基于不完备合约的工程项目治理风险研究

由于市场竞争和合同自身的局限性,在工程项目中利益相关方之间所签订的合同也有很大的不完备性。以往对不完备契约的研究从法学角度研究的较多,大多注重对合同漏洞进行补充。通过博弈论方法对项目中的具体合同进行分析,可研究对不完备合约风险的治理措施。研究表明,通过建立声誉机制、社会信用网络或激励性合约等机制可以有效避免项目合同签订和项目履行过程中的风险,提高项目合同履行的成功率。     

我国中小企业信用担保机构的运行机制研究

信用担保机构的建立对缓解我国中小企业融资难问题起了积极作用,然而目前中小企业信用担保体系的运行机制并不健全.我国应结合本国国情借鉴世界发达国家的先进经验,规范信用担保机构的运行,充分发挥信用担保机构的作用,完善其运行机制.     

企业的合约经济理论探索和统计检验

对企业本质的认识是微观经济学中的一个重要问题,其对中国的国企改革有着重要意义。本文中,我们对企业的合约本质进行了经济理论探索和统计检验,并突出关注企业的激励合约问题。     

投资担保行业出现的问题与对策分析

我国投资担保行业的兴起与发展中小企业融资难是各国经济中一种常见的问题,尤其对我们这样一个发展中国家来讲,在极力倡导多元化的经济发展中,中小企业的融资环境更不乐观。因此,帮助中小企业增强融资能力,拓展融资渠道,成为各级政府扶持中小企业的重要举措。     

银行竞争、隐性担保与城投债信用利差

地方政府债务的融资成本与银行竞争和政府隐性担保有密切联系。文章采用2008—2018年地级市银行数据,利用银行分支机构的集中度衡量银行竞争程度,研究银行竞争对城投债信用利差的影响,并引入地方政府隐性担保能力作为调节变量和中介变量。研究发现：一方面,银行竞争能直接降低城投债的融资成本,但其作用程度受地方政府隐性担保能力的调节,隐性担保能力越强,银行竞争降低城投债信用利差的程度越大;另一方面,银行竞争还通过地方政府隐性担保能力的中介作用,间接降低城投债利率。对银行的异质性分析表明：股份制银行和农村商业银行数量增多能降低城投债的利率。进一步研究还发现,新《预算法》并没有打破城投债的隐性担保。经过多种稳健性检验后,结论依然成立。基于实证结果,文章认为应当继续深化金融业结构性改革,推进地方融资平台的市场化转型,适度加大法定债券发行规模,逐步打破市场对融资平台的隐性担保预期。     

基于分解模型的多期限期货合约套期保值绩效研究

文章对自2004.年国九条颁布以来SHFE铜期货市场的多期限合约的套期保值绩效进行研究,给出了一个确定最优套期保值比率与绩效的新方法.为克服数据量较小的困难,本文运用新技术--协整序列分解模型进行研究,采用更一般的数据选取方法,发现不同的铜期、现货价格序列(日、一周、二周、三周)均存在显著的协整关系,在此基础上得到比现有研究更具普遍意义的结果.     

融资结构与企业价值--基于武汉市中小企业的研究

主流的关于融资结构理论考察的企业价值和融资结构都是以有效率资本市场为前提,而能在有效率的公开资本市场上融资的一般都是大企业,这些理论是否适合于对我国中小企业融资结构与企业价值的分析,有待检验.本文利用武汉市中小企业数据资料进行了实证研究.     

道德风险与银行体系的不稳定性

在自由放任的银行体系中,储户与银行之间的委托-代理关系决定了银行具有采取道德风险行为的内在冲动,银行倾向于采用高风险的经营策略,众多银行对投资项目的竞争必然产生资产泡沫,一旦泡沫破灭,泡沫资产便会形成不良资产累积在银行体系中,使得银行的流动性下降,当此消息为储户所知,便会造成储户对银行的挤兑.由于在金融市场中存在着信息的不对称,储户对个别银行的挤兑会通过资产负债表进行传染,并且银行挤兑的传染会自我实现,这就导致了整个银行体系的不稳定.     

指数期货合约定价模型及其实证研究——对恒生指数期货合约定价的实证分析

指数期货是 2 0世纪 80年代产生于美国的一种金融衍生工具 ,目前已经成为海外证券市场中最重要、发展得最成功的金融衍生工具之一 ,无论是交易品种 ,还是市场规模 ,都呈急剧扩大之势。 1993年 ,我国曾在海南进行过指数期货交易的试点 ,但当时市场条件不够成熟 ,使该产品的试验中途夭折。我国证券市场经过十多年的快速发展 ,目前已经达到了相当的规模 ,基本具备了进行指数期货交易的条件 ,市场也对此提出了较强列的现实要求。指数期货具有规避证券市场系统性风险 ,实现套期保值的功能作用。指数期货合约定价问题是指数期货合约设计中的一个至…     

股指期货合约乘数的选择与改进

文章研究股指期货的合约乘数.股指期货是我国重要的新兴金融品种,保障其平稳运行的一个基本前提是其内在各构成要素的科学合理,而这其中,合约乘数则是重要的一个环节.文章对 海外成熟市场的合约乘数设计进行统计,并对其发展演变过程进行比较研究,总结出股指期货合约乘数的选择与改进需考虑的几个关键问题.     

