股利政策与我国上市公司股利分配问题分析

股利分配政策是股份公司财务决策的重要组成部分,它与公司的投资决策、融资决策密切相关。在对两种股利理论介绍的基础上,分析了股利政策的影响因素以及我国上市公司股利政策的现状,进行了原因分析后提出对策建议。     

我国上市公司股利政策分析

股利政策是对留存收益分配事项所做出的决策。本文对我国上市公司的股利政策特征进行了分析,并从股权结构、证券市场环境、公司盈利能力等方面探讨了其原因,最后提出了使我国上市公司股利政策理性化的建议。     

我国上市公司股利分配状况分析

从1994-2000年我国上市公司分配情况看,上市公司采用派现方式的比例呈逐年上升趋势,而采用送股及转增方式的比例呈逐年下降趋势.2000年以后,为配股而微量派现的情况比较突出.上市公司不分配或少分配、少派现多送股成为我国证券市场的一大特色.这种状况应引起有关方面的注意,从而采取有效措施,维护证券市场的健康稳定发展.     

我国上市公司股利政策研究

文章以现代股利政策理论为指导,阐述了我国上市公司股利政策存在的问题,分析了问题形成的原因,并揭示出这些问题对上市公司可能产生的负面影响,最后根据现代股利政策理论,结合我国实际,提出了完善我国上市公司股利政策的对策与建议。     

我国上市公司股利分配政策的分析

针对目前我国上市公司股利分配现状 ,提出一些有益的建议 ,包括我国股票市场制度环境的再造和上市公司体制环境的再造 ;完善市场发育 ,培养长期投资者 ;积极增强自身积累的内源式融资能力 ,努力提高自身的盈利能力 ;采用适当的股利分配政策 ,并保持相对的连续性等等。希望在深入研究公司财务理论、规范并指导上市公司股利政策的实践方面有一定积极的作用。     

我国上市公司的股利政策及其完善

首先对股利理论与股利政策实践的发展情况进行了综合性回顾和分析,介绍了我国上市公司股利分配的情况,并分析了影响上市公司选用股利政策的因素,最后针对当前上市公司在股利分配方面存在的问题提出了相应的对策。     

福建省上市公司股利分配行为分析

股利分配是现代公司理财活动的重要核心之一，对公司经营起着举足轻重的作用。国内外学术界一直热衷于研究股利分配行为。福建省上市公司近3年股利分配的行为表现为多样化、不分配或低额分配及缺乏稳定性等特征，剖析形成这种分配行为的原因，针对不规范的股利分配行为，提出了调整股权结构、平衡融资成本等若干对策。     

我国上市公司股利政策现状研究

随着证券市场的发展和上市公司的壮大,对上市公司的研究,包括对股利政策的研究显得越来越重要。股利政策是上市公司财务管理的主要内容,它不仅关系到股东的利益,还关系到上市公司未来的发展。本文以近几年沪市上市公司股利分配情况为依据,对我国上市公司股利政策的现状及其形成原因进行探析。     

对上市公司不分配现象及股利政策观念的探讨

上市公司不分配现象日益普遍 ,其主要原因除了宏观经济的影响和公司对股本盘子的考虑以外 ,还有公司流动资金紧张以及股利政策观念等因素的影响。其中股利政策观念是一个不容忽视的重要因素 ,股利政策与公司的价值相关 ,尤其在市场风险和不确定性增大的环境下。从长远的观点看 ,不分配政策对公司的发展不利 :首先是不利于上市公司的根本转制 ;其次 ,屡次不分配将使公司形象受损 ,并且不利于未来长期筹资环境的开拓。因此 ,上市公司应当重视并合理制定股利分配政策     

对上市公司不分配现象及股利政策观念的探讨

上市公司不分配现象日益普遍,其主要原因除了宏观经济的影响和公司对股本盘子的考虑以外,还有公司流动资金紧张以及股利政策观念等因素的影响.其中股利政策观念是一个不容忽视的重要因素,股利政策与公司的价值相关,尤其在市场风险和不确定性增大的环境下.从长远的观点看,不分配政策对公司的发展不利首先是不利于上市公司的根本转制;其次,屡次不分配将使公司形象受损,并且不利于未来长期筹资环境的开拓.因此,上市公司应当重视并合理制定股利分配政策.     

