公司治理模式重构与控制权争夺——基于万科“控制权之争”的案例研究北大核心CSSCI

本文以万科"控制权之争"案例为背景,研究了从"股东大会中心主义"向"董事会中心主义"公司治理模式重构过程中,控制权配置状态的变化对公司控制权争夺的影响。分析了公司治理模式重构前后控制权争夺动因、路径以及障碍的差异,提出了"董事会中心主义"公司治理模式下管理层控制权维护与股东利益保护的路径和方法。本文研究认为公司治理模式的重构源于股权结构的分散和所有权与经营权的分离,以及人力资本和物质资本在公司价值创造中角色的转变。公司控制权配置状态的变化造成了公司控制权的不稳定性,是引发公司控制权争夺的动因。"董事会中心主义"公司治理模式下公司管理层人力资本的专用性以及管理层与股东之间和谐共生的利益关系是控制权争夺的主要障碍;进行管理层专用性人力资本投资、构建"双重股权结构"以及实行"合伙人制度"是防范控制权风险的有效手段;对管理层进行股权激励并充分发挥独立董事、外部董事的监督制约作用是保持公司控制权稳定,保护股东利益的有效措施。     

公司治理与企业风险管理

鉴于我国上市公司存在诸多问题,其根源在于公司治理结构不完善、风险管理缺失等。文章探讨了公司治理与企业风险管理以及当前存在的问题;并就完善公司治理结构、加强企业风险管理提出一些建议,以利于企业控制风险、改善公司治理状况,保证企业目标的完成。     

股权结构的适度性与公司治理效率

股权结构与公司治理效率存在着密切的关系,在一定条件下,股权结构决定着公司治理结构,适度的股权结构又是影响公司治理效率的决定因素之一。本文从股权结构的适度性角度来考察德美日公司的治理效率,并在此基础上提出了建立有效的公司治理的股权结构适度性模型,从而对转轨时期的中国企业公司治理改革具有一定的参考价值。     

世界范围内公司治理模式的比较及其对中国的借鉴

股权内生假说的研究表明,一个国家的公司治理模式是由该国的政治、经济、法律和文化等因素共同作用的内生结果,它更多的依赖人类的“自发的秩序”。本文拟在介绍、比较世界范围内三种公司治理模式的基础上,结合中国的实际,提出中国公司治理模式未来的发展方向。     

控制权和现金流量权偏离下的公司价值和公司治理

本研究运用La Porta et al追踪公司"最终控制权"的方法,通过分析终极控制股东的控制权与现金流量权偏离对公司价值的影响程度,来衡量控制股东对于小股东财富剥夺的程度.实证研究发现我国上市公司的终极控制股东普遍运用投资公司控股、金字塔结构的方式获取控制权,并因此而使其控制权与现金流量权产生偏离,且偏离幅度越大,上市公司的市场价值就越小,终极控制股东对小股东剥削的程度就越大,其中又以终极控制股东为家族企业的上市公司最为严重.     

公司治理模式的多维度比较研究:构建公司治理权变模式

本文依据制度环境维度,将公司治理模式分为外部监管模式、家族监管模式和内部监管模式;依据人力资本维度,将公司治理模式分为股东至上主义模式、双边治理模式、员工至上主义模式;依据企业成长维度,将公司治理模式分为古典治理模式、过渡治理模式和现代治理模式。本文进行了公司治理模式三个维度的比较研究,即从宏观层面、中观层面和微观层面对公司治理模式进行比较研究。在综合考虑三个维度因素基础上,构建了公司治理权变模式。     

股权结构与公司治理

本文分析了股权结构对公司治理机制发挥作用的影响以及股权结构对公司经营绩效的影响,认为有一定集中度、有相对控股股东并且有其它大股东存在的股权结构总体而言最优,并进而指明了建立我国国有企业有效制衡的股权结构的思路。     

公司治理研究:股权结构与治理机制

股权结构是公司治理的基础,研究股权结构与公司治理机制之间的关系是公司治理研究的重点。本文从委托代理理论的角度,分析了两权分离、股权分散结构下公司治理机制,对如何提高公司治理机制运行效率提出建议。     

中国内地与香港公司治理的股权结构比较

不同的股权结构与公司营运绩效是否有所关联是一个重要研究议题,需要力量来控制与降低主理人与代理人之间的冲突.本文对中国内地与,香港公司法理的股权结构进行了比较.     

规范上市公司治理结构

<正> “十五”期间,规范上市公司的法人治理结构是企业改革与发展的重大课题。 上市公司治理结构存在的问题 一是内部人控制问题。根据何竣1998年对我国上市公司的内部人控制进行的实证分析,表明:上市公司中平均拥有董事9.7人;平均外部董事3.2人,内部董事6.5人,平均内部人控制67％。内部人控制为100％的公司有83家,占20.4％;在70-100％之间的有145家,占35.7％;在50-70％之间的有86家,占21.2％;在30-50％之间的有54家,占13.3％;小于30％的有38家,仅占9.4％。可见,我国国有上市公司内部人控     

所有权、公司治理与财务报表重述

本文选取了2002-2006年间的465家发生了与盈余相关的会计差错更正和1147家未曾发生会计差错更正的非金融上市公司为样本,考察了与盈余相关的会计差错的发生同公司治理的关系,发现在治理会计错报行为方面,证监会所提倡的独立董事制度是有效的,外部独立审计的质量也是保证公司财务信息质量的重要一环,审计委员会的作用内生于其它公司治理机制.此外,外部股东的监管也是降低管理者机会主义行为的有效措施.由于国有控股的公司更可能发生与盈余相关的会计错报现象,所以,应该强制国有企业建立有效的公司治理,提高独立董事在董事会中的比重,保证董事会的独立性,加强外部审计师的监督作用.     

