证券市场与经济增长速度

证券市场是我国社会主义现代化建设的一个重要组成部分,为使证券市场更好地为我国经济建设服务,应从证券市场对国民经济增长速度的影响入手,具体分析证券市场的功能、作用,吸引居民投资股市,推进积极的股市扩容政策,加强监管,努力营造一个良好的投资氛围。     

完善大学生投资者教育之我见

股权分置改革以来,我国证券市场大起大落,作为新兴的投资者群体,大学生们在股市行情涨跌的演绎中也暴露出其接受投资者相关教育的不足.大学生是中国经济建设的未来,大学生投资者更是未来资本市场的直接参与者,减少我国股市投机之风,除了改革证券交易机制以外,还必须加强大学生这一新一代的投资者的教育,未来证券市场的理性化建设重任将由他们肩负.     

简析证券市场的投资与投机

投资和投机是两个概念。投资可以促进生产率及经济效益的提高,投机也有益于保护与应予保护与应予取缔之分,前者也有利于促进社会资源的合理分配与再分配,而后者极具破坏性,被置于监管、查禁之列。我国当前投资市场投机性浓厚,这是我国从计划经济体制向社会主义市场经济体制过渡的历史阶段的特性,是不可避免的,我们应一方面加速对股市监管的立法,加强监管;另一方面加速推进配套改革,使国有企业特别是上市国企尽快成为合格的经济主体。     

经济一体化与证券市场联动性——基于相关经验数据的分析

作为一个兼具经济一体化和股市快速发展双重特征的经济体,中国可以作为一个很好的研究样本来考察经济一体化与股市联动性二者之间的动态关系.运用多元GARCH模型和向量自回归模型剖析经济一体化对股市联动性所起的作用,结果表明,在1991至2007的17个年份中,在中国经济一体化进程的推进下,中国、美国和中国香港三地股市的联动性越来越强,中国证券市场日益溶入全球资本市场.进一步的研究还发现,金融自由化、贸易自由化和经济趋同化三个维度对股市联动性的影响具有差异性.     

浅谈蓝筹股对稳定我国股市的影响

蓝筹股是股票市场上的稳定器和主要发展动力。为稳定我国证券市场并促进其健康发展,培育蓝筹股是我国股市当前的必然选择。本文就蓝筹股对于我国股市的作用进行初步的阐述,并就如何培育之作出进一步的探析。     

试论中国证券市场生态及其治理

运用生态学的概念,分析了证券市场生态现状,指出中国股市生态危机是一种复合危机,有深刻的制度、文化和社会背景等原因,生态失衡的主要原因在于缺乏和谐的资本文化、有效的监管和科学的公司治理机制.提出股市生态治理的关键在于调整股市结构、改善公司盈利状况以及强化政府监管.     

合格外国机构投资者制度对中国股市的影响

在中国现今的国情下,合格的外国机构投资者制度(QFII)对中国股市的影响是对外开放的必然选择。中国实施QFII制度的影响,在短期内能增加国内证券市场的资金供应量,提高国内证券市场机构投资者比重;在中长期可以提高中国证券市场的素质。为更好的引入外国机构投资者,应当努力提高上市公司质量,规范信息披露体系,完善市场监管体系。     

论中国股市和国际股市的接轨

本文分析了中国股市与国际股市的相互联系，提出中国股市与国际股市接轨应当按照国际贯例，加强软硬环境建设，使我国股市一开始就建立在较高的起点上。同时指出，应从实际出发，循序渐进逐步放开，先间接后直接，先走出后引入，分阶段地渐次推进中国股市的国际化，对进一步完善我国股市具有一定的借鉴作用。     

中国股市、信贷市场扩张与经济增长的关系

中国资本市场和经济增长关系的相关研究更多关注于股市扩张是有利于经济增长还是一个投机泡沫的结果,或者从银行角度对金融深化和发展与经济增长之间的关系进行单方面考察,却往往忽略三者之间关系的研究。实证分析中国股市、信贷市场和经济增长三者之间的关系,结果表明：中国股市和经济增长之间有很强的正相关作用,股市波动在一定程度上影响了中国经济的稳定增长,中国银行信贷增长对经济增长并没有表现出显著的促进作用,信贷市场和股市并没有表现出预计的在功能上相互补充的关系。     

论中国证券市场的不规范性

中国证券市已成为社会主义市场经济的重要部分 ,但由于建立较晚 ,目前在很多方面还不规范 :股权结构杂乱 ,上市公司法人治理结构不完善 ,信息披露方面问题多 ,机构投资者违规违法严重 ,证券市场运行机制、监管体制不健全 ,等等。其原因是整体经济转化与证券市场超前发展、政府推动模式与证券市场运作机制、证券市场发展的法制要求与立法滞后、市场主体错位及激励机制与制约机制不对称等诸多矛盾存在。提出中国证券市场规范化运作与发展应解决国家股、法人股上市流通问题 ,规范股权结构 ;完善上市公司法人治理结构及运作 ;培育并监管机构股资者 ,减少股市的投机行为 ;加强证券市场的法制建设 ;建立集中统一的管理体制。     

