不确定流动性需求与银行资产证券化最优规模

本文建立了一个两期模型,分析了风险规避的银行面临未来不确定的流动性需求时,市场流动性预期、放贷规模与资产证券化规模之间的关系。本文发现:首先,只有未来的流动性需求存在不确定性时,银行才会进行资产证券化。其次,最优资产证券化规模与银行权益资本的规模存在非单调的关系,权益资本较少或较多的银行资产证券化水平都比较低。再次,如果银行高估了未来资产市场的流动性,会导致过度放贷和过度资产证券化,破产概率上升。最后,文献中通常使用出售银行贷款来刻画资产证券化的做法,低估了银行的最优贷款规模和资产证券化规模。     

信贷资产证券化在我国实施的重要意义与对策思考

信贷资产证券化作为一种新型融资手段,有力地推动了金融和经济的发展,是近30年来世界金融领域最重大的金融创新。实施信贷资产证券化对于提高银行资产的流动性,。盘活银行的不良资产,降低银行的经营风险,完善资本市场结构,推动我国内需的扩大等方面具有重要的意义。为了使信贷资产证券化在我国尽快走上规范发展的道路,当务之急是要尽快完善相关制度、法律环境、建立资产证券化机构,选择重点资产逐步推进。     

发展资产证券化必须结合中国实际

资产证券化作为一种新型的融资方式,不同于股权融资和债权融资(银行贷款、债券融资).不能把资产证券化定位于信贷资产证券化和不良资产证券化,把资产证券化作为化解银行的信贷风险、解决银行资产流动性的工具.中国推行资产证券化应该着眼于国家基础设施等资产的证券化和为中小企业提供融资支持上,充分发挥资本市场的功能和效率.     

中国资产证券化的监管研究

随着金融的快速发展,我国的资产证券化业务也在逐渐壮大。在我国,资产证券化的监管主要归属于银行监管的范畴,目前我国的银行监管框架基本上实现了与发达国家监管体系的接轨,但是仍然存在监管不足现象。本文使用微观银行学的方法为资产证券化业务构建了一个理论模型来讨论它的监管问题,发现资产证券化可以抵消存款市场对投资策略的影响,表面上看它可以帮助银行化解流动性风险、甚至允许银行的投资策略回到帕累托最优,但是实际上资产证券化使银行的流动性风险和信用风险呈现出“跷跷板”的结构:降低流动性风险就会增加信用风险,降低信用风险实际上又会增加流动性风险。对于这种情况,存款保险制度无法带来改变,资本要求可以保证银行的投资策略回到帕累托最优、但是对于流动性策略却存在监管盲区:当流动性资金的规模处于一定区间的时候监管机构不会觉察潜在的流动性风险。鉴于此,未来的监管改革应该顾及以下三个方面。第一,应该推进宏观审慎监管,尽快完善金融市场、降低系统性风险;第二,应该关注银行资金的存续时间,甚至把存续时间也作为监管资本的一个依据;第三,应该增加对金融市场的统计调研、关注市场动态,尝试建立风险预报机制。     

论提高我国资金融通效率的有效方法:资产证券化

发挥资本市场的作用 ,提高资金的融通效率 ,是推动一个国家经济发展的重要途径。改革开放以来 ,我国资本市场发展迅速 ,已形成一定的规模。在这种情况下 ,如何充分利用资本市场来提高我国资金的融通效率 ,以促进我国经济的增长 ,是我们面临的新问题。而资产证券化就是提高资金融通效率的一种重要的方法。本文在对一般的银行资产证券化的方法进行分析的基础上 ,探讨了如何进行我国银行优良资产和不良资产的证券化     

试论开拓信贷资产证券化的重要意义

资产证券化是近30年来世界金融领域最重要的金融创新之一,信贷资产证券化有利于银行提高资本金充足率和增强资产的流动性,有利于优化金融结构,有利于提高金融效率。     

企业资产证券化业务探析——以大庆热力资产证券化为例

企业资产证券化是指将缺乏流动性的资产,转换为在金融市场上可以自由买卖证券的行为,使其具有流动性达到激活企业资产,完成融资的目的.以大庆市热力公司于2015年年末发行的29亿元债券为例,简述企业如何利用资产证券化业务达成融资目的,并提出现阶段企业发展资产证券化业务存在的困难及相应意见.     

