论汇率变动对我国旅游外汇收入的影响

论汇率变动对我国旅游外汇收入的影响刘军云汇率是影响涉外旅游价格和收入的重要因素之一，它的波动直接决定着涉外旅游价格的高低和旅游外汇收人的增减、变化，从７０年代末，我国旅游业起步后，人民币汇率经过了多次调整，世界各国之间的汇率也处于剧烈的波动状态。因此...     

汇率冲击与我国股票价格波动研究

通过分析2010年6月到2016年1月人民币汇率和沪深300股指数据,可发现人民币汇率与我国股票价格之间的价格引导和波动溢出效应。研究发现,人民币汇率与我国股票价格之间不存在协整关系;汇率对股价具有显著的短期价格引导,而股价对汇率的价格引导效应不显著,表明人民币汇率与股价的关系符合"流量导向"假说;同时,仅存在由股价对汇率的单向波动溢出效应,股票市场的风险容易向外汇市场传染。因此,我国应进一步提升人民币汇率与股票市场的定价效率,同时进一步将汇率政策与国内财政货币政策的协调放在重要位置,防范金融风险的传染。     

中国股票市场汇率风险定价研究

人民币汇率改革以来, 人民币汇率波动和汇率风险与日俱增, 我国资本市场的定价中汇率风险的因素是一个必须思考的问题.本文运用GARCH模型检验汇率风险对我国股市价格的影响, 发现汇率波动对股市各行业指数收益影响并不显著, 分析了其原因, 提出了相关政策建议.     

人民币汇率波动、FDI流入对出口影响之分析

有别于已有文献单独研究人民币汇率波动或者FDI流入对出口的影响,利用1997年1月-2009年7月的月度数据,使用ARDL-ECM模型和边界协整检验分析了人民币汇率波动、FDI流入和人民币汇率制度改革等对我国出口的长期影响和短期影响.研究发现:FDI流入在长期对我国出口有促进作用,人民币实际有效汇率上升在长期对我国出口有阻碍作用,在短期对出口影响不显著;人民币汇率波动幅度在长期对出口影响不够显著,但是汇率制度改革后人民币汇率波动幅度上升短期对出口产生了负面影响;人民币汇率制度改革在长期对出口影响不显著.     

我国大米出口影响因素的实证分析

结合大米出口量呈现的逐渐下滑的趋势、人民币汇率不断升值以及出口价格不断波动的综合态势，并在现有研究文献的基础上，构建大米出口与人民币汇率和出口价格的分析框架，以中国1988—2003年的相关数据为依托，运用计量经济的方法进行实证分析和检验，得出以下结论：人民币汇率和价格的变动对大米出口量的综合影响占81％，其他因素如政府出口政策、进口国的经济状况、贸易壁垒、出口退税率等对出口量的共同作用仅占19％。因此导致近年来我国大米出口量下降的主要原因是价格竞争力的减弱和人民币汇率的升高。最后结合我国现有国情，提出了增加大米出口的对策建议。     

基于 DSGE 模型的人民币均衡汇率影响因素

2005年人民币汇率形成机制改革以来,人民币汇率波动幅度不断扩大,人民币汇率的未来变动趋势再次成为研究热点。本文运用动态随机一般均衡理论,通过引入凯恩斯主义的垄断竞争市场和价格粘性,构建了一个符合中国实际的由本国和外国两个经济体组成的开放经济两国DSGE模型,运用Matlab平台下的Dynare软件包模拟了在技术冲击和利率冲击下人民币均衡汇率的变动情况。实证结果表明,我国技术冲击对人民币均衡汇率的影响非常显著;美国技术冲击对人民币均衡汇率有一定影响力,但并不持久;来自我国和美国的利率冲击对人民币均衡汇率的影响极其微弱,且与利率平价理论不符。基于此,应加快人民币汇率形成机制市场化改革、提高非贸易部门的劳动生产率、加快人民币利率市场化。     

