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上升敲出期权定价模型的求解方法研究 总被引:1,自引:0,他引:1
本文首先阐述了一种新型期权——上升敲出期权的涵义及其模型,提出了一种新的格法对其求解;然后推广到对双重障碍期权的求解;最后给出了实例分析和实证分析,验证了这种新的格法的有效性与快速收敛性。 相似文献
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从项目筹资模式、基础设施投资担保现状及其运营模式视角出发,研究我国基础设施投资担保负担测度及其风险管理的问题。利用或有负债思想,分析了下限式担保、上下限式担保、比例上下限式担保三类担保的期权特性及其影响因素;运用实物期权方法,在不同担保方式下构建了担保负担评估模型,并对相应的项目投资担保负担进行了评估,结果显示,投资收益担保是担保负担最直接、最主要的来源,也是政府方的或有负债,基于此,在融资谈判中,政府方可以通过调整项目投资担保水平和项目投资担保方式来控制担保负担和锁定担保风险。 相似文献
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正风电项目内在价值与外在市场价格的偏差会给投资带来风险,同时也带来机遇。具体来说,如果风电项目的内在价值低于市场价格,那么对于投资者来讲,就意味着较高的投资风险;而如果风电项目的内在价值高于外在的市场价格,对投资者来说,就意味着该风电项目能够带来超额利润。随着金融市场的日益规范化,投资者不断趋于理性,通过科学合理的价值评估,能够将风电项目真实的内在价值展现在投资者面前,对投资行为有着重要的指导意义,有助于帮助投 相似文献
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在充满竞争的现代社会,人力资本对经济和社会的发展起着日益重要的作用,政府作为人力资本投资主体之一,应在人力资本投资中扮演多重角色.本文在分析人力资本投资三大主体的基础上,重点研究了政府在人力资本投资中所扮演的各种角色,对我国政府人力资本投资角色缺位问题进行思考,井提出了旨在解决该问题的四项措施. 相似文献
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针对产品缺货, 本文基于顾客策略性行为在存在顾客无理由退货的条件下对两类缺货保障策略(即公开库存策略和缺货补偿策略)的价值进行了深入研究。本文分别建立了不提供任何缺货保障策略、公开库存保障策略和缺货补偿保障策略的理性预期均衡模型, 通过对模型进行最优化分析发现产品缺货对最优无理由退货价格没有影响;顾客策略购买行为会破坏公开库存策略对销量的积极作用, 但这种破坏作用可以通过提供慷慨的无理由退货服务来弥补, 并且公开真实库存策略的价值优于公开虚假库存;当缺货补偿效用高于补偿成本时(称为有效的缺货补偿), 缺货补偿策略的价值优于公开库存策略。最后, 本文用Matlab软件对上述模型进行算例分析, 验证了文中理论模型的正确性。 相似文献
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技术快速发展,产品生命周期越来越短,更新换代加快,使废旧产品回收成为社会和企业关注焦点。为促进废旧产品回收再利用,政府采取补贴策略,政府可以通过两种补贴策略来参与废旧产品回收,一种策略是补贴给回收商,一种策略是补贴给处理商。而在废旧产品回收过程中,存在两种常见模式,一种是单渠道回收,一种是双渠道回收。为分析政府不同补贴策略对两种回收模式影响以及确立最优的补贴模式,本文采用博弈论基于两种回收模式构建政府不同补贴策略下回收商和处理商博弈模型,基于此模型,对比分析政府补贴对回收渠道决策变量、回收数量和收益影响,确立最优回收模式边界条件。研究主要得到:在单渠道回收时,政府补贴对象不同不影响废旧产品回收数量;在双渠道回收时,政府补贴给处理商最优;无论是单渠道还是双渠道回收模式,当政府补贴给回收商时,处理商都会采取降低废旧产品单位委托回收价格来转移政府补贴;当政府补贴额度大于某一阀值时,单渠道回收模式比双渠道回收模式回收效果优,反之,采取双渠道回收最优。 相似文献
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取消政府隐性担保或将成为未来政策重点,这将引起隐性担保退出的市场预期,导致金融机构违约风险的重定价。在金融机构自身资产价值随机运动的情形下,文章分别分析了离散时间隐性担保与连续时间隐性担保下金融机构总资产价值的动态随机运动规律,在结构化模型框架内构建了考虑政府隐性担保预期的违约风险模型,度量了政府隐性担保退出过程中不同风险状态金融机构的违约概率与预期损失。研究表明:(1)随着政府隐性担保逐步退出,金融机构违约概率逐渐增加,预期损失呈现先增加后递减的过程。(2)金融机构资产价值波动率越大,杠杆率越高,在政府隐性担保退出过程中其违约概率与预期损失越大。 相似文献
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采用Harsanyi引入虚拟局中人的方法,将隐藏招标人偏好的政府工程多属性不完全博弈转换为一个完全但不完美信息博弈,在求出博弈模型的精炼贝叶斯纳什均衡解的基础上,分析招、投标双方的博弈策略。结果发现:投标人是否参与隐藏招标人偏好的政府工程投标,取决于其对招标人偏好的判断,其预期招标人的质量和工期偏好系数的概率值越大,期望收益就越大,投标积极性越高;招标人的招标剩余效用以及投标人的收益与投标质量和工期呈U形关系;招标人可以有意识地释放其偏好信息,以刺激投标人从而增加招标的剩余效用。这些结论的应用有助于改进政府工程招标程序设计,规范政府工程招投标行为。 相似文献
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PPP项目中投资者逆向选择问题时有发生,严重制约我国PPP模式的可持续发展。为减少投资者逆向选择,在采购阶段对投资者合理筛选机制的设置至关重要。考虑到政府部门和投资者均为"有限理性",本文基于前景理论,构建了PPP项目采购阶段双方之间的信号博弈模型。研究结果表明,低能力投资者的伪装成本是PPP市场实现分离均衡的决定性因素。为节约政府部门的检查成本,并使PPP市场更容易出现分离均衡,本文引入政府部门抽检模型,即对投资者报价的合理性进行抽检,进而得到最优抽检比例,可完全杜绝投资者逆向选择。通过数值模拟显示,政府部门最优抽检比例随着高能力投资者可获得合理利润率的增加而增加,但随着伪装成本、政府惩罚力度和高能力投资者折现率报价的增加而降低;且相比于收益,投资者对损失更为敏感,但随着收益和损失的增加,其敏感程度降低,符合前景理论。前景理论的引入,考虑了博弈过程中决策者的心理因素,使结果更接近真实情况。最后,为有效抑制投资者逆向选择,本文针对性提出了相关政策建议,为政府部门和投资者的决策提供参考和依据,助力完善PPP项目治理体系。 相似文献
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增长期权的执行和创造共同推动着企业的生命周期进程,二者对资产相对构成的影响力量对比决定了资产风险溢价随企业生命周期的变化特征。本文在连续时间框架下利用实物期权方法和定价核技术,理论上揭示并比较增长期权执行和创造对资产风险溢价的影响,以及二者共同作用下资产风险溢价随企业生命周期的变化规律。结果表明:增长期权的执行和创造分别会降低和提升风险溢价,且二者分别对年轻和成熟阶段资产风险溢价的影响更大;进一步,增长期权的不断执行使得资产风险溢价随企业生命周期进程呈现下降趋势,增长期权的持续创造则可使成熟企业"再焕新生"而进入新的生命周期。 相似文献