上市公司关联交易的法律界定

上市公司关联交易逐渐成为社会中普遍存在的经济现象,它是一把"双刃剑",但在现实社会中,关联交易往往与公司丑闻相伴而生,不仅损害相关利益方的权益,更破坏了我国社会主义市场经济的秩序。对关联交易的界定可以准确认识其本质和法律特征,是有效预防、审查和规制该行为的前提和基础,为构建关联交易的法律规制体系提供了逻辑基础和规范前提。     

刍议上市公司关联交易公司法规制的完善

上市公司的关联交易有利弊双重效应,法律所规制的对象是不公平的关联交易,这是因为不公平的关联交易不仅影响上市公司正常运转,而且损害中小股东权益,所以,法律必须予以规制。虽然2005年出台的新公司法修改幅度很大,加强了对于不公平关联交易的治理,但是,法律相对于实践来说总表现出滞后性,所以,新公司法在治理不公平关联交易这个问题上仍存在诸多不足,需要加以完善。本文通过三个部分阐述完善公司法的建议。     

论上市公司关联交易及其监管

关联交易广泛存在于我国上市公司的经营活动中,在带来一定积极作用的同时,也为上市公司和证券市场的发展埋下了巨大的隐患.为此,我国政府部门相继出台了一系列加强监管的制度和政策,对关联交易规范产生了积极影响,但也存在着不足.本文针对当前关联交易中存在的主要问题,提出了加强关联交易监管的对策.     

对我国上市公司关联交易监管体系的探讨

一、引言关联交易是指关联方之间转移资源或义务的事项。关联交易是一种普遍存在的现象,已经成为我国上市公司日常生产经营的重要组成部分。客观而言,上市公司的关联交易是一把“双刃剑”。一方面,通过关联交易可以大大节约交易费用,提高经营效率;另一方面,由于关联方之间交易时,不存在竞争性的、自由市场交易的条件,而且交易双方的关系常常以一种微妙的方式影响交易。在某些情况下,关联方之间通过不当交易可以达到粉饰经营业绩的目的。为了有效的保护我国证券市场投资者的合法权益,维护证券市场的繁荣与稳定,切实提高资本市场的运作效率,我…     

浅析上市公司关联交易盛行现状及对策

本文阐述关联方交易的基本概念,分析目前我国上市公司中的关联交易盛行的主要原因及其产生的影响,提出完善上市公司法人治理结构和关联交易披露会计准则、制定关联交易定价政策、加大关联交易审计力度以及处罚力度等建议。     

上市公司关联交易问题的成因与治理

我国证券市场当前存在的一些问题，严重制约了其健康发展，主要表现在上市公司通过与关联方之间频繁的不当关联交易，进行利润“包装”，以及上市公司大股东通过关联交易，侵占、掏空上市公司。尤其是后者，导致了许多上市公司被“ST”（特别处理）或“PT”（特别转让），严重干扰了公司的正常经营活动，损害了投资者的利益。     

上市公司关联交易的信息披露与审计问题初探

随着我国证券市场的发展,关联交易已成为我国上市公司普遍存在的现象.由于对关联交易的监管制度还不完善,许多上市公司采用关联交易操纵利润、控制盈余'加大了市场风险,严重损害了广大中小股东的利益.本文从上市公司关联交易的信息披露与审计方面存在的问题出发,提出了治理利用关联交易进行盈余操纵的对策.     

上市公司关联交易浅析

本文从四个方面论述我国法律对上市公司关联交易的规定。     

控股股东自利行为选择与上市公司股权制衡关系研究——基于股权结构的内外生双重属性

本文通过检定公司股权结构的内外生双重属性以及探索公司股权制衡的影响作用,研究了我国上市公司控股股东自利行为的选择与股权制衡之间的关系。站在股权结构外生性的角度,股权制衡能够制约控股股东与其控制上市公司之间的关联交易以及侵占型关联交易行为,但无法制约上市公司的派现行为,主要是因为公司中小股东把关联交易而不把派现视为控股股东的自利行为;站在股权结构内生性的角度,股权制衡受到控股股东的自利行为的影响,表现为关联交易使得中小股东对控股股东的制衡作用增强,但上市公司派现行为降低了这一制衡作用,而且在考虑股权结构内生性的情况下,股权制衡度对控股股东自利行为的制约作用减弱甚至消失。     

利益输送、媒体监督与公司治理:五粮液案例研究

在刘峰等(2004)提出五粮液上市公司所存在的治理缺陷之后,五粮液的公司治理问题——集中表现在控股股东五粮液集团公司通过关联交易从上市公司获取现金——也一度成为市场的热点话题。本文是继刘峰等(2004)案例研究之后所做的后续研究,我们所关注的问题是:五粮液治理缺陷引起市场广泛关注后,大股东的利益输送行为是否有所缓解及其可能的原因。通过对五粮液2003年之后关联交易和现金股利的分析,我们发现,尽管其治理缺陷能够得到正确市场定价,但是面对诸多市场纠正机制的约束,尤其是媒体监督,五粮液大股东借助控制权实现利益输送的行为,并没有表现出明显改善或缓解的迹象。本文的分析表明,我国目前资本市场环境下,无论是市场层面的自发纠偏机制,还是政府和法律层面的强制纠偏机制,尚不足以约束大股东滥用控制权的行为。     

