论股票市场与货币政策调控

股票市场与货币政策调控之间存在互动关系,而且越来越密切.股票市场的发展深刻影响着货币的供给需求、货币政策传导机制和货币政策调控目标,而货币政策通过货币供应量变化、利率变化等调控手段也在影响着股票市场.在我国股市深刻变化的今天,对股票市场与货币政策调控的关系进行研究具有重要意义.     

我国货币政策对股票市场调控效应的实证分析

在市场有效性不足的情况下,股票市场的波动幅度和风险程度往往较高,不仅影响了金融体系的稳定,也会对实体经济产生不利影响,货币政策能否有效对股票市场进行适度的调控对证券市场的发展和货币政策的完善意义重大。从我国已有调控的即期统计特征看,货币政策对股票市场调控的效果不仅呈现出明显的非对称性,而且多次出现调控失效的现象。通过对货币供给量和利率调控两类货币政策调控手段和股市波动的关联关系的实证分析发现,从总体来看货币政策调控对股票市场能够产生较为显著的影响,但存在有显著的时滞效应,其主要原因是两种政策工具的作用机理不同,可以考虑通过完善的货币政策工具设置实现对股票市场调控的优化。     

我国股票市场对货币政策传导效应的实证分析

随着我国股市融资规模的不断扩大,股票市场已成为货币政策传导的一个现实可行且日益重要的渠道.我国应当从完善股票市场、宏观环境和货币政策等三个方面来提高我国股票市场对货币政策的传导效率.     

西方货币政策的股票市场传导理论研究

货币政策的传导机制是货币政策借助于货币冲击影响实体经济的路径,它是货币政策有效运作的基础。股票市场不仅提供资源配置、风险分散、公司治理的市场机制,而且是货币政策重要的传导渠道。在通常情况下,股票市场或股价本身并非是中央银行实施货币政策直接的调控目标,但中央银行每一次操作或每一项政策措施出台几乎都会直接或间接引起股价的变化,从而对实体经济产生影响。西方关于股票市场如何传递货币政策的研究起步较早,其已形成的理论可为我们所借鉴。     

货币政策对股票市场传导效应的理论与实证研究

以货币政策调控宏观设计为出发点,构建NK-DSGE研究框架,从理论层面对以股票市场为代表的资产市场的传导效应进行了刻画和解读。基于SVAR方法严格检测了相关国家政策对资本市场的影响,表明中国资本市场已经成为货币政策的晴雨表,有着重要的显示功能,为未来货币政策调控框架是否纳入资产价格提供了参考、借鉴与思路。     

转轨时期货币政策的基本取向与目标

转轨时期货币政策的基本取向与目标杜两省李秉祥本文认为，我国经济转轨时期尽管客观上存在着巨大的货币扩张压力，但这并不意味着必须顺从其压力而有意识地将货币扩张政策化；或者完全相反，长期实行紧缩性的货币政策。正确的选择应该是在总体取向上稳定或基本稳定货币的...     

财政政策与货币政策调控取向转换与中国经济波动

本文基于经济基本面数据测算中国财政政策与货币政策调控指数,通过中国财政政策与货币政策调控指数拟合和划定中国财政政策与货币政策的调控取向,以及二者之间的动态组合范式。以MS-DSGE模型分析财政政策与货币政策调控取向转换下,财政政策与货币政策协调配合的宏观经济效应。研究结果表明：中国财政政策与货币政策调控指数具有较好的现实经济拟合效果和指引功效,财政政策的经济增长效应显著,货币政策的通胀效应更佳,已考虑调控取向转换的财政政策与货币政策经济调控效果最优。     

股票市场的货币政策传导机制及效率分析

现代金融理论认为,在金融市场比较发达的条件下,股票价格是货币政策传导的一个重要渠道.货币供应量的变化会影响股票价格,而股票价格对实体经济投资与消费的影响主要通过托宾q效应、财富效应、资产负债表效应等来发挥传导作用.随着我国股票融资相对信贷融资的比重大幅度上升,以及国际资本的进入,上述效应将越来越显著.     

