三千六百亿元功不可没—近三年国债投资述评

从1998年开始,我国实行积极的财政政策,扩大内需.连续3年发行长期建设国债,用于基础设施建设: 1998年下半年增发国债1000亿元,专项用于基础设施建设;1999年在初预算安排发行500亿元国债的基础上,又增发行600亿长期国债,专项用于增加投资和技改贴息;2000年,年初预算安排发行1000亿元长期国债,下半年再增发500亿元长期建设国债,主要用于加快在建国债项目的建设.3年财政累计发行3600亿元长期建设国债.     

积极财政政策“淡出”与货币政策的“跟进”

从1998年开始,中国为了防止亚洲金融危机的冲击,实行了积极的财政政策。据统计,从1998年至2001年底,我国政府累计发行国债5100亿元,带动了1万亿元以上的银行配套资金,完成了一大批关系国计民生的重大工程项目的投资和建设。作为一项应急性的短期政策措施,扩张性财政政策的实施确实对国民经济保持适度快速增长起到了重要的拉动作用。     

国债经济研究

自1998年以来,为了应对亚州金融危机的挑战,党中央国务院作出了扩大国内有效需求和实施积极的财政政策,增发长期建设国债、加快基础设施建设的战略决策。5年来共发行国债6600亿元,有效地带动了地方、部门、企业配套资金和银行贷款以及其他各方面投资的增加,国债建设项目投资总规模近3万亿元,这对拉动经济增长、进一步缩小东西部地区差距、优化经济结构、增加就业岗位、改善人民生活、提高银行资产质量起到了至关重要的作用。目前,国债投资存在着项目储备不足、投资边际效益递减以及国家财政债务负担加重等问题,但当前由于需求不足引发的经济…     

论我国当前经济形势下国债政策与财政,货币政策的协调配合

近几年来,随着国债发行规模的逐年扩大,国债政策在调节社会资金供求方面的作用日益增强。目前,我国遇到了改革开放以来第一次复杂多变的国际、国内经济金融形势,采取了更加积极的财政政策,特别是增发1000亿元国债用于公共设施的建设,尤为人们关注。因此,如何正确协调国债政策与财政、货币政策三者之间的关系成为重要的研究课题。一、国债政策与财政、货币政策的一致性、矛盾性财政政策、货币政策、国债政策三大政策都是国家调控宏观经济的手段。目的都是为了实现国家的宏观经济目标。财政的收入和支出、国债的发行和交易及对货币供应…     

国债规模风险评估的广义差分法模型

为了缓解通货紧缩的压力,扭转经济持续下滑的局面,1998年我国开始实行积极的财政政策,从1998年到2001年,我国政府共发行了5100亿长期建设国债.连续多年实行积极的财政政策,一方面起到了促进经济的景气回升的作用,拉动了民间投资,保证了一批重要的基础设施项目的建设,推动了企业技术改造和产业升级;另一方面,国债增加所带来的利息负担也使得财政赤字增加得比较快,国债余额累积数不断增大,赤字率和国债负担率都比1998年以前有了明显的大幅度地上升,使得财政风险和国债风险越来越成为人们关注财政政策走向的焦点.     

我国宏观经济政策与经济增长相关性分析

一、我国目前宏观经济政策及其成效 近几年来宏观政策的运行轨迹大致是:自1995年以来逐次采用的以降息为主的单一的货币政策;1998年起实施降息与放松信贷并重的综合货币政策;1998年下半年启动以增发国债扩大基础建设为主的积极财政政策.到2000年下半年,为预防通货膨胀而采取了紧缩的货币政策,2001年1月份重又增大了货币的投放,银根适度从紧来支持经济的回升.     

浅析积极财政政策向稳健财政政策的柔性过渡

1998年以来,为抵御亚洲金融危机的冲击,化解国民经济运行周期低迷阶段的种种压力,我们实施了以增发国债为主要手段的积极财政政策。七年来,9100亿元长期建设国债的发行,直接带动了地方、部门、企业投入项目配套资金和银行配套贷款,集中资金力量建成了一批重要基础设施项目,明显改善了交通运输条件和粮食仓储设备,推动了企业技术进步,促进     

