主权信用评级对其他评级的影响

一国本币计值的国家风险上线决定着一国本币计值债务发行体或以国内资产、居民发生的流动性为担保的本币计值证券化商品能够取得的最高评级。主权信用评级的下降会直接影响该国其他发行体的信用状况,甚至宏观经济和金融市场的整体趋势对所有发行体都会产生不利的影响。本文仅就2011年美国主权信用评级的下调对其他金融机构或金融商品评级的影响做一整理,说明信用评级关联性的重要作用。     

评级市场竞争与评级品质——基于商业银行信用评级数据

以2007—2014年中国各层次商业银行主体信用评级为研究对象,探讨商业银行信用评级的决定因素以及评级市场竞争对评级品质的影响,验证"利益冲突"和"声誉机制"两个评级竞争假说,进一步探讨在评级市场竞争环境下,我国商业银行是否存在"评级选购"现象,检验被评方行为对评级品质的影响。结果显示,我国商业银行主体信用评级主要由CAMELS体系和公司治理因素共同决定,而宏观区位因素和审计信息可靠性也对评级影响较大;当联合资信面对本国其他评级竞争者或国际竞争者时,并不会给予被评方更佳的评级等级,支持"声誉机制"假说;银行整体的"评级选购"并不显著,但也可能是样本未覆盖评级选购现象出现较多的2015年数据的原因。     

基于层次分析法的小企业信用评级

小企业信用评级体系的欠缺已经成为其融资难的一个重要因素.根据影响小企业信用级别的主要因素,运用层次分析法对小企业进行信用评级,并确定各评级指标的权重,既能很好地将定量与定性分析相结合,也能克服纯粹的财务分析的局限性.     

我国债券市场信用评级制度发展研究

信用评级制度的发展是债券市场发展的基础。我国债券市场信用评级制度还不完善,这限制了我国债券市场的发展。必须创造良好环境,引入竞争机制,提供激励机制,促进我国信用评级制度的发展。     

论我国公司债券信用评级机制的构建

公司债券信用评级是公司信用能力的指标化反映,其作为公司发行债券的一种自我约束机制,能够起到控制整个债券市场风险的作用.我国的公司债券信用评级制度还存在诸多缺陷,公司债券信用评级流于形式,信用风险无法预测.因此,我们应该建立主要债权人监控下的信用评级制度,规范行业信用评级.     

论企业家信用

企业家信用是企业家异质资本素质的重要体现,完善企业家财产制度是实现企业家信用扩张的前提条件,建立企业家征信制度是促进企业家成长的重要措施     

信用评级的监管依赖与改革评析

本文从制度发展实践的历史角度分析了美国等在监管上对信用评级依赖的简要过程及其原因和目的,探讨了监管依赖导致评级行业的繁荣和具有不成比例的市场影响力可能引发的系统性风险这一严重后果的责任。在此基础上,综合梳理这次国际金融危机前后一些国家和国际监管机构针对评级行业的改革意见,明确提出弱化监管对评级依赖的政策选择与可行途径。     

设定信用评级机构专家责任的构想

信用评级机构在美国次贷危机和金融危机中的糟糕表现使其受到诟病。立法上信用评级机构责任的缺失造成对评级机构追责的困难,同时被评级对象及第三人损害缺乏有效的法律救济途径。信用评级机构的法律定位对专家具有重要的理论和现实意义,设定信用评级机构专家责任具有必要性和合理性。信用评级机构专家义务是其专家责任的法律基础,设定信用评级专家责任,需要明确其归责原则、构成要件、责任的形式和范围以及责任的限制和抗辩。     

供应链零库存方式下企业内在信用评级研究

供应链零库存的方式能够真实做到供应链的一体化,但随着实践深入其风险逐渐显露.基于供应商资信风险、单证风险、物资中心仓库风险、供应链金融风险都与信用有着密切的联系,本文提出建立供应链零库存方式下企业内在的信用评级体系,通过信用评级方法、评级指标选取与评分、评级结果跟踪,实现我国供应链金融的"多赢"效果,提升供应链的竞争能力.     

美国信用评级机构改革的有效性反思及启示

金融危机后,美国立即对信用评级机构开展了全方位的改革并延续至今,然而,美国的改革并非充分而富有成效。造成改革有效性不足的原因主要有三个:一是改革的目标,即声誉机制的激励与约束效果遭到抨击;二是改革的基础,即披露主义面临理论和现实障碍;三是改革的重点,即法律责任制度存在严重缺陷。     

