳健的货币政策下,通货膨胀对股票估值偏差的冲击影响较大,货币幻觉导致股票价格的波动加剧.     

我国通货膨胀的实证分析

我国通货膨胀的实证分析邓开伟通货膨胀是现代宏观经济理论的一个中心议题，被Ｊ·托宾定义为“通货膨胀是指物品与劳务货币价格的普遍上升①”。改革开放以来，我们不断削弱计划调节，价格也逐步放开。价格作为重要的经济信息，反映着商品、货币等的供求关系，也反映着社...     

房地产和股票市场同货币供应量协同性实证研究

本文运用动态计量经济学中的协整和误差修正模型,对房地产市场、股票市场和货币供应量的关系进行实证研究,得出目前我国房地产市场、股票市场的发展同货币供应量的增长之间存在着长期稳定关系的结论,并进一步阐释了房地产市场和股票市场可以较好的吸收增长的货币供应量,目前我国并不存在通货膨胀的压力.     

通货膨胀对货币流通速度的效应分析

检验1953-2007年通货膨胀与货币供应的因果关系以及通货膨胀对货币流通速度的效应，结果显示：通货膨胀和货币供应量之间的双向因果关系得不到实证上的支持，通货膨胀是货币供应量变动的原因而且较为显著；整体上通货膨胀对货币流通速度的绝对加速效应要弱于相对加速效应。然而近年来的数据显示，通货膨胀对货币流通的绝对效应与相对效应变得明显，进一步证实了弗里德曼1963年的论断“通货膨胀总是货币现象”。     

我国货币增长能够预测通货膨胀和经济增长吗

本文首次使用频域格兰杰因果关系检验方法和2001年以来的月度频率数据,对我国各层次的货币增长与通货膨胀和经济增长在各频段的互动关系进行了研究,并对研究结果进行了稳健性检验。研究结果表明:我国各层次的货币增长分别能在不同的频段为通货膨胀和经济增长提供预测信息,而各层次的货币增长在某些频段上是由通货膨胀或经济增长内生决定的,这些结果在一定程度上可以包容不同文献使用时域分析方法所得到的不同甚至相反的研究结论。本文研究结果显示了货币当局根据中介目标与最终目标在不同频段之间的关系制订货币政策的重要性。