发展资本市场 提高资本运营效率

目前我国国有资本配置很不合理,资本运营效率极低。资本配置的不合理,主要表现为国有资本配置的行业面过大,几平遍布所有的产业部门,在一些国有资本没有必要进入的行业,也配置了相当数量的国有资本。在国有企业内部,国有资本的配置又呈现出僵化格局,导致国有企业资本短敌军闲置浪费＃存。资本的不自理配置,旨教了亲本运营效率的境下,高投入带来的是培产出。多年来,国青工业的生产率呈下降趋势,对经历擅长的员献表现为员数,还在一定程度上扬消了资本数量擅长的贡献。国有资本配置不合理和亲革运营效率仅下,损不的原因在于经不运…     

资本市场效率理论综述

市场效率是资本市场的核心特征,它主要讨论证券价格与信息之间的关系。在有效市场中,价格会“充分反映” 信息。更准确地说,当某个证券市场在证券     

卖空机制与资本市场效率

通过阐述有效市场假说的内在逻辑,揭示了套利行为仍是现代有效市场的一个决定性要素,而卖空机制正是通过便利套利行为的运作而成为有效资本市场上的一个必不可少的规则,卖空机制因而也成为中国资本市场发展的必然选择。     

风险资本市场的效率研究

风险资本市场效率是指风险资本市场以最低的成本在最大范围内动员风险资本,将其配置到使用效率最高的企业或产业部门,并实现风险资本增值循环的有效程度。风险资本市场的效率由风险资本动员效率、风险资本配置效率和风险资本循环效率三方面的效率构成,它们不仅共同决定风险资本市场的整体效率,而且还存在着彼此依存、相互影响的关系。高效率的风险资本市场应具有三大类十一项要素。     

中国资本市场效率问题研究

一、影响我国资本市场效率的因素分析造成我国资本市场效率低下的主要原因是我国资本市场在资本供给、资本流动方面的缺陷、信号功能的失灵及利率水平和资本市场价格的非均衡性。（一）资本供给与资本市场效率资本供给是资本市场的发动机,是资本市场得以生存的造血器官。...     

东亚资本市场基本特征之研究

一关于东亚资本市场的多层次特征（一）多层次的东亚资本市场自８０年代中期以后来,东亚地区经济蓬勃发展,成为全球经济增长最快的地区之一。从１９８６——１９９３年,全球平均经济增长率仅为２．８％,东亚地区则高达７．２％①,远远高于西方和世界经济的平均发展速...     

论内部资本市场中资源配置的效率

随着人类社会经济规模的增长、社会分工的细化和资本集聚的加快,生产组织的一体化形式也在不断地演变和发展。在生产组织的一体化形式中,存在着一些介于市场和企业之间的中间组织结构:M型企业和企业集团等企业联合体,它们在成员单位之间构建起了一种“有组织的内部资本市场”。这种内部资本市场一方面规避了外部资本市场中的信息不对称和融资约束,提高了资源的配置效率;另一方面却又可能因为内部代理问题和缺少有效外部监督而面临着资源配置的扭曲。在新兴市场国家中,一方面需要发展内部资本市场来应对不发达的外部资本市场,另一方面又要通过完善公司治理机制来缓解内部代理问题所可能带来的资源配置扭曲行为。     

论中国资本市场的运营效率及其深化

我国资本市场是在我国经济、金融体制市场化过程中产生和发展的,经过１０多年的艰苦探索,已初步形成了现代资本市场的框架,但由于我国传统资金管理机制的约束及其改造中的制约因素的影响,使我国信贷资金运行的市场化程度较低,基金市场也没有典型性,我国资本市场的发展程度与我国经济持续发展对它的需求极不相称,相当数量的企业的长期融资需求受资本市场有限发展的限制而得不到满足,随着我国资本市场的不断深化,资本市场运营效率低下的状况将会得到根本改观。     

少数民族地区资本市场发展问题之探

我国少数民族地区地域辽阔,资源丰富,开发潜力巨大。但这些地区长期以来缺乏足够的建设资金,资源优势难以转化为经济优势,经济发展缓慢。要缓解少数民族地区资金供需矛盾,加快少数民族地区经济建设步伐,加速其资本市场发展是一条有效的途径。一、少数民族地区发展资...     