我国上市公司资产重组问题分析与对策

文章首先介绍上市公司资产重组的概念及模式,然后分析我国上市公司资产重组过程中存在信息披露不规范、资产重组行为短期化严重、资产重组市场化程度不高、关联方交易现象严重和政策法律制度不健全等问题,并在此基础上提出相关对策。     

上市公司关联交易及信息披露问题分析与对策初探

关联交易将市场交易转变为公司集团的内部交易,可以节约交易成本,有利于实现公司集团利润的最大化,提高其整体的市场竞争能力;但上市公司出于各种动机,利用关联交易进行利润操纵,使关联交易成为盈余操纵的手段。正当的关联交易无可厚非,但不正当的关联交易产生的负面影响,必须引起重视。本文试从我国上市公司关联交易信息披露的存在问题入手,初步探索解决关联交易及其信息披露的可能方法。     

论上市公司关联交易制度及域外借鉴

关联交易是市场经济发展到一定阶段的产物,其本质上是一种利益冲突交易,主要是基于关联交易的主体之间存在着利益冲的形式。对市场而言,关联交易是一把双刃剑,一方面使外部市场内部化,降低了外部交易风险及企业的交易成本,提高了企业的运营安全与效率,另一方面成为公司中部分关联人非法牟利的工具,严重侵害着公司、中小股东以及公司债权人的合法权益,对安全、稳定的市场经济秩序造成冲击。本文将聚焦关联交易行为,通过对域外关联交易法律制度及原则的介绍,探讨我国有关法律制度的完善。     

关于上市公司关联交易管理规范探讨

关联交易一直是我国上市公司普遍面临的问题。一方面,上市公司的关联交易面临着内地证券交易所、香港联合证券交易所（以下简称“联交所”）等其他上市地上市规则等制度的硬约束,而另一方面,上市公司尤其是新上市公司,尽管并未利用关联交易谋求私利,但却由于对关联方及关联交易的理解不够深入或关联交易管理制度不完善而导致关联交易违规观象时有发生。因此,如何进行关联交易的管理,确保公司关联交易审议及披露的合规就成为上市公司,尤其是新上市公司普遍面临并亟待解决的课题。本文旨在从内部管理的角度,探讨如何加强上市公司的关联交易管理,确保关联交易审批流程及信息披露合规。     

上市公司非规范关联交易的研究

在我国的证券市场上,许多上市公司利用关联交易来粉饰业绩或输出利润,严重危害了中小股东的利益。本文主要论述了上市公司非规范关联交易的危害,并提出了规范我国上市公司关联交易的几点建议。     

关于我国禁止证券内幕交易立法现状的法律问题分析

内幕交易一直以来困扰着各国证券市场的健康发展,由于我国的证券市场正处于发展阶段,内幕交易的负面影响尤为巨大,所以我国十分注重对内幕交易的法律规制。然而,由于受到多方面因素的影响,我国禁止证券内幕交易法律制度尚不完善,规制效果亦不理想。因此,认真研究我国禁止证券内幕交易的立法现状和存在缺陷,有助于加深对我国禁止证券内幕交易立法的清晰认识和理解,并为禁止证券内幕交易立法的进一步完善提供有益的参考。     

《企业国有资产法》关联交易制度之浅评

企业关联交易有利亦有弊，新出台的《中华人民共和国企业国有资产法》中交易制度的规定在明晰态度原则下，对关联交易的主体、行为内容、责任规制进行了较为合理的制度设计，但是仍然存在一些不足，例如在行为限制内容上、责任追究机制上、具体概念的明晰上等还有待于相关配套法规的尽快出台进行补充细化。     

重大资产收购关联交易中的大股东“掏空”行为研究

采用实证分析的方法,以上市公司和大股东之间的重大资产收购关联交易为研究点,通过事件研究法,对关联交易公告日前后的市场反应进行检验,从而证实大股东确实存在通过关联交易"掏空"上市公司的行为,进而损害了投资者的利益.通过实证检验发现,当上市公司大股东以较复杂的持股方式控制上市公司时,此时其控制权和现金流权的分离度大,"掏空"上市公司、侵害投资者利益的动机大大增强.同时,对上市公司最终控制人类型作了详细的划分,并在模型中分别加以回归,得出相应的结论.最后,针对以上检验发现的问题,给出了有关对策建议.     

上市公司治理结构对非公允关联交易的实证研究

关联方交易是市场经济发展到一定阶段的必然产物,但具有消极意义的非公允关联交易侵占了中小股东的利益,降低了上市公司的质量。因此从我国上市公司的实际出发,研究非公允关联方交易问题,提出治理思路具有现实意义。本文以上市公司股权结构、董事会特征对非公允关联交易的影响作为考察对象,对我国上市公司治理结构对关联方交易的影响进行理论和实证上的深入探讨。     

上市公司关联交易中的中小股东权益保护

近几年来,上市公司的关联交易从关联购销发展到股权转让和资产置换,从有形资产交易发展到无形资产交易,以往较少发生的委托经营也越来越普遍。不公平关联交易严重损害了中小股东的利益,若任其蔓延,势必会打击投资者的信心,扰乱市场秩序,影响上市公司的健康发展。由于对中小股东权益的保护直接影响到公司价值,决定资本市场能否可持续发展,所以非常重要。