美国克林顿政府时期的“双赤字”悖论

双赤字是指财政赤字和贸易赤字同时出现.传统观点认为这两者互为镜像.经常账户赤字反映的是投资超出国内储蓄,而预算赤字则是负储蓄的一大主要来源.然而本文回归分析发现,美国1989-2001年尤其是克林顿政府执政时期,财政预算虽然出现盈余,但经常贸易项目的逆差反而扩大了.同时本文分析了进出口额与财政赤字的关系,发现财政赤字对进口额的贡献是相同的,即财政赤字越小,造成出口额和进口额同时增加,但其对于总贸易额的影响是不确定的,并且出口是财政赤字的格兰杰原因,而进口和财政赤字没有格兰杰因果关系.这是由于美国是消费大国,储蓄率极低,虽然财政赤字减少使利率降低,使美元贬值,贸易条件改善,出口增加,但财政盈余造成的低利率使得国民收入增加,也使得进口需求旺盛.所以即使财政支出减少或美元贬值也一定使美国逆差减少,双赤字效应不一定成立.     

全球经济失衡原因及其调整方式——基于美国贸易逆差与长期利率的因果研究

全球经济失衡是当今世界经济增长的隐患,也是各界热议的话题.具体表现为美国持续增长的经常项目赤字和贸易逆差,以及相对应的以中国为代表的东亚国家的过度储蓄和巨大的贸易盈余与外汇储备.通过研究美国贸易逆差与长期利率的相互影响机制,得出结论:在失衡格局的调整中,美国提升利率、缩减财政赤字这一方式最为有效.然而最终的调整过程需要世界各国的共同参与,中国也应该适当调整经济,趋利避害.     

赤字转嫁是美国次贷危机的主因

美国次贷危机发生的直接和表面原因很多,但赤字转嫁才是美国次贷危机发生的根本原因.美国政府在自身财力不足的情况下,运用宏观调控手段将住宅市场干预的成本转嫁到市场主体特别是住房金融机构身上,导致美国宏观经济整体失衡,最终诱发次贷危机和全面的金融危机.解决美国次贷危机,首先要解决美国的财政赤字问题.美国政府目前刺激经济复苏的政策只是短期措施,培育新的经济增长点才是长期措施.     

美国经济逻辑构成要素的分析与批判

一个国家在世界经济体系中追求最大化利益的条件是,政府财政预算平衡和国际收支平衡、本币汇率稳定与维护自由贸易原则,这也是国家经济逻辑的基本构成要素。然而,美国政府秉承的经济逻辑则与此相反：它将财政赤字作为经济增长的引擎,认为贸易逆差是经济健康发展的标志,利用国际储备货币操纵汇率以及凭借霸权地位践踏自由贸易原则,从而在世界经济体系中谋求美国的最大化利益。     

开放经济下的索洛模型与经济增长的“美国模式”

开放经济下,投资率并不完全由储蓄率决定。以美国为例,尽管国内储蓄投资缺口长期存在,但仍然可以通过借入储蓄的方式为缺口融资,支持投资和经济的增长。尽管日趋严重的"双赤字"已经成为制约美国经济持续发展的掣肘,但反观我国当前经济存在的若干问题,这种与我国成鲜明对比的经济增长模式以及与之相伴随的高人均收入、高社会福利的社会体制,仍不失值得我国借鉴之处。     

我国赤字条件下的财政政策主张

通过对我国财政赤字的现状和特点的研究,指出我国的财政赤字还将长期存在,并在此基础上提出了我国赤字条件下的财政政策主张:在继续实施积极的财政政策的同时,着力提高支出效益、调整政策组合、拓宽理财领域、完善财政体制,同时注重与货币政策的协调,从而最终为实现财政收支平衡的长期目标奠定经济和制度基础。     

巨额财政赤字是美国经济动荡的一个根源

里根上台以来,联邦财政赤字总额一翻再翻,达到今天这种过去谁也不敢想象的情景,引起国内外的广泛关注和不安。特别是1987年10月19日,美国发生了震撼世界的纽约股市大暴跌以后,人们更加担心美国经济从此会走向衰退,并将给世界经济带来不利影响。美国巨额联邦财政赤字到底是怎样产生的,它对美国经济的影响如何?这是世界经济理论工作者关注的大问题。笔者就这个问题作一些简要的介绍和分析。     

美国资本流入的实证分析

长期以来,美国经常账户赤字状况不断恶化,这一赤字的弥补往往要依靠资本的大量流入.而资本的大量流入又会导致经常账户的进一步恶化.大量资金的流入不仅对美国经济,而且会对世界贸易产生深远的影响.借助于EVIEWS软件基于美国资本流入对其经常账户赤字的影响以及进一步对世界贸易的影响作以实证分析.     

中观财政赤字问题透视及治理方略

传统的财政理论对财政赤字的研究仅囿于中央财政赤字,缺乏对财政赤字的纵向认识和研究,即未能从中观财政的方位上深入认识赤字问题。现实中,由于多方面原因,中观各级财政赤字成普遍现象,而非赤字成为特例,如有的县财政除了发工资以外,再没有钱干别的事情,成为纯粹的“吃饭财政”。1991年在全国2182个县(市)中,有1216个县出现赤字,占全国县(市)的55.7%,当年净赤字50多亿元,遍布除北京、上海以外的所有省(区、市)。尤其应当注意的是,赤字面有逐步扩大之势。形势十分严峻,而且随着市场经济新体制的逐步形成,中观各级财政收支平衡的难度将会更大。因此,亟需对压缩和消除中观财政赤字问题进行全新的认识。     

论赤字对国民经济发展的影响

在财政历史上,财政赤字曾是国家财政困难的一种象征。但从凯恩斯赤字经济理论问世以后,财政赤字就不是国家财政困难的一种象征了,而是一种有意识的财政赤字的运用,是国家调节和干预国民经济发展的一种手段了。如何认识赤字经济的性质和经济的后果,关系到如何科学建立宏观经济政策体系,以及如何科学选择和配置国民经济发展要素两大理论与实践的问题。本文仅就我国的实践,谈谈赤字对国民经济发展的影响,并由此回答我国为什么不能实行赤字经济政策。