我国开放式基金流动性风险问题研究

随着2001年9月首只开放式基金华安创新的成立,我国开放式基金迅速发展,短短一年半时间内就先后推出了近20多只开放式基金.可见,作为国际基金业主流力量的开放式基金已经不可避免的成为中国基金业未来发展的主要方向.     

开放式基金绩效与投资者赎回行为的关系

自2001年7月我国第一只开放式基金华安创新问世以来,在短短三年多时间内,我国相继成立了122只开放式基金,成为我国基金业发展的主流.与封闭式基金相比,开放式基金最重要的特征之一是赎回机制.该机制给予投资者选择性赎回基金份额的权利,迫使基金管理人具有竞争压力,从而在约束基金管理人行为方面比封闭式基金更具优越性.然而,赎回机制带来的基金规模的不稳定性也给开放式基金的投资操作提出了更高的要求.     

开放式基金面临的风险及其对策的探讨

随着《投资基金法》的即将出台,预示着基金业的发展将进入由封闭式基金向开放式基金过渡的新阶段。开放式基金作为一个新的投资工具,其自身包含了许多不确定的风险,因此正确评价开放式基金的风险并采取相应的对策就显得尤为重要。     

基于Logistic模型和Boosting算法的开放式基金投资价值分析

面对当前我国基金业对开放式基金绩效评价的需要,结合财务指标分析和基准指数法,利用Logis tic模型并在其基础上使用boosting算法优化模型,对各个财务指标与基金业绩是否优于基准指数之间的相关影响进行了实证分析,对开放式基金的投资价值进行了分析,为基金投资者的资产配置提供了参考。     

基于Fama-French模型的开放式基金绩效评价

开放式基金在我国起步较晚但发展迅速,文章基于2004年以前成立的98只开放式基金2004年第二季度至2010年第二季度的季度数据,运用Fama-French三因素模型实证分析开放式基金资金流动与绩效的影响因素,以期为规范开放式基金的交易政策制定和基金投资者的投资决策提供参考。     

基金“一对多”，迟到的赴宴者？

伴随着中国金融市场日益成熟，各种各样的金融产品开始渐渐走进人们的生活。尤其是自2002年第一只公募基金产品发行开始，近几年基金业步人高速成长的阶段。据有关资料统计，目前公募基金的资产管理规模已达到惊人的3万亿元。让人惊讶的还不止是公募基金的规模，伴随着私募基金日益“阳光化”，人们惊讶发现私募基金的规模也已高达数干亿元。     

中国开放式基金问题探讨

建立开放式基金在我国些竟属于金融创新,虽然我国已经基本具备了设立开放式基金的条件,但由于证券市场的发展无论是规模还是容量与发达国家相比都较小,而且我国投资者还未真正学会理性投资,因此,大规模设立开放式基金不仅会对证券市场形成冲击,而且当遇到股市低迷时,投资者纷纷赎回的“羊群心理”会使开放式基金面临巨大压力,鉴于此,笔者认为,在目前的市场条件和经济背景下,推选开放式基金应着力处理好以下几个问题：一、实行半封闭半开放的基金试点;二、增强基金资产的流动性。     

我国开放式基金面临的特有风险及其原因分析

一、我国开放式基金面临着特有的赎回风险 开放式基金优于封闭式基金的最本质所在,就在于它的申购性和可赎回性,它提高了基金的成长性和流动性。但是,在提高流动性的同时,它也使开放式基金面临着封闭式基金所不必面临的巨大的赎回危险。由于开放式基金随时要满足投资者的赎回要求,因此要保证基金资产有充分的流动性:即拥有足够的现金流,满足投资者赎回需要;或保证资产及时变现,以弥补资金之不足。但在实际运作中,种种原因使得基金流动性欠佳,“支付”与“变现”常常互相影响——     

我国证券投资基金绩效评价及绩效持续性研究

文章在运用基于规模收益可变的超效率DEA方法对我国基金市场上72只基金2005年至2011年绩效进行分析评价的同时,以此为依据应用双向表法对其绩效持续性进行了检验。通过绩效评价,我们完成了超效率的归因;通过绩效持续性检验,我们发现基金绩效在"牛市"与"熊市"时存在很强的持续性,而在市场波动剧烈时出现反转而不具有持续性特性。我们的研究将为我国证券基金业的发展提供理论支撑。     

开放式基金—中国基金业的必然选择

为了发挥基金专家理财 ,分散投资 ,稳定市场的特点和优势 ,我国于1997年开始设立基金管理公司并允许基金上市。基金运行1年来 ,对市场做出了重要贡献 ,取得了良好的经营业绩。但同时 ,由于封闭式基金自身固有的缺陷以及我国市场的一些特殊原因 ,基金运营管理存在诸多弊端。本文通过对比两种形式的基金说明了设立开放式基金的必要性和优势 ,并针对我国市场并不完善的现状提出了政策建议     

VaR在基金风险评价中的应用

文章运用基于VaR的RAROC方法,对2007年2月26日至2008年3月28日这一时期我国10只开放式证券投资基金进行实证分析.结果表明,这种基于极端风险VaR的绩效评价方法在市场波动较大、甚至出现大起大落的震荡态势时能更有效地反映基金的绩效,同时对于我国基民有效选择符合自己风险偏好产品和对于基金公司掌握基金风险水平都具有积极的意义.     

