风物长宜放眼量

中国股市怎么了？每年夏天正是台风来临的季节。新世纪伊始，中国东南沿海相继遭遇台风的袭击，其所到之处暴雨成灾，树木折断，道路被毁，好端端的一片生机被无情摧残，其情景惨不忍睹。在自然界台风肆虐的同时，中国股市的一场风暴，经过历时几个月的酝酿，终于7月30日爆发，这一天，中国股市从2245点掉头向下后，一连5根中阴线，一举击穿半年线，年线后，又再次狂跌108点，为1999年7月以来最大的日跌幅，沪市跌幅超过9%的多达30只股票。中国股市在遭遇黑色星期一“台风”袭击后，连续暴跌，股票市值已缩水7000亿元人民币。自然界的台风自…     

股市常识系列介绍──股市术语(一)

1．多头：看好股市远景，先买进，待涨价后卖出，以赚取涨价利益的投资人。2空头：判断股市远景不佳，先卖出，待股价下跌，低价补进，以赚取差额利益的人。3．利多：有利于“多头”，也就是对股市上扬具有刺激作用的种种因素。4．利空：有利于“空头”’，也就是对股市下跌具有促成作用的种种因素。5多头市场：股价呈长期涨升之情势，利于多头操作的股市。其特征为买气热络，股价上扬，成交量也随之增长，纵使股价变动，亦属大涨小跌，无损整体趋势。6空头市场：股市长期趋势看跌的市场，利于空头操作，其特征为交易清淡，成交量萎缩，股价…     

股市走势缘何背离国民经济走势

近年来,我国的宏观经济状况持续向好,经济指标"全线飘红",但是作为宏观经济晴雨表的股市却从2001年6月的2240点降到2002年12月底的1357点.中国经济运行的基本面良好却出现了股市下跌,股市与经济走势背离的现象.     

股市疯狂 宁选基金

2006年注定是中国资本市场具有里程碑意义的一年。股市翻番跃上历史新高2800点；基金市场出现前所未有的火爆场面，数十只基金的累计净值超过2元，基金产品常常在一两天之内便被投资者抢购一空；储蓄存款最近五年来首次出现下降……     

股市与经济

2008年无疑是中国股市最惨烈的一年,上证综指从2007年10月16日的6124点最低下探至2008年10月28日的1664点,下跌幅度深达72.83%.广大股民和基民损失惨重,即使曾是常胜将军的炒股高手也被此次来势凶猛的熊市打得落花流水.这充分说明,中国股市已经悄然发生了质变,如果对这种质变没有清晰的认识、不能及时调整股市投资策略,必将导致在股市中惨败.     

新政下购房需求遭“雪藏”

自2009年年底以来，一系列新政调控直指抑制房价过快上涨，尤其是4月份的“新国十条”更是被称为最有力的“调控组合拳”。新政出台后住房市场的成交量下滑有目共睹，那么市场上真实的购房需求状况是怎样的呢？消费者对地产调控政策的态度如何？     

股市有效性综合指数及其应用

EugeneFama所确认的“弱一半强一强”三个层次一直被用以度量股市的有效性程度,但因该理论存在很多缺陷,故采用统计指数对股市有效性进行综合评价,将股市有效性以指数的形式量化表示,该指数可被视为股市在有效性上的“得分”。将股市有效性以统计指数的形式加以测度,可以很好地克服Fama理论中的种种弊端。     

“十五”期间我国股市预测和发展探讨

今年,在“两会”上充分肯定了我国股市在“九五”期间所取得的成就,并提出“十五”期间要重点培育和发展要素市场,尤其是资本市场：规范和健全证券市场,保护投资者的利益。可见,党和政府十分重视我国股票市场的发展。本文对“十五”期间我国股市进行预测和发展探讨,以供读者参考。     

信息波

全球性金融危机即将结束。种种迹象表明，全球金融市场正在逐步恢复稳定：一是股市回升。今年以来，巴西、日本、韩国、智利和墨西哥的股市大幅回升。香港股市恒生指数4月9日升到1997年10月底以来的最高点。二是投资者对新兴市场的信心上升。这主要体现在国际投资者在购买新兴市场国家发行的债券时所要求的利率与美国政府债券利率之间的差额已大为缩小。据摩根公司统计，去年9月份这一差额曾高达广个百分点，目前已缩小到94个百分点。三是韩国的利率已降到了比危机前更低的水平。第四，今年1月份巴西货币贬值没有引起多米诺骨牌效应。金融危…     

股权分置改革中的反应过度问题

中国资本市场已经经历了长达4年多的持续下挫,导致股市受挫的根本原因在于中国股市的制度性缺陷,即上市公司股权结构的长期分置状态,形成了“不同股不同价不同权”的市场制度与结构。2005年4月29日开始的股权分置改革,堪称中国资本市场上最惊心动魄的一场改革,改革牵涉面之广、难度之大、非议之多、交易费用之巨均是史无前例的。那么这场旨在解决股市深层次问题和结构性矛盾的改革对于中国股市的股价又产生了怎样的影响呢?本文拟对我国两大股市已经进行了股权分置改革的个股在改革进程的股价反应问题进行研究,考察股价对改革的反应,以期较为…     

