不完全信息下委托--代理理论中的代理成本

企业的代理成本主要由两方面原因产生,信息不完全与代理人的绝对风险规避度.本文利用博弈论中的委托-代理理论构造了一个参数化的委托-代理激励模型,在信息不对称的情况下分析了客观随机扰动θ,代理人的绝对风险规避度p,代理人努力的成本系数b和委托人对代理人的奖励比例系数r四个因素对代理成本的影响.     

企业应收帐款的管理方案

企业有了应收帐款,就有了坏帐损失的可能。不仅如此,应收帐款的增加还会造成资金成本和管理费用的增加。因此,企业必须加强应收帐款的管理,正确衡量信用成本和信用风险,合理确定信用政策,及时收回应收帐款。     

论应收帐款的风险控制

一、预防性风险控制预防性风险控制是在应收帐款形成之前，对影响应收帐款收回的各有关因素进行分析，制订出一套能适应本企业各种具体情况的风险控制制度。通过这种控制制度来约束应收帐款的不合理形成，预防坏帐和应收帐款被长期占用的出现。     

我国上市公司债务期限结构实证分析

通过对上市公司债务期限结构的实证研究,得到如下结论(1)反映企业质量的指标对我国上市公司债务期限结构影响并不显著,而是一些反映企业资产状况的指标对企业债务期限影响明显.(2)实证分析不支持代理成本假说与税收假说,但支持现金流时间同步假设.(3)实证研究指出样本公司的债务期限结构倾向于短期融资,虽然随着利率市场化改革的推进,这一比例有所下降,但还是应该鼓励发行中长期公司债券.     

建立适合国有企业的经营者激励模式

一、现代企业中的代理问题 现代企业产权关系的主要特征就是所有权和经营权的分离,随着两权的分离,企业内部就产生股东和经营者之间的委托--代理关系.在这种关系中,由于委托人和代理人都是"有限理性"的"经济人",双方无可避免地存在着由于目标不一致而产生的利益冲突.冲突产生时,代理人为追求自身的利益而损害委托人利益,便产生了代理问题.     

上市公司自愿披露的影响因素

一、自愿披露影响因素的理论分析 (一)公司特征影响因素 1.公司规模 代理理论认为,由于大公司更趋复杂,且股权更为复杂化,导致其代理成本更高.Chow和Wong-Boren(1987)认为自愿披露的潜在收益随着代理成本的上升而增加.而且根据Jensen和Meckling(1976),代理成本随着外部资本使用比例的提高而上升.显然,大公司使用外部资本的比例高于小公司(Leftwich et al.,1981).由此可见,大公司自愿披露信息的动机比小公司更强烈.从政治成本角度看,大公司的行为更易受到公众的关注和政府的介入,所以大公司对政治成本更为敏感(Watts和Zimmerman,1986),亦为其提供了自愿披露的额外激励.另外,证券分析师一般倾向于追踪报道大公司的情况,因此对大公司的信息需求量更大(Lang和Lundholm,1993),也迫使大公司的自愿披露程度更高.     

民航统计工作的新发展

1980年以前,我国民航基本上属子半军事化性质,经营观念淡薄,管理工作薄弱。许多人习惯于靠行政命令办事,对统计工作,统计信息的作用缺乏起码的认识。1980年3月,国务院决定民航脱离军队建制,成为国务院直属局。同年,邓小平同志指出“民航一定要走企业化道路”。在国家的大力扶持下,特别是在党的改革、开放、搞活经济政策的指引下,民航国内,国际空运生产有了突飞猛进的发展,自1978年到1987     

高管薪酬与上市公司绩效的实证分析

股份公司出现后,在大幅提高企业经济效益的同时也导致了委托代理问题.要解决委托代理问题,重要的一点是如何提高受托人经营的积极性.对此,人们进行了不懈的探索.高级管理人员的薪酬与企业绩效的关系是西方企业管理体现激励与约束机制和解决委托代理问题的通行做法.     

基于委托代理关系的企业道德风险防范研究

所有权和经营权的两权分离引发委托代理关系,而道德风险是委托代理关系的必然产物.为加强对企业道德风险的防范,我们必须重视激励、监督机制的作用.文章将激励与监督两种情况纳入一数学模型中,并加以推导,最后根据该模型结果分析得出了一些如何防范企业道德风险的结论.     

浅谈现代企业财务管理的目标

一、“股东财富最大化”是财务管理的首选目标按照现代委托代理理论，企业的代理关系是一种契约关系(或者说是一种合同关系)。在这种关系下，企业日常财务管理由经营者全权负责处理，但经营者必须最大限度地为股东谋求利益。那么股东的利益是什么呢?无非是提高投资收益，增加股东财富，实现权益资本的保值和增值。如果企业实现了“股东财富最大化”的目     

化解国有商业银行代理人风险的对策

一、造成国有商业银行内部代理人风险的原因 (一)产权制度不明晰.随着现代企业制度的建立,企业所有权与经营权彼此发生分离,所有者委托经理人从事企业经营和管理决策,两者之间形成委托--代理关系.     

