引发日本泡沫经济的金融因素及其启示

泡沫经济是由金融投机所导致的经济状态,表现为大量资产价格飙升到远远脱离其内在价值的程度,其中隐藏着资产价值狂跌并引起市场崩溃及经济肃条的可能性,通常是虚假繁荣的反映。20世纪后期至20世纪末的日本泡沫经济在经历了“经济高速发展——金融自由化——大量外资引入——国内货币升值——出口下降——大量资金流入股市和房地产市场生成泡沫——股价地价暴涨——泡沫膨胀——泡沫崩溃——金融危机”等一系列过程,给日本社会带来巨大影响。     

浅谈日本的泡沫经济

所谓泡沫经济,是指资产膨胀中的水份过大,从而使社会经济中虚拟经济的成份迅速扩大,并影响到实际经济。从战后日本经济发展的过程看,泡沫经济并不是什么新事物,而是经常发生的现象。例如,在60年代中期的经济萧条中,就曾发生过“证券恐慌”,山一证券、大井证券倒闭,一时在日本社会引起很大的震动;这实质上就是泡沫经济的表现,只是由于当时泡沫经济的规模尚小,因而没有引起人们的注意。进入90年代以后,由于80年代后期空前膨胀起来的泡沫经济迅速崩溃,并对日本经济产生了很大的冲击,泡沫经济才能成为热门的话题。     

日本流动性陷阱的汇率解释

90年代初期以来 ,日本经济长期处于低迷状态 ,可以说是掉进了“流动性陷阱”。本文拟从汇率角度对泡沫经济崩溃后日本的流动性陷阱及经济不景气现象提供一个解释。一、90年代日本的国内经济1 991— 1 992年日本泡沫经济崩溃后 ,股市和地价暴跌 ,日本经济从此长期不景气。地产市场和股市大幅缩水使日本金融机构积累了大量不良资产 ,金融体系受到极大损害 ,一些金融机构被迫倒闭或兼并 ;居民财富缩水导致消费支出下降 ;有效需求不足使企业削减投资支出 ,经济增长率降到了二战以后的最低点 ,到目前还没有走出萧条。在泡沫经济崩溃后 ,除了 1 99…     

日本不良债权长期化的原因探讨

不良债权问题是自20世纪90年代初泡沫经济崩溃之后,日本金融系统所面临的最为严重、最难以解决的问题。从不良债权的产生到不良债权的基本解决,日本处理不良债权历时十余年之久。是什么因素导致日本不良债权处理的长期化？本文从政府、银行及企业三个层面对日本不良债权长期化的原因进行探讨。     

战后日本的资产税改革与泡沫经济形成

战后日本确立了以所得税为中心的直接税体系,资产税在日本税制体系中并未受到应有重视。20世纪80年代中期以来的日本资产税改革的滞后和失误也成为泡沫经济形成的原因之一。以抑制土地投机和地价上升为目的的数次土地税制改革反而强化了土地资产的优越性,推动了地价上升,而证券税制改革为证券价格的上升提供了通道。本文主要分析泡沫经济崩溃之前日本资产税制改革的过程及其与泡沫经济形成之间的关系。     

战后日本金融改革的思考

战后日本建立的相异于欧美的、独特的金融体制 ,对促进日本经济的恢复和高速增长做出了重大贡献。但随着日本由后发展经济向工业化经济转变的完成 ,特别是 90年代泡沫经济崩溃后 ,日本金融体制的不适应性逐渐凸现出来。日本政府曾于 70年代后半期至 90年代初期进行了渐进式的金融改革 ,然而收效甚微 ,1997年又出台了“大爆炸”式的金融改革。纵观这两次金融改革 ,将如何评价它们各自的地位和作用 ,两次改革之间又存在着何种区别及内在联系 ,本文对此尝试分析之。一、战后日本金融体制的特征　　在一系列日本经济运行体制中 ,2 0世纪 5 0年代…     

