住房抵押贷款证券化--我国资产证券化的理性选择

资产证券化将缺乏流动性但具有预期稳定现金流的资产汇集成资产池,通过结构性重组,将其转化为可以在金融市场上出售和流通的证券.资产证券化中资产类型的选择非常重要,根据我国实际情况和资产证券化理论与方法,住房抵押贷款证券化是我国资产证券化的理性选择.     

发展住房抵押贷款证券化的思考

住房抵押贷款证券化是指将缺乏流动性但能产生稳定的现金流量的住房抵押贷款,通过一定的结构性安排,对该项资产的收益和风险要素进行剥离和重组,进而转化为可以在金融市场上交易和流通的证券融资过程。它是70年代以来西方金融市场上最重大和发展最快的创新之一。纵观中国经济发展的现状,我国已具备推行资产证券化     

试论资产证券化

一、资产证券化的产生与发展１９６８年，美国联邦国民抵押协会首次公开发行“过手证券”，这种证券是将所持有的住房抵押贷款按照期限和利率等进行组合，并以此组合作为抵押或担保发行的抵押支撑证券（MBS），从而实现了住房抵押贷款，此举开全球资产证券化之先河。住房抵押贷款证券化一经问世，即获得迅速发展。１９９３年，美国银行业提供了２８５０亿美元的住房抵押贷款，其中２０７０亿美元都被证券化了。在住房抵押贷款证券化之后，证券化技术被广泛地运用于非抵押债权资产，发展成为资产支撑证券（ABS）。目前，ABS市场已成为美…     

企业资产证券化业务探析——以大庆热力资产证券化为例

企业资产证券化是指将缺乏流动性的资产,转换为在金融市场上可以自由买卖证券的行为,使其具有流动性达到激活企业资产,完成融资的目的.以大庆市热力公司于2015年年末发行的29亿元债券为例,简述企业如何利用资产证券化业务达成融资目的,并提出现阶段企业发展资产证券化业务存在的困难及相应意见.     

析资产证券化及其对现代金融体系的影响

一、资产证券化：一种新型金融工具近二十年来,在国际上迅速兴起一种崭新的金融工具,这就是资产证券化（ＡｓｓｅｔＢａｃｋｅｄＳｅｃｕｒｉｔｉｚａｔｉｏｎ,简称ＡＢＳ）。所谓资产证券化,是指将可产生稳定现金流的资产集中起来、重新分割为证券、进而转卖给市场上的投资者的过程。这里的“资产”本质上是一种现金流。它既可以是银行的信贷资产,也可以是保险公司的保费收入,既可以是公用事业收费,也可以是动产、不动产出租的租金收入。不管形式如何,只要有一个稳定的现金流,就可以把它证券化。与传统的金融工具相比,资产证券化…     

住房抵押贷款证券化的政府介入作用及借鉴

文章首先阐述了资产证券化及其重要形式住房抵押贷款证券化的内涵、特点以及证券化融资与其它证券融资方式的区别。 2 0世纪 70年代初世界上最早的资产证券化———住房抵押贷款证券化在美国实施 ,文章分析了美国政府在这个过程中的巨大作用 :为住房抵押贷款证券化市场的开辟创造条件、参与设立 ,运用政府权威优势规范市场 ,政府建立规则 ,运用协调性优势润滑市场 ,政府还采用信用和非完全信用支持推动住房抵押贷款市场健康发展。认为我国政府的借鉴可从以下方面进行 :完善法律体系 ,推进信用制度发展和升级 ,筹建专门的住房抵押贷款二级机构。     

我国房地产资产证券化探讨

房地产资产证券化就是把房地产投资转化为资本市场上的证券资产的金融交易过程。本文首先对我国发展房地产资产证券化的必要性进行分析,接着研究我国房地产证券化的现状和发展障碍,最后结合次贷危机美国住房抵押贷款证券的经验教训,从金融体系、法律法规、中介服务机构和信用评级体系等方面提出健康发展中国房地产资产证券化的建议。     

优良资产担保债券与信用评级

优良资产担保债券是资产证券化金融商品之一,拥有两百多年的发行历史,即使在2008年全球金融危机期间也表现出良好的业绩。在专门的信用评级框架下,优良资产担保债券已成为能够以较低利率成本筹集较长期限资金的主要手段。2013年秋季中国国务院办公厅提出了＂关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见＂,中国政府和金融主管部门相继推出了各项政策法规,这标志着中国资产证券化进程的重启。在此背景下,借鉴优良资产担保债券的制度安排和评级思路,无疑将进一步丰富我们的选择,有助于中国资产证券化道路的探索。     

我国资产证券化的切入点分析——兼论住房抵押贷款证券化必要性

资产证券化在西方许多国家都得到了很好的发展,国内要求开展证券化的呼声也越来越高.随着市场经济体制逐步完善,我国已经基本具备开展证券化的条件.我国资产证券化应该从住房抵押贷款证券化开始,发展住房抵押贷款证券化对我国金融市场的发展和完善具有重要作用.     

