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金融市场超高频时间序列ACD-GARCH-V模型研究 总被引:1,自引:0,他引:1
金融市场超高频时间序列建模是目前金融计量经济学研究的热点。该文在已有研究的基础上,建立了ACD-GARCH-V模型,通过实证分析考察了超高频交易量变化率及交易持续期对金融产品收益率和波动性的影响。 相似文献
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流动性是国债市场能够得以有效运行的重要保证.文章在对流动性检验文献述评的基础上,使用向量自回归模型进行检验,结果显示,银行间国债市场的流动性存在不足,当前期的交易指令流与当期的收益率、前期的收益率与当期交易指令流之间同时存在反向变化关系时,我国银行间国债市场面临前期市场上卖单增多,当期国债收益率升高,未来市场上卖单又进一步增多的恶性循环状态. 相似文献
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文章以特定激进型投连险账户为研究样本,基于2004~2014年间的日交易数据,运用GARCH族模型对其收益率波动特征进行检验,并对其投资风格进行研判。研究发现,GED分布设定下的ARMA(1,1)-GARCH(1,1)模型拟合效果最佳;该收益率具有波动聚集、高风险高收益以及长记忆等特征,与我国股票市场具有杠杆效应特征不同,杠杆效应特征并不显著;此外,通过建立DCC-GARCH模型对其投资风格进行研判,发现该收益率与上证综合指数收益率的动态条件相关系数为正且较高,这印证了其激进型的投资风格。 相似文献
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运用二维非对称BEKK-GARCH模型,考察了上海金融期货与现货市场间收益率的非对称波动溢出效应.实证结果表明:样本期铝期货与现货收益率间存在双向的波动溢出效应,而铜期货与现货收益率波动溢出效应不显著;铜、铝期货、现货市场间都存在双向的波动非对称效应,都对来自对方市场的"消息"的冲击有显著的反应. 相似文献
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《统计与信息论坛》2019,(6):29-35
分别以筛选的4种技术指标和6个宏观经济指标作为国债期货指数预测变量,利用随机森林算法构建4种机器学习预测模型;依据价格波动集聚性设计跟踪交易规则,通过比较4种模型的预测精度和跟踪交易收益率,检验宏观经济指标、技术指标和随机森林算法对国债期货指数的预测能力。研究结果发现:用主成分精选技术指标构建的预测模型,对国债期货指数的跟踪交易收益率虽然明显优于市场收益率,但不如遵循单个技术指标经验交易规则的跟踪交易收益率;用主成分精选技术指标和宏观经济指标构建的模型能够取得很好的预测精度和跟踪交易收益率,这表明宏观经济指标与技术指标都对国债期货价格具有预测意义,可以利用随机森林机器学习算法构建有效的国债期货量化投资模型。 相似文献
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文章通过单整GARCH模型和脉冲响应函数分别对人民币汇率波动风险的持续性和持续期进行研究,结果表明:人民币/美元名义汇率收益率序列的波动具有明显的持续性,当前的扰动对未来条件方差的影响将持续下去,一个标准差大小的随机冲击对汇率收益率波动影响的持续时间大于为4天左右,鉴于汇率波动风险具有持续性,其风险的规避应在协同持续的基础上进行。 相似文献
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文章文通过对《中国证券报》2006年11月4日到2008年10月25日推荐的1280只上证A股股票进行了实证研究。从异常收益率和异常交易量角度分析了荐股对于这些股票的影响和持续性,并重点讨论了高频荐股对股票的影响和在股市上升区间内和下降区间内的荐股效应。最后本文从私有信息扩散和噪声交易角度分析了推荐效应的动因。 相似文献
