社会网络在创业融资中的作用机制——基于上海新创企业的经验分析

交易费用昂贵、信息不对称严重和创业计划未来的高度不确定性造成创业融资活动中资金供需双方的交易困难。经济学者以契约设计为主线的理论不能完全解释创业融资现象,而社会网络理论提供了互补的新的理论手段。文章通过文献研究提出了社会网络作用于创业融资的三个理论假设,并对上海的24家新创企业的81个研究样本进行了统计分析,认为社会网络作用于创业融资的机制是以专有信息为基础,以人际信任为核心,以自利动机和利他动机并存为表征的综合作用机制。      

网络社会资本与居民创业：以微信使用为例

随着数字时代的到来,网络交流对居民生产和生活日益重要。基于中国综合社会调查（CGSS）2018年的数据,以微信使用情况为例,系统探究网络社会资本对居民创业的影响及可能的作用渠道。结果显示,网络社会资本有助于居民创业,且对发展型创业的影响大于生存型创业。异质性分析表明,网络社会资本对教育水平较低、农村居民、原生家庭社会阶层较低、父亲有过创业经验的居民促进效用更强。机制分析表明,网络社会资本主要通过信息资本机制、便利融资机制以及线下互补机制促进居民创业。     

大学生创业融资研究综述

国外对创业融资的研究以资本结构理论为主线，为我国大学创业融资的研究提供了理论观点和研究方法。国内对大学生创业融资理论和实践的研究主要集中于创业融资需求与供给、创业融资渠道、创业融资风险、创业融资支持体系等几个方面。     

中国下岗女性创业发展研究——对武汉市的调查

通过对武汉市21位下岗女性创业者的深度访谈,对中国下岗女性的创业动机、创业发展影响因素、融资战略的选择及创业发展的诉求进行了探索性研究,得出结论(1)中国下岗女性的创业动机以推动式为主,拉动式为辅,其中政府组织的推动和家庭/社会责任感的拉动不容忽视;(2)中国下岗女性创业者的人力资本及社会资本水平阻碍了企业的发展;(3)中国下岗女性创业者融资风格保守,融资渠道不畅;(4)中国下岗女性创业者在创业发展进程中对资金和政策落实的诉求最甚.     

企业理论演变与创业社会网络的存在机理

基于产权学说、交易费用学说的企业理论、马克思的企业理论以及西方经济学中的企业家理论,探讨了创业社会网络产生的理论根源、内在机理以及存在的观点差异,指出西方企业理论对于指导和完善创业社会网络实践具有重要意义。     

卖空机制对股票定价效率的影响——基于市场微观结构的视角

融资融券业务的推出,为我国证券市场提供了新的交易制度,也为研究卖空机制提供了比较完美的自然实验.两融业务发展的7年间,融资融券标的主要进行过四次调整.文章以两融标的历次调整时点为基准,整理了上交所114只股票在调整时点前后500个交易日的数据,采用了双重差分法对卖空机制和定价效率的关系进行研究,并进一步探讨了卖空机制对定价效率的影响路径.研究结果表明,融资融券的推出显著改善了标的股票的定价效率;卖空机制主要通过影响股票流动性、深度以及投资者的异质信念而间接作用于股票的定价效率.此外,结合国内两融业务的发展现状,为更好发挥卖空机制的正向作用,提出了推广转融通机制,合理推进融资融券业务市场发展的意见和建议.     

企业理论演变与创业社会网络的存在机理

基于产权学说、交易费用学说的企业理论、马克思的企业理论以及西方经济学中的企业家理论，探讨了创业社会网络产生的理论根源、内在机理以及存在的观点差异，指出西方企业理论对于指导和完善创业社会网络实践具有重要意义。     

产业集群背景下创业者社会网络构建影响因素实证研究

在创业研究领域,强调从外部社会环境来研究创业现象和创业问题的"社会学"视角正受到越来越多研究者的关注.而目前以在我国发展非常迅速的产业集群现象为背景的创业过程和创业行为方面的实证研究还很少见.以国内7个产业集群中的146位创业者为研究对象、应用组织心理研究领域中的行动理论等观点的研究,证实了创业者个人主动性(PI)、社会技能、成就动机和内控源是影响创业者社会网络构建关键因素的假设.此结论为后续开展相关研究提供了理论和实证基础,为创业者在实践中扩展社会网络提供了指导.     

民族村寨旅游目的地创业者的网络管理能力对创业韧性的影响

创业者的创业韧性对于民族村寨旅游目的地的可持续发展具有重要作用,特别是在后疫情时代。但是目前对于创业韧性是如何形成的仍然缺乏深入研究。文章基于网络管理能力视角探讨了民族村寨旅游目的地创业者创业韧性的形成机制。具体而言,文章构建了一个描述网络管理能力、网络嵌入、关系导向、创业韧性之间关系的理论模型。利用从贵州省黔东南苗族侗族自治州西江苗寨和肇兴侗寨两个旅游目的地收集的调查数据,对结构方程模型进行了检验。研究结果表明：网络管理能力通过结构性嵌入间接影响创业韧性,关系导向调节网络管理能力对结构性嵌入的影响,从而进一步调节网络管理能力对创业韧性的影响。这些发现的理论意义在于：把创业韧性理解为创业者网络管理能力作用于其创业网络的结果,揭示了创业韧性的产生过程,从而构建一个新的解释框架。这些发现的管理启示在于：提高旅游创业者的网络管理能力,培养旅游创业者关系导向意识,引导旅游创业者建立更广泛的社会网络和商业网络,最终提升民族村寨旅游目的地的发展韧性。     

