论建立独立董事间接薪酬制度

目前,国内外对独立董事薪酬制度研究和实践的主要方向是直接薪酬制度,即独立董事以外部人身份介入公司事务,却同公司内部人一起从公司直接领取报酬。然而,从社会心理学基础和法学基础等方面来分析,直接薪酬制度事实上正腐蚀着独立董事的独立性,进而危害整个公司的治理。建立间接薪酬制度,一方面,是由独立董事职责特殊性本身所决定的;另一方面,是保障独立董事独立性,完善公司治理的一个不可或缺的务件之一。     

我国上市公司独立董事制度若干特征分析

2001年8月开始 ,我国上市公司全面实施独立董事制度。本文主要从独立董事的基本特征、独立董事占董事会比例及其与公司绩效的关系、独立董事薪酬特点及其与公司绩效的关系等方面对该制度一年来的实施情况进行分析 ,总结我国上市公司独立董事制度的实施特征 ,以期为下一步的完善提供经验支持。     

上市公司独立董事问题探析

上市公司建立独立董事制度是完善公司治理结构、促进规范运作的手段之一,独立董事在公司治理中的作用是监督股东大会和董事会的规范运作,所以,独立董事的独立性和专业性是其最重要的特征。本文通过对典型的中国上市公司独立董事的独立性、法律地位、薪酬激励体系、履职情况等问题进行分析,提出完善公司治理结构的措施。     

论独立董事在公司管理中的作用

本文通过对独立董事的概念、发展及特征进行了论述,详细分析了独立董事在公司董事会中的作用,即有利于公司做出正确决策,专业化运作,有利于评估高级管理人员的业绩,起到监督作用,有利于提高会计人员的素质,并对加强独立董事在公司董事会中作用提出了建议。     

浅析“淡马锡”模式对我国上市公司治理的借鉴

随着改革开放的深入和市场体制的完善,实现公司治理结构的完善,已成为多数国家公司改革的共同选择：借助董事会传统上在公司冶理结构中的重要地位,引入独立董事,确保其外部与独立的身份,通过独立董事对董事会进行监督与评估,提高董事会决策能力,实现公司法意义上的董事会重建。新加坡经过多年的探索和实践,已经形成了其独特而相对成熟的独立董事制度——淡马锡模式。而我国在此方面正处于初期阶段。本文研究的目的就是通过比较和借鉴新加坡淡马锡模式的先进经验,探讨建立和完善我国独立董事制度的有效途径和方法,进而实现公司治理结构的完善。     

上市公司独立董事制度与经营绩效关系的实证研究

中国推行独立董事制度的时间不长,还存在许多不尽如人意的地方,研究独立董事制度和企业绩效之间关系有较重要的现实意义。通过将独立董事和企业绩效的特征分解为若干指标,随机选取2004-2006年以来上市公司作为研究样本,运用相关性分析的方法来检验独立董事和上市公司经营绩效之间的关系,希望可以帮助上司公司的独立董事制度做出相应的安排。     

“追名”还是“逐利”：独立董事履职动机之探究

 经营权与控制权分离引发的代理问题是催生独立董事这一群体的制度根源。引入独立董事制度,维护公司整体利益,尤其是关注中小股东的合法权益不受损害,是监管机构改善公司治理结构的重要举措。独立董事在本质上也是剩余索取者的代理人,与股东之间同样存在代理问题。如何构建独立董事激励机制,使其与中小股东建立有效受托责任关系,是监管部门和实务界面临的一大难题。        以2002年至2015年沪、深两市A股主板上市公司为样本,使用手工配对法、Logit回归和OLS回归,采用进一步分析和一系列稳健性检验,从个人特征、公司特征和制度环境3个层面考察零薪酬独立董事的影响因素,并从“追名”和“逐利”两个角度对独立董事履职动机进行探讨。        研究结果表明,从个人特征看,零薪酬更可能出现在独立性较强的董事中;从公司特征看,零薪酬更可能出现在违规风险较低的公司;从制度环境看,零薪酬更可能出现在市场化程度较高的地区。零薪酬独立董事在出席董事会时也更加勤勉,以上结论与“追名”动机逻辑一致。进一步研究发现,会计背景的零薪酬独立董事能进一步甄别出财务风险更高的公司;由于存在自选择,零薪酬独立董事任职公司的治理水平更高,其并未出具更多的否定意见。        研究结果说明经济和声誉两种激励方式在不同独立董事个体间发挥的作用差异较大。一方面,为独立董事零薪酬现象提供了合理解释,说明上市公司应当根据自身所处的制度环境、风险水平以及每位独立董事的具体特征等设定差异化的薪酬水平;另一方面,也对监管部门完善独立董事激励机制、培育独立董事人才市场具有现实的指导意义。     