住房抵押贷款证券化--我国资产证券化的理性选择

资产证券化将缺乏流动性但具有预期稳定现金流的资产汇集成资产池,通过结构性重组,将其转化为可以在金融市场上出售和流通的证券.资产证券化中资产类型的选择非常重要,根据我国实际情况和资产证券化理论与方法,住房抵押贷款证券化是我国资产证券化的理性选择.     

浅析我国商业银行不良资产之证券化

资产证券化是二十世纪八十年代以来国际投资银行金融创新所取得的最重大的成果之一,代表了当前和今后一个时期国际金融领域发展的总体趋势和主要方向。资产证券化的出现和发展,不仅激活和丰富了国际金融市场,而且在现代经济中发挥着不可替代的重要作用。在我国,商业银行的不良贷款并不乐观、呆坏帐比率过高,为防患于未然,可通过资产证券化降低其不良资产比率,提高银行的资本充足率。     

资本、风险与银行资产证券化:一个实证检验的框架

从理论上看,资产证券化能够为银行带来资本充足率改善、风险水平降低等效应。但有研究表明,实践中资产证券化带给银行的影响可能是中性的。我国银行资产证券化尚处于试点阶段,深入分析与考察资产证券化可能带来的效应,对于合理推进我国资产证券化的发展具有重要意义。对美国银行控股公司资产证券化与资本充足率、风险水平之间关系的考察表明,资产证券化的确能够起到改善银行资本充足率的作用,但同时也导致了银行风险水平的上升。     

韩国《资产流动化法》评说

韩国政府通过法律先行主导资产证券化市场,迅速推动了资产证券化的产生和发展.韩国<资产流动化法>主要就资产证券化的总则、资产证券化的交易主体、资产流动化计划的登记及财产让渡、流动化专营公司、流动化证券的发行、补则等内容进行了专章规定,允许广泛的资产证券化创始机构主体;赋予债务人异议权;明确规定资产的移转不是担保交易;并对资产管理的委托、管理和资产管理人的破产、资产流动化计划的登记及财产让渡的登记和登记文件的公示等进行了详细的规定.资产证券化在我国是一种新型的金融工具,我国还未能建立起一个可以与之相配合的法制环境,在参与主体范围、管理登记制度、发行规则、交易场所、交易规则等方面存在局限.目前,资产证券化被分成两个部门(中国银监会和中国证监会)分别审批监督管理的产品,造成了资产证券化规则的不一致和不健全.资产证券化在我国的展开还面临着诸多法律空白和繁琐的法律障碍.我国有必要借鉴包括韩国在内的诸多国家的立法经验,走法律主导市场这种模式,对资产证券化单独立法,从而推动我国资产证券化的有效开展.     

非标资产、差序格局与流动性管理

央行作为流动性的最终提供者与管理当局,基于哪些金融市场、选择何种金融资产,与金融机构等对手方进行交易,既是货币政策工具选择与创新的核心内容,也是宏观审慎目标取舍与平衡的关键环节。非标资产具有流动性高消耗、低补充特征,非标资产与标准资产边界不合理划分,诱发金融资产断层和资产供给的偏态分布,影响央行流动性调控空间并加剧社会融资困境。本文通过构建加入非标资产变量的金融机构损益函数,发现非标资产的边界调整会对流动性的总量、结构及价格三个层面产生显著影响。进而应用Lotka-Volterra模型对债权资产进行关联性分析,并基于期限、折现、可交易三个维度设计非标资产的流动性转换规则,结果显示:金融体系基于平滑"差序"规则的非标资产边界重构和多层次标准资产创造,对于社会融资规模的总量扩张与结构优化,流动性的合理释放与转化具有重要意义。     

