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在套期保值中,有时候套期保值的到期日比所有可供使用的期货合约的交割日期都要晚,或出于期限短的期货合约流动性较强的考虑,交易者可以采用展期套期保值策略.目前,对展期策略的研究一般是从组合收益风险最小化角度进行分析,但是,展期策略有自己的特点,经历的时间一般很长,决策者的收益预期存在很大的变数,因此,完全忽视套期保值者风险态度对策略的影响而仅仅考虑组合收益风险的策略太过严格,本文将研究线性风险-收益策略在展期套期保值中的应用. 相似文献
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文章以方差和条件风险价值(CvaR)分别衡量套期保值策略的整体风险和期货合约的重大损失风险,建立了基于方差-条件风险价值的期货会期保值优化模型,将该模型等价转化为可以有效求解的凸二次规划模型,并基于实际铜现货和期货价格数据计算出模型的有效前沿.研究结果表明,该优化模型增强厂套期保值者有效评估和控制期货重大损失风险的能力,提高了套期保值策略的可靠性和套期保值者根据自己实际风险承受能力合理选择会期保值策略的灵活性. 相似文献
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针对用多种期货资产对一种现货资产进行组合套期保值策略的研究,建立三种考虑交易费用的组合套期保值模型,使其更具有现实应用性。给出了评价组合套期保值效率方法,并用实例验证分析了组合套期保值的效率。 相似文献
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中国农产品期货套期保值绩效实证分析 总被引:1,自引:0,他引:1
运用误差修正模型估计了中国棉花、玉米、豆粕和硬麦四种期货的套期保值比率,并计算了相应的套期保值绩效,发现豆粕的套期保值比率最高,为0.079195,硬麦的套期保值比率最低,仅为0.002221;玉米的套期保值绩效最高,其样本内和样本外套期保值绩效分别为13.74%和13.99%,硬麦的套期保值绩效最差,其样本内和样本外套期保值绩效分别仅为0.25%和0.55%;棉花、玉米和硬麦三种期货的样本外套期保值绩效优于样本内套期保值绩效,与国内外许多学者的研究结论一致。总体看,中国期货市场的套期保值功能并耒得羽I充分发挥. 相似文献
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基于CoPula-GARCH模型的外汇期货最优套期保值比率研究 总被引:2,自引:0,他引:2
文章通过引入Kendall秩相关系数,结合Archimedean Copula函数的尾部相关数代替传统的线性相关系数,运用Copula-GARCH模型计算欧元、英镑两类外汇期货的最优套期保值比率,并对比分析了CCC-GARCH模型和ECM-GARCH模型的套期保值效果.实证研究表明:CopulaGARCH模型的套期保值比率最优且套期保值效果相对较好,使用该模型进行套期保值能够减少套期保值成本,从而有效规避外汇风险. 相似文献
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股指期货套期保值绩效的实证研究 总被引:2,自引:0,他引:2
文章利用风险最小化套期保值模型中最小二乘法(OLS),双变量向量自回归模型(BYAW),误差修正套期保值模型(ECM),广义自回归条件异方差模型(EC-GARCH)和套期保值绩效指标(He),对A股市场与沪深300指数的虚拟组合数据的套期保值比率和绩效进行实证研究,试图来验证不同套期保值模型的套期保值绩效,以期供机构投资者参考. 相似文献
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以VaR为目标函数的期货最优套期保值比率估计 总被引:1,自引:0,他引:1
套期保值是期货市场功能得到发挥的重要保障.文章的目的在于在计算时采用VaR函数为目标函数,从而综合套期保值者不同的风险偏好水平设定不同的置信区间,解决了现有研究不能考虑投机动机的问题.在不同的预期条件下,套期保值者可随时调整自己的持有头寸,有效的降低了市场风险,提高了套期保值效果.同时,将动态估计得出的结果与静态估计得出的结果进行了比较.得出的结论是在不考虑交易成本的基础上:动态估计的方法优于静态估计的方法. 相似文献
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我国期货市场套期保值比率的估计方法 总被引:5,自引:0,他引:5
本文结合我国黄豆、铜、小麦的期货市场和现货市场数据进行实证研究,并运用Ederington套期保值有效性测度方法对不同套期保值比率估计方法的套期保值效果进行比较分析. 相似文献
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t分布下期货套期保值CVaR风险的敏感度 总被引:2,自引:0,他引:2
条件风险价值是比风险价值更优越的风险测量技术。文章应用条件风险价值测量期货套期保值风险,分析了期货套期保值条件风险价值的敏感性;在t分布下,分空头和多头期货套期保值两种情况,推导出了期货套期保值条件风险价值关于期货量的一阶、二阶变化率,并对其经济意义进行了解释。 相似文献
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我国人民币汇率形成机制改革以来,波动性显著放大,各经济主体运用人民币远期产品规避汇率风险的需求增加.文章运用协整检验、双变量向量自回归模型(B-VAR)和误差修正模型(ECM)对交易比较活跃的1月期、3月期的人民币远期产品(NDF和FWD)和即期人民币汇率之间的套期保值进行了实证分析.结果表明,经济危机前后,境内远期结售汇(FWD)套期保值绩效均优于离岸无本金交割远期交易(NDF). 相似文献
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证券资产管理业务利用股指期货套期保值问题研究 总被引:1,自引:0,他引:1
中国金融市场即将推出股票指数期货,证券资产管理业务可以利用股票指数期货进行套期保值.文章吸收和借鉴了国外的研究成果,对股指期货的套期保值问题进行了系统研究,采用系数法对风险最小化的套期保值比率进行了论证,并结合案例进行了模拟计算.文章根据资本资产定价模型,建立了一元线性回归方程,对流行的系数法进行了检验和重要修正,对套期保值实践具有重要的指导意义. 相似文献
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文章以最小方差套期保值模型为基础,对期货与现货收益率建立M-Copula-GARCH模型,并应用于中国农产品套期保值实证研究.针对市场收益率波动异常剧烈时期的套期保值问题,通过改进收益率的方差估计模型,采用偏向上下尾的分位数相关系数,综合横向与纵向的比较,论证该模型相对其他传统模型在套期保值绩效上的优越性. 相似文献
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通过对上海燃料油期货和现货价格的实证分析,表明期货和现货价格之间存在协整关系,同时价格的波动具有时变性和集聚性特征。考虑这两种特征,建立四个模型计算套期保值比率。结果表明,按照考虑协整关系建立的VECM模型估计的最优套保比率进行套期保值,套期保值效果最好,能使决策者面临的价格风险最小。 相似文献