风险资本市场的均衡分析

本文从风险资本市场的结构出发,以风险资本供求机制为基础,深入探讨风险资本市场均衡位置及其移动的原因,并寻找风险资本市场的最佳均衡位置。最佳均衡位置的决定因素,就成为一国政府促进风险资本市场进而促进整个风险投资业发展政策制订的理论参考。     

双重博弈下的国有企业内部资本市场配置效率研究

企业内部资本配置效率更多地受到企业治理结构和管理体制的影响和作用.在行政任命和申请投资成本偏低的情况下,不仅会促使企业盲目扩大投资规模,而且会加剧企业内部管理者寻求更多投资,从而导致内部资本配置不当,缺乏效率的不良后果.本文的政策含义是,探索"国有企业经营管理者招考法",割断国有企业的经营管理者向政府部门升迁、政府官员下派国有企业任经营管理者的通道,使国有企业的经营管理者身份与人才市场完全对接;探索有效的投资效益机制,并与业绩考核相挂钩,严格奖惩兑现,并实行追溯制.     

中国资本市场公司并购动因分析

作为证券市场进行资源配置的重要方式之一,公司并购一直倍受关注,但并非所有并购都能获得预期收益.文章从传统金融经济学、行为公司金融和中国市场特色三个角度对公司并购的动因进行了总结,提出:要合理解释中国市场中公司并购所表现出的种种"异象",就必须对以上三个因素进行综合考虑.     

基于资本效率分析视角的产业结构调整探讨

资本推动产业结构按照一定的规律进行调整,资本效率的高低决定产业结构优化的效率.我国的产业结构在资本的作用下进行调整,但目前的问题在于如何实现产业结构的整体高度化,应提高资本使用效率,促进高新技术产业发展.     

完善资本市场,搞活资本运营

建立和完善资本市场,强化资本运营是企业改革的一项重要内容。本文就如何实现资本的有效动员和利用、完善企业的产权制度（ 有限责任制度） 、大力推进企业的资产重组和建立与完善投资银行等问题进行了探讨     

发展资本市场 改善企业资本结构

发展资本市场改善企业资本结构●季鸿斌一、国有企业的资本现状及症结近年来,国有企业的高负债已引起了广泛的关注。尽管因为统计口径或计算方法不一,学术界引用的国企负债率数据不完全一致,但国有企业高额负债却是普遍认同的事实。据调查,１９９４年我国国有企业的平...     

略谈资本市场战略

随着以股票市场为代表的我国资本市场的建立,一个在市场规律支配下的灵活的中长期投融资机制已在发展中逐步形成,在资本市场中获得直接融资和实现资金资源的最优配置的以及最佳的增值效应,已成为近年来我国经济生活的重要组成部分。与此同时,我国商业银行曾一度锁定的...     

公共财政与资本市场

市场取向的改革要求建立能与之相适应的公共财政以及包括资本市场在内的金融市场体系,公共财政与资本市场问题也因之成为人们关注的焦点。本文拟对二者之间的关系作一初步的考察。问题之一：残缺的公共财政公共财政是与市场经济相适应的提供公共服务的一种财政类型。具体地说,公共财政不同于私人财政,也异于单纯为国家自身服务的财政。前者主要区别于前市场经济社会的财政,当时的财政的典型特征是服从于“朕即国家”或“家天下”的国王或皇帝的私人需要;后者主要有别于传统计划经济国家只为国家自身服务的财政,当时的财政直接服务于国…     

资本市场呼唤投资银行

投资银行是一种金融中介机构,即资本的提供者与资本的使用者之间的重要联系人。最早起源于１８世纪的英国,２０世纪３０年代经济危机后,美国金融界将投资银行业务从银行中独立出来,专门经营证券的承销及交易业务。进入８０年代,投资银行在美国第四、五次兼并浪潮中担当了策划企业兼并的主角,并逐渐发展成为专门为企业策划兼并、重组的高级金融顾问产业,实现了并购行为的“商品化、市场化、产业化”。现代投资银行的主要业务由三个方面构成：一级市场上的证券发行和二级市场的证券买卖;为企业重组购并提供的金融服务;基金管理、风险…     

国企改革与资本市场

随着中国经济的发展,国有企业改革经过了二十多年的探索,取得了一定的成就,也得到了许多经验与教训,国有企业在资本市场上的兼并与收购,实施债转股,以及国有股减持的开始到停止等等,都对我国经济的发展产生了极其重要的影响。