基于宏观经济要素的资本结构动态优化模型

作为融资决策的外部条件,税率、利率和通货膨胀率等宏观经济要素影响着企业资本结构优化。以不完全信息博弈下的企业价值模型为基础,通过资本结构最优跨期决策的推导,得出宏观经济要素与资本结构优化的动态关系:资本结构优化方向应与税率变动方向相同,与利率、通货膨胀率变动方向相反。     

内部市场化:企业组织结构演进的新方向

从上世纪90年代开始,以跨国公司为代表的发达国家的大企业,率先进行了一场意义深远的企业制度与组织改革。对企业组织结构的这些变革,我们可以从不同角度、按不同线索去理解。就笔者来看,这种组织制度创新的过程,是企业进行内部和外部关系重构的过程,就其本质来看,是企业与市场相互融合的内部市场化过程。     

融资结构与公司治理的关系

融资结构是指企业从不同渠道筹集的资金在总融资规模中的构成比例,也就是企业资产负债表右边项目的构成比例。从资金供求双方通过资金形成的关系来看,企业资金来源大体可分为两部分:权益资本(即自有资金)与债权资本(即借入资本),再细分下去,权益资本包     

中国居民资本要素收入有多少?

资本要素收入作为国民总收入中的重要组成部分,测算、厘清其在政府、企业和住户之间的分配状况以及居民资本要素收入的结构是必要的基础性工作。利用资金流量表和统计局住户调查数据,对我国资本要素收入及其部门分配和居民资本要素收入的结构进行测算,研究发现:(1)居民资本要素收入长期以来高速增长,在国民总收入中所占比例基本稳定在10%左右,但在总资本要素收入中所占比重经历了先上升(20世纪90年代)后下降(21世纪初)的过程;(2)居民税前、税后资本要素收入对比反映出我国对居民资本要素收入征税力度尚小,最高不超过4%;(3)伴随改革和经济社会发展,我国居民资本要素收入结构由改革开放初期主要以农村居民的经营性收入为主转变为经营性、财产性收入并驾齐驱;(4)宏、微观口径测算的结果存在一定缺口,主要由劳动者报酬存在低估以及住户数据的系统性误差导致形成,国民经济核算的完善应得到关注。     

基于知识管理的人力资源开发

一、知识经济与人力资源开发的关系 (一)知识经济、知识管理和人力资本的内涵 1.知识经济 在新古典经济增长模型中,生产规模取决于所用生产要素(劳动、资本和自然资源)的投入,其核心是资本积累,但自20世纪70年代以来,技术创新日渐成为经济发展的决定因素.新经济增长模型中增加了知识这一新的要素.按照经济合作与发展组织(OECD)1996年发表的年度特别报告<以知识为基础的经济>文本中的定义,"知识经济是建立在知识和信息的生产、分配和应用之上的新型经济".知识经济以信息和知识(即编码化的信息)为基础,对经济组织提出了更高的要求.     

要素错配视角下企业债务融资阈值与类型选择

文章基于2000—2021年沪深A股非金融类上市公司数据，从矫正资本要素错配的视角探究企业的债务融资策略及其阈值。研究发现：整体来看，企业负债水平与资本错配具有“U”型关系，当负债水平小于47.3%时，提高企业债务水平能矫正资本错配；企业的长期债务融资和银行贷款融资在一定的阈值范围内能改善资本错配，而短期债务融资和商业信用融资对资本错配则有显著的加剧作用；企业债务决策对资本错配的影响因企业性质不同而具有异质性，国有企业和非国有企业负债水平对资本错配均有“U”型影响，阈值分别为41.63%和54.43%，对非高技术行业而言，企业负债水平对资本错配具有“U”型影响，阈值为47.3%。     

