基于债务协商视角的债转股定量研究

针对我国政府、企业和银行等金融机构共同关注的债转股问题，基于债务协商谈判思想，建立部分债务股权互换模型，计算公司证券价格，探讨了债转股对公司价值、破产概率、破产损失成本和资本结构的影响，给出了银行等债权人愿意债转股的充分条件。结果表明：在事先破产清算协议贷款下，事后全部债转股总能提高公司股权价值，但并不一定能提高债券价值。只有其协商谈判能力满足一定条件，公司债权人才愿意事后选择债转股，实现帕累托改进、提高社会福利水平。其次，在公司股东协商谈判能力的一定范围内，部分债转股能提高公司价值，其最优转股债息比例随着公司资产风险的增大而增加。再次，债转股能降低公司破产风险和破产损失成本，但同时也提高了债券风险溢价。最后，随着股东谈判能力增强，最优协商转股债务比例、杠杆率都减少，而债券风险溢价增大。本文所得结果对我国政府、企业和银行如何实施债转股提供理论参考和实践指导。     

汽车项目合资谈判与案例分析

通过对国内B公司与韩国A公司的汽车项目合资谈判案例的介绍与分析,揭示跨国汽车项目合资谈判的过程,在谈判中双方的关注点与难点、谈判双方的优势与劣势以及具体谈判策略的应用.     

信息处理的"败笔"

中外许多成功的企业都是科学地、合理地、巧妙地发挥了信息的“魔力”,利用信息的价值,创造出许多“一条信息救活一个企业”的奇迹。但也不乏信息利用不当使企业遭受巨大损失的例子。1986年,我国拟向美国克莱斯勒汽车公司提出合作意向。该公司得知这一信息后没有进行各方面的调查,错误地认为合作对象非他莫属,所以在双方谈判中该公司提出的条件非常苛刻,要价昂贵。谈判的中方代表——中国第一汽车制造厂不得不中断会谈,提前回国。这时恰逢德国大众汽车公司董事长哈恩博士在华访问,得知这一消息后,便以坦诚的态度表示愿意合作,结果双方很快达…     

信息经纬

我国将用30年耗资2万亿形成8．5万公里高速公路“7918网”；中国和拉美国家之间正式启动首个自由贸易区谈判；中央银行将设立上海分部；中国汽车进军美国市场；渤海银行获准筹建；海峡两岸首家合资保险公司一国泰人寿保险有限公司正式开业。     

破产:好困惑的话题

<正> 物竟天择,适者生存,本是大自然进化演变的法则。同样,市场经济的竞争法则也是优胜劣汰。英国一位名叫艾伦的社会经济学家描述了“破产”的作用:“破产即是债权人保护自己利益的一种手段,也是企业新陈代谢的一个契机。” 然而:“破产”一词我们祖先却解释为:“令百姓远弃先祖坟墓,破产失业,亲戚别离。”前人对它的诠解是:倾家荡产。     

从上工申贝收购德国DA看中国企业海外并购

2005年7月4日,经历三年谈判和“盖章路”,上工申贝正式完成收购德国杜普克·阿德勒公司(简称DA公司)94.98%股权。集团董事长张敏在沪兴奋地宣布了这一消息。     

解读百年通用破产背后

作为全球最大汽车制造商,美国通用汽车公司于2009年6月1日正式申请破产保护,进入破产保护程序。究其原因,可谓仁者见仁,智者见智,本文着重于解读通用走向破产的原因,并为近年来我国的汽车生产企业提供一些经验和教训,做正反两方面的总结。     

是技术导向还是市场导向?——关于铱星“陨落”的思考

２０００年３月１７日 ,曾经被誉为“给全球个人移动卫星通信产业带来革命性变化”的美国铱星公司向纽约破产法庭提出了破产清算申请 ,宣告公司正式破产。该公司在太空投放的价值数十亿美元的几十颗卫星也将在两年内逐渐脱离轨道 ,在茫茫宇宙中燃烧殆尽。铱星是世界上第一个投入实用的大型低轨卫星移动通信系统 ,也是世界上第一个以最先进的星上处理与星间链路技术投入使用的ＬＥＯ系统。１９９１年 ,美国摩托罗拉公司针对传统地面蜂窝电话网的局限 ,决定建立由７７颗低轨卫星组成的移动通信网络 ,并且以化学元素周期表上第７７位的金属“铱…     

公司重整中管理人的选任

公司重整又称公司更生.它是指对已具破产原因或有破产之虞而又有再生希望的公司,进行经营上的整顿,保护继续营业,实现债务调整,使之摆脱困境,走向复兴的再建型债务清理法律程序和制度.公司重整制度的注意力,不限于避免破产,更重要的是为重建事业,促使有破产危险的公司摆脱财务困境,维持生存并复苏和发展.重整制度最早产生于英国,兴盛于美国、日本、法国等国家和地区,当今在世界各地普遍发展,被广泛采用.近年来,重整制度对市场经济国家社会经济的影响日益扩大.     

