CAPM在上证A股的有效性检验

本文运用上证A市场数据,对资本资产定价模型进行了研究,以检验风险和收益的关系是否符合CAPM理论,并根据股票市场中的市场格局划分了三个阶段来检验PAPM模型的有效性,得到CAPM模型已部分适用于上海证券市场的结论。     

证券市场的条件可预测性分析

为了摆脱证券市场弱式有效性传统检验范式的理论困境,提出用价格时间序列转化为数位序列后的条件可预测性进行检验的新途径,并定义条件熵为这种研究范式下市场有效性的度量.新方法不仅简单明确,且给出了有效性程度的量化度量.实证分析了上证综合指数的条件可预测性特征及其历史变迁趋势,并用香港恒生指数进行对比,取得了几个重要的检验成果,并阐述了理论和政策意义.     

信息博弈与监管:我国证券市场监管新视角

信息博弈是参与证券市场博弈的各个主体在包括信息源、信息通道和信息接受与反馈在内的证券市场信息运行体系中 ,围绕信息的真实性、完整性、及时性和有效性进行的博弈。信息监管则是针对证券市场在反映市场信息的过程中 ,对各个环节上可能出现的市场信息反映不到位、信息传输渗漏、信息解析失真等问题 ,并根据其后果的严重性采取不同的措施进行控制 ,其目的在于尽可能消除由此产生的证券市场效率不足与下降 ,提高证券市场在反映市场信息方面的效率 ,以形成有效的证券市场。证券市场信息是交易者据以正确预期基础资产价值变动有关的信息 ,从…     

A、B股证券市场盈余信息价值的实证研究

中国证券市场在复杂的历史背景下形成了A、B、H股市场并存的特殊市场分割体制,对这一问题的研究具有重要的学术价值和现实意义。本文尝试从信息有效性角度研究我国证券市场分割,文章首先通过比较双重上市公司股价和成交量对不同会计标准的盈余信息的反应,发现了A、B股市场在信息传递、信息评价、信息反应模式上的确存在有效性差异,最后分析了造成信息有效性差异的原因并提出了相应的政策建议。     

基于BW模型的A股市场投资者情绪测度研究

投资者情绪因其内在复杂性和动态变化性,使得准确测度尤为困难。本文通过对情绪测度理论方法进行系统分析,结合中国证券市场具体情境,基于BW模型选取市场换手率等6个情绪指标,利用主成分分析法构建以月度为单位的中国证券市场投资者情绪指数。对于部分情绪指标计算公式进行调整和完善以及通过与宏观数据进行正交回归剔除指标中非情绪因素。最后通过与上证综指进行Eyeball分析,发现所构建情绪指数可以准确测度投资者的普遍情绪,从而验证了情绪指数的有效性。     

中国股市有效性检验——基于股票分红公告的实证研究

市场有效性问题是证券市场研究的核心问题之一。它探讨在证券价格形成中市场是否充分而准确地反映市场信息。本文利用事件研究法,以红利公告事件为对象检验了我国上证A股市场的半强式有效性,结果表明:市场价格对红利公告消息没有作出了合理的反应,我国上证股市场尚未达到半强式有效。     

强制信息披露制度与我国证券市场的发展

正确认识强制信息披露制度与证券市场发展之间的关系,是正确理解和把握强制信息披露制度的前提。本文分别运用信息不对称、信息的公共物品属性和契约经济学的观点,从弥补市场机制失灵、增强市场的有效性和投资者保护三个方面,时强制信息披露制度与证券市场的关系进行了阐述,说明了强制信息披露制度对于证券市场建设的重要意义。     

基金投资组合的事前与事后分析

根据2000年12月31日的沪、深证券市场的基金公告,利用Markowitz有效边界理论,在不允许卖空的市场条件下,对沪、深证券市场中的6个基金的主要股票投资决策分别进行了事前分析与事后分析,进而对基金主要股票投资组合决策的优劣及其在证券市场上的运行业绩进行了评价.     

证券市场行为异象的行为金融学解释

近年来证券市场涌现出许多与有效市场理论相悖的市场异象,行为金融学通过心理学与人类行为学对这些市场异象进行了解释,对现代金理融论有所突破。     

中国证券市场周末效应研究

周末效应作为一种各国证券市场共有的市场异例现象,在EMH的研究中具较重要的研究价值和地位,受到西方学术界的广泛关注和探讨。本文以标准的随机游走模型为基础,利用沪深股票市场近十年的历史数据,对中国证券市场是否存在“周末效应”进行实证检验和分析,并据此对中国证券市场是否达到弱式有效性提出自己的看法。