个人消费贷款证券化简论

一、个人消费贷款证券化的含义及构造机制 证券化是借款人将无法变现的金融资产抵押为债券的过程。个人消费贷款证券化就是将个人消费贷款进行重组，使该组资产所产生的现金流比较稳定且预计今后仍将保持稳定，再配以相应的信用担保，进行信用增级，并把这组债权资产所产生的未来现金流的收益权转变为可在金融市场上流动、信用等级较高的债券性证券的过程，从而达到规避信贷风险的目的。 贷款证券化是发达国家面临贷款风险问题、在开放国内金融市场和改革金融体制以适应全球经济一体化的过程中出现的一种金融制度趋势。随着资产证券化技术…     

对我国推行房地产证券化的思考

房地产证券化,就是把流动性较低的、非证券形态的房地产投资直接转化为资本市场上的证券资产的金融交易过程,它使得投资者与投资对象之间的关系由直接的物权拥有转化为债权拥有的有价证券形式。房地产证券化推行初期,不应该面面俱到,而应当有重点地选择突破口。可以先以个人抵押贷款证券化为主。     

论资产证券化的经济效率

本文认为,从生产和交换两个角度看,资产证券化都能够实现帕累托改进。在生产的帕累托改进方面,资产证券化是融资过程专业化的深入发展,它促进了资产发起过程的标准化。在交换的帕累托改进方面,资产证券化实现了对风险—收益的重组,并能促进消费信贷的发展。因此,资产证券化能够改善传统间接融资和直接融资方式的经济效率,展示了强大的生命力,将使金融结构发生深刻的变化。     

金融风险防控法律机制研究我国资产证券化风险防控法律机制思考——基于美国"次贷危机"的鉴戒

资产证券化作为一种精巧的结构性融资制度,在增进资本流动性并带来经济效益的同时,也因融资链条拉长而在屏蔽的状态下扩散、积累着风险,甚至引起风险的放大和膨胀,如果缺乏有效的风险防控法律机制,就可能伤及投资者乃至整个社会的利益.美国"次贷危机"爆发的重要原因之一,就是资产证券化的过度运用和风险失控.由此给予我们的重要警示是:从我国试行资产证券化的实际出发,必须高度重视风险防控法律机制的建设.     

信贷资产证券化、专业服务协同助力小微企业融资发展探究

本文探讨了小微企业对社会经济发展的意义,分析了小微企业融资、信贷资产证券化破解小微企业融资困境、专业服务协同助成小微企业信贷资产证券化融资、专业服务下小微企业信贷资产证券化融资与经济结构调整适时契合等现实问题,以期为中国经济更好发展、践行伟大的“中国梦”发挥作用。     

次贷危机传导机制及银行危机防范探析

美国次贷危机的影响还在继续,许多研究从不同角度对美国次贷危机进行了分析。文章从资产证券化这种金融创新入手来探析此次信贷危机扩散的根源。在美国次级贷款证券化过程中,次贷证券化带来的信息不对称和道德风险是危机扩散的重要根源．金融恐慌和利率是危机传染的重要渠道。银行业应该汲取美国次贷危机的教训,加强对金融创新的监管,通过加强信息披露、完善金融监管协调机制和风险定价机制来防范和控制银行危机传染。     

关于资产运营的一般模式建构

本文从整个经济资源配置的角度出发，首先考察了资产的定义、特性和分类，进而分析了资产运营的一般含义，并在此基础上提出了资产运营的一般模式，最后我们对资产运营最为重要的方式——资产证券化的理论体系进行了概括性阐述。     

浅议资产证券化之资产转移

资产转移是资产证券化区别于其他融资手段的关键,是资产证券化结构中最为核心的环节,关系着整个证券化交易的成败。分析资产证券化之资产转移的本质和法律特征,探讨资产转移的方式及其构成要件,对我国在资产证券化方面的立法实践将有所裨益。