人民币汇率对我国原木进口价格的传递效应研究——基于汇率制度改革的视角

汇率是影响一国贸易价格的重要因素,原木是我国重要的原材料和进口产品,其进口价格对国内木材市场和林产工业具有重大影响,研究人民币汇率对我国原木进口价格的传递效应是探索国内木材市场价格变动规律的基础和重要依据。基于2004年1月至2019年6月的月度数据,同时考虑汇率制度改革的影响,运用自回归分布滞后模型研究人民币实际有效汇率对我国原木进口价格的长期和短期传递效应。结果表明,人民币汇率变动会引起原木进口价格反方向的变动;短期内汇率传递不完全,长期内汇率传递过度;人民币汇率制度改革对原木进口价格的汇率传递效应有影响,但作用较小。最后,提出了建立木材市场价格监测预警体系,加强国内木材储备林基地建设,促进原木的进口市场分散化程度等政策建议。     

人民币汇率变化对中国入境旅游的影响

从各客源地来华旅游人数入手,初步分析了人民币汇率与旅游人数变化之间的关系,通过SPSS进行相关分析,从而得出结论：受客源地和旅游目的综合作用,人民币汇率波动对各国来华旅游人数的变化具有不同程度的影响。     

美联储加息预期会引起我国资产价格波动吗?——基于汇率传导路径的经验证据

以美联储加息预期和近期的人民币汇率波动为背景,以人民币兑美元实际汇率为桥梁,采用TVP-VAR模型探究了"美联储利率调整→人民币汇率变动→资产价格波动"这一传导路径的有效性。结果发现:美联储宣布加息后,中国汇股两市会逐渐形成"人民币贬值→资产价格重置→我国股票抛售→资产价格下跌→外国资本流出→人民币再次贬值"的阶段性特征,但这一影响不具有长期效应。为此,中国政府应该在短期内高度重视美联储加息,通过加强外汇储备管理和金融市场监管来平抑短期内的汇股两市波动;而在长期内,政府仍应有计划有节奏的推动人民币国际化与钉住单一美元脱钩,提升人民币政策的独立性,从而在根本上稳定汇率波动并促进金融市场健康发展。     

人民币实际汇率波动与中国对美出口

运用协整方法对人民币实际汇率波动与中国对美出口的关系进行实证研究。结果表明：中国对美出口收入效应极强,中国对美出口汇率波动效应较弱,中国对美出口的价格效应不存在。在美国经济可能陷入衰退的情况下,中国政府应暂缓人民币升值和人民币汇率形成机制改革的步伐。     

人民币期货与现货市场的动态关联性研究

自2005年7月21日人民币汇率形成机制改革以来,人民币汇率市场化程度日渐加深,汇率双向波动幅度变大,尤其是人民币离岸衍生品市场的发展对我国人民币定价权产生了一定的威胁.芝加哥商业交易所2006年8月28日推出的人民币兑美元汇率期货与人民币兑美元即期汇率之间存在一定的联动关系.基于DCC - MVGARCH模型的相关实证研究表明,目前人民币现货在两个市场间的信息传递中处于主导地位,人民币期货并没有发挥价格发现功能.但随着期货市场的发展及人民币汇率市场化的深入,人民币期货与现货市场的联动性有加强的趋势.     