社会资本、民间借贷与新生代农民工创业

新生代农民工难以通过正规金融途径进行创业融资,其创业筹资较为依赖民间借贷。社会资本具有共享信息、分担风险、平滑消费以及改善决策等作用,可以促进民间借贷。通过对新生代农民工社交网络的特点进行理论分析并基于河南、黑龙江两省765份新生代农民工的调研数据进行实证研究,发现拥有较多社会资本的新生代农民工更容易获得民间借贷,从而更可能进行创业行为。     

风险投资契约设计中的人力资本不确定性问题研究

信息不对称是契约理论的核心概念 ,是交易契约设计的最基本原因。目前很多研究者都倾向于认为 ,风险投资过程中的信息不对称主要来自于高新技术的不确定性 ,认为信息缺口是因人们对某种专业知识的缺乏。而我们研究认为 ,在风险投资契约过程中 ,信息不对称的根源并不是自然技术的外生不确定性 ,而是人力资本的内生不确定性 ,具体表现为人力资本投入、产出、退出三个方面的不确定性。因此 ,风险投资的契约设计应基于人力资本的不确定性进行。从这一思路出发 ,本文尝试性地对风险投资实践中的分段投资、剩余索取权分配、剩余控制权安排等契约条款的成因做出了初步的理论解释。     

风险投资影响新三板企业价值:作用机制、内生性及企业异质性探讨

在我国“大众创业,万众创新”的政策驱动下,风险投资者作为创业者背后的创业者成长迅速。以2010—2017年新三板挂牌企业为样本,实证检验风险投资对企业价值的影响及作用机制。研究发现:风险投资对新三板企业价值的提升具有显著的正向作用,风险投资通过改善新三板企业的公司治理状况、股票流动性、外部融资能力实现公司价值增值,即在风险投资影响新三板企业价值增值过程中存在治理作用、认证作用和支持作用的中介效应。其中,股票流动性(认证作用)表现出完全中介效应,说明信息效率的改善在风险投资影响新三板企业价值增值的过程中发挥了十分重要的功能。进一步探讨了新三板挂牌企业异质性对风险投资作用效果的影响,发现新三板企业在收入增长能力、无形资产占比、治理规范性、股票流动性、股权融资方面的异质性对风险投资的增值作用有正向影响,企业规模、债权融资方面的异质性则存在负向影响。因此,应积极发展风险投资事业,充分发挥其对新三板企业的价值增值作用;新三板企业应培养自身的长期竞争力,以吸引更多优质风投机构的关注。     

风险企业融资结构与控制权的确定

由于我国现有金融体系缺乏对中小企业的融资机制，海外风险资本纷纷进入中国市场。外国风险资本的进入，一方面为我国的风险企业提供了权益资本；另一方面，有可能使我国的风险企业丧失对企业的控制权。因此，风险企业融资结构和控制权的确定，是我国风险企业融资成败的关键。     

利用风险投资的牵动效应推进东北老工业基地产业结构升级

在东北老工业基地体制改革的攻坚阶段,为实现产业结构调整和升级要加快发展高新技术产业,而高新技术产业的发展需要在金融上有一种不同于常规的制度安排风险投资予以支持。阐述了目前东北地区风险投资发展滞后的现状,从风险投资对产业结构升级具有牵动效应的角度提出东北地区大力发展风险投资的必要性。在分析了东北地区发展风险投资可行性的基础上,针对东北地区由于自身原有体制积累的几个突出问题,如运作模式、资本来源结构、人才建设及传统产业投资等方面,提出了可行性建议。     

基于模糊综合评价模型的创业投融资体系研究--以安徽省创业孵化基地为例

建立和完善创业投融资体系是中国经济增长的一个重要议题。通过借鉴利益相关者理论,选择包括政府政策因素、金融机构因素、中介服务因素、企业因素及其他因素（风险投资、保险资金、私人资本）的一级指标和二级评价指标,构建了创业投融资体系的评价指标体系。通过层次分析法和模糊综合评价方法,对安徽省新创企业孵化基地进行了分析评价。结果表明,中介服务体系在创业投融资体系中表现良好,而政府政策、金融机构、企业和其他因素表现不佳,因此系统的整体性能水平一般。     

我国大学科技园风险投资机制创新研究

大学科技园与风险投资的融合既能促进科技园中企业更健康的成长,又能保证风险投资获得丰厚的回报。但就目前实际情况看,风险投资在大学科技园的投资规模仍然较小,无法起到主导作用。其主要原因有:风险投资渠道单一,投资主体结构不甚合理;科技园的融资服务体系不健全;风险专业投资管理人才不足;风险投资资金使用效率低等。因此,为疏通风险投资进入大学科技园的渠道,促进科技园的健康发展,应大力引进和培养专业人才,建立和完善科技园的风险融资体系以及风险资金的退出机制等。     

风险资本家与企业家间双重道德风险的研究

通过研究风险资本家与企业家采用债券、普通股以及可转换证券之间融资的差异,来探讨不同的融资工具在投资的过程中对风险资本家与企业家行为产生的影响,进而说明可转换证券能够有效地解决风险资本家与企业家之间存在的双重道德风险问题。