中国股市的过度反应与“政策市”现象实证研究

股票市场的过度反应现象体现了市场的运行效率和特征.本文运用事件研究方法检验了中国股市对政策性信息的过度反应问题,针对中国股市的"政策市"观点进行了讨论.采用4个典型的政策事件进行实证分析,结果表明中国股市对政策信息存在过度反应,市场尚未达到半强有效;与针对收益信息的同类研究结果相比,政策对市场具有更重要的影响作用,从而体现出较为明显的"政策市"特征.     

关于建立和完善我国市场体系的若干看法

我国市场体系的建立要以社会主义市场经济的发展为出发点和归宿;市场体系的完善必须具备多元化的利益主体;必须从规范化人手,循序渐进;市场体系的构造必须妥善处理国内市场和国际市场,统一市场和区域市场的关系、不同类型的专业市场之间的关系、不同层次和功能的市场之间的关系以及市场机制与计划调节的关系。     

市场动力学:基本问题探讨

对于因众多主体的关联交互而呈现出动态复杂性的市场现象,传统研究在作出贡献的同时日益表现出其局限性.在新的知识背景与研究范式下,市场动力学被提出并期望自然真实地反映上述市场特点.在简要探讨其研究主题之后,市场动力学提出了现象学原则与个体性原则,这两类原则综合地体现了市场动力学将世界看作活动的观点,从而使之可以更直接地刻画其研究对象.最后,典型的市场动力学建模模式、不同模式的特点与适用性得到讨论.     

对有效市场的挑战——资本市场分形与混沌的研究综述

有效市场理论以线性化的假设来刻画资本市场,把市场看成是均衡系统或围绕均衡点变动的周期性系统.但实证检验对两种看法都不支持,市场是一个复杂系统,具有不可叠加性的特征.回顾资本市场复杂性理论的发展历程,从资本市场分形及混沌理论两方面归纳了资本市场复杂性的基本研究方法,综述了国内外资本市场复杂性的研究现状,在此基础上,总结出复杂网络、金融数据高维计算复杂性和人工股市模型等研究动向.     

B股市场效率研究

面对目前我国B股市场低迷和处于"边缘化"的现状,很多人提出要将B股市场关闭或与A股市场合并.针对这一观点,本文通过实证研究和规范研究相结合的方法,以深圳B股市场为例,分析了B股市场的效率问题,提出应重新启动B股市场,强化其效率,发挥其积极作用的观点,并对强化B股市场效率提出了政策建议.     

指令市场、做市商市场流动性研究之评述

指令驱动市场流动性是一个比较新颖的研究领域,已有的研究文献不多,但是逐年增加.从最新的研究成果中发现,指令市场流动性研究与做市商市场流动性研究存在较深的渊源和差异.目前对于指令驱动市场的研究尚缺乏理论化的体系,大部分研究都仅仅从实证的层面展开,简单借用做市商市场的理论模型,没有考虑到市场交易机制差异因素.     

对我国三板市场发展的一些思考

2006年1月23日,经国务院批准,证监会正式下发了批复,作为试点的中关村科技园区两家非公开发行股份公司--世纪瑞尔和中科软科技,直接首发登陆三板市场.一时间,一度被人遗忘的"三板市场"又成了热门话题.对三板市场的有关问题进行的探索性研究.     

中国啤酒产业市场结构与市场绩效的关联性研究

文章基于产业组织的市场力量理论和效率结构理论,针对中国啤酒产业自1995年以来的市场结构与市场绩效的关联性进行研究.研究结果显示:该产业不仅市场绩效受到经营效率和市场结构的综合影响,而且经营效率与市场结构同样存在关联性,说明中国啤酒产业市场绩效提升的根本原因是经营效率的提高;与市场绩效具有正相关性的市场集中度,则与近20年来的并购和新建等投资活动密不可分.研究表明资本优势和管理优势是啤酒产业寡占市场企业的核心竞争力.最后,文章结合该产业的市场特质,提出了提高管理整合水平,对并购加强反垄断和战略协同审查,适度扶持国内资本控股企业以及提高啤酒产业安全等政策建议.     