独立董事报酬形成机制研究——以中国上市公司为例

独立董事报酬是作为激励独立董事努力工作、发挥其在公司治理结构中重要作用的主要手段,其合理与否直接影响到独立董事积极性的发挥.独立董事制度的发展程度不同,影响独立董事报酬的因素也有所不同,而研究决定独立董事报酬的因素很少从独立董事报酬的形成进行分析.根据独立董事制度发展的不同阶段提出声誉假设、按劳分配假设、支付能力假设、风险补偿假设,实证结果表明,独立董事的声誉、工作强度、公司支付能力对其报酬有明显的影响,公司的经营风险在一定程度上也对独立董事的报酬有显著影响,这为制定独立董事的报酬以及对独立董事的激励提供了一定的参考.     

上市公司独立董事辞职行为研究--基于前景理论的分析

尽管独立董事辞职现象很普遍,但对此的相关研究不多.借助前景理论的基本原理,本文分析了上市公司独立董事的辞职行为;通过把发生独立董事辞职的公司和其它公司对比,发现独立董事辞职主要是基于自身对所任职上市公司的风险权衡.具体来说,上市公司的流动性风险、股权变更、股权集中度和重大关联事项会对独立董事辞职选择产生重大的影响.这些结果为监管机构进一步完善独立董事制度提供了参考.     

独立董事制度,真的有效吗?——基于上市公司行业数据的实证研究

本文运用随机前沿分析模型(SFA)分析了中国独立董事制度对企业效率的影响效应,发现当前的独立董事制度对企业效率的提高作用并不明显;研究结果表明必须完善独立董事的选拨制度和激励制度,吸引具有良好教育水平和丰富的相关工作经验、有良好声誉和国际视野的人士作为独立董事加入董事会,同时提高独立董事津贴,才能充分发挥独立董事的作用,促进企业效率的提高。     

浅析独立董事在上市公司中的角色及其角色扮演

从上个世纪初期独立董事出现以来,独立董事在上市公司的治理中发挥了不容置喙的积极作用。但同样不可忽视的,是随着一系列独立董事失职案而引发的对独立董事制度有效性和可靠性的质疑。本文通过追溯独立董事的历史定义了关于独立董事的一些基本问题如资格限定、职权范围、作用等,明确了独立董事在上市公司中的三元角色,剖析了限制独立董事在公司中充分发挥作用的因素,并提出了对应的解决建议,以促使独立董事更好地实现其在上市公司中的角色扮演。     

独立董事报酬的决定因素与公司治理特征

我国上市独立董事的功能受到很多质疑,直接涉及到独立董事获得的报酬的恰当性。本文采用2001—2003年的数据分析影响独立董事报酬的因素,研究结果表明,独立董事报酬与其声誉、劳动付出正相关,但与公司风险的关系不明确;同时,公司在制定独立董事报酬时深受高管报酬的制约。不同治理结构在独立董事报酬上也有明显表现,国有控股公司给予独立董事的报酬相对于非国有控股公司来讲较低,但是国有控股公司第一大股东的持股比例与独立董事报酬正相关,两类公司的第二大股东持股比例都与独立董事报酬正相关,表明处于弱势地位的第二大股东对独立董事寄予厚望。监管部门要求有一名会计专业背景的独立董事,报酬上没有体现这种特殊要求。研究结果也意味着,从报酬角度看,独立董事并不是“无功受禄”,但是发挥作用的程度因治理结构不同而不同。     

关于建立独立董事事务所的设想

上市公司因种种不规范运作而屡屡出现问题，使人们把矛头指向董事会，并希望以设立独立董事的方式，实现维护全体股东利益的愿望。由于上市公司在引入独立董事中出现了较多的问题，因此专家对如何完善独立董事制度作出了种种探索，其中建立独立董事中出现了较多的问题，因此专家对如何完善独立董事制度作出了种种探索，其中建立独立董事事务所不失为一种有益的尝试。一、上市公司推行独立董事制度存在的问题１．独立董事的独立性难以体现。目前上市公司的独立董事基本上是有大股东推荐产生的，而这些独立董事与董事会中的某些高级管理者的关…     

独立董事对财务报告的法律责任:一项案例分析

独立董事对全体股东负有诚信义务.如果独立董事未尽诚信义务,导致财务报告存在虚假陈述而给投资者造成损失,应当承担相应的法律责任.通过郑百文独立董事诉证监会事件的案例,分析了独立董事对财务报告的法律责任,并就如何强化独立董事的责任提出若干建议.     

