我国外汇冲销干预的有效性研究

本文在分析我国特殊制度背景和汇率形成机制的基础上，对我国1994年以来实行的冲销干预效果进行了实证研究。研究结果显示，我国国际收支出现持续顺差，外汇市场经常处于超额供给状态；人民银行大规模干预吸收了外汇市场大部分供求压力，在汇率稳定过程中起到了至关重要作用。由于我国外汇对冲规模和干预投放的人民币规模之间存在较大货币缺口，并没有实现完全意义上的冲销效果。未对冲的外汇占款成为我国基础货币增长的主要来源，加大了现行货币政策保持宏观经济稳定的难度。针对现有干预存在的缺陷，本文从不同角度对其深层次原因进行了剖析。最后，本文指出在新的经济环境下，我国冲销干预的目标、机制和工具选择等方面需要进行重新调整，并提出了相关政策建议。     

信贷配给下的货币政策阈值效应实证研究

基于金融市场的信息不对称理论和信贷配给理论,根据2003—2016年季度数据,利用向量VAR模型、脉冲效应函数和方差分解对我国货币政策执行效果进行实证研究,得出结论:不同效应搭配下的货币政策执行效果存在非对称性,紧缩性的货币政策执行效果大约是扩张性货币政策效果的约4倍。运用TAR模型对货币供给量的阈值进行估计,指出货币供给量在不同的货币执行区间存在显著阀值,并根据实证结果提出启示与政策建议。     

我国货币政策调控房地产价格的效果分析

实证分析2000年第1季度到2006年第1季度我国广义货币供应量M2和房地产价格的相互关系,考察货币政策调控房地产价格的效果.结论是:通过吸纳金融市场过多流动性,央行货币政策起到了抑制房地产价格过快上涨的效果,但不能消除房地产过热.防止房地产过热还需综合运用各项政策.     

我国货币政策传导分析

近年来,我国频繁采用不同货币政策进行宏观调控,然而其调控效果却饱受质疑.本文基于JJ协整、向量自回归的格兰杰(Granger)因果检验等方法对2003年至2012年的十年间我国的广义货币供给量、信贷规模以及国内生产总值进行了实证分析,得出了在此期间货币政策传导的货币供给渠道失效的结论,并就其原因进行了分析,进而提出一点政策建议.     

基于自愿性会计政策变更的巨额冲销动因研究--来自深沪两市1998-2002年的经验证据

自愿性会计政策变更是企业进行盈余管理的重要手段。盈余管理包括收益平滑、巨额冲销和政策诱增式盈余管理。巨额冲销就是有意做大亏损,其目的主要是为了建立秘密准备,以便企业在不远的将来能够在账面上"扭亏为盈"。从1998-2002年间利用自愿性会计政策变更进行巨额冲销的55家上市公司数据研究中,发现巨额冲销与董事变更比例正相关,与企业规模负相关。防止巨额冲销行为,应从完善我国企业会计制度入手,主要监管对象是董事变更比例大的中小上市公司。     

中国货币政策中介目标选择的实证分析

1996年以来,我国一直采用货币供应量作为货币政策中介目标。不少学者认为货币供应量由于可控性较差而不能作为一种有效的中介目标来作用于最终目标,应该以利率、汇率、通货膨胀率等指标取而代之。为此,本文以1996年第1季度至2006年第4季度数据为基础,结合动态相关系数、VAR法、方差分解、格兰杰因果检验等现代计量方法,探究这一系列指标作为中介目标的有效性。最后本文通过实证分析得出结论,认为我国现阶段仍应以货币供应量作为货币政策中介目标。     

基于ADL-ARCH模型的我国外汇干预目标之实证研究

以外汇干预操作中的冲销干预与非冲销干预理论为基础,基于计量经济学时间序列ADL和ARCH模型分别对我国外汇干预目标特征中的逆风向性、波动性和非对称性三大干预特征进行实证检验.通过对中国1996年1月到2009年8月间外汇干预数据进行实证检验,发现我国外汇干预目标的逆风向性和非对称性因素显著,而波动性因素不明显.数据说明我国央行进行外汇干预的针对目标是汇率的变动而不是市场的波动幅度,并且对于升值贬值的干预幅度明显不同.与前人研究结论不同的是:汇率干预目标对于升值表现了较小程度的外汇干预,而对于贬值所表现的干预力度较大.另外,得出了外汇干预的长期持续性特点的实证结果,从而提出了外汇均衡目标的实现需要长期的货币政策配合调整等政策建议.     