中国银行不良资产证券化初探

资产证券化是近 30年来全球发展最为迅速的金融创新工具之一。作为一种新型的融资技术 ,资产证券化对我国具有重要的实践意义 ,而且也具有可行性。因此 ,建立开放式不良资产投资基金和信用分级债券来推进我国银行不良资产证券化 ,是解决中国银行不良资产的有效出路。     

论资产证券化过程中的风险隔离机制

资产证券化 (AssetSecuritization) 指的是把缺乏流动性、但具有未来现金收入流的资产收集起来, 通过结构性重组, 将其转变成可以在金融市场上出售和流通的证券, 据以融通资金的过程。它是近 30年金融领域最重大的创新之一。资产证券化在国外使用相当普遍, 是当前国际上最为主要的融资工具之一。美国是最早进行资产证券化、也是资产证券化最发达的国家。截止到 2001年底, 按揭证券 (Mortgage-BackedSecurities, 简称MBS) 和狭义资产支撑证券 (Asset-BackedSecurities, 简称ABS) 的余额为 41 255亿和 12 811亿美元, 分别占其总债务…     

国外住房抵押贷款证券化的经验及启示

住房抵押贷款证券化(mortgage backed securities,缩写为MBS),是指银行等金融机构将所持有的住房抵押贷款债权转让给一家专业机构,该机构对其重新组合包装后,以债券形式发售给投资者的一种融资行为。(一)MBS产生的背景各国的大规模住宅建设多始于20世纪30年代以后。由于战争和经济的原因,贫困、失业以及人口的快速增长,造成了绝大     

住房抵押贷款证券化对我国金融机构的影响

2007年美国房地产金融市场爆发了次贷危机并迅速波及全球金融市场,我国金融机构在受到波及和影响的同时,也应该借鉴美国金融模式的创新和先进之处。通过对其中住房抵押贷款证券化因素的分析和研究,提出我国推行资产证券化的必要性和可行性,也列举了推行过程中值得注意的若干问题。     

资产证券化演进与金融市场效率

资产证券化的不断演进带来了金融市场效率的革命,它已成为最具创新性和最具活力的金融创新业务。资产证券化的引入将对优化我国金融体系结构和加强金融风险控制产生深远的影响。资产证券化演进背后需要宽松的制度支持,制度创新是我国推行资产证券化的首要任务。     

资产证券化理论及其在中国实践——对中国一个早期案例的研究

３０多年来，世界金融领域出现了一系列的创新，资产证券化（ＡｓｅｔｓＳｅｃｕｒｉｔｉｚａｔｉｏｎ）作为其中最重大的一项创新越来越为金融市场的各方所关注。事实上，无论从速度还是从规模上看，发达国家的资产证券化都可谓取得了长足的发展。以美国为例，１９６８年...     

试论我国资产证券化过程中的信用增级

随着金融改革的深化,资产证券化将成为我国金融界采用的工具之一.信用增级是资产证券化得以成功的一个重要保证.对信用增级原理和国内外相关实践进行分析,探索适合我国国情的信用增级方式,对我国资产证券化的继续深化具有重要意义.     

主权信用评级对其他评级的影响

一国本币计值的国家风险上线决定着一国本币计值债务发行体或以国内资产、居民发生的流动性为担保的本币计值证券化商品能够取得的最高评级。主权信用评级的下降会直接影响该国其他发行体的信用状况,甚至宏观经济和金融市场的整体趋势对所有发行体都会产生不利的影响。本文仅就2011年美国主权信用评级的下调对其他金融机构或金融商品评级的影响做一整理,说明信用评级关联性的重要作用。     

中国资产证券化信用增级的法律环境问题

资产证券化作为一种新的融资方式,在处置不良资产方面具有明显的作用。信用增级是资产证券化的两大核心技术之一,在当前中国信用体系尚不完善的情况下,信用增级显得尤为重要。信用增级包括内部信用增级和外部信用增级,有效实施这两种信用增级方式在现阶段均存在一定的法律障碍。尽快制定专门的资产证券化法,努力完善信用法律环境,才能保证中国资产证券化的顺利实施。     

我国资产证券化产品发行利率影响因素的实证分析——基于ABS和CLO信用利差差异的比较

资产证券化产品作为"债券家族"的重要一员,在我国的市场规模不断扩大。研究其发行利率影响因素对丰富我国债券领域相关理论具有重要意义。本文通过对样本进行分组均值差异t检验验证了利率影响因素在不同类型资产证券化产品中的分布显著不同;在结构性邹式检验基础上,发现影响两类资产证券化产品的影响因素并不完全一致,且企业资产支持证券的影响因素更加多元。最后通过引入带有证券类型虚拟变量交互项的OLS实证模型对全样本进行测算,发现信用评级、分层规模、主承销商个数对两类资产支持证券发行利率的影响系数在1%的水平上有显著差异;附属比例、总规模、利率类型对两者发行利率的影响系数在10%水平上有显著差异;到期期限、分层数量等对两者发行利率的影响程度没有显著区别。     

住房按揭贷款的风险及其规制

我国住房按揭贷款运行中存在明显的信息不对称,无论是基础合同还是按揭贷款合同的当事人都面临不同程度的风险。这种风险不仅体现在金融市场上,还体现在传统的担保领域,并将随着住房按揭贷款证券化的发展而不断加剧。为保障和推进住房按揭贷款的运行,应当厘清住房按揭贷款业务、以按揭资产证券化为代表的衍生业务的不同风险性,从政府职能配置、市场作用发挥、监管理念创新等方面着力健全住房按揭贷款风险监管体系,从现场监管与非现场监管、信息共享、风险预警等方面着力健全住房按揭贷款风险控制体系。