试论货币政策对股票市场传导机制的影响

在现阶段,我国资本市场以前所未有的速度发展,特别是股票市场,无论是上市公司家数还是总市值都达历史之最。对经济影响也越来越重要。因此,可以通过货币政策影响股票市场;股票市场影响经济实体等机制,以保证我国经济健康快速发展。     

从货币容纳弹性的视角看我国货币政策的取向

2003—2006年间,由于我国均保持了较高的超额货币供给水平,致使金融体系积聚了过多的流动性。且在此期间我国货币容纳弹性呈现下降趋势,由此形成了较大的经济过热压力。今后两年,我国货币流通速度将继续呈现上升态势,而货币容纳弹性将下降。在此情况下,货币政策当局必须以控制广义货币供应量和超额货币供给水平、吸收金融体系积聚的过多流动性作为今后两年内货币政策操作的重点。     

货币政策制度国际比较与我国货币政策制度完善

据有关资料表明,在全世界88个国家和地区的中央银行中,有79个是由货币政策委员会或类似的机构来制定货币政策的,货币政策委员会的重要性由此可见一斑.本文通过对西方主要国家和地区货币政策委员会制度的比较,对如何完善我国货币政策委员会制度提出政策建议.     

开放我国股票市场刍议

目前我国许多地方股份公司的存在已成为客观现实,但股票市场尚未正式开放。在这种状况下,对开放股票市场的必要性,可行性以及市场模式的探讨,就具有十分迫切的意义。 (一)我国能不能开放股票市场 我国是一个社会主义国家,能开放股票市场吗?回答是肯定的。理由是: 第一,既然有股份公司存在,就要允许     

经济转型时期的货币政策工具取向

目前,我国正处于由计划经济体制向市场经济体制转轨过程中,如何选择货币政策工具是我国金融宏观调控中最为重要的问题,它关系到金融宏观调控体系对国民经济调节的效果问题。 针对我国目前正处于由计划经济体制向市场经济体制转轨时期,新的市场机制没有完全建立和健全起来,不能充分地发挥作用;旧的经济体制没能完全废除,以及旧的管理体制在有关主体中依然存在或仍有较深的影     

我国宏观经济平衡与货币政策选择

宏观经济平衡的全部问题,在于如何实现社会总供给与总需求的基本平衡。货币供应量作为国民经济运行中的内生变量,其任何变动无不根源于国民经济跳动的脉搏,反过来又对经济运行的过程及其结果发生不可抗拒的影响。因此,有效地调整货币量对于实现宏观经济平衡就具有决定意义。     

中小企业融资与我国货币政策调控

近期,随着前期欧债危机进一步深化,国际经济复苏步伐放缓,国内经济下行压力有所增加,国家宏观政策根据形势变化及时进行了预调微调,前期国家采取的一系列宏观经济政策措施效果已逐步显现,围绕保持物价总水平基本稳定这一宏观调控的首要任务,我国持续实施稳健的货币政策,使用多种货币政策工具,引导金融机构合理调整信贷结构.物价涨幅总体保持回稳态势,调控取得了较好的整体效果.文章围绕货币政策中的调整信贷结构与稳定物价总水平的调控目标,通过对我国货币政策的执行与回顾,进行定性描述并辅以定量分析,得到了调整信贷结构对稳定物价总水平有着十分积极作用的结论.     

抗日战争时期我国的股票市场

抗日战争时期,我国大片国土沦入敌手,在日伪政权的法西斯统治下,百业凋零,经济萎缩,但由于日伪政权的有意利用,这一时期的股票交易市场却是一花独秀、畸形发展     

我国核心CPI与货币政策有效性分析

在阐述我国CPI体系的局限性以及核心CPI与货币政策有效性的基础上,通过实证分析得到以下结论:中央重点关注核心CPI,制定并公布核心CPI有利于增强货币政策的有效性,测度核心CPI应该成为一国货币政策的常规操作.但核心CPI并不能取代CPI,两者相辅相成.     

我国股份公司的融资方式与股票市场的扩容

我国的许多企业正在进行着股份制改造，这就要求相应扩大股票市场的容量，但是股票市场的扩容受到投资需求不足的约束。为此，股份公司应根据实际情况采用不同的融资方式，既保证企业股份制改造的顺利完成，又促进股票市场的健康发展。     

规范我国股票市场秩序的思考

本文首先揭示了我国股票市场上存在的大肆造假、操纵股价、过度投机等秩序混乱现象 ,接着分析了我国股票市场秩序混乱的根本原因 ,最后提出了规范我国股票市场秩序的基本思路和对策。