"泡沫经济"与日本股份公司的改革趋势

“泡沫经济”崩溃至今 ,已有十余年的历史 ,日本经济的长期衰退亦延续至今 ,依然无复苏迹象。有关“泡沫经济”的研究与讨论 ,更是各抒已见 ,莫衷一是。本文拟从新制度经济学的研究视角 ,侧重分析“泡沫经济”产生的制度性原因 ,并就日本股份公司与“泡沫经济”的关系 ,日本股份公司的改革趋势等问题 ,提出一些看法。　　一、“泡沫经济”的直接成因　　 1.什么是“泡沫经济”　　有关“泡沫经济”的概念界定 ,目前的经济学界还有很多争议。泡沫的内涵、测量、形成及其界定等 ,都是争论的焦点。　　西方经济学家是从 2 0世 80年代开始 ,在金…     

日本的景气复苏及其前景展望

新世纪初,日本出现了战后持续时间最长的景气复苏,摆脱了泡沫经济崩溃以来的长期停滞局面。这次景气复苏的特点是波动起伏、出口带动、民间主导和发展很不平衡。企业素质提高、企业经营方式调整、结构调整、科技投入和科技进步、出口增加、“中国特需”和超金融缓和政策是景气复苏的主要原因。从目前情况看,这次景气复苏有可能延续到2007年。在外部因素中,美国经济减速将成为影响日本景气复苏的不利因素,而中国经济高速增长和“中国特需”将继续成为推动日本景气复苏的有利因素。     

日元国际化进程中的企业跨国经营因素

从国际经验看,一国货币的国际化往往同时伴随着该国对外直接投资的迅速发展。以日元国际化为分析对象,探讨日本企业跨国经营活动如何影响本国货币的国际化,结果表明:企业跨国经营活动与日元国际化呈显著的正相关关系。在泡沫经济崩溃以前,日本企业掀起对外直接投资的高潮,促进了日元的国际化进程。泡沫经济崩溃后,日本跨国公司经营活动的下滑,则导致了日元国际化进程的放缓甚至是停滞不前。这从企业跨国经营的视角为日元国际化的失败提供了一种全新的解释,对推进人民币的国际化进程也有借鉴意义。     

日本最终处理不良债权对失业的冲击

一、小泉政权的调整措施将加大失业压力　　目前日本经济正面临着重大危机 ,完全失业率创有史以来的最高记录 ,东京股票市场的平均股价甚至跌破 1万日元。1 1 0年来日本经济长期停滞 ,原因之一是泡沫经济崩溃后日本金融机构对企业贷款中的一部分形成大量不良债权 ,成为阻碍日本经济复苏的最大障碍 :泡沫经济崩溃后的日本经济整体陷入资产负债结构的调整之中 ,为消除过剩债务 ,日本整体的总需求不得不被迫压缩。因此日本政府在 2 0 0 1年 6月 2 6公布的改革基本方针进一步强调必须最终处理不良债权。2　　●强调结构改革的小泉政权大力推动最…     

财政政策失误与日本经济萧条

错误的财政政策是导致日本在泡沫经济崩溃后陷入长期萧条的主要原因之一。在泡沫经济崩溃后的相当长的一段时期里,日本经济政策一直在凯恩斯主义的积极扩张财政和保守主义的紧缩财政之间反复徘徊,但终以后者占据上风。积极财政政策的力度不够,扩张和紧缩财政政策互相矛盾,及不计实际经济后果地贯彻紧缩财政政策,使日本错失了走出萧条获得持续增长的机会。2 0世纪90年代日本政治和经济意识形态的保守化,政治不稳定,领导集团执政能力的降低,是导致财政政策失误的政治因素     

透视复合经济萧条下的日本个人消费

东南亚金融危机的爆发，使日本外部经济环境趋于恶化，给“泡沫经济”崩溃后处于恢复阶段的日本经济再次蒙上了阴影。日本银行１９９８年７月份的报告指出，随着工矿业生产的锐减，就业率和收入大幅下降，整个经济陷于“全面萧条”中。１９９８年上半年，日本经济出现了战...     

