日本企业所有制结构的变化与经营者地位的升迁

日本企业所有制结构的变化与经营者地位的升迁杨才明日本企业所有制结构的变化与企业经营者地位的升迁有着内在的联系。早期资本主义，企业所有权和经营权并不分离，经营者凭籍所拥有的资本财产权利来统治企业。随着股份制度的建立和发展，所有权和经营权逐步分离，但经营...     

论委托—代理理论与企业财务管理

在企业的所有权与经营权相分离的情况下,资本所有者和企业经营者的关系被称为委托-代理关系.委托-代理关系产生的经济基础是企业所有者向经营者授予经营管理权,因为由众多的所有者直接参与企业决策、经营管理、生产控制的成本是惊人的 .但是委托-代理关系的确立又必然招致代理成本,由此引发的一系列问题会对财务管理产生影响.     

论建立“四权分离”的社会主义市场经济

一“四权分离”诠释市场经济制度中有四项基本经济权力,即宏观性的经济立法权和经济管理权以及微观性的资产所有权和资产经营权。资产经营权是企业内部决策层和管理层以实现企业利润最大化和增加市场占有份额为目标,自由配置可控经济资源的权力。经营者在充分搜集、占有和分析市场信息的基础上,调整生产规模,确定生产方向,加强组织管理,提高经营效益。经营权与生产力创造直接相联系,是其它各项经济权力得以实现的基础。资产所有权是资产所有者凭借其对资     

委托一代理关系下基于权益资本和润率的企业最优资本结构分析

确定最优资本结构是现代企业经营决策的一项主要内容，然而影响企业最优资本结构的因素有很多。尤其在所有权与经营权分离并具有委托一代理关系下的企业更是如此。由于所有者与经营者信息不对称．为了使所有者期望收益最大化，通常的做法是将经理的报酬与投资利润率联系起来，但这种方法没有考虑企业资本结构所带来的经营风险。本文认为，将经理的报酬与权益资本的利润率相联系是必要的；另一方面，经营者所付出的成本不单单包含经营的风险成本，还包含经营者的努力成本，但在经典的委托一代理模型中，经营者的努力成本只包含经营者因激励而付出的努力成本(简称为“动力努力成本”)而没有包括因负债经营而付出的努力成本(简称为“压力努力成本”)是不全面的，本文认为，将经理因负债经营而付出的努力成本纳入委托—代理模型是较全面的。     

论财务监督的形式

所有权与经营权分离是现代企业的基本特征。所有者和经营者目标的不一致 ,以及在经营者控制经营活动的情况下 ,极易产生以牺牲股东利益为代价实现个人效用的最大化问题 ,所以进行有效的财务监督就成为完善企业制度的必要手段。财务监督其实质是所有权监督 ,其具有两大监督体系 :内部财务监督体系和外部监督体系。采取何种监督体系 ,应结合企业的经营实际 ,因此建立和完善财务监督机制是一个实践性很强的课题。     

论国有企业治理结构中经营者的选择

由于现代企业中所有权与经营权的分离,经营者管理目标与所有者目标可能会不一致。因此,所有者应设计一个合理的治理结构来选择和监控经营者。本文着重从“管理效用最大化”目标出发,论述国有企业治理结构中经营者的选择问题。     

股份公司中的代理关系与全面制衡机制研究

委托代理关系的产生是现代股份公司中解决所有权与经营权分离的必然结果,而对经营者的全面制衡,特别是通过资本证券市场与经理人才市场的制衡作用,是所有者的权益与经营目标实现的保证。联系中国的实际,应着手解决国有产权的委托代理问题,并建立针对经营者、国有产权代表的一套有效制衡机制。     

委托代理与风险投资

委托代理在资本所有权与经营权分离的经营活动中普遍存在。作为一种现代金融信托形式,风险投资活动中的投资者与风险资本家、风险资本家与风险企业家之间是一种明显的委代托理关系,但同时它又是对一般委托代理关系的一种扬弃。委托代理是经济活动中的重要契约关系委托代理理论是研究信息不对称条件下市场经济主体之间利益关系的理论。由於社会化大生产和社会分工的发展,资本所有权与资本经营权逐渐分离,进而产生所有者与经营者利益调节机制──委托代理关系。委托代理问题是指这样一类问题：如果一个业主让另一个人替他经营企业,那麽两…     

中国企业两权分离的深化改革及收益分配

中国企业的发展和进步与企业制度的选择休戚相关,而在众多制度之中,产权制度的确定关系着企业的所有权和经营权的归属。从“两权合一”到“两权分离”,中国企业历经了重大的演变历程。面对市场经济的机遇与挑战,建立起合理的激励机制与约束机制是中国企业两权分离深化改革取得成功的重要保证。在这些机制中,处理好企业的四大收益主体——政府、所有者、经营者和员工之间的关系及其收益分配比例是被普遍关注的。     