定向增发后上市公司投资机会分析

股权分置改革后,定向增发成为上市公司再融资的主要形式,投资者也越来越关注定向增发股票的投资机会。检验上市公司定向增发融资方式与高送转的相关性,采用事件研究法分析实施高送转的短期股票的收益率。研究结果显示,上市公司定向增发的融资方式与高送转股利政策有相关性,实施高送转存在短期收益,能够为投资者带来投资机会。     

农业上市公司股利影响因素分析

利用沪深股市51家农业上市公司2004年截面数据,对其股利政策选择的影响因素运用多元回归统计方法进行了分析,实证结果表明:每股股票股利、投资者偏好、再融资能力和公司的成长性对现金股利有显著影响;投资者偏好、货币资金需求量、再融资能力、股权集中度和成长能力对股票股利影响显著。笔者用同样的方法对农业上市公司2000至2003年度的历史数据进行了验证,结果表明我国农业上市公司现金股利分配具有一定的稳定性,而股票股利则不具有这种稳定性。     

上市公司现金股利分配能力预测分析

根据是否具有现金的直接可用性,把上市公司分为现金股利分配和不进行现金股利分配两种类型,利用判别分析方法从财务角度对这两类公司进行模拟,得到预测模型。通过模型对样本观测点进行“回判”,得到模型的判别准确率达到83.8％,分析模型发现,还有许多非财务因素影响上市公司进行现金分红,并提出规范股利分配行为的相应建议。     

公司股利迎合行为:研究述评与展望

股利政策是上市公司财务决策的重要内容,基于行为金融学视角分析公司股利迎合行为具有重要的理论意义和实践意义。从内涵、动机、表现和经济后果等方面系统梳理并评述了公司股利迎合行为的现有研究成果,并提炼了需要进一步着重研究的问题。首先,结合投资者非理性股利偏好,厘清和归纳了投资者非理性行为的内涵和衡量方法。其次,从动机、影响因素、回购场景等方面总结了公司的现金股利迎合行为,并结合股票拆分、高送转等多种方式归纳了公司的股票股利迎合行为。再次,从市场反应、信息质量、未来业绩、公司风险等角度阐释了公司股利迎合行为的经济后果。最后,从投资者非理性股利情绪指标的构建、现金股利迎合中的委托代理问题、股票股利迎合行为的差异性以及互联网环境下公司股利迎合的经济后果等多个方面指出了关于公司股利迎合行为的未来研究方向,为后续的理论研究和监管政策的优化完善提供了指引和启示。     

我国上市公司股利政策与股权关系探讨

对企业股利政策理论的历史发展进行回顾,从MM的股利无关论到KUM ARR的“噪音信号传递”理论,概括了我国上市公司分红现状,结合股权结构对上市公司分红的动因进行分析,根据我国证券市场股权的现状及国有股的减持实践,提出完善企业股利分配和股权结构的几点思路。     

国内上市公司MBO的制度分析

自20世纪80年代,发端于美国的上市公司管理者控股收购(Management Buy-out,缩写为MBO)异军突起,并迅速席卷全球.上市公司MBO实质是市场经济对效率最大化追求的必然产物,其不仅有利于实现产权结构调整,同时还可以降低公司代理成本,激励管理人员等,尤其对于急需明晰产权与减退国有股的国内上市公司,无疑具有重大意义.从国内外上市公司MBO实践来看,要重视再对国内上市公司MBO运作的制度障碍与监管问题进行深入探讨,以求对上市公司MBO立法与实践有所裨益.     

基于Holmstorm扩展框架的上市公司股利支付问题研究

股利支付是上市公司的重要决策,对改善公司治理和增进上市公司价值具有重要作用。股利支付能否传递公司内部的代理成本和治理水平信息是股市参与者关心的问题。基于Holmstorm框架建立“股东-经理人”和“大股东-中小股东”的双重委托代理扩展模型,选取2003—2016年我国A股上市公司的样本数据,以管理费用率和公司资金占用水平为代理变量,采用Logit模型进行面板回归分析,发现我国上市公司的现金股利支付意愿与两类代理成本呈显著负相关关系,在此基础上就改进公司治理提出有益的政策建议。     

中国上市公司股利停发信号传递效应实证研究

股利停发是公司股利政策的一种从有到无的质的变化,按照股利政策的信号传递理论,这种变化能向投资者传递信息。本文以1998年以前上市的100家中国上市公司为样本,用累计超常收益法和比较分析法对股利停发的信号传递效应进行了实证研究,结果表明股利停发的宣告的确向投资者传递了信息,而且虽然信息内容的假设没有通过,但是可以确定内容涉及到公司未来经营风险增大、每股收益波动性增大等方面。     

上市公司高管薪酬与企业分红相关性实证研究

通过实证研究的方法,以委托代理理论为依据,分析了高管薪酬与企业分红间的相关关系,并进一步阐述了影响两者相关关系的因素,试图通过一个新的视角来看待委托代理问题。最后得出高管薪酬与企业分红呈阶段性的相关关系,企业利润、现金流和企业规模是影响两者相关关系稳定因素的结论,为公司中股东与经营者之间的委托代理问题的解决提供了对策和意见,为公司治理结构的改善提供了参考。