企业并购中的法律风险与防范机制分析

我国的企业并购进入市场化的转型整合期,如何认识与防范并购中的法律风险,是摆在并购企业面前的一个重要课题.这里从信息不对称、法律不对称、融资与支付、产权与主体、并购协议与程序、行政干预、目标公司的反收购等方面,分析了并购的法律风险,在此基础上提出了治理法律风险的防范机制.     

南非公司并购监管法律制度研究

受英国法律的影响,南非关于并购监管的法律规则相当完备.其公司法、证券法以及劳工法和反垄断法都对发生在南非境内的公司股权或资产的并购进行了相应的规范.南非明确的法律规则和法律体系,为包括中国企业在内的海外投资并购者提供了比较透明和完善的并购环境和法律保障,这有利于海外投资者在南非投资并购活动的顺利进行.     

外资并购国有企业若干法律问题探讨

外资并购国有企业已成为外商在华直接投资的热点,为使并购规范有序地进行,为保障外商和国有企业的合法权益,必须加强对并购过程的法律监管.剖析目前外资并购国有企业亟待解决的法律问题,并对发达国家和发展中国家跨国并购的法律进行比较分析,在此基础上有针对性地提出对外资实行国民待遇、反垄断、规范资产评估、设计合理的并购程序等完善外资并购国有企业法律管制的措施,对维护国有企业的合法权益具有重大意义.     

中国企业海外并购存在的新法律障碍及对策研究

全球金融危机引发了国际投资环境新变化。我国企业海外并购面临着新的法律障碍——东道国间接征收日趋隐蔽、国际贸易保护主义再次抬头、现有国际投资保护体系乏力、环境标准成为贸易限制新借口、传统贸易保护显现时代新变等。由此,我国应借鉴他山之石充实国内法制,权衡利弊因素指导科学并购,运用法律手段迎战贸易保护,提高国际规则参与能力,完善国内政府投资激励机制,为海外并购提供最佳法律支持。     

外资并购我国上市公司法律问题研究

并购上市企业是跨国公司进入中国市场的一种重要方式。由于我国外资并购法律体系尚不健全,导致引导和监管外资并购上市企业时,存在垄断、国有资产流失、证券法律缺乏约束力等问题。发达国家对外资并购上市公司的立法注重保护市场公平、对待国内外投资者一视同仁等特点,借鉴国外经验,建议通过健全反垄断立法和健全证券法律体系,促进我国外资并购上市公司法律体系的完善。     

我国中介机构服务于企业并购的法律考察

企业并购在我国起步较晚,但服务于企业并购的中介机构是多样的.我国目前中介机构服务于企业并购的法律地位如何,它们提供中介服务的法律性质及应承担的相应法律责任等问题均是我们加强和改进中介机构服务于企业并购所必须要澄清的.在我国,完善中介机构服务于企业并购的立法,也是我国市场经济发展的必然要求.     

外资并购国有企业存在的问题及建议

在全球经济一体化趋势和中国加入WTO的背景下,外资并购中国企业已成为外商直接投资的热点.但是,不仅要看到外资并购国有企业具有引入资金、管理经验和明晰产权等优点,同时也要看到其引发出的一系列问题.探讨外资并购国有企业中出现的问题,完善有关外资并购的法律规范体系,促进经济建设具有十分重要的意义.     

初论外资并购国有企业的法律控制

国外直接投资并购我国企业作为我国利用外资的一种方式,有其积极的意义.但其消极影响和潜在危险也是显而易见的.如果我们对外资并购我国有企业不加控制,任其发展,使其取得市场支配地位,势必影响着我民族工业企业的生存和发展.本文分析了外资并购我国有企业的特点、利弊等,并就实施对外资并购我国有企业的法律控制提出积极的建议.     

企业国际并购的四大要素分析——基于宁波慈星股份有限公司并购瑞士事坦格的调查

以宁波慈星股份有限公司并购瑞士事坦格集团为例,对我国民营企业开展国际并购的动机、能力、目标公司选择、公司匹配等四大要素进行了分析,并指出企业进行跨国并购主要是由于市场战略路线、品牌影响力提升、低价资产出现以及法律允许和放松管制等原因促成的;企业进行跨国并购需要具备决策、人力资源和技术等方面的能力;在选择目标公司时要统筹考虑企业的经营范围和战略目标、目标企业发展潜力及协同效应的发挥与客观环境优劣等因素;而公司匹配主要通过经营协同效应和文化协同效应等方面来实现。     

农业产业安全观下的外资并购风险与法律防范

随着经济全球化的推进,外资在我国农业产业领域的渗透不断加深,尤其表现在跨国公司对重要农业企业进行的并购投资。并购虽然增强了农业企业的市场竞争力,但并购后外资所形成的控制性优势地位,也给我国农业产业整体安全带来了较大的负面影响。分析了直接投资以并购模式进入农业领域所产生的风险,并基于维护农业产业安全的视角,归纳出我国农业在发展与利用外资方面暴露出的法律问题,提出了若干保障产业安全的立法措施与完善性建议,为促进农业产业稳妥、积极利用外资而构建良好的法律环境。     

科技型企业并购影响资本结构吗?