境内外人民币汇率影响研究——基于香港离岸市场双重功能分析的视角

利用2014年8月1日-2015年4月17日的人民币即期汇率和香港离岸汇率数据,基于VAR模型,研究了香港离岸市场对境内外人民币汇率影响的方向及其经济后果.研究发现,在样本期间内,人民币离岸汇率贬值而在岸即期汇率却在升值;离岸汇率波动幅度显著大于在岸即期汇率.汇率的影响方向为离岸市场向在岸市场传递.研究结论对于评估离岸市场对人民币汇率的影响,防范人民币国际化对境内经济冲击风险以及加强离岸市场监管具有重要启示.     

企业合作创新市场绩效的研究综述

在国内,关于合作创新的绩效,大多数的研究讨论的是联盟绩效①和企业绩效②,对于市场绩效③的研究尚付阙如.然而,在国外企业合作创新的市场绩效却是当前研究与开发经济学(the economics of R&D)的热点和前沿领域.此文系统地梳理了近二十年,特别是新世纪以来,这方面的主要理论和经验文献.理论文献探讨了合作创新对研发投资、社会福利和产品市场势力等方面的影响.经验文献可以归纳为两大主题,即合作创新市场绩效的评价和技术溢出对其的影响.加强企业合作创新市场绩效的研究,对于提高我国企业自主创新的动力和效率,建立创新型国家,实现技术赶超目标都具有十分重要的理论和现实意义.     

中世纪晚期西欧商品市场发展的内在动力

中世纪晚期西欧物质商品市场进一步发展,主要源于其三方面强大的内在动力:一是西欧商人阶层的形成及其在市场发展中的主体作用;二是西欧人口数量、购买力和购买动机主要需求原动力因素对市场发展拉动作用;三是西欧市场价格机制对市场发展的调节作用。     

西部地区商品市场与城镇化协调发展研究——以四川省为例

探究了商品市场发展和城镇化发展之间存在的内在作用机理,并通过建立耦合模型,利用四川省1999—2011年的数据分析,认为四川省商品市场与城镇化存在一定的耦合性,但是一些年份存在不协调的情况。根据分析提出了协调好西部地区商品市场与城镇化发展的关系,合理分配城镇资源,完善西部城镇商品市场体系,进一步促进商品市场与城镇化协调发展的具体建议,为西部地区制定相关政策和决策提供参考依据。     

关于市场经济与商品经济关系的研究

市场经济与商品经济是两个既有区别又有联系的概念。商品经济的发展经历了简单(小)商品经济、传统(古典)商品经济和现代(当代)商品经济三个阶段;市场经济也走过了古典(自由)市场经济与现代(当代)市场经济两个阶段。它们之间的关系是:市场经济就是商品经济,但商品经济不一定是市场经济,只有传统(古典)商品经济与现代(当代)商品经济才称得上是市场经济。     

长三角城市群市场一体化对技术创新影响的门槛效应研究

市场机制在资源配置中发挥着决定性作用，统一的大市场能够使商品和要素自由流动，从而提升资源利用效率和技术创新能力，促进高质量发展。财政分权体制改革与晋升锦标赛治理模式所引起的地方保护主义和市场分割抑制了市场一体化发展，影响区域技术创新能力提升。多年来，我国政府一直致力于建设国内一体化市场，然而地区间市场分割、贸易壁垒始终存在，极大地阻碍了要素流动，影响科技创新发展。长三角区域是关键核心技术突破的始源地，是双循环的重要承载地。技术创新是推动长三角城市群高质量发展的新引擎。习近平总书记指出实施长三角一体化发展战略要紧扣一体化和高质量两个关键词，以一体化的思路和举措打破行政壁垒、提高政策协同，促进高质量发展。为此，文章以长三角城市群27个城市作为研究样本，首先利用相对价格法、绝对偏差法、变异系数法计算长三角城市群商品市场一体化指数、劳动力市场一体化指数、资本市场一体化指数与总体市场一体化指数。其次建立区域创新能力多指标综合评价体系并利用时序全局主成分分析法对长三角城市群技术创新能力指数进行计算，最后运用面板门槛模型研究市场一体化及其细分类型对区域技术创新能力的非线性影响。研究结果表明：从长三角城市群整体看，商品市场一体化对区域技术创新能力具有促进作用，但其影响不存在门槛效应；劳动力市场一体化与资本市场一体化对技术创新的影响存在单门槛效应；而市场一体化总体对技术创新能力的影响在静态分析和动态分析中存在一定的差异。从省内城市群看，江苏9城市的市场一体化及商品市场一体化对技术创新能力的影响存在单门槛效应；浙江9城市的劳动力市场一体化对技术创新的影响存在单门槛效应；安徽8城市的资本市场一体化对技术创新能力的影响存在单门槛效应。文章创新性地将市场一体化内涵拓展为商品、劳动力和资本市场一体化，将长三角城市群三省一市间存在的区域异质性纳入研究，探究长三角城市群市场一体化对于技术创新的非线性影响，文章结论对于有效提升长三角城市群市场一体化水平及区域技术创新能力有着重要的参考价值和指导意义。     