多边汇率、OFDI与能源贸易——基于中国与“一带一路”国家传统能源贸易实证分析

能源作为重要的经济要素之一,是国民经济稳定和发展的基石。受新冠疫情、地缘政治风险、极端天气等多重因素影响,全球能源危机或将进一步加剧。作为全球最大的能源消费国、净进口国,并受汇率波动及全球能源危机影响,我国传统能源进口已出现结构性失衡。作者选择传统能源出口量排名较高的澳大利亚、美国及"一带一路"合作国家中的俄罗斯、沙特阿拉伯、马来西亚、印度尼西亚等6个国家作为研究对象,并整理了2006—2021年我国从该6个国家的传统能源进口数据。首先,依据OFDI贸易效应理论,引入多边汇率波动影响因子,运用贸易引力模型,研究了多边汇率波动、能源对外直接投资(OFDI)以及国际能源战略合作对我国传统能源进口的影响机理;其次,基于国际投资理论,构建了多边汇率波动和能源OFDI双因素、多因素对我国传统能源进口调节机制检验模型,分析了多边汇率波动对能源OFDI进口效应的调节作用;最后,依据国际贸易理论,分析汇率、投资、能源战略合作对我国传统能源进口的综合影响路径,研究了"石油美元"对我国传统能源进口的影响作用。研究表明:多边汇率波动对我国传统能源进口具有显著抑制作用,其中人民币单边汇率失衡的抑制作用最强,双边汇率波动的抑制作用次之,第三方汇率波动的抑制作用最弱;能源OFDI对我国传统能源进口存在显著进口促进作用,国际能源管道联通建设对我国传统能源进口具有显著促进作用;同时,多边汇率波动和能源OFDI双因素、多因素对我国传统能源进口的调节效应分析表明,人民币单边汇率失衡、双边汇率波动对能源OFDI的进口促进效应均具有增强作用,第三方汇率波动对能源OFDI的进口促进效应具有抑制作用,多边汇率波动的综合交互项对能源OFDI的进口效应具有显著的调节促进作用;短期内,"石油美元"在国际传统能源贸易市场中仍具有重要地位,人民币兑美元汇率波动在国际投资决策中仍是关键参考项。因此,我国应持续推进能源供需结构优化,大力发展新能源,积极布局推广国际贸易中"新能源+人民币"战略,赋能能源绿色转型,助力我国能源安全;通过在"RCEP"及"一带一路"沿线国家中进一步扩大人民币经常项目下的结算范围和份额,推进"人民币—石油"战略布局;通过加强同俄罗斯、沙特阿拉伯、马来西亚等国家的能源贸易对话,深化国际能源贸易合作,促进我国能源投资区域多样化;此外,我国还应引导企业在能源贸易投资决策时遵循"汇率中性"理念,鼓励企业将套期保值纳入日常财务决策中,规避能源汇率风险,提高企业对汇率双向波动新常态的适应力。     

人民币汇率波动与贸易收支的协整分析

本文研究的是1985-2004年我国的进出口价格的需求弹性。首先给出了进出口价格需求弹性理论说明,接着通过平稳性检验、协整检验、建立误差修正模型等方法,分别对进口相对价格需求弹性和出口相对价格需求弹性进行实证检验。分析表明在我国ML条件成立,人民币汇率波动对我国进出口有显著的影响。     

基于黄金平价的ARMAX-GARCHX汇率模型研究

汇率是影响黄金价格最重要的因素之一,汇率对黄金价格的影响已经得到了广泛研究,但由于黄金同时具备商品和货币双重属性,黄金价格对汇率的影响同样值得关注。通过对以人民币计价的“上海金”与美元计价的“伦敦金”的价格之比作为黄金平价人民币汇率进行研究,探讨黄金平价对美元兑人民币在岸汇率波动中的影响。将黄金平价作为外生变量,建立了汇率的ARMAX-GARCHX模型,把黄金平价量化映射到汇率波动中,运用Kupiec检验证实了该模型对汇率收益率分布预测的准确性得到提升。通过2016年4月至2022年3月的日频数据进行实证分析,结果表明,黄金平价也是影响汇率走势的要素之一,这对汇率市场化、人民币国际化进程中的金融风险防范和企业日常汇率风险管理都具有重要参考价值。     

人民币汇率波动对我国货币供给影响的实证研究

在经济全球化趋势下,我国的货币供给受人民币汇率波动的影响越来越强。文章在用相关性分析、格兰杰因果关系检验、回归分析的实证方法就人民币汇率对我国货币供给的影响进行了分析。发现人民币汇率波动对我国货币供给的影响主要表现为:对我国的货币供给是正向的影响;对不同层次的货币影响强弱不同;人民币汇率制度改革之后,人民币汇率波动与我国货币供给的联系更为密切;使货币供给的内生性增加。据此提出了相关政策建议。     