泡沫经济与日本政治文化的演变

20世纪80年代以后日本泡沫经济引发的种种社会现象,特别是政治文化方面的变化,促进了日本学界对当代日本社会的新一轮探究。从“日本孩童资本主义”的定性到“日本异质论”,从对“日本奇迹”的质疑到对“日本模式”的否定,日本国家的现实及其走向似乎又成了一个大大的问号。实际上,学界所说的日本政治保守化倾向是由其国家发展战略的外向性和大众意识的内向性特点所构成的。泡沫经济的崩溃,不但加速了日本社会的结构疲劳,更扩大了社会思潮的混沌     

20世纪90年代以来日本高失业率的原因及对策研究

战后以来 ,在主要发达国家中 ,日本一向以雇佣稳定、失业率低而著称 ,但是自泡沫经济崩溃后 ,随着日本经济日益陷入长期萧条的泥潭 ,日本的失业率也呈现出一路攀升的态势。在高失业率不断持续中 ,日本雇佣问题日益深刻化 ,日本正迎来所谓“大失业时代”、“高失业率时代”。一、日本失业的现状　　 (一 )从国际比较看 ,据 OECD对日、美、英、法、德五国的标准化失业率变化的统计 (表1 ) ,截至 1 997年止 ,日本的失业率在五国中一直是最低的 ,但是由于 97年日本提高消费税率 ,亚洲金融危机以及国内金融动荡等原因 ,经济景气出现了战后最大…     

以萧条为契机的日本企业制度创新

二战之后，日本经济得到了飞速发展，日本特色的制度模式可以说发挥了至关重要的作用。然而由此而形成的日本市场经济的封闭性却阻碍了日本经济向更高层次的转型，并最终导致了泡沫经济的崩溃，经济的长期萧条。９０年代，随着世界经济一体化发展，日本也进入经济转型期，...     

日本保险业的重组与发展前景

日本保险事业是支撑日本国民经济的主要支柱之一，为日本战后经济的高速增长立下了汗马功劳。日本人曾经十分自豪地声称日本的保险公司是最保险的，不会破产。然而，在亚洲的金融风暴袭击之下，在日本经济萧条持续的严峻形势下，在银行、证券公司倒闭的风潮中，到底日本的保险公司有无卷入的危险？本文拟对日本保险业发展的过程、现状进行探讨，并对其２１世纪面临的新课题作一展望。一、日本保险业“固若金汤”的神话在泡沫经济中的破灭（一）泡沫经济崩溃后的长期经济不振８０年代中后期，日本乘战后经济高速、持续增长的东风，使各行各业…     

日本房地产泡沫与金融不安全

房地产泡沫与金融不安全之间的相互关系既是政府宏观管理必须密切关注的问题,也是学术界长期探索的重大课题。本文以20世纪80-90年代的日本泡沫经济为对象,全面分析了日本以地价泡沫为特征的泡沫经济状况以及日本房地产泡沫对日本金融安全伤害的情况。在此基础上,从制度变迁、宏观经济政策的变化以及预期和经济主体行为变异等方面,考察了日本房地产泡沫与金融不安全之间的相互关系,重点分析了两者之间的传递机制。     

日本产业的地区战略调整与中小企业经营

日本产业的地区战略调整与中小企业经营辽宁大学日本研究所麦丽臣泡沫经济崩溃以后，日本的多数产业失去了维持原来那种生产体系的条件，以大企业为顶点的“金字塔”型的结构形态和城市集中型的地区分工结构等，都发生了新的变化。在这些变化中，最引人注目的是开发研究基...     

日本的经营与变革型领导能力

1992年泡沫经济崩溃之后，日本进入了被称为“失去的十年”的长期经济萧条之中。造成这一情况的原因很多，有一点可以肯定，即曾经在80年代具有很强竞争力的日本产业，特别是日本制造业长期不振是其重要原因。但是，日本制造业真的失去了曾经拥有的强大竞争     

日本的主银行制与银企关系

一、主银行制的界定与存在状态　　有关日本“主银行制”的讨论与研究 ,是近年来国内外学术界的一个热门话题。在以往的研究中 ,日本学者在论述日本的金融体制及企业的融资渠道时 ,常常用“核心银行”、“骨干银行”等概念叙述之 ,并没有专门对其特征与功能进行系统的把握与研究。 2 0世纪 90年代后 ,特别是“泡沫经济”崩溃后 ,日本政府进行大规模的金融改革 ,有关现存体制下日本的银企关系及金融业在未来日本经济中的作用等问题 ,引起了包括日本学者在内的国际学术界的广泛关注。 1 996年 ,世界银行发表了由青木昌彦和休·帕特里克主持的…