海外股指期货与期权市场并行发展的理论揭示

构建投资者同时利用股指期货和股指期权套期保值的期望效用最大化模型,从投资者需求角度解释股指期货和股指期权市场并行发展格局形成的必然。研究发现：当假设股指期货价格和股指期权价格无偏时,投资者完全利用股指期货套保是最优的,此时股指期权是多余的;当假设股指期货价格有偏,股指期权价格无偏时,投资者需要利用股指期货和股指期权两种套期保值工具的组合达到最优套期保值效果,此时,股指期权是必要的。认为,在沪深300股指期货平稳运行之后,中国应该适时推出同一标的指数的股指期权产品,形成股指期货和股指期权市场并行发展的股指衍生品市场格局。     

关于深圳股票市场的几个问题

本文对深圳股票市场的性质、作用进行了再认识,指出股市是商品经济发展的产物,又是促进商品经济发展的工具和手段;分析了目前深圳股市运作过程中的矛盾性,认为深圳股市在一定时期内将不同于国际化市场而具有自身特色。本文还探讨了深圳股市目前有待解决的几个问题,并预测了一定时期内股市价格的趋势。     

浅议中国证券市场的国际化

证券市场的国际化是适应经济一体化和金融全球化的需要 ,是一国经济金融发展到一定程度的必然产物。从各国经济增长的历史来看 ,不论是发达国家还是新兴的市场经济国家 ,其证券市场的国际化都在经济增长和发展中扮演了十分重要的角色。中国根据经济发展的客观要求有计划地开放证券市场 ,对促进中国经济发展有着极其重要的意义和作用。本文将阐述中国证券市场国际化的现状及存在的问题和对策。     

我国开展股指期货的动力和基础条件分析

证券市场发展趋势是开展股指期货 ,证券期货界、政府、投资者作为这项制度的创新者各具优势 ,在现行体制下 ,只有政府才能成为制度创新的第一推动力 ,证券期货界可助政府一臂之力 ,逐步完善现货、期货市场条件和基础设施 ,促进股指期货的开展     

自发秩序与我国证券市场效率分析

证券市场最基本的功能就是对资本资源的优化配置。由于我国证券市场还不够成熟与规范 ,证券市场在一定程度上形成了政府为了国企脱困而进行筹资的功能 ,使其内在市场效率低下。本文拟根据哈耶克的自发秩序理论 ,来说明在内部规则与外部规则的冲突与协调下 ,耦合秩序是如何达致市场效率的 ,进而说明在目前我国经济的转轨过程中 ,政府政策必须有“进”有“退” ,才能使证券市场真正成为一个优化配置资本资源的高效率市场     

中国二板市场应无限期推迟——从海外二板市场的教训看中国开设二板的艰难性

德国、日本、澳大利亚及香港等海外二板市场失败的原因是由于其大幅度降低了公司入市的标准和要求,有其必然性。美国纳斯达克市场尚存的原因是其特性与主板有重叠之处,从超长期看,其是否成功还难以确定。本文指出中国拟创立的二板市场理由、目标与海外二板市场衰败的原因如出一辙;加之中国A股市场股本结构分裂,股价高企,没有做空机制,二板市场贸然推出,不仅本身可能会蹈海外多数二板市场的覆辙,而且可能对主板A股市场形成严重影响,故建议中国二板市场无限期推迟。在主板市场可通过附设一个科技创业分板,并应尽快恢复深圳证券市场新股发行工作。     

我国上市公司股利政策与股权关系探讨

对企业股利政策理论的历史发展进行回顾,从MM的股利无关论到KUM ARR的“噪音信号传递”理论,概括了我国上市公司分红现状,结合股权结构对上市公司分红的动因进行分析,根据我国证券市场股权的现状及国有股的减持实践,提出完善企业股利分配和股权结构的几点思路。     

中美股票市场间溢出效应与整合趋势研究

基于向量GARCH模型中的BEKK模型建模,并结合Granger因果分析,对我国与美国股票市场间溢出效应进行分析,并对其最新整合趋势进行实证研究,其结果表明中国股市与美国股市已经开始受一些共同信息的影响,而产生共同的波动。已基本完成的股权分置改革是一场革命,中国股市的成熟化以及国际化的道路已成定局。中国市场不再完全独立于世界市场而自行运转,而是日益向海外成熟股市靠拢。     

中国股市个人投资者行为的影响因素分析

本文试图对影响中国股市个人投资者行为的主客观因素进行探讨 ,在此基础上 ,提出有利于中国股市健康发展的一些建议     

本币升值影响股票市场的理论与实证研究

一国货币升值对该国股票市场会产生影响,文章运用日本数据资料实证分析日元升值与日经股票指数的相关性,结果也表明,短期内本币升值会导致股票市场的快速膨胀,但从长期来看,升值预期一旦消失,股市将会大幅度下挫,并对宏观经济不利。计量分析也支持汇率变动对股市的单向影响。因此,我们在正视人民币升值的事实时须重视其对我国股市可能产生的各种影响。