出口退税对人民币汇率及外汇储备影响机制实证分析——基于1996—2014年的数据

中国于1994年建立了以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制,外汇市场供求成为影响人民币汇率波动的主要因素。人民币汇率长期走势与我国外汇储备额的快速增长表明:人民币长期呈现升值走势或面临升值压力。人民币长期呈现升值走势和我国外汇储备额快速增长是外汇市场供过于求所致,而我国出口退税政策的实施及其变化对人民币汇率波动及外汇储备额的变化有重要的影响。以1996年到2014年的季度数据作为研究样本,构建出口退税与汇率和外汇储备的VEC模型,采用协整检验验证出口退税与人民币汇率及我国外汇储备之间的关系,以脉冲响应与方差分解技术对我国出口退税对人民币汇率及外汇储备的影响程度进行估计,得出如下结论:不增加外汇储备的情况下,出口退税额的增加导致人民币实际有效汇率上升;人民币不升值的情况下,出口退税额增加导致我国外汇储备额的增加;出口退税额不发生变化的情况下,外汇储备的增加导致人民币实际有效汇率下降,人民币实际有效汇率的上升则导致外汇储备减少。     

资本账户开放与中国资本市场风险研究

本文借助＂蒙代尔-弗莱明＂模型,分人民币初始国际化、人民币汇率浮动、资本账户未完全开放和人民币完全国际化、人民币汇率市场化、资本账户完全对外开放两种情形,分析了中国资本账户对外开放资本市场可能遭受的风险以及风险传导的机制。分析研究结果表明,货币政策调整等因素在两种情形下都会通过利率和汇率变动引致资金的大规模流动,借助资本市场需求的追涨杀跌,放大或缩小我国资本市场的需求,加大我国资本市场的价格波动。     

人民币升值对我国FDI流入的影响分析

改革开放30年来,我国引进外商对华直接投资（FDI）持续增加,FDI的流入已经成为我国经济发展和技术进步的动力之一。自2005年人民币汇率改革以来,人民币汇率不断提高,波动的幅度增大。人民币升值对我国FDI流入的影响主要体现在：（1）无论是短期还是长期,人民币贬值都能够促进FDI的流入,人民币增值都能够抑制FDI的流入;（2）汇率波动会对FDI的投资信心产生影响,从而影响FDI流入,但人民币汇率的短期波动对FDI的影响并不显著,从趋势看汇率稳定有利于FDI的流入;（3）从30年的总趋势考察,人民币汇率水平和汇率波动都不是影响FDI流入的决定性因素,影响我国FDI流入的关键因素是宏观经济环境因素。要扩大引进外资的规模,应该对影响外商直接投资的内部因素和外部因素进行综合考虑,从多元化渠道入手解决问题。     

基于EVT和高阶ES测度的人民币汇率风险研究

结合极值理论（EVT）和基于广义随机占优理论的高阶ES测度对三种国际主要货币对人民币汇率波动性风险进行考察,实证结果表明：美元对人民币汇率二阶及二阶以上广义随机占优于日元对人民币汇率和欧元对人民币汇率,而日元对人民币汇率和欧元对人民币汇率之间不存在四阶及四阶以下广义随机占优关系。使用ES（n）可以提高风险控制可靠性,提升风险决策能力。     

套利对人民币利率与汇率的影响分析

人民币利率与汇率的波动及走向对于我国进出口企业的生产经营具有较大影响 ,正确分析、预测人民币利率以及汇率的波动及走向可以帮助我国进出口企业避免外汇与利率风险 ,增强企业的国际竞争力。本文以套利均衡原理为基础 ,分析了人民币套利压力对人民币利率与汇率的真正影响 ,预测了未来人民币利率与汇率的波动幅度以及它们的总体走向