我国货币供应量增量对物价波动的影响——基于STR模型的实证分析

在对我国货币供应量对物价水平波动影响的研究中,往往忽略了货币供应量的非对称性,这种非对称性导致了两者并不是简单的线性关系;另外从交易方程式推导的函数可以看到,货币供应量增量才是影响物价波动的重要因素,而不是货币供应量本身。因此,本文采用1997—2013年的月度数据,以逻辑型函数为转换函数的STR模型对我国货币供应量增长率与物价波动的影响关系进行实证分析。结果表明,我国货币供应量增长和物价水平波动之间具有复杂的非线性关系,滞后期的货币供应量增量对物价波动的影响程度比当期货币供应量增量对物价波动的影响要大许多。同时,当货币供应量增量大于和小于某一临界值时,物价水平的波动呈现非对称性。     

我国货币供应量对股票价格指数的影响研究

货币供应量对股价的影响是投资研究的重要内容,而通过模型检验我国货币供应量和深证综合指数数据之间的内在联系,可得出如下结论：货币供应量与股价指数之间存在着长期的均衡关系;存款类货币增量的变化会引起股市价格的变化;货币供应量领先股价指数3期变动。     

中国货币状况指数实证检验

以1996-2006年季度数据为样本,对中国货币状况指数标准形式与扩展形式分别进行测算.通过将所测算的货币状况指数与样本期季度GDP累计实际增长率,以及CPI走势关系进行对比分析,可以发现:样本期中国货币状况指数,可以运用国际学术界通行的双变量形式,即只考虑市场化利率与汇率的影响,而无须考虑中国以货币供应量作为中介目标的特定背景,纳入广义货币供应量.而在纳入货币供应量之后,货币状况指数对经济增长与CPI走势的解释力均明显下降.     

我国外汇储备对输入型通货膨胀影响的实证分析

我国巨额外汇储备加大输入型通货膨胀的风险,外汇储备的增加导致外汇占款的增加,既增加了基础货币的投放,同时也提高了货币乘数,从而使得货币供应量增加,而随着货币供应量的增加,必然会加大通货膨胀的压力.本文利用2000年到2011年的月度时间序列数据,探索外汇储备对我国输入型通货膨胀的影响,并提出应对通货膨胀的对策建议.     

抑制通货紧缩政策的效果及对策研究

针对我国目前的通货紧缩状况,及其与众不同的特点,采取了继续加大货币供应量的货币政策。但对目前通货紧缩的抑制作用不是很明显,实际上增加货币供应量难以解决物价下降的问题。本文针对我国通货紧缩产生的原因,分析货币供应量的增减变化对减缓物价下降产生的效果和影响及应采取的相关措施。     

我国国际收支变动对M2影响的实证分析

在我国现有外汇管理制度下,国际收支变动通过对货币乘数和基础货币的影响从而对货币供应量M2产生较大的冲击,进而使货币政策的有效性受到影响.论文用Granger因果检验、VAR模型、误差修正模型就这一影响进行了实证分析.     

未观测金融对货币供应量的影响分析

利用1991—2011年的经济数据,测算出未观测金融规模,并进一步分析了未观测金融对货币供应量的影响。实证结果显示：未观测金融规模对货币供应量有着显著的影响;未观测金融规模扩大倒逼货币供给增加;未观测金融可以减轻货币供给增发的压力。上述结论表明,政府在制定货币政策时应重视未观测金融对货币供应量的影响。     

货币供应量对房价调控效应的实证研究

通过建立一个数理模型从供求角度分析了货币供应量对房价的影响,运用向量误差纠正模型与脉冲响应等方法检验了货币供应量对我国房价的调控效应.研究发现,长期货币供应量推动了我国房价上涨,但脉冲响应和方差分解表明货币供应量对房价上涨的推动作用不大;VECM估计表明短期中存在着调整房价向其长期均衡水平回归的动态机制.     

中国货币供给内生性／外生性实证分析

一个国家货币供应量是否具有内生性是该国制定货币政策的认识基础 ,也是货币政策有效性的根本。通过计量经济学方法和外生性检验 ,检验了我国自 2 0 0 0年以来货币供应量的内生性性质 ,得出了我国货币供给具有内生性的结论     

基于VAR的货币供应量对我国上证指数的影响力分析

货币政策会通过货币供应量的变动发挥其政策效果,并借助一定的传导机制,影响一国经济的各个层面,其供应量的变动对资产价格的变动也会造成一定的影响。应用VAR模型,选择一定的变量以及对数据进行整理,对货币供应量对我国上证指数的影响力进行实证分析,发现货币供应一般通过进入经济实体和股市两种途径影响股票市场,M1的增减方向与股市涨跌方向基本同步,M2对上证指数波动的贡献率最大。     