“中中外”：国企改革新尝试——广西柳州五菱汽车有限责任公司总经理、柳州微型汽车厂厂长沈阳访谈录

今年6月4日，广西柳州五菱汽车有限责任公司和上海汽车工业(集团)总公司、通用汽车中国公司在南宁签订了三方合作项目协议，在中国历史性地开创了上汽、五菱、通用三方“中中外”的合作新模式。     

关贸总协定与中国轿车市场

1986年7月,中国政府代表正式向关贸总协定递交了要求恢复中国缔约国地位的照会,至今历时已七年,经过多次谈判,我国恢复关贸总协定缔约国席位指日可待。重返总协定对我国的汽车工业将是一个严峻的挑战。重返关贸总协定以后,根据协定,即使我国汽车工业能够争取列为幼稚工业,允许有一个关税保护的过渡期,大约也只有五年左右。而过渡期之后,汽车进口关税应由现在的180—220%降到50%以下(国际惯例为20～30%)。中国历来被视为“世界上最后一个汽车市场”,届时,窥视我国巨大汽车市场已久的汽车工业发达     

上汽：自主品牌立体布局

在第十四届上海国际汽车工业展览会上，上海汽车集团股份有限公司（以下简称：上汽）以“创新·创变·创赢未来”为主题，齐聚旗下自主品牌和合资企业，在超过11000平方米的展示区域内，     

公司重整--拯救困境企业的手段

公司重整也称公司整理或公司更生,是指具有一定规模的公司出现破产原因或有破产原因出现的危险时,为防止公司的利害关系人申请公司破产,在法院的干预下对该公司实施强制治理,以使其复兴的制度。重整制度既注意调整债权人和债务人、公司股东等利益关系人之间错综复杂的关系,又强调维持、重整企业的各项措施。市场上广泛运作的“重组”是当事人意思自治下的债务解决方法,任一当事人的反对都可能使债务解决方案无疾而终,而重整制度中的分类表决制度能够保证体现大多数利益关系人的重组方案得以通过,并且在司法的监督下不强制执行。破产重整制度…     

“如此包装”形成的次贷危机给我们的警示

在次贷危机爆发一年之后,美国金融市场危机进一步升级。近日,由于投资者对美国两大联邦住房贷款抵押融资公司房利美与房地美产生的破产恐慌情绪,这两家公司股价巨幅下跌并发生连锁反应。美国某信评公司的常务董事说,“如果房利美和房地美破产,远比贝尔斯登公司破产更恐怖。这将使经济坠入谷底,或者接近谷底。”     

通用汽车之殇

通用汽车公司（以下称“GM”）成立于1908年,从1931年到2008年,它一直是世界上最大的汽车制造商。GM这个汽车巨无霸申请破产保护,给中国每个企业人上了生动而深刻的一课。     

领导者的谈判艺术

一、详细了解谈判对手。英国哲学家弗兰西斯·培根说过:“一切谈判的根本问题,无非是观察对手和利用对手。”了解对手是谈判取得成功的基本前提之一。了解对方包括其以往的经历,曾涉足的各种事务,失败与成功的案例,以及其性格和心理特征。这样就可较好地了解对方思维的方法,行为的规范。同时,还要了解对方对本次谈判的基本需要,分清对方与已方需要     

公司

<正> 一汽居国内十大汽车厂家第一 据中国汽车工业协会提供的统计显示,今年前8个月,一汽集团以581490辆汽车产量,继续位居国内十大汽车厂家首位,同比增长38.13％。上汽集团和东风汽车公司产量分居第二、第三位。上汽前8个月产量为525372辆,同比增长45.58％;东风汽车产量为328805辆。增长21.88％。位居第四至第十位的厂家依次是:长安汽车集团、北京汽车工业集团、哈飞汽车公司、金杯汽车公司、广州汽车工业集团、昌河飞机工业公司和南京汽车集团。(张毅)     

简讯

世界最著名的赛车游戏开发公司英国eutechnyx（优特力）与成都本土斯普软件正式签署合作协议，将在成都共同成立一家专门从事赛车游戏制作的中英合资公司——优特力成都有限公司。该公司将致力于赛车游戏开发，而首款“成都造”的赛车游戏将于年内上市，全球发行。     

底特律之困的原因及启示

我国正处于社会经济转型和新型城镇化建设加速阶段,造城现象日趋明显。汽车之都底特律是美国城市化的典型代表,但2013年正式申请破产。本文通过分析底特律从繁荣到衰败的过程,找出汽车之城底特律衰败的主要原因,为我国城市健康持续发展提出参考性建议。     

中国汽车企业：何时制造出人们梦想的汽车品牌？

位于天津的长城汽车组装厂墙上的横幅,宣示着公司座右铭：“每天进步一点点。”厂内,随处可见的标志敦促着员丁践行“丰田生产体系精神”。中国汽车制造商前十名之一的“长城”,旗下皮卡和运动型多用途车（SUV）广销澳大利亚、意大利等国。斯蒂德双驾驶室皮卡成为了第一个在英国销售额达数千英镑的中国汽车品牌。