基于广义可加模型的我国现金投放规模研究

从Baumol-Tobin货币需求模型出发,利用2006—2014年2季度的季度数据估计了符合我国货币需求特征的广义可加模型,分析了我国现金净投放与宏观经济指标之间的关系。实证结果表明：现金净投放与实际GDP显示出极强的正相关性,而与居民消费价格指数并不显著,同时存款基准利率和非现金交易结算活动对现金投放具有挤出效应。     

1998-2006年我国房价与地价关系的实证分析

以1999年到2006年的土地季度价格指数和房地产季度价格指数为样本,运用协整检验和回归分析等方法,从实证方面对中国房价与地价关系进行研究.结果表明,短期内房价决定地价,剧烈波动的地价对房价有一定影响,在长期内两者相互影响.并提出一些政策建议.     

2006—2011年我国主要货币政策工具的作用效果分析

货币政策工具的有效性决定了货币政策的最终效果。文章采用我国2006—2011年相关经济变量的季度数据,运用固定效应模型对这一阶段我国主要货币政策工具的效用进行了实证分析。同时,本文还研究了我国主要货币政策工具在应对金融危机中的效用,并验证了货币供应量、存款准备金率、利率和资本充足率在经济调节中的作用。     

消费金融公司的设立与居民消费支出关系研究 ——基于面板门限模型的分析

本文以我国2006年1季度至2013年4季度分地区居民消费面板数据为样本,运用面板门限模型研究了消费金融公司的设立对我国居民消费支出的影响.结果表明:从全国范围来看,并不能得出消费金融公司的设立对居民消费支出产生正向影响的结论;从4个试点地区来看,消费金融公司的设立则对当地居民的消费支出有较为显著的影响.根据实证结果,本文提出加快发展消费金融公司、完善消费金融产品结构体系以及制定完善消费金融法规等政策建议.     

我国国际收支对货币政策有效性的影响

在我国现有外汇管理制度下 ,国际收支通过对货币乘数和基础货币的影响从而对货币供应量产生较大的冲击 ,进而使货币政策的有效性受到影响。论文就这一影响进行了理论探讨和实证分析 ,并提出政策建议。     

基于多变量协整的房地产投资宏观调控实证分析

论文以房地产投资作为房地产业投资水平的代表变量,代表土地控制变量的为土地供应量,代表信贷控制变量的为银行对房地产业的国内贷款总额,代表间接金融控制变量的为M2与各期利率,使用2003年第一季度至2010年第四季度的季度数据,运用多变量协整方程对我国房地产投资宏观调控进行实证研究。实证结果表明：土地供应量、房地产信贷总量、货币供应量都对房地产投资有正面的积极影响,其中货币供应量的影响效果最为显著,土地供应次之,信贷供应量的影响最小,同时土地供应量、信贷供给水平与货币供应量均为房地产业投资水平的格兰杰因。由此可见,我国现阶段的房地产投资与货币政策与土地政策关系极为紧密,通过调整货币政策与土地政策可以有效地控制房地产业的投资水平,从而对房地产投资进行有效的调控。     

中国货币需求影响因素的建模研究

货币需求分析是货币政策制定中的一项重要内容,对货币需求进行分析是制定准确货币政策的重要依据。本文首先介绍了货币需求影响因素的基本内容,接着对货币需求变量的选择问题进行了重点讨论。然后采用2001年-2009年的季度数据,对影响货币需求的各项主要因素进行了整理和分析,并构建了以收入、利率、预期通货膨胀率以及股票市场市值等重要经济指标为解释变量的货币需求计量模型。并将数据带入模型计算,结果表明:各选定解释变量均对货币需求有影响,这些变量的共同作用决定了狭义货币M1余额的均衡水平。其中,收入与货币需求呈正向关系;利率与货币需求呈正向关系;通货膨胀与货币需求呈正向关系;而股票市场市值与货币需求则呈反向关系。同时,文章对建模研究的结果联系我国实际进行了分析。      