蔬菜价格波动特征与货币供应量的动态影响——基于变参数模型的分析

在剥离蔬菜价格季节性因素的基础上,首先论证蔬菜价格与货币供应量之间存在长期稳定的协整关系;之后进一步验证货币供应量是蔬菜价格变动的单向格兰杰原因;在此基础上,运用修正后的线性回归和变参数模型分别分析货币供应量对蔬菜价格变动的静态和动态作用。研究得出:蔬菜价格长期上涨和季节性变动特征明显;当货币供应量每增加1万亿时,样本期内对蔬菜总体价格水平的平均推动作用为41.69%,变参数模型显示样本期内各年份1万亿货币供应量增量对蔬菜总体价格水平的影响并不恒定,在20%~45%之间波动。根据货币供应量所对应回归系数的动态变化情况,可以预测若流通中的货币供应量继续增加,蔬菜总体价格水平将会不断被推高。     

货币政策对汇率影响的实证研究

通过利用VAR模型,分别以Granger因果检验法和向量自回归分解法检验中国同业拆借利率、货币供应量对人民币有效汇率的解释能力,及利率变化对汇率波动的影响。实证结果表明:货币供应量、利率对人民币汇率波动都具有贡献度,且利率的变化对汇率波动的影响比货币量对其的影响更快也更多。货币供应量、利率对人民币汇率有着十分显著的影响。     

货币供应量对股市影响的实证分析

笔者利用我国货币供应量和股票价格指数的相关数据,通过构建VAR模型,分别对牛市和熊市两种行情下货币供应量对股票价格指数的影响进行实证分析。研究表明:两种行情下,货币供应量与股票价格指数均存在长期均衡关系,在牛市行情下,货币供应量对股票价格指数的上涨具有积极的促进作用,而在熊市行情下,货币供应量对股票价格指数影响不大。     

金融创新背景下我国货币政策中介目标的选择

金融创新改变了货币需求的稳定性和货币供给的可控性,直接影响了货币供应量这一政策中介目标的效果。从短期来看,由于我国目前金融创新层次较低,货币政策中介目标还可继续沿用货币供应量;从长远来看,金融创新的日益丰富势必影响该中介指标的可用性,因此必然要寻求其他更具适应性的中介指标,对货币政策予以调整。发展方向宜将中介目标和最终目标合而为一,转向通货膨胀定标。     

未来10年中国货币供应量的预测

货币供应量的大小是影响国民经济能否正常运行的重要因素 ,是经济学者热衷于探讨的话题。在建立了总投资与国内生产总值的函数关系模型的基础上 ,在模型通过各种检验的情况下 ,采用适应性预期的预测方法 ,作者估计了未来 10年中国的国内生产总值及增长率 ,并以此为前提 ,计算出 2 1世纪头 10年中国的广义货币供应增长率 ,指出了从货币供给的角度来稳定经济的方法是按单一规则控制货币供应量。     

货币供应量对股市流动性影响的实证研究

分别以沪深两市近年的时间序列数据和面板数据为样本,选用四种指标度量股市流动性,采用VAR模型从宏观和微观两个层面分析货币供应量对股市流动性的影响。时间序列分析结果表明,货币供应量的增加有利于市场流动性的提高;面板数据分析表明,对于个股也有类似的结论,即以货币供应量为中介目标的货币政策,其扩张会提高个股的流动性,其紧缩会降低个股的流动性,且对小盘股的影响相对较大。     

中国调息与调整准备金率对货币供应量影响的实证分析(2005-2007)

作者采用2005年以来的月度货币供应量M2、M0,影响货币供应量的外汇储备、资本市场的总量变化.以及货币政策手段调整的法定准备金率、利率的时间序列完成了一个多元变量回归方程.在运用协整检验证实了该方程的真实性的基础上,借用回归方程、向量自回归、脉冲响应函数等一系列计量经济学手段对于上述的货币政策手段的作用途径、方式进行了比较.结果表明,调整法定准备金率要好于利率手段,但是考虑的现在的法定准备金率已经达到14%.上升空间有限.并建议根据货币供应量的失衡主要来源于外汇储备的过度增长,外部失衡变量的调整可能更为重要.     

外商直接投资与中国通货膨胀关系的实证检验

随着我国对外开放度的不断扩大,外商直接投资(FDI)成为我国通货膨胀压力的新因素.文章运用1999～2007年的月度时间序列数据,利用Johansen协整检验、误差修正模型和脉冲响应函数分析了FDI、货币供应量与中国通货膨胀的动态关系.结果表明:FDI、货币供应量都是我国通货膨胀的重要原因;FDI增加了我国的外汇储备,进而增加了我国的货币供应量,进一步形成通货膨胀的压力.     

我国货币长期中性的实证研究

通过运用动态相关系数和格兰杰因果检验的计量经济学方法，对我国的货币供应量与经济增长、物价变动的相互关系进行研究。通过实证检验发现，我国货币长期内呈现中性，货币供应量的长期变动最终导致物价的同幅度增长，并且根据检验结果提出了相应的政策建议。