引入破产概率的利润分享模型研究

在企业年薪制中,绩效工资大都按一定比例分享收益.而股权激励中代理人分享利润并承担更大的风险,文章基于委托代理建立了利润分享模型.在利润分享模型中代理人与委托人共同分享利润而不是优先分享收益,最优的激励合同要求支付代理人更低的固定收入.然后本文将破产风险引入利润分享模型,当存在破产风险时意味着公司的业绩相对于代理人的行为有很大的外部性.最后笔者从上市公司中抽取了181个样本,对公司业绩指标与效益薪酬比例、持股比例之间的关系进行了实证分析.     

消费信贷信用等级评分值与期望坏帐率的关系模型

目前,我国商业银行在进行消费信贷业务时,对借款人的资信评价多采用信用评分的方法.由于业务开展的时间不长,相关的资料和数据尚在积累之中,缺少评分值与风险程度指标(如坏帐率)之间对应关系的评估标准,影响了风险评估的效果.鉴于英国银行业从事消费信贷业务历史悠久,在长期的业务实践中,形成了较为科学的指标评定体系和比较完整的数据积累,对我国商业银行当前的消费信贷活动具有一定的参考和借鉴价值.本文借鉴英国商业银行在不同风险指数下的坏帐率的历史数据,构建信用等级评分值与期望坏帐率的关系模型,希望对我国银行的消费信贷业务提供一定的参考.     

我国国企改革过程中委托代理机制问题研究

一、我国国企改革过程中委托代理机制的现状 　　委托代理理论是信息经济学的核心内容,是过去30多年里契约理论最重要的发展之一.它是20世纪60年代末70年代初-些经济学家深入研究企业内部信息不对称和激励问题发展起来的.委托代理理论的中心任务是研究在利益相冲突和信息不对称的环境下,委托人如何设计最优契约激励代理人.……     

论应收帐款风险的控制

在市场经济条件下，随着企业之间竞争的激烈和商业信用的发达，应收帐款业务不仅是企业经济活动中一种必不可少的经济事项，而且不可避免地存在着一定的风险。所谓风险，就是指企业未来收益或成果的不确定性。应收帐款风险主要指两个方面：一是应收帐款收回时间上的风险，即应收帐款不能按时收回，推迟收回时间，就会增加企业资金占用和资金成本，严重时会使企业资金周转失灵、生产停滞等；－：是应收帐款收回数额上的风险，即应收帐款由于债务人破产或死亡等原因无法偿还时，就会发生坏帐损失，给企业造成经济损失，严重时导致企业财务状况…     

顺时应势因地制宜稳步推广统计事务代理工作

台州统计事务代理工作起始于2002年3月,最初对这一工作做出探索的是温岭市统计局.经过三年的探索、完善和推广,目前,我市的温岭、玉环、路桥、天台等地相继建立了统计事务所,并在基层设立了13个办事处,招聘专职代理人员近30人,为420多家工业企业开展统计代理服务,我市推广统计事务代理工作,已取得了初步成效.     

利率市场化改革与中外企业债务期限结构比较

一、企业债务期限结构理论现有的有关企业债务期限结构的理论可以分为如下四类:现金流时间同步假设、信号假设、代理成本假设和税收假设。     

全国主要经济统计指标(1995年3月)

指标名称单位累计本月比上年同期增长%累计本月指标名称单位累计累计比卜年增长%1.工业工业总产值(现价) 其巾:轻工业 重工业 其中:匡有企业 集体企业 其他经济类型』二业销售产值(现价) 其中:轻工业 重工业 其中:国有企业 集体企业 其他经济类型产品销售率2.交通运输 货运量合计 铁路 汽车 轮驳船 民航 货物周转量合计 铁路 汽车 轮驳船 民航 客运量合}} 铁路 汽车 轮驳船 民航 旅客周转量合计 铁路 汽车 轮驳船 民航3.国内商业 社会消费品 零售总额 其中:市销售额 县销售额 县以下销售额 其巾:国有经济 集体经济 私营经济 联营经济各种其…     

对加强企业内部财务管理防止国有资产流失的思考

近年来，通过对“承包”企业调查了解、清产核资和财务检查，发现企业内部的国有、集体资产经营管理中存在不少问题，主要是：一、企业“承包”，签订承包经营责任书后，经营不善，企业经济效益差，亏损严重，有的企业连续多年亏损。二、潜亏包袱重，资金挂帐数额大。有些应收款长期收不回，成为呆帐、坏帐；有些应及时处理的费用、库存积压和商品损失没有及时处理，形成待处理损失挂帐。三、各种形态的资产流失严重，如原有的设备丢失、老旧，形成有形损耗和无形损耗，原材料或库存商品、产品、半成品贬值造成的削价（售价低于进价）损失。…     

民航管理体制改革发展战略的思考

一、我国民航体制沿革 　　创建于1949年11月2日的新中国民航事业.迎着共和国的朝阳起飞,经历了59年不平凡的发展历程,为国家经济建设和社会发展做出了巨大的贡献.1980年,根据邓小平同志"民航一定要企业化"的指示,我国民航运输业从军队中分离出来改为商业航空运输,民航总局由空军领导改归国务院领导,民航内部实行政企合一.……