对我国农产品价格上涨因素的分析

GDP的增长、农产品产量、货币供应量(M1、M2)以及汇率的变化等因素都会对我国农产品价格产生影响。本文通过对这些因素进行相关及回归等实证分析,发现对我国农产品价格影响各因素之间的数量关系,为政府制定农业政策提出建议。     

2010-2011年中国宏观经济预测与分析

"中国季度宏观经济模型(CQMM)"课题组于2010年2月6日在北京举行了中国季度宏观经济模型第八次预测发布.课题组利用最新发表的宏观经济季度数据估计模型(CQMM),对2010年和2011年共八个季度的中国宏观经济主要指标数据进行了预测.预测结果表明,2010年中国GDP预计可增长9.13%,复苏迹象明显.但在投资刺激和出口回归正常后,未来数年,我国经济可能难以继续保持之前两位数增长,预期增长9%左右.课题组还模拟了不同货币调整力度对宏观经济的影响,以及居民可分配收入变化对宏观经济运行的影响.依据预测和政策模拟的结果,课题组对2010年我国宏观经济调控提出相关政策建议,即适度控制经济增长速度,调整国民收入支出结构必须多方着手、多方努力.     

我国央行外汇干预行为特征研究——基于ADL-ARCH/GARCH模型的实证检验

"一带一路"倡议的实施,增加了我国对外贸易活动以及外汇储备和汇率异常波动的不确定性.为维持人民币汇率相对均衡,央行对外汇储备和汇率进行了适时的干预.基于外汇操作中的冲销干预与非冲销干预理论,选取我国1996年1月至2017年7月外汇干预数据,结合运用ADL模型和ARCH及GARCH模型对我国央行外汇干预行为特征进行实证检验.结果表明:央行外汇干预的目标是"逆风向性干预"和"熨平汇率波动",其干预行为具有长期性、持续性和非对称性的特点.最后,根据长期持续性的特点,提出了外汇干预与长期货币政策相配合等对策建议.     

2009-2010年中国宏观经济分析与预测

厦门大学与新加坡南洋理工大学课题组于2009年2月28日在北京进行了中国季度宏观经济模型(CQMM)第六次预测发布.预测报告利用最新发表的宏观经济季度数据估计模型,对2009年至2010年八个季度的中国宏观经济主要指标进行预测,模拟了不同财政扩张支出的增长及结构效应,并依据预测及政策模拟结果,对我国当前宏观经济格局的成因进行了分析,并提出扩大内需的政策建议.     

人民币汇率波动对我国货币供给影响的实证研究

在经济全球化趋势下,我国的货币供给受人民币汇率波动的影响越来越强。文章在用相关性分析、格兰杰因果关系检验、回归分析的实证方法就人民币汇率对我国货币供给的影响进行了分析。发现人民币汇率波动对我国货币供给的影响主要表现为:对我国的货币供给是正向的影响;对不同层次的货币影响强弱不同;人民币汇率制度改革之后,人民币汇率波动与我国货币供给的联系更为密切;使货币供给的内生性增加。据此提出了相关政策建议。     

影响我国货币供应量的因素及其分析

在我国居民消费价格指数不断攀升的背景下,通过相关文献发现,货币供应量的规模直接影响物价水平。同时,货币供应量又受到多方面因素的影响。选取信贷规模、国际储备、政府收支、准备金率等因素进行理论分析并对其作简单的实证分析,从而提出调控货币供应量的合理化政策建议:一是合理控制信贷功能;二是合理控制国际储备规模;三是为调整存款准备金政策创造公平竞争环境;四是合理有效调整存贷款利差和贷款利率水平。