论审计商品及其定价

审计活动尤其是以注册会计师审计为主体的审计活动其实是一种市场行为,这一市场就是审计市场。在审计市场中,审计结果构成审计商品,这一商品既具其他商品的部分特征,也有其他商品所没有的特性。审计商品的供给方是审计主体(主要是会计师事务所),需求方包括政府部门、企业所有者、企业管理当局等,供需双方存在着特定的供需矛盾或关系,这种矛盾或关系制约着审计市场的动态平衡,同时也通过特有模式决定了审计商品的价格。     

中世纪晚期欧洲市场经济理论的萌芽探源

在中世纪晚期,市场经济思想已经得到初步发展:认为私有财产是合理的;货币具有多重属性,作为一种商品,其价格也随着市场波动;物品价格和劳工工资遵循市场的供需规律;承认适当的利息是合法的,商业利润有其合理性;商人成为受人尊重的职业,一些重商主义性质的思想和政策开始出现。所有这些都表明,中世纪晚期的市场经济思想是重商主义的源头,与现代经济学处于同一个思想谱系,区别只在于思想范式的不同。     

市场经济条件下劳动力商品化问题论纲

经典作家关于社会主义条件下劳动力是否具有商品属性的问题论述不尽相同。马克思、恩格斯的论述对这个问题的探讨有些启发性成果 ;而列宁、斯大林的认识就与当今的现实颇多距离。社会主义市场经济条件下劳动力具有商品的属性是有充足理由的。当然 ,与资本主义原始积累时期的劳动力商品的产生和买卖关系相比较 ,后者还是有些新的特点。理论上承认劳动力是商品 ,将会对社会主义初级阶段各方面的发展产生积极的历史意义。     

论住宅商品房价格形成机制

我国目前住宅商品房市场存在着需求与供给过剩共存的现象,同时伴随着住宅商品房的高价格。完善价格形成机制目的是让住宅商品房价格在市场竞争中形成,努力做到价格形成既符合价值又适应供求。一个完善的市场经济体制,首先要以价格为核心,由竞争机制,供求机制等互相适应,互相制约组成充满活力的市场机制,才能调节市场经济的正常运行与发展。在市场经济中只有依靠市场、政府、第三方力量等综合手段才能完善住宅商品房价格形成机制。     

西部地区商品市场一体化发展研究

改革开放以来,我国商品市场呈现出逐渐整合的趋势。本文先从西部地区商品市场的现状出发,对西部地区实行商品市场一体化的优势、劣势、机遇和挑战进行全面的分析,找出该地区实行商品市场一体化的有利和不利因素,以及潜在的机遇和威胁,并在此基础上提出促进西部地区商品市场一体化发展的对策建议。     

社会主义市场经济条件下劳动力性质问题的再思考

社会主义市场经济条件下公有制经济中的劳动力是否是商品,我国经济理论界在分析方法上存在着明显的偏差和局限性,必须从实际出发进行具体分析。我国公有制经济有多种实现形式,无论哪种形式中的劳动力都具有商品属性。这不仅因为劳动者与生产资料实际上存在着分离,劳动力仍然归劳动者个人所有以及劳动者对个人经济利益的追求,而且是以社会化大生产为物质基础的社会主义市场经济的客观要求。