债务融资对企业经营行为约束的理论分析--国企实行债权转股权的理性思考

债务融资是企业边界扩张的一个力量。现代企业理论所阐释的所有权与经营权的分离 ,给予了经营者行为选择的机会 ,如果当资本供给缺乏竞争机制或是一种“单一型体制” ,从而导致对企业经营者的“软约束”及其侵权式外部性行为。从这一理论结果看 ,我国目前实行债权转股权有待于进一步的分析     

委托--代理关系下基于权益资本利润率的企业最优资本结构分析

确定最优资本结构是现代企业经营决策的一项主要内容,然而影响企业最优资本结构的因素有很多,尤其在所有权与经营权分离并具有委托-代理关系下的企业更是如此.由于所有者与经营者信息不对称,为了使所有者期望收益最大化,通常的做法是将经理的报酬与投资利润率联系起来,但这种方法没有考虑企业资本结构所带来的经营风险.本文认为,将经理的报酬与权益资本的利润率相联系是必要的;另一方面,经营者所付出的成本不单单包含经营的风险成本,还包含经营者的努力成本,但在经典的委托-代理模型中,经营者的努力成本只包含经营者因激励而付出的努力成本(简称为"动力努力成本")而没有包括因负债经营而付出的努力成本(简称为"压力努力成本")是不全面的,本文认为,将经理因负债经营而付出的努力成本纳入委托-代理模型是较全面的.     

股份公司中的代理关系与全面制衡机制研究

股份公司中的代理关系与全面制衡机制研究胡志强，胡昌生委托代理关系的产生是现代股份公司中解决所有权与经营权分离的必然结果，而对经营者的全面制衡，特别是通过资本证券市场与经理人才市场的制衡作用，是所有者的权益与经营目标实现的保证。联系中国的实际，应着手解...     

生产资料所有者的权责问题思考

企业经营的对象是企业的财产,生产资料所有者对这个财产拥有所有权,同时就拥有经营权,并承担经营后果责任即盈亏责任。当生产资料所有者有条件直接行使经营权时,他应该为经营后果承担全部责任,叫无限责任。当生产资料所有者没有条件直接行使经营权时,他们对经营活动的干预程度受到客观的限制,根据权责对等原则,他们承担的经营后果责任也应有限。生产资料所有者的责任特点决定企业责任特点,我国的企业在生产资料所有者的权责安排方面和企业责任特点方面都存在大量问题。     

债务融资与"债权软约束"理论分析--对国企实行债权转股权的理性思考

认为债务融资是企业边界扩张的一个力量源。现代企业理论所阐释的所有权与经营权的分离，给予经营者行为选择的机会，如果资本供给缺乏竞争机制，或是一种“单一型体制”，那么将导致对企业经营者的“软约束”及其侵权式外部性行为。从这一理论结果看，我国目前实行债权转股权有待于进一步的分析。     

管理层收购:实现人力资本所有者拥有企业 所有权的有效途径

随着在知识经济到来,人力资本所有者拥有企业所有权是一个趋势,而管理层收购(MBO)的实施将有助于实现人力资本所有者对企业所有权的控制,成为实现现代企业所有权安排从“资本雇用劳动”到“劳动雇用资本”转变的有效途径。     

国企改革如何防止“内部人控制”

现代企业制度的基本特征之一是所有权与经营权的分离。两权分离将出现“内部人控制”问题。通过对“内部人控制”产生的原因及背景分析 ,认为在建立现代企业制度 ,进行公司制改革时 ,国有企业应从以下 5个方面防止“内部人控制” :1)解决国有股自身代理问题 ,使国有资产所有者代表真正到位 ;2 )规范与完善公司治理结构 ;3)形成一套有效的激励机制 ;4)培育经理市场 ,形成竞争机制 ;5 )建立、健全破产机制和兼并机制以约束经营者。从而使经营者 (内部人 )朝股东价值和股东财富最大化方向努力 ,实现国有资产的保值和增值。     

资本所有者和经营者应追求的企业价值取向——利润和社会责任的平衡发展

文章揭示了资本经营的一般规律,阐述了资本所有者和经营者的价值观决定了企业的价值取向。提出追求“利润和社会责任的平衡发展”应是现代企业的价值取向,分析说明了利润与社会责任具有高度相关性。认为只有当资本所有者和经营者的价值观发生根本的转变,企业才能真正履行社会责任和创造出更大的经济利润。     

吴敬琏坐论宏策

在金融市场上取得资本供应通过“配额拍卖”等市场化行为实现资源优化配置明晰产权过程中,避免经营者变为所有者成为制度     

企业资本结构与经营效率的分析

研究企业资本结构对经营者的约束，提出企业破产和经营者被解雇的条件，并分析资本结构与经营效率的关系。结果表明，企业的所有者可以设计一种资本结构来使经营者的经营更有效率。     

企业家人力资本范式下的股票期权激励

既有的委托-代理理论以物质资本为合约基础,为解决所有权与经营权分离所导致的委托人与代理人利益目标函数的不一致,而对代理人实施股票期权激励,但难以较好说明为什么所有者要将物质资本交予经营者.