场外金融衍生品信息不对称及其风险——兼论美国的监管改革

场外金融衍生品的契约性和未来性使其较其他交易面临更多的信息不对称问题,而现代产品创新和市场发展则进一步加剧了交易双方、公司与投资者、市场与监管者之间的信息不对称.场外金融衍生品信息不对称不但使信息弱势方面临道德风险,而且增加了信息优势方的法律风险.随着交易的社会化发展,信息不对称由交易的微观层面向市场整体的宏观层面扩散,个体风险会因此演变成系统性风险.强化场外金融衍生品监管,提高市场透明度成为美国此次金融改革的重要内容.我国现有分业监管框架和以自律为主的管理机制使得开放而统一的场外金融衍生品市场难以形成,市场透明度的提升需要我国在制度上进行创新.     

略论信用阻塞

民营经济作为国民经济的重要组成部分已进入全方位、多行业的繁荣发展时期，但融资难问题却成 为阻碍其进一步发展的巨大障碍，而由于信患不对称产生的信用问题是导致这种现象发生的主要原因之一。 本文以南京民营企业为例，在综合已有研究成果的基础上从传导机制入手提出“信用阻塞”概念并阐述其产生 机制，并提出发展信用中介机构和担保体系是解决信息不对称问题的有效途径，而政府部门的组织和监管是 保证其健康、规范发展的有力保证。     

信息不对称视角下信用担保机构运行机理分析

在中小企业融资过程中,银企之间存在着严重的信息不对称,信用担保机构的介入,一定程度上缓解了信息不对称.文章提出了信用担保机构运行的统一分析框架,结合数理模型,研究了信息不对称视角下担保机构的信用增级机理和风险分散机理,探讨了两个机理之间的关系.     

从游离到参与:金融机构信用信息共享行为分析

银行间信用信息共享对于降低银行和借款者之间的信息不对称具有重要的意义。本文通过信用信息共享抉择模型分析银行间信用信息共享与合作动力机制,认为在我国目前的信贷市场结构下,各银行对信用信息共享程度的期望值不同,而管理机关强制的信息共享可能对银行的行为产生游离或参与两种截然不同的效用。因此,必须建立有效的信用信息共享激励和约束机制,推动银行加深信息共享。     

中小企业信用担保的冷思考

中小企业融资难主要体现在贷款难,其根源在于中小企业普遍信用较低,银行与企业间的信息不对称及消除信息不对称所面对的高昂成本。信用担保被认为是解决中小企业融资难题,扶持中小企业发展的有效途径。但目前我国的信用担保并没有改变信息不对称问题的实质,其风险控制也未必优于银行。中小企业信用担保要得到持续发展,必须依靠完善的风险控制机制和高效的经营管理体制。     

信息产品网络交易定价策略及其经济学机理

本文从应用上探讨信息产品网络交易中厂商的甄别定价和差别定价的策略与方法,并研究其所包含的.经济学机理;从信息不对称、质量认知不对称、契约控制力不对称等交易契约视角,来探讨信息网络定价问题,从而突破了供求的角度;从"交易"、"不确定性"、"风险"等宽泛的经济学视角,来研究甄别定价和差别定价策略中的网络价格决定问题及经济学机理.得出的基本结论是:信息产品网络价格不是单纯地由市场供求决定,而是越多地由供求双方"谈判力"决定,即决定于供求双方谈判力博弈基础上的供求均衡.     

社会信用法律规制的理论依据

本文首先探讨了社会信用立法的现状.然后着重从经济学理论出发,分析了社会信用法律规制的必要性,指出只有通过法律的规制,才能使得制度化的信用信息传递机制发挥作用,解决信息不对称的问题.在此基础上,本文针对当前中国社会信用立法的现状,给出了现实建议.     

信息不对称与内幕交易对证券市场影响的辩证分析

信息不对称直接表现为内幕交易(Insider Trading),只有在信息不对称的情形下才会出现内幕交易,可以说内幕交易是信息不对称的直接后果。本文把信息不对称分为宏观信息不对称和微观信息不对称。宏观信息不对称是指政府管理部门在制定对证券价格产生重大影响的政策时所产生的信息,市场活动主体(包括投资者、上市公司、证券中介机构)获得信息数量与质量上不相等,由此导致的内幕交易为宏观内幕交易;微观信息不对称是指上市公司所拥有的对证券价格产生重大影响的信息,市场活动主体(包括投资者、上市公司、证券中介机构)获得信息数量与质量上不相…     

有效减少信息不对称引发的科研管理困境

郭建宏撰文《科研活动的信息不对称与科研管理的作用:问题和对策》指出,信息不对称是市场交易中的常态,在各种委托代理框架内广泛存在。科学研究是高度智力密集型的生产活动,由于对天赋和脑力劳动的观测具有极大的难度,因此信息不对称在科研活动中更加普遍。信息不对称将会导致交易前的逆向选择和交易后的道德风险,在科研     

不对称信息经济学理论观点述评

现实生活中普遍存在着各种信息不对称现象 ,不对称信息的存在对社会政治经济生活的诸多方面产生了深远影响。本文通过阐述不对称信息经济学的主要理论 ,分析研究了有关不对称信息、最优税制设计、柠檬市场、信号传递、逆向选择等信息经济学中的重大问题 ,从而揭示出不对称信息理论是对传统经济学的重大突破 ,它为当代许多经济活动提供了重要的理论依据。     

信息不对称与经营者的说明义务

经营者与消费者之间的信息不对称导致消费者经常在交易中做出有损于自身利益的选择,因此,信息不对称问题开始进入法律视野,目前,法、德、日等国纷纷对之加以系统的规制,并由此提出了经营者的说明义务理论.我国也有必要通过完善说明义务的立法来,平衡市场信息在交易双方之间的分布.维护交易的安全与公正.     