并购活动成为科技企业扩张规模、获取技术的重要手段。从资本结构与金融性资本结构两个维度出发,资本结构指企业资产负债率,金融性资本结构指企业有息负债占资本比例,以A股科技型上市公司2015—2019年数据为样本,实证检验科技企业并购活动对资本结构的影响。研究发现,科技型企业并购活动会导致资本结构及金融性资本结构中权益比例提高;科技型企业并购活动会加剧当期资本结构偏离目标资本结构程度,但其会通过调整下期经营性负债来减缓资本结构偏离程度;科技型企业并购活动在现金支付、非关联交易、技术并购、纵向并购以及跨省市并购的情况时,资本结构偏离程度会进一步加剧;科技型企业并购活动会提高当期与下期的资本结构、金融性资本结构调整速度,但调整速度整体较低。研究成果为科技型企业提高并购绩效、避免资本结构偏离提供了决策依据。     

浅谈我国证券市场中的外资并购问题

随着我国加入 WTO,国外跨国企业并购投资将取代新设投资成为在华直接投资的主要方式 ,我国的证券市场将成为外资并购的主要阵地。本文分析了当前我国证券市场上外资并购的特点及其发展趋势 ,指出了要开展外资并购所急需解决的问题 ,提出了解决我国证券市场外资并购问题的对策以及几点建议     

我国企业并购中的产权问题分析

企业并购作为存量资源重组的重要形式 ,其效应已在经济体制改革过程中逐渐显现出来。而产权结构的不合理 ,却大大限制和阻碍了我国企业通过并购进行资本重组以实现资源的合理配置。针对目前企业并购的产权制度问题 ,提出适应我国企业并购的制度安排和政策建议     

基于自由现金流的上市公司并购绩效实证研究

为了避免利润指标可能存在的盈余管理问题,选择构建基于自由现金流的财务指标,以2014年沪深A股发生并购的55家制造业上市公司为研究样本,利用因子分析法,对2013—2016年样本公司的并购绩效进行实证检验,分析并购活动是否给企业的经营绩效带来显著影响。研究结果表明,并购活动发生当年企业绩效显著提升,并购后两年呈现下滑趋势,说明并购活动对企业长期绩效的影响不显著。基于并购活动无法产生长期影响的研究结论以及制造业的并购现状,建议企业立足自身发展要求、充分评估并购成本和风险,注重并购后资源整合工作、实现协同效应,完善监督与激励机制、避免委托代理问题。     

探析我国汽车行业横向并购后的整合行为

在现代市场经济条件下,企业并购是一种企业扩张、整合资源以获得竞争优势的重要手段和途径。然而据目前的统计资料表明,由于企业并购后整合工作不到位,很多企业在并购后并没有达到预期的目标。因此文中立足于我国汽车行业企业横向并购后整合的现状,分析并购后整合效果不佳的原因,从而在构建一个有效的企业并购后整合体系方面提出一些具体的看法。     

浅探杠杆收购战略在我国运用的可行性

企业购并是国外特别是美国企业成长和发展的一个重要手段。在一百多年的企业发展历史上,在完全市场经济的条件下,美国企业、金融界进行了大量的创新,开发了丰富的金融工具。其中杠杆收购战略就是创新工具的一个典型例子。尽管我国开始市场经济的时间较短,但是金融界和政府部门一直在改革和创新具有中国特色的金融市场。探讨杠杆收购战略在我国运用的可行性,可以为我国的企业购并注入新的活力。     

我国企业并购行为中的失范现象及防范对策

并购是企业实现产业更替和升级的重要途径,随着中国加入ＷＴＯ后,我国企业必将进行战略性的产业整合,更多地参与到全球的激烈竞争中去。根据专家预测,未来１０年中国将出现企业并购潮。本文通过对我国企业并购中存在的目的失范、方式失范、过程失范及目标失范现象的分析,指出问题的症结所在,提出了改进我国企业并购的建议。     

企业并购财务风险及其防范

企业并购对其财务框架会发生重大影响 ,相应带来财务风险 :最佳资本结构的偏离 ,造成企业价值下降 ,财务风险高涨 ;杠杆效应使负债的财务杠杆效益和财务风险都相应放大 ;股利和债息政策也随负债的变化而变化。同时 ,目标企业价值评估风险、融资风险和流动风险贯穿企业并购的始终。因此 ,在并购的过程中应认真分析并有效防范和控制财务风险     

信息不对称、需求不确定与企业的跨国并购

信息不对称是促使企业跨国并购的重要原因,信息不对称时通过并购进行信息分享对并购双方均有利,但缺乏信息的外国企业并购意愿更为强烈;需求波动程度及产品异质性程度也影响并购发生的概率,需求波动越大、产品异质性越小,并购收益就越高;非对称信息下并购发生的可能性超过对称信息情形;由于外国企业通常缺乏本地市场的相关信息,企业间跨国并购将比国内企业间并购收益更大。