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文章针对我国沪深300股指期货高频数据时间序列具有趋势运动特性,提出了趋势持续期模型.首先采用泊松过程对趋势持续期的市场微观结构进行建模,得出了趋势持续期在理论上服从Gamma分布;基于经验模态分解算法提取股指期货日内高频交易数据的趋势持续期,采用最大似然估计法,估计趋势持续期的Gamma分布参数,同时通过Kolmogorov-Smirnov检验验证了模型的有效性;最后对不同采样间隔下的趋势持续期进行标准化处理,趋势持续期模型具有很好的稳健性. 相似文献
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"约瑟效应"即长记忆性,是指股票价格存在长期持续与非周期的循环现象。为了对我国证券市场的长记忆性作比较全面的分析,文章选取上证综合指数和深圳成分指数,分阶段利用R/S方法、ARFIMA过程来识别收益率的记忆特征,并用FIGARCH模型来刻画波动的记忆特征。分析发现,hurst指数以及ARFIMA模型表明收益率序列存在比较微弱的长记忆特征,而利用FIGARCH模型则发现序列的波动存在较为强烈的长记忆性。 相似文献
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本文应用GARCH、TARCH、EGARCH、GARCH-M模型对行业IT股票收益率进行定量及定性的分析。研究了IT行业收益率的波动性特征及风险性溢价,实证研究表明,我国IT行业的日收益率存在着高阶的ARCH效应,杠杆效应,波动性聚集特征,条件方差对日收益率有着很强的影响,其中GARCH模型在反映股市波动性效果方面优于其他模型。 相似文献
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文章以最小方差套期保值模型为基础,对期货与现货收益率建立M-Copula-GARCH模型,并应用于中国农产品套期保值实证研究.针对市场收益率波动异常剧烈时期的套期保值问题,通过改进收益率的方差估计模型,采用偏向上下尾的分位数相关系数,综合横向与纵向的比较,论证该模型相对其他传统模型在套期保值绩效上的优越性. 相似文献
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文章应用含二阶非对称效应的TARCH模型分析深证综指收益率波动的变化特征.结果显示:深证综指收益率的变动受滞后1、4阶影响较强;深证综指收益率存在较强的条件异方差,而TARCH模型能较好的消除条件异方差.相对于好消息而言,不利消息对深证综指收益率的冲击要大,且总体上存在较为明显的杠杆效应. 相似文献
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随着我国国债市场的发展,国债的收益率曲线也越来越能反映出经济发展的状态.文章首先对利率期限理论进行了基本的分析,继而用我国上海证券交易所2012年4月17日的所有交易国债的数据分析我国国债收益率曲线,选用连续复利指数型模型、幂函数模型和三次多项式函数模型对我国国债进行静态拟合分析,并进行对比,继而择优构造我国国债收益率曲线. 相似文献
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利用上证50、沪深300和中证500股指期货合约及其相应指数的高频数据,克服了传统BEKK和DCC模型的不足,通过建立VECM-DCC-VARMA-AGARCH模型考察股市危机期间中国股指期货市场与股票市场之间的信息传导关系与风险传染效应。研究结果表明,股市危机期间股指期货具有很强的价格引导和风险传染效应,股指期货的持续波动加剧了股票市场的进一步波动。因此,提出风险传染效应与市值规模相关、非对称效应和非预期冲击效应与市值规模负相关、波动的风险传染效应与市值规模正相关。危机时期,应抑制股指期货市场上的过度投机,对股指期货采取限制开仓、提高交易保证金和交易手续费都是正确和切实可行的措施。建议监管当局健全股指期货和股票市场交易制度。 相似文献
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信息的非对称效应及对上证综指的实证分析 总被引:1,自引:0,他引:1
文章利用EGARCH-M,TGARCH-M和PGARCH-M具有非对称效应的均值模型,对上证指数收益率波动性进行了实证分析,结果显示这些模型均能很好地反映收益率序列的非对称杠杆效应及期望收益和期望风险的正向关系,并通过信息影响曲线(News Impact Curves)直观看出利空、利好消息的非对称反映,进而比较选择能更好地拟合此序列的模型。 相似文献