积极财政政策不宜淡出

为了应对亚洲金融危机和针对国内经济增长不断放慢的态势，自1998年以来，我国连续实施了积极的财政政策，收到了明显效果。据有关部门测算，1998年至2001年，我国发行建设国债5100亿元，四年所带动形成的总投资规模达3万亿元。这对拉动经济增长、优化经济结构、增加就业岗位等起到了至关重要的作用。而最近一个时期以来，关于积极财政政策应当淡出的呼声时有所闻，到底应该怎样来认识这一问题呢?笔者试作如下分析：严峻的国际经济背景，决定了积极财政政策不宜淡出 一年来世界经济环境出现较大变化，全球经济增长率从2000年的3.8%下降为…     

我国国债风险的实证分析

 近年来,我国国民经济出现明显的通货紧缩迹象,有效需求不足,物价指数下跌,经济增长率也从1992年的14.2%下降到1999年的7.1%。在货币政策实施效果不明显的情况下,1998年下半年,政策决定采取积极的财政政策,刺激消费和投资,拉动经济增长。在财政收入的“两个比重”下降的情况下,政府不得不采取积极的国债政策,扩大国债发行规模,筹集更多资金,以加大公共投资支出。因此,国债政策已成为当前积极财政政策的重要组成部分。但从动态趋势来看,中国国债发行规模自1994年以来以30%的速度急剧扩张,正面临着巨大的压力及与日俱增的财政信用风险。因此,在实施积极财政政策时,既要充分发挥国债对国民经济增长的拉动作用及对经济运行的反周期调节作用,又要防止国债规模过大对财政收支造成难以承受的压力,避免像某些发展中国家那样因债务问题而陷入财政信用危机。     

对近期国债政策取向的思考

从 1997年下半年开始 ,由于受亚洲金融危机的影响 ,加之国内需求严重不足 ,我国经济一度转入低谷 ,出现了比较明显的通货紧缩趋势。为此 ,我国政府从 1998年开始实施了以增发国债为主要内容的积极财政政策。截至去年年底 ,积极的财政政策已连续实施 4年 ,从实施的情况看 ,效果明显。特别是长期建设国债的发行 ,直接带动了地方、部门、企业投入项目配套资金和银行配套贷款 ,集中资金力量建成了一批重要基础设施项目 ,使大江大河大湖、交通运输条件和粮食仓储设备得以改善。同时 ,国债的运用 ,还推动了企业技术进步 ,促进了产业升级 ,促进了环…     

进一步加大固定资产投资力度是国民经济发展的需要

内蒙古固定资产投资“九五”时期保持了较快的增长,五年累计完成固定资产投资１７５６．９９亿元,比“八五”时期增加７６５．６４亿元,年均增长９．５％。特别是自１９９８年以来,国家实行积极的财政政策,增发国债,扩大内需,使内蒙古固定资产投资保持着良好的运行态势,有力地拉动了经济的增长。２０００年全区国内生产总值达１４０１．０１亿元,按可比价格计算比上年增长９．７％;社会消费品零售总额达到４８３．９８亿元,比上年增长１０．７％;城镇居民人均可支配收入５１２９元,比上年增长７．５％。但与全国相比,我区总体…     

我国财政能力的偏最小二乘回归研究

一、问题的提出为了缓解通货紧缩的压力 ,扭转经济持续下滑的局面 ,1998年我国开始实行积极的财政政策 ,从 1998年到2 0 0 1年 ,我国政府共发行了 5 10 0亿长期建设国债。由于连续多年实行积极的财政政策 ,财政赤字和国债余额的规模增加得较快 ,赤字率和国债负担率都比 1998年以前有了明显和大幅度地上升 ,财政风险和国债风险受到了高度关注 ,积极财政政策的可持续性也引起了争议。从反映一国财政能力的另一个重要指标 ,财政收支占ＧＤＰ的比重这一指标来看 ,2 0 0 0年 ,我国财政收入占ＧＤＰ比重为 14 98% ,与世界其它国家相比 ,属于较低的…     

数据诊断与我国国债规模预测

自1981年恢复发行国债以来,其规模日益扩大,国债政策正逐步成为中央政府进行宏观调控的重要手段,分析和预测我国的国债规模,对于指导我国债务的运营,有效地实施积极的财政政策有重要的现实意义。2003年,我国的国债规模达到6153.53亿元,财政赤字为2934.7亿元,虽然从国债依存度、     

积极财政政策的积极效应和消极效应

积极的财政政策是扩张的政策,以增加政府支出来刺激消费和投资。其内容是发行面向商业银行的长期建设国债,主要用于增加基础设施投入(如修建铁路、高速公路等),支持国有企业的技术改造,加大西部开发和生态环境建设投资;此外,还用于提高机关事业单位职工工资,大幅度提高社会保障支出,促进居民扩大消费。近几     