时变融资约束与公司资本结构动态调整研究

公司的资本结构选择不仅受到资金需求面的影响,而且受到资本市场资金供应面的约束。从资金供应面的角度出发,探究在时变融资约束条件下公司资本结构的动态调整。选用了347家1998年之前上市的公司1998至2013年的数据为样本,发现公司资本结构的调整以及调整速度均呈现顺周期调整现象。还关注到相对于非融资约束公司,融资约束公司资本结构是顺周期调整的,并且在经济繁荣时,融资约束公司融资时更关注融资成本因素,而在经济衰退时,则只关注融资规模的影响。另外,还发现融资约束将减慢公司资本结构调整的速度。     

刍议企业核心竞争力

随着世界经济的迅猛发展 ,以知识资本为核心的新经济悄然登上了国际舞台 ,由此带来技术更新加速、融资方式多元化 ,国际间企业竞争日益加剧。众多世界级跨国公司把目光从构建企业外部优势纷纷转向自身核心竞争能力分析与构筑 ,进行事业重构 ,突出自己的核心优势。加之 ,信息技术的广泛应用而带来的以知识资本为基础的新经济的发展壮大 ,使得以知识的累积性和创新性为代表的企业核心竞争力成为众多企业追逐的焦点。由此 ,对于我国的民营企业来说 ,如何建立企业核心竞争力成为迫切而又必要的问题。如果说在我国计划经济向市场经济转型期 ,无须…     

战略管理与战略管理会计

一、战略管理的历史发展与现实意义管理，与人同在，管理，自古有之，然而管理真正成为一门科学则是在19世纪末20世纪初。从投入产出要素的视角来看，企业管理的发展曾经历了生产管理、经营管理和战略管理三个不同的阶段。19世纪末到本世纪初，是企业管理的生产管理阶段。这个时期的企业管理核心问题是如何提高生产效率，提高产量，降低成本；20世纪30年代初至50年代末。是企业管理的经营管理阶段。1929年爆发了震憾资本主义世界的经济危机，整个资本主义市场出现了生产过剩和供过于求的局面。这个时期企业管理的核心问题是如何从整个企业的…     

公司治理机制对融资期限结构影响的实证

文章从股权结构和董事会特征两大方面基于系统GMM估计方法实证研究了公司治理机制对企业融资期限结构的具体影响,认为企业的股权集中度、经营者持股比例、董事会规模三个变量与企业融资期限结构呈负相关关系,董事会独立性和激励机制两个变量与企业融资期限结构呈正相关关系.企业规模越大、固定资产越多、缴纳税收越多、利润越高意味着企业具有可持续发展性,企业融资越倾向于长期资本.     

我国企业跨国并购的风险与防范探析

20世纪90年代以来,世界各国掀起了以跨国公司为主导的全球性企业并购浪潮,我国取得骄人成绩的同时,也需要思考失败的原因.文章结合TCL、联想、中石油等跨国并购案例,对我国企业在跨国并购中存在的问题进行了探讨,在分析并购动机的同时,指出我国企业在海外并购中主要面临着政治、法律、融资及文化整合风险,并针对上述问题提出了风险防范措施.     

我国上市公司资本结构优化之路径选择

一、问题的提出从静态而言,资本结构是指企业债务资本与权益资本的比例关系,企业债务资本在总资本中的比例关系。从动态而言,在完善的资本市场上,企业融资方式的选择使得企业具有不同的资本结构,可以说,资本结     

团队间知识分享对知识资本及组织绩效影响的实证

团队间的知识分享是促进组织知识资本增值,进而提高组织绩效的驱动力.文章以酒店连锁企业为例,基于社会资本理论,从结构、关系以及认知三个维度来探讨企业内部团队闻知识分享对知识资本和组织绩效的影响程度,并运用结构方程模型进行实证性分析,旨在为企业的经营管理提供参考.     