金融监管、信息不对称与道德风险

在金融交易中,交易双方的信息不对称是一个普遍的现象,信息不对称会产生两个问题：逆向选择和道德风险。抑制道德风险的途径主要有：执行及时和透明的信息披露制度;提高银行的自有资本充足率;实行非全额的存款保险;坚持严格的市场退出政策;健全法律法规,加大违规惩处力度;加强对监管者的再监管,对监管者实行问责制。     

教育服务生产的信息不对称问题探析

教育服务生产过程存在着多个层面的信息不对称现象.尽量减少这一过程中因信息不对称带来的问题是摆在我们面前的一项重要任务.这需从思想上高度重视信息的重要性,深刻认识信息不对称带来的危害,增强信息交流意识,并从教育服务生产体系内部和外部加强对教育服务生产中信息不对称的规制.     

证券市场中信息不对称问题研究

随着我国经济的发展 ,证券市场对资源配置发挥日益重要的作用 ,但由于信息不对称的存在 ,影响了证券市场功能的发挥。本文主要是对我国证券市场中的信息不对称问题进行研究 ,分析其产生的原因及其对证券市场的影响 ,最后对信息不对称问题的解决提出自己的建议。     

论交易中信息不对称与中介服务的兴起

试图用‘交易信息不对称’来解释中介服务产生,并简单分析了中介服务产生的必然性、作用及其发展前景。     

试论会计稳健性与信息披露的相互影响

信息不对称是财务会计要解决的基本问题,稳健性作为会计的一项原则,对会计的确认、计量都产生了重要的影响,成为财务报告的一个基本特征.稳健性已经影响到了信息披露的动机、方式与内容,而充分的信息披露也会有利于稳健性的实施.     

私法信用惩戒的法理及其启示

社会信用惩戒的法治化以界定信用惩戒的本质为前提,而界定信用惩戒的本质则需要研究、了解私法信用惩戒的法理.私法信用惩戒是市场主体在非公共管理领域尤其是市场领域发起的信用惩戒,它是当下社会信用惩戒的鼻祖与起源,也是当下社会信用体系的有机组成部分.私法信用惩戒的基本形式是不予失信者交易机会或是提高失信者的交易成本.其基本构造为规避交易风险的动机、判断交易风险的信用信息与市场化组织机制.私法信用惩戒并非法律惩戒机制,不以打击违背诚信之举为规范性目的,属于社会性制裁.其法理启示我们,市场交易领域信用机制的核心是信用信息机制而不是信用惩戒机制的建构;我国当下社会信用惩戒机制应回归私法信用惩戒的逻辑即资源配置风险之规避逻辑来建构,从而解决其合法性问题并真正实现治理创新.     

基于信息不对称的慈善组织公信力研究

当前我国一些慈善组织公信力的缺失已经引起社会广泛关注。从信息不对称的角度看,委托人(慈善资产捐赠者)和代理人(慈善组织)之间的信息不对称导致了慈善组织一系列逆向选择和道德风险等机会主义行为,致使其公信力丧失。因此,改变信息不对称状况,是提高慈善组织公信力的重要前提。为此,借鉴美国做法,可以通过慈善组织去行政化、制定或完善相关法律法规、建立完善的监管体系以及构建信用评级体系等途径,提高慈善组织信息透明度,提升其公信力。     

美国金融危机与信用评级的教训和启示

信用评级机构存在的原因,根源于金融市场参与者之间信息的不对称.然而,在2007年由次贷危机引发的全球金融海啸中,以标准普尔、穆迪投资服务公司和惠誉评级为首的信用评级机构先为华尔街大量制造出的"有毒"证券贴上了安全标签,助长了次贷市场的非理性繁荣,当金融风暴席卷华尔街的时候,评级机构又扮演了"杀手"的角色,通过迅速下调相关产品信用评级水平,大大加速了危机的蔓延与恶化.这次金融危机暴露出的一个突出问题,就是全球金融体系在投资决策和风险管理时高度依赖外部信用评级,这种对信用评级的盲目崇拜滋生出严重的道德风险.尽管危机使人们重新认识到信用评级机构也存在诸多问题与缺陷,但不可否认的是,信用评级机构作为缓解市场信息不对称、降低交易成本的重要制度安排.对于还处于信用评级发展初级阶段的中国而言,我们切不可因噎废食,否定信用评级制度,相反,我们应该在未来我国信用评级体系的建设过程中,充分借鉴国际社会对本次金融危机中信用评级体系总结的经验教训,完善制度建设,积极发挥信用评级机构在资本市场发展中的风险揭示作用,提升金融市场的资源配置效率.     

市场信息不对称与政府行为

信息不对称是市场中的常见现象。但是若市场中买卖双方信息不对称程度过大,则会大大降低市场效率。通过对商品市场中信息不对称现象的分析,揭示了政府在市场中对消除（或减少）市场不确定信息、规范市场行为,使买卖双方信息不对称程度降低,促进交易的顺利进行,提高市场效率等方面的作用以及应做的努力。