我国实施积极财政政策的成效及反思

我国从1998年开始实行积极财政政策，它对国民经济的发展发挥了重要的作用。根据国内外经济环境的变迁，客观评价其成效，并如何适时运用财政政策，是一个值得我们探讨的问题。实施积极财政政策取得的成效 从下表中可以看到，1996年以前经济增长率为两位数增长，而1996年以后平均每年经济增长率约8%，其中1998、1999两年更是出现了消费价格的负增长，通货紧缩已成为制约我国国民经济发展的绊脚石。因此，我国从1998年起实施积极财政政策，主要是通过发行国债筹集财政资金，财政赤字从1998年起迅速扩大，到了2001年，财政赤字约为1997年的…     

如何计算固定资产投资对GDP增长的贡献率

近几年以来,面对复杂多变的世界经济形势、国内消费需求不足状况,中央和地方政府采取了积极的财政政策,促进了国民经济健康稳定发展。四川省以加强交通运输、水利设施和电网、气网、水网、信息网建设为重点,加大了农林、邮电通信、城市基础设施、文教和制造业的固定资产投资力度,如四川省政府将1998年全省全社会固定资产投资规模由原计划1080亿元增加到1180亿元,要求固定资产投资对经济增长的贡献率达到60％,贡献     

以积极的税收政策有效启动民间投资

１９９８年起，我国经济由于受国内外各方面因素的影响，出现了需求不足，增速下滑，物价走低的不景气现象。为了扭转这种局面，政府实施了积极的财政政策，即增发国债，扩大财政支出等办法．取得了明显的成效，受到了各方面的好评。积极的财政政策也启动了全社会的投资，我国固定资产投资从１９９８年下半年起开始呈逐步回升态势，同年固定资产投资较上年增长１３．９％。但从其资金来源及构成看，仍存在着结构上和体制上的深层次问题．１９９９年全社会投资新增长额对预算内投资的依赖度由上年的 ３４．６６％上升到１０１．２７％，同时…     

对安顺市国债投资项目的调查及思考

邓小平同志在南巡座话中深刻指出：发展才是硬道理。江泽民总书记说“经济是基础,解决中国的所有问题,归根到底要靠经济的发展”。面对始于1997年的东南亚金融危机的影响和1998年全国性洪涝灾害所带来的困难,党中央、国务院审时度势,决定实施积极的财政政策,从1998年起连续三年共发行长期建设国债3600亿元重点投入基础设施建设,利用投资驱动,辅之以其他相关措施,使我国国民经济在2000年出现了明显转机。我市和全国一样,在“九五”期尤其是“九五”的后三年,随着国债投资等项目的实施,相继建成了一批基础性的重点工程,有力地拉动了全市经济的较快增长,“九五”期末全市国内生产总值达到58亿元,年均增长9．88％,地方综合经济实力有了提高。     

我国国债发行规模的适宜度研究

我国自 1 998年以来为了扩大内需 ,一直实行以举债为主要内容的积极的财政政策 ,国债发行数量不断上升 ,国债已经成为经济稳定快速增长的助推器。与此同时 ,赤字与国债规模的迅速扩大也使人产生某些担忧 :第一 ,我国经济能否承受不断扩大的国债规模 ,特别是在各级政府隐性及或有债务规模较大的情况下 ,继续实施扩张性的国债政策是否会带来财政风险向危机的转化。第二 ,国债投资的增加是否会对民间投资产生挤出效应 ,从而降低社会资金使用的效率。这些问题使我们深刻认识到研究国债规模的大小具有重要的意义。那么 ,我国目前的国债规模大小是…     

国债价格指数研究

一、国债指数编制的意义考察就我国目前的国债市场实际情况来看,编制国债指数的客观基础和现实条件已经具备。笔者认为,编制国债指数至少有以下几方面的意义:第一,国债指数的编制,是我国国债市场历史发展的必然产物。根据上海证券交易所统计,1998年国债现货市场全年成交额达604670亿元,比1997年增长7434%。国债发行数也从过去每年二、三只迅速增加到七、八只。每只国债的发行总额也呈不断上升趋势,96国债(8)达300亿发行额。96国债(5)、(6)的实际发行额超过计划发行额一倍。随着我国存贷款利率的多次调低及国家为适应经济发展增发国债举措的…