公开市场业务与我国证券市场建设

公开市场业务是西方市场经济国家传统货币政策工具“三大法宝”之一,也是其“最重要的稳定经济的武器”.那么,什么是公开市场业务? 我国现行的金融体制和金融市场,特别是证券市场同公开市场业务的要求有何差距? 如何深化金融体制改革,加快证券市场建设,为中央银行试行公开市场业务奠定基础? 本文就此谈点粗浅看法,以抛砖引玉.     

关于我国货币政策中介目标的思考

货币政策中介目标是中央银行为实现货币政策最终目标而选择作为调节对象的目标.货币政策中介目标的选择主要是依据一国经济金融条件和货币政策操作对经济活动的最终影响确定的.     

我国货币政策中介目标存在的问题及改进措施

一、货币供给理论分析(一)西方主要货币供给理论1．货币供给外生论货币供给外生论是西方主流经济学的传统观点,其主要代表人物是凯恩斯和弗里德曼。凯恩斯认为中央银行的公开市场操作不仅可以影响货币供给的数量,而且可以影响利率水平,还可以影响人们对中央银行货币政策的预期,起到宣示效应。因此他认为货币供应量是中央银行控制的外生变量,其本身变化不受经济因素制约。     

我国央行票据的功能及效应

文章分析了央行票据作为我国公开市场操作工具的产生原因,通过与国债作为公开市场操作工具相比,央行票据作为对冲基础货币的手段存在不足,将央行票据的功能定位为过渡性的对冲政策工具。文章进一步结合我国央行票据的操作实践,分析了其"滚雪球"效应、对冲成本效应、挤出国债效应、流标及折价效应,最后指出央行票据不宜成为长期主流的政策工具,应该加大财政政策与货币政策的配合,让国债尽早成为公开市场操作的主流工具。     

基础货币供给、银行同业拆借利率的变动与利率市场化改革——我国银行同业拆借利率与基础货币供应关系的实证及其含义

在具有一个完善的金融市场的条件下,中央银行执行货币政策的机制是:以贴现率、准备金和公开市场业务为三大政策工具,以利率或货币存量为中间目标,通过政策工具的调整来达到中间目标,进而实现一定水平的通胀与产出的最终目标。不过,不论中间目标是利率还是货币存量,由于货币政策工具的运用在初始都会影响到货币供应量,而根据IS-LM理论,这种初始货币供应量的变化将首先影响的是货币市场上的利率,进而通过货币市场与产品市场的相互作用而影响最终的产出。因而,在货币整个传导机制中都存在着货币—利率传导链条。可见,一个有效的货币—利率传…     

我国货币政策经济变量传导效率实证检验

一、引言 货币政策传导分为经济变量传导和经济主体传导两个方面,前者可以概括为货币政策工具→操作目标→中介目标→最终目标,后者的过程为中央银行→商业银行→微观主体,后者是前者的原因,二者统一于整个传导体系.     

对中国货币流动性过剩的理论解析

流动性过剩之谜的具体成因:即是国际收支顺差导致的大量外汇占款,从而加大了基础货币的投入量。目前央行采用的货币政策工具主要是传统的货币政策的中介目标工具,即主要通过:(1)提高法定存款准备金率;(2)通过公开市场业务的票据买卖来扩张或收缩(即吞吐基础货币);(3)上调存贷款利率。     

我国外汇储备快速增长对货币政策效应的影响

我国外汇储备的快速增长给货币政策调控带来了挑战.文章分析了我国外汇储备的现状.提出了应通过改革现行的外汇管理制度,加大公开市场业务的操作力度等措施提高货币政策的有效性.     

对基层央行调研工作现状的调查

中央银行职能调整后,为了充分体现中央银行的宏观调控在保持币值稳定,促进经济可持续增长和防范化解系统性金融风险中的重要作用,加强调查分析,做好前瞻性研究,正确认识宏观经济金融形势,是中央银行履行好国家所赋予的货币政策职责的客观要求。     

当前需要防范通货膨胀吗?--关于宏观调控背景的计量分析

通货膨胀与经济增长关系的理论背景当前宏观调控的重要目标之一就是防范可能出现的通货膨胀。通货膨胀会给经济带来损失,这些损失有的和通货膨胀的绝对水平有关,有的则要归因于通货膨胀的波动性和不确定性。但无论如何,人们一致认为,在高而不可预测的通货膨胀环境中,整个经济将运行不畅。正是基于上述原因,上个世纪九十年代以后,各国的中央银行都开始强调价格稳定的重要性,不管货币政策的操作手段是利率还是货币总量,都把货币政策的目标定位于低而稳定的通货膨胀。在短期内,经济增长和通货膨胀往往正相关,因为货币冲击带来的总需求冲击会引…     

什么是宏观调控

什么是宏观调控宏观调控是指国家或政府有意识、有目标地运用经济手段及行政和法律手段对社会供应总量和需求总量及其构成等主要经济活动实施调节和控制，以实现社会经济持续稳定增长。在我国社会主义市场经济条件下，国家主要运用的经济手段和经济杠杆是指价格、财政、税...     