美国金融危机与信用评级的教训和启示

信用评级机构存在的原因,根源于金融市场参与者之间信息的不对称.然而,在2007年由次贷危机引发的全球金融海啸中,以标准普尔、穆迪投资服务公司和惠誉评级为首的信用评级机构先为华尔街大量制造出的"有毒"证券贴上了安全标签,助长了次贷市场的非理性繁荣,当金融风暴席卷华尔街的时候,评级机构又扮演了"杀手"的角色,通过迅速下调相关产品信用评级水平,大大加速了危机的蔓延与恶化.这次金融危机暴露出的一个突出问题,就是全球金融体系在投资决策和风险管理时高度依赖外部信用评级,这种对信用评级的盲目崇拜滋生出严重的道德风险.尽管危机使人们重新认识到信用评级机构也存在诸多问题与缺陷,但不可否认的是,信用评级机构作为缓解市场信息不对称、降低交易成本的重要制度安排.对于还处于信用评级发展初级阶段的中国而言,我们切不可因噎废食,否定信用评级制度,相反,我们应该在未来我国信用评级体系的建设过程中,充分借鉴国际社会对本次金融危机中信用评级体系总结的经验教训,完善制度建设,积极发挥信用评级机构在资本市场发展中的风险揭示作用,提升金融市场的资源配置效率.     

欧美信用评级机构监管经验及启示

为降低信用评级机构不规范操作加剧金融市场波动的风险,美国和欧盟逐步加大对信用评级机构的监管力度,具体做法和经验在全球范围内具有代表性.目前,我国信用评级行业正处在发展当中,欧美信用评级机构监管经验对推动我国信用评级发展有一定借鉴意义.     

作为治理工具创新的环境信用评级

环境信用评级模仿传统上应用于金融市场的信用评级制度,并加以创新,应用至环境治理领域,是一种崭新的治理工具尝试。评级作为一种软法机制,其评级结果本身并不会给企业带来强制性法律责任,但基于评级结果的多元主体共同行动、运用多元工具综合运用,会对企业产生重大的影响。评级治理网络中的多元主体包括环境保护部门、财政部门、人民银行、银监会等公权力机构,工会组织、行业协会等社会组织,在市场中具有特殊地位的商业银行、保险公司,以及公众与媒体等。评级机制中所涉及的多元治理工具包括许可、标准、信息公开等管理性工具,信贷、补贴等市场性工具,政府采购目录、自愿性环境协议等契约性工具以及行业自治和企业自我规制。评级是一种建立在信息共享、协商对话、合作共治基础上的新型治理工具。     

信用评级——一种经济"核弹"

文章将信用评级比喻为核弹(其实不如将其比作"脏弹",核弹不能使用,而"脏弹"则常被某国使用),旨在强调信用评级行业在国家经济和金融服务体系中的特殊作用.中国三分之二以上的信用评级市场已被美国掌控,这严重威胁我国的金融主权和经济安全.要重新夺回这种威力无比的新型经济核弹控制权,中国应大力发展自己独立的信用评级体系并使之走向国际化.     

金融危机背景下信用评级机构的法律责任问题初探

普通法国家的实践证明了追究评级机构法律责任无论在理论上还是操作上均存在着诸多障碍.随着次贷危机的蔓延,对评级机构的法律责任的规制有了新的发展,而各国与之相关的监管理念和法律制度也有了新的变化.随着我国金融体制改革的不断深入和发展,社会对信用评级的需求不断增加,国际证券评级机构也在近年忙着抢滩中国市场.在这个过程中,如果评级机构出现失职行为,损害相对方的利益,受损害方可以通过违约责任和虚假陈述责任的问责机制,在我国现有的法律框架下维护自身的合法权益.     

公司债券信用评级法律关系解析——以美国债券评级制度为模本

公司债券信用评级是指信用评级机构对发行债券的公司偿还债券本息的可靠程度和风险程度进行的综合评价,反映了发行债券公司的信用能力.文章以美国债券信用评级制度为模本,详述了评级机构、发行债券公司和投资者三方各自的权利义务及责任,指出评级机构与发行债券公司之间存在承揽合同关系、评级机构对投资者应承担其由于故意或重大过失出具了错误的信用评级报告而产生的法律责任.     

商用信用评级在中国:实施条件与政策评析 --以南京市为例

信用评级业是当今市场经济制度较为发达的国家与地区确保信用交易质量的重要手段,是一国社会信用体系建设的重要构成部分.我国发展信用评级业是我国市场经济发展的必然要求,是科学发展观的基本体现.本文首先通过对信用评级进行理论分析,然后再结合我国信用评级市场发展现状与要求,提出了我国今后信用评级业的发展的部分设想与建议,即坚持走市场化评级道路,认真建设具有中国特色的征信体系以及加强对评级市场的管理;最后,依据本文的研究结论,结合江苏省南京市社会信用体系中商业信用评级建设的具体情况进行述评.     

企业外部信用评级的资金风险分析——基于第三方物流的信用问题

为了有效地解决当前制约我国第三方物流业发展的重要障碍,从物流企业信用缺失的表现形式和负面影响入手,深入分析诱发失信行为的深层次原因,研究了外部信用评级隐含的资金风险信息,结果表明:外部信用评级将融资过程与信用分析过程相分离,为资金供需双方的信息缺口开辟通渠,降低投资人信息不对称的信息搜寻成本和融资企业的交易成本,提高金融管理效果和市场效率,解决了第三方物流业信用体系不健全的问题,实现信用风险的有效控制.