控股股东股权质押、独立董事与审计费用

股权质押是一种权利质押，以其方便快捷、不具有股权稀释性、可以增加限售股流动性的特点，被上市公司控股股东普遍应用。然而，股权质押这种融资方式也会给上市公司带来很大风险，从而引起审计费用的变化。独立董事是公司治理中重要的监督机制，可以改善公司经营环境、控制公司经营风险，因此选取独立董事特征作为调节变量进行验证。选取2014—2019年沪深A股上市公司的数据为样本，通过回归分析、实证分析得出结论：审计费用会随着控股股东股权质押股权百分比的提高而增长；独立董事规模和学历水平可以弱化控股股东股权质押对审计费用的影响，而独立董事的性别构成不存在调节效应，即独立董事中的女性独立董事占比对两者的关系没有明显的调节作用。     

上市公司作用下独立董事任职的动机与作用--基于上海证券交易所的实证研究

实证研究表明,尽管上市公司在决定独立董事角色的现实定位中起着关键的作用,但在上市公司与独立董事动机的相互作用下,独立董事具有花瓶效应、决策效应和风险回避效应.这个结果一方面说明在我国独立董事制度存在种种缺陷的情况下独立董事依然能在某些方面发挥作用,另一方面也说明在改进我国的独立董事制度时,只有充分考虑这些动机和独立董事所具有的这些效应,才能让独立董事有能力胜任自己的角色.     

网络位置、独立董事治理与公司并购——来自中国上市公司的经验证据

基于社会网络视角研究公司财务行为是公司财务研究发展的最新领域。本文利用社会网络分析方法,实证研究了我国上市公司独立董事在董事网络中的网络位置对公司并购行为的影响。研究发现,上市公司独立董事的网络中心度越高,公司越容易发生并购行为,表明独立董事的网络联结有助于独立董事更好地为并购决策提供咨询建议服务;进一步研究发现,在正式制度环境越差的地区,独立董事的网络中心度与并购行为的正向关联越明显。本文还补充检验了独立董事网络位置对并购绩效的影响,发现独立董事的网络中心度与并购绩效显著正相关。本文的研究发现丰富了独立董事治理、公司并购和社会网络研究成果。     

我国独立董事薪酬分析

独立董事报酬是作为激励独立董事努力工作、发挥其在公司治理结构中重要作用的主要手段,其合理与否直接影响到独立董事积极性的发挥。在我国,由于欠缺声誉机制的激励作用,独立董事的薪酬制度对独立董事能否在公司治理中有效发挥作用就具有重要影响。本文在分析我国独立董事薪酬现状的基础上,剖析了我国独立董事薪酬制度存在的缺陷,最后探讨了相应的建议。     

上市公司独立董事薪酬制度的理论研究及现状分析

独立董事薪酬激励的传统理论解释是委托代理理论,而独立董事的独立性要求则与该理论存在不可调和的矛盾,从而制约了独立董事的薪酬制度激励研究。本文从新的角度--专业性和公共监督--对独立董事的薪酬制度进行了理论探讨,为独立董事的激励制度和薪酬制度的研究和实施提供了积极的探索。最后,本文结合实证研究对独立董事的薪酬特点进行了总结,并指出我国独立董事薪酬的发展趋势。     

独立董事人选、履职效率与津贴决定——资产专用性的视角

现有文献关于独立董事津贴和履职效率之间的关系有着不一致的发现,本文给出了新的解释:独立董事人选、履职效率和津贴都受到更为基础的交易特征——资产专用性的影响。我们的理论分析表明:较高的资产专用性与关系型治理方式相匹配,降低了公司对独立董事的需求,但证监会对上市公司聘请独董的刚性要求,使得这些公司更可能只是形式上予以满足。利用2003~2014年的数据,我们发现:(1)资产专用性较高的公司对经验丰富和行业专长的独董需求较低;(2)同一独董任职的多家公司中,其在资产专用性较高企业的履职效率较差;(3)资产专用性较高的公司支付给独董的津贴较低。上述发现支持了新制度经济学中交易特征决定治理合约的思想,独立董事的研究可能需要更为联合而基础的探索。