金融市场建设与中小企业融资结构的理论分析

金融市场与中小企业发展的关系实质是金融发展与经济增长的关系。一个发达的金融市场在储蓄向投资转化过程中起着不可替代的作用。从现实来看,中小企业融资供给结构以内源融资和非正规金融为主,金融市场效率低下是不容忽视的问题。以提高金融市场效率为突破口,给民间金融以必要的发展空间是金融市场建设的重要方向。     

中小企业集群信誉链融资机制设计与融资优势分析

文章通过详细分析中小企业集群的信誉链融资机制,并引入成熟的中小企业集群融资模式进行分析,证实了中小企业集群信誉链融资的独特优势。     

纵向一体化是市场与合约的必然演化形式吗——基于转换成本视角的实证检验

从转换成本视角分析市场、合约与纵向一体化的演化关系。在GHM模型基础上放松双边关系专用性的假设,构建数理模型,运用69家米业公司与947个水稻种植户的交易数据检验了数理模型提出的假说。结果表明:企业和农户转换成本越高,越可能选择合约;纵向一体化会使转换成本较高的一方受益,使转换成本较低的一方受损;随着转换成本增加,纵向一体化不一定优于合约,合约不必然向纵向一体化演化;无论是商品契约还是要素契约,交易双方转换成本越高,交易关系越稳定。     

基于产业结构协调度的企业利益博弈机制研究

在国民经济发展过程中,产业结构高度化是国家所追求的目标之一,如何解决在产业高度化进程中政府与企业的利益博弈问题是值得探讨的.文章通过构建基于产业结构协调度的协调博弈模型,对政府与企业利益博弈机制进行设计,分析了模型相关参数的变动特征和与产业协调相关因素的影响效果,从政府的视角提出了基于委托代理关系的协调政策和措施.     

哈尔滨市：提高中小企业融资平台担保作用的思考

近年来,哈尔滨市担保机构在中小企业融资平台体系中发挥着越来越重要的作用,有效缓解了中小企业融资难问题,促进了中小企业的快速发展。但也面临着着一些问题,制约其职能作用的进一步发挥。     

基于供应链的科技型中小企业融资模式分析

针对科技型中小企业融资中经常出现的死锁状态,文章提出了一种基于供应链的科技型中小企业融资的新模式。详细地剖析了该融资模式的运作过程和机理,从理论上阐明了此融资模式的优势。     

对中小企业的融资状况调查与分析

目前 ,中小企业从金融部门融资难是一个普遍的问题 ,问题出在哪里 ,为什么会出现这些问题 ?本文通过对金融业、中小企业的调查 ,对中小企业资金紧缺的部位进行了分析 ,对金融业向中小企业融资状况进行了描述 ,从企业内、外部分析了阻碍金融部门向中小企业融资的主要因素 ,并针对障碍因素提出了主要对策。     

中国小微企业融资担保有效性影响因素研究——基于江苏省担保公司的实证分析

基于对江苏省230家融资担保公司的深入调查,筛选了208家公司作为样本,研究供给侧驱动下的小微企业融资担保有效性问题。通过构建结构方程模型,实证分析融资担保公司信用供给、银行资金供给、政府政策供给对小微企业融资担保有效性的作用机制。研究表明:银行合作态度在担保公司财务实力和小微企业资信水平对担保有效性的影响中起中介作用;由于银行的强势地位和利润最大化目标,政府的政策扶持难以显著改善银行合作态度,但可直接提升融资担保有效性;担保公司业务能力和小微企业经营状况也会显著影响融资担保有效性。据此设计了提升小微企业融资担保有效性的路径。     

基于非对称信息视角的中小企业融资问题

当前经济背景下民间金融存在的主要问题是隐含风险突出、融资效率下降以及影响国家决策。因此,在非对称信息的情况下,加强金融风险防范的同时,还应正确引导和监控民间金融的发展,更好地为中小企业的发展服务。     

基于存货质押融资的银行职能外包最优决策研究

本文将外包思想引入存货质押融资业务中,从供应链的角度分析银行、物流企业和中小企业之间的关系。文中提出了三种外包模式,着重分析了单阶段情况下委托管理模式的最优化问题,并证明了其解的唯一性。最后比较了直接信息和非直接信息情况下银行和物流企业单位产品收益的大小。