是“涨声”，还是“掌声”？

进入2007年,市场被一个字紧紧包围着,那就是“涨”。股市屡创新高,楼市持续升温。菜市价格到今夏也迅速涨至历史新高。就四川来说,猪肉由去年7月的5元多涨至     

牛市深度调整，投资者路在何方？

2007年11月伊始,股票和基金市场出现的较为明显的变化,值得我们密切关注和深入分析。股市方面,11月上旬沪深股市遭遇了较"5.30"以来更为惨烈的跌势,11月5日至11月9日短短5个交易日,沪市共下跌了462.27点,累计跌幅8%;深成指共计下跌1404.22点,     

中产阶级二次置业的经济性与人文性

2007年9月27日，央行再推房产新政，规定贷款购买第二套住房，首付款比例不得低于40％，贷款利率不得低于同期同档基准利率的1．1倍。这一政策在股市过热、通胀过快、预期过紧的背景下，对市场的影响强烈。据统计，上海十月上旬二手房成交量与九月环比下降20％，北京也“成交缩量”。“927新政”跟预期一样，给专业炒家一个下马威，深圳房市近来的寒流就是很好的例子。     

股市经纬

“反向操作法”基于这样的前提才成立 :一是确认一波行情已经结束或即将结束 ;二是市场的利空消息已被充分挖掘 ,以至于涨跌都过了头 ;三是投资大众已普遍存在协同一致的判断操作方向。如果没有这三个条件 ,采取“反向操作法”就可能判断失误。“反向操作法”也和“顺势而为”一样 ,并不是任何情况和条件下都绝对正确的方法 ,只是在有限条件下相对正确的方法 ,是股市操作策略之一。投资者在进行投资买卖时 ,对股票的看法是千差万别的。股市运行在任何一种状态和点位时 ,都有人看多、看平、看空 ,否则就不称其为股市。每个人的认识水平、判断…     

影响“九五”我国股市的几项明显相关因素分析

影响“九五”我国股市的几项明显相关因素分析陆娟，荣志影响“九五”中国股市的因素很多，本文仅分析加入世界经济贸易组织、降低和调整关税、统一内外资企业所得税和降低出口退税率、香港回归等四个方面的相关因素，对“九五”期间我国股市的影响。一、加入世界经济贸易...     

ST公布和ST撤销事件的市场反应研究——来自沪深股市的实证检验

一、引言ST,是英文“Special Treatment”的缩写,中文意思是“特别处理”。ST特别处理,是为了完善退市机制,提高市场透明度并向投资者充分揭示风险,而从1998年起,在中国股市实施的一项特别的制度,这在其他国家的金融市场上是没有的。公司股票被特别处理,俗称“ST戴帽”,被撤销特别处理,俗称“ST摘帽”。根据有效市场学说,市场有效有三种形式:弱式有效、半强式有效和强式有效,它们分别对应历史信息、公告信息和私人信息这三类不同的信息集。ST戴帽和摘帽消息就属于其中的公告信息类。因此,通过对ST公布和ST撤销事件的市场反应进行观察…     

由“涨”声一片所想到的

笔者最近留心关注了一下去年年底留存的一些资料，不由感概一番，去年最乐观的预言家也没有预测到今年此起彼伏的“涨”声。从2009年年初开始，A股市场就像脱缰的野马奋力奔腾，引领全球股市；还未等股市稍有歇息，房地产市场又开始演绎疯狂，     

小论知识经济时代的统计“触”网

前些时候 ,中国股市的网络科技股股价飙涨 ,其后连同那些仅仅与网络沾边 (或者有意向参与网络 )的股票也鸡犬升天 ,形成了独特的“触网”效应 ,导致许多上市公司纷纷提出进军网络的计划。一时间 ,“网络”概念成为最具市场价值的东西。西方股市亦如此 ,尽管华尔街多次发出警告 :“虚拟容易引起泡沫” ,但是大凡这个时候 ,炒“概念”就成了市场的主流 ,而且越炒越热。不可否认 ,增添了新内涵的事物往往更容易受到人们的追捧 ,或者说容易成为市场角逐的热点 ,这就是经济行为的共性。但是 ,“触网”的市场价值是否真的不可估量 ,却又另当别论。…     

金融市场联动机制与政策不确定性——基于中日股市间联动研究

通过混频数据技术(Mixed Sampling Data,MIDAS)将股市波动率和相关性分解为长期成分和短期成分,并用政策不确定性指数(policy uncertainty index)刻画长期成分,试图回答经济政策对金融市场波动与市场间联动的可能作用及其方式。以中日股市为例,研究结果表明:中国股市只受到本国政策不确定性的影响,而日本股市却受到来自中日以及全球三个维度政策的冲击;中日股市之间相关性变动可以很好地被中日经济政策不确定性所解释,股市间相关性的变动趋势与政策不确定性的变化基本一致。为了避免金融市场受到来自国外不利冲击的影响,政府应降低其政策行为的不确定性以抵御来自市场外的冲击。     

由“涨”声一片所想到的

笔者最近留心关注了一下去年年底留存的一些资料，不由感概一番，去年最乐观的预言家也没有预测到今年此起彼伏的“涨”声。从2009年年初开始，A股市场就像脱缰的野马奋力奔腾，引领全球股市；还未等股市稍有歇息，房地产市场又开始演绎疯狂，