基于多元回归方法的基金业绩持续性影响因素分析

基金业绩持续性作为投资者选择投资对象的重要标准之一,对其进行研究具有重要的意义.文章基于统计指数法和多元回归方法对我国42只股票型开放式基金在2005～2007年三个年度内业绩持续性进行评价并对其影响因素进行了分析.     

中国证券市场呼唤开放式基金

中国证监会主席周小川日前在“基金发展研讨会”上提出 ,将采用超常规、创造性的思路加快发展我国投资基金 ,大力推进开放式基金的设立和发展。投资基金的发展在西方国家已有数百年的历史 ,基金作为机构投资者之一 ,是稳定一国资本市场的重要力量 ,对国际金融市场的发展也起了非常重要的作用。而投资基金在中国才刚刚起步 ,如何借鉴西方国家投资基金发展的成功经验 ,促进我国投资基金的迅速发展 ,无论在理论上还是在实践中都有许多问题亟待解决     

开放式基金择时选股能力的实证分析

文章对中国开放式证券投资基金选股能力与择时能力做以探讨;应用国际上较为成熟的TM-FF3与HM-FF3三因素模型对中国25只开放式基金的选股能力和择时能力进行实证分析和评估,探讨研究方法和模型的适应性,通过实证分析得出如下结论:我国开放式基金的日选股能力和择时能力都不显著。     

封闭式基金与开放式基金的区别

１、从基金规模看，封闭式基金的规模相对而言是固定的，在封闭期限内未经法定程序许可，不能再增加发行。而开放式基金的规模是处于变化之中的，没有规模限制，一般在基金设立一段时期后（多为３个月），投资者可以随时提出认购或赎回申请，基金规模将随之增加或减少。 ２、从基金的期限看，封闭式基金一般有明确的存续期限（我国规定为不得少于５年）。当然，在符合一定条件的情况下，封闭式基金也可以申请延长存续期。而开放式基金一般没有固定期限，投资者可随时向基金管理人赎回基金单位。 ３、从基金单位的交易方式看，封闭式基金单位…     

基于超效率DEA模型的投资基金绩效评价

文章针对基金业绩评价的传统方法的局限性,将超效率DEA思想引入我国投资基金业绩评价,建立了基于超效率DEA的业绩评价模型.并应用该模型对18支开放式基金在2006年、2007年、2006～2007年问的相时业绩进行了比较分析,并发现:在所有的评价期,华夏大盘的相对业绩是有效的,长盛债券、宝盈鸿利、长信银利等10只基金相对较无效,且它们的相对业绩均表现出短期持续性.     

数据窥查效应、SPA检验与逐步检验法——兼论开放式基金绩效评价方法

采用新的计量检验方法来评估中国开放式基金的绩效是否具有统计上的显著性。为避免数据窥察所造成的推断错误,采用SPA逐步检验法(Step-SPA)来重新检验具有显著绩效的开放式基金。研究显示,2006-2010年间,若以月平均收益率作为绩效评价标准,中国开放式基金中没有任何一只基金显著地高于沪深300指数等表示的大盘收益率;只有6只基金的夏普指数在10%的显著性水平上超越大盘夏普指数;当绩效比较标准为三因子模型中的超额收益率时,仅有约7%的基金存在显著的超额收益率。     

我国创新型封闭式基金市场表现的选择动因研究

创新型封闭式基金具有传统型封闭式基金的各种优点,同时克服了封闭式基金折价率过高的缺点,是我国基金业的重要金融创新产品。文章对影响创新型封闭式基金的市场表现的动因进行研究,运用定性分析与定量分析相结合的方法,从收益、风险、运作效率等方面阐述了创新型封闭式基金的特点,并得出了詹森比率和管理费用占总资产的比率是影响创新型封闭式基金市场表现的选择动因。     

中国开放式基金风格择时能力的实证研究

文章采用中国2004年之前成立的52只开放式基金在2004～2007年月度数据,从市场择时、小盘/大盘、价值/成长三种风格层面对基金的风格择时能力进行实证研究。结果发现基金总体上没有显著的小盘/大盘风格择时能力,大部分基金具有一定的价值/成长的风格择时能力,但不显著;大部分基金具有显著的择时能力。     

我国基金评价体系的实证分析

一、选题背景 随着我国证券市场的．深入发展，开放式基金已成为证券投资基金业的发展主流。开放式基金自2001年9月问世以来，规模越来越大，种类也越来越多，相继出现了创新型、成长型、价值型、平衡型、指数型、成长收益符合型等等，这么多的种类令投资者眼花缭乱，很难分清哪种更适合自己，于是出现了基金评价体系，