我国国有企业融资结构现状及对策分析

０年来，我国国有企业的改革取得了巨大的成就，对社会的进步，经济的发展作出了巨大的贡献。而随着改革的深入，国有企业前进的步伐却越来越沉重，造成目前国有企业经营困难的原因有很多，其中融资结构的不合理就是一个方面。本文拟从现有企业融资结构中存在的问题及产生的原因入手，来探寻优化融资结构的出路。一、企业的自有资金严重不足，过度负债经营。由于历史及企业自身的原因，我国国有企业目前总体上表现出自有资金不足，负债比例高的特点。在我国企业的融资结构中，７０％来自于银行贷款，２９％是内部积累，只有１％是进入资本市…     

员工知识分享对组织知识资本及组织绩效的影响

文章以社会资本理论为分析框架,运用结构方程模型从结构、关系以及认知三个维度探讨影响酒店连锁企业内部员工知识分享行为的关键因素,以及员工知识分享行为对组织知识资本和组织绩效的影响程度,旨在为酒店连锁企业推行知识管理提供参考。     

中国跨国公司资本结构优化实证研究

通过对以进军国际市场的中国国内的跨国企业作为研究对象,并在采取了配对的样本T检验之后,得出了重要结论:我国的非跨国公司和跨国公司在企业的资本结构方面存在重大的差别.在得出结论的基础上,以权衡模型来对其资本结构的影响因素、决定机制进行了分析研究,从而得到中国跨国公司的资本结构之所以会不同于非跨国公司的主要原因.结论显示,中国跨国公司比非跨国公司拥有较高的债务资本比率.在企业的运作环境方面,具有十分重大的差别.     

融资结构与企业价值--基于武汉市中小企业的研究

主流的关于融资结构理论考察的企业价值和融资结构都是以有效率资本市场为前提,而能在有效率的公开资本市场上融资的一般都是大企业,这些理论是否适合于对我国中小企业融资结构与企业价值的分析,有待检验.本文利用武汉市中小企业数据资料进行了实证研究.     

对优化企业资本结构的探讨

如果说资产表示企业的规模,那么资本则是企业实力的象征,它是企业赖于生存的经济基础.所以,资本结构合理化就成为企业的一个十分重要的问题.一、资本结构的形成所谓资本结构就是各种不同渠道资本来源的组合,也就是企业各项净值与各项负债的有机结合.企业资本的来源一般有:内源融资和外源融资(自有资本和借贷资本)两种形式.内源融资是指企业的折旧基金、更新改造基金、新产品开发基金,包括企业发行股票所得的实收资本;外源融资是指通过企业的负债来取得的资金;主要是向金融机构贷款或发行企业债券等形式组成.内源融资和外源融资的有机结合是一般企业筹资的主要方式,但企业的内部积累与外部的借贷以及外部借贷之间的资本比例问题(资本结构问题)对企业影响很大,具体表现在以下几个方面:     

资本市场发展对河南产业结构升级的影响

文章依据1993-2010年间的样本数据,利用协整理论和向量误差修正模型(VECM)实证研究了资本市场的发展对河南产业结构升级的长期影响和短期动态影响。得到以下结论:(1)资本市场规模、融资结构与河南产业结构之间存在长期均衡关系,从长期来看,资本市场规模对河南产业结构的升级存在正向影响,但直接融资市场对产业结构升级的促进功能在河南省并未发挥出来。(2)从短期来看,增加直接融资比例和扩大资本市场规模都会对河南产业结构的升级起到一定的促进作用,但前者影响的力度较小且持续时间较短,而后者影响力度较大且具有持久性。     

网络统计—21世纪企业统计新理念

席卷全球的信息化浪潮,加快了经济全球化的步伐。在中国加入WTO、进一步融入全球经济的大背景下,对一个企业来讲,信息化是在21世纪取得生存权的法宝,是打开成功之门的金钥匙;对一个企业来讲,没有信息化就没有现代化,就没有竞争力,就没有未来。信息化可以提高企业的“智商”,使之变得灵活聪明、反应敏捷。如果说在工业社会是劳动力和资本决定企业的利润;那么现在决定企业利润的是信息,是对信息的搜集、组合、分析、加工后形成的“知识”。信息时代企业赢利的法则和公式是:把信息变成知识,把知识变成决策,把决策变成利润。