关于机构投资者和与公司治理的思考

随着全球主要资本市场的发展,机构投资者开始作为资本市场的主导力量在公司治理中发挥着越来越重要的作用。开始于二十世纪九十年代的对投资者行为的研究热潮亦开始逐渐影响我国的公司治理理念,我国在2001年提出了"超常规发展机构投资者"的观念,这促使对机构投资者的研究成为一公司治理研究中的热点问题。尤其是在当前中国证券市场迅猛发展的背景下,对我国机构投资者在公司治理中的地位和作用进行探讨研究,能够更好的认识到我国机构投资者参与公司治理面临的障碍,进而提出具有建设性的建议以促进公司治理的发展。     

论我国公司治理结构的不足与完善

本文通过对我国公司治理结构的分析,提出了公司治理结构的基本内涵,找出了我国公司治理结构的不足和存在的问题,研究了公司治理结构改革的方向,并在充分借鉴国外公司治理结构模式的基础上,提出改革创新我国公司治理结构的基本对策。     

关于完善公司治理结构的法律思考

现代企业中,最重要、最典型的组织形式是公司。它是社会化大生产和市场经济发展的产物。良好的公司治理结构是投资者实现盈利目的、经营者顺利行使经营权、公司正常有效运营的基本保障。鉴于此,本文从公司法人治理的理论前提和各国公司制度构造中形成的不同公司法人治理模式入手,力图探明当前公司法人治理在我国本土化的实现路径,指出现代公司法人治理本质是公司权力监督机制、科学决策机制的重构与完善。通过借鉴英美法系和日本法的一些优点,结合我国实际,对我国公司治理模式的改革提出一些建议。     

金融中介参与公司治理对控制权的影响分析

本文分析了控制权机制在公司治理中作用的机理,指出了金融中介参与公司治理对这种机制作用的发挥是必要的,并能改善目前我国的控制权结构。最后提出了金融中介参与公司治理的方式。     

完善我国民营企业公司治理结构的途径分析

我国民营企业的迅速发展,成为国民经济的重要组成部分。然而我国民营企业大部分是家族式管理,产权界定不清,且股权结构不合理,缺乏对经理人员的激励和约束机制,无法建立有效的公司治理结构。只有坚持产权结构的多元化,建立对职业经理的激励约束机制,才能成功地改善民营企业公司治理结构的问题。     

跨国公司产权制度安排下的公司治理

公司治理源于产权形态的分离。所有权与经营权分离的程度不仅受企业制度形态的影响,而且受企业规模形态的影响。跨国公司产权关系可视为企业集团产权关系在国外的进一步延伸。产权经营所带来的跨国界投资运作和产权重组形成了不同类型的股权结构,跨国公司在选择时需要考虑历史性的股权结构偏好、交易成本、与东道国讨价还价实力、制度环境及企业成长期等主要因素。控股度选择下的跨国公司治理形成了三种不同的博弈模型。股权变动所引起的控股度变化不仅带来了公司治理绩效相应变化,而且也带来了三种博弈模型的梯度转换。     

民营企业公司治理问题和对策

民营企业,简称民企,公司或企业类别的名称,是指所有的非公有制企业。在《公司法》中,是按照企业的资本组织形式来划分企业类型的,主要有:国有独资、国有控股、有限责任公司、股份有限公司、合伙企业和个人独资企业等。按照上面对民营企业内涵的界定,除国有独资、国有控股外,其他类型的企业中只要没有国有资本,均属民营企业。其实,现今中华人民共和国的民营企业多数是私营企业(私企),由于传统共产主义反对私有制,中华人民共和国政府便将它们命名为"民营企业"。然而,中华人民共和国法律是没有"民营企业"的概念,"民营企业"只是在中国经济体制改革过程中产生的。     

机构投资者与公司治理

本文从机构投资者的角度出发论述其对公司治理结构产生的影响,系统全面地对比分析了古典———经理主导———机构股东主导的三种公司治理模式。在此基础上,通过借鉴国外资本市场机构投资者参与公司治理的成熟经验并结合中国的现状和国情,阐述了通过发展中国机构投资者来完善上市公司治理结构的理念。     

公司治理结构对企业创新的影响

创新是企业保持核心竞争能力的唯一源泉，伴随着公司治理结构的完善，公司治理结构对企业创新产生着深刻的影响，本文从经营者、股权结构以及董事会三方面分析了公司治理结构对企业创新的影响。