我国货币政策中介目标的现实选择

一、引言从1984年以来,我国货币政策已经实施了20年了,中央银行运用货币政策工具调控经济的能力越来越成熟。特别是从2004年以来,我国货币政策遭遇了结构性调控能力的挑战,央行的正回购、逆回购操作对宏观经济的平稳运行发挥了巨大的作用。目前,面对国内金融改革的逐步推进和20     

从紧货币政策下的金融统计

金融统计作为国家管理金融经济活动的重要工具,它的全面、准确、及时与否,直接关系到一国中央银行能否正确制定和实施货币政策以及及时反馈货币政策的效果,我们采取积极有效措施,实现金融统计与国际标准接轨,使金融统计将更好地服务于当前我国从紧的货币政策决策.     

货币总量控制重点层次选择和控制度分析

随着我国经济、金融体制的转轨，中央银行对商业银行的直接信贷管理逐渐转向间接货币总量控制。然而，由于货币定义的多层次性，中央银行全面控制各层次货币是不现实的，也是不可行的。本文将主要采用实证分析方法，分析我国经济转轨时期货币总量控制重点层次的选择和控制度的把握。一、货币总量控制重点层次选择分析一般认为，要使货币重点控制层次有效地反映货币政策效果，必须具备三个条件：一是可测性，即它必须具有明确而合理的内涵和外延，并且在金融统计资料中，其数量能够及时反映出来；二是可控性，即中央银行通过其掌握的调控工具…     

基层金融统计信息化建设问题分析

金融统计是中央银行的一项重要基础性丁作,金融统计信息是一种特殊的具有稀缺性的社会资源,它是社会经济运行的“晴雨表”,是整个经济统计信息的核心内容,也是中央银行制定货币政策、加强金融宏观调控、改革金融服务的主要依据。作为金融统计数据采集第一线的基层金融统计信息化建设是整个金融统计信息化建设的前沿,也是统计信息化建设的关键所在。     

强化中央银行调查统计职能的几点思考

一、中央银行调查统计职能的基本内涵中央银行是发行货币、办理政府有关业务、监督管理整个金融业的银行。当前,随着市场经济体制改革的不断完善,中央银行调查统计的职能,主要是全面、及时、准确地统计金融、经济运行情况,调查、分析经济、金融运行中的主要矛盾和问题,预测经济、金融运行的变化趋势,为货币政策决策提供科学的依据。具体来讲,省及省以下人民银行,其调查统计的职能有七个方面:     

金融统计要尽快适应人行职能的转换

随着金用体制改革的深入，人民银行分支机构的主要职能是金融监管和调查统计．金融统计作为国家金融活动的重要手段，金田信息系统的核心，国民经济统计的重要组成部分，如何发挥其信息、咨询和监督的整体功能，为国家宏观调控经济服务，为制定和实施货币政策服务，以适应人民银行分支行职能转换，日益显得迫切和重要。一、必须改进和完善全用统计信息论据库品统，为还导和政府国门担供信息服务．金四统计是经济统计的分支，具有数显性、工具性、社会性和广泛性的特点，是金融信息的主体，宏观经济运行的缩影，能及时反映经济活动的综合结果…     

金融冲击与中央银行的流动性支持政策研究

本文在DSGE框架下引入金融冲击,比较完整地刻画了包含货币政策、宏观审慎政策以及流动性支持政策的央行“政策工具箱”,并对中央银行的流动性支持政策在不同外生冲击下的经济金融稳定效应进行了系统考察。本文分析得到了三个基本结论:一是在各种典型的金融冲击下,中央银行的流动性支持政策均具有良好的宏观稳定效应;二是从政策实施的角度,中央银行的流动性支持政策可考虑盯住银行存款的变动,并在政策操作上体现“及时反应、力度合理”的原则;三是从社会福利增进的角度,中央银行流动性支持政策的效果受到冲击来源的影响,总体上应对金融冲击的效果较好。分析结果初步显示了流动性支持政策作为中央银行“政策工具箱”一种辅助性金融稳定工具的可行性、针对性和有效性。     

房地产泡沫下如何紧缩货币政策——日美的教训

在房地产泡沫时期如何紧缩货币政策是现代中央银行面临的难题。本文首先区分了紧缩货币政策的不同工具和作用方式。随后详细考察了日本和美国房地产泡沫前后的货币政策。接着,作者从紧缩时间、紧缩方式和紧缩力度三个方面分析了为何日美两国的紧缩货币政策无法抑制房地产泡沫。最后,本文对目前我国应如何紧缩货币政策提出了建议。本文的创新之处在于,针对货币政策紧缩进行了时间、方式和力度三个维度的分析,深化了对如何紧缩货币政策以抑制房地产泡沫的认识,为中央银行实际货币政策操作提供了可行的分析框架。     

浅谈银行帐户管理

银行帐户是企事业单位和个人通过银行办理现金存取和转帐收付的工具，是所有支付结算活动的前提和基础。银行帐户管理作为中央银行实施宏观调控、维护金融秩序的重要手段，在银行会计工作中具有重要地位。严格银行帐户管理，强化社会信用观念，规范经济活动中的信用行为，构建良好的社会信用秩序，是社会主义市场经济的必然要求。 一、银行帐户管理现状 银行帐户管理是伴随着经济改革的不断深化、市场经济的日益发展和金融竞争的日趋激烈而逐渐完善和加强的。１９９４年 １１月人民银行正式颁布了修改后的《银行帐户管理办法》。管理办法将…