中国A股市场规模效应实证研究

本文以1994年至2003年期间在上海证券交易所上市的全部A股股票作为研究对象，对规模效应进行了实证检验和研究。得出以下结论：1、在本文研究的时间阶段，中国证券市场存在规模效应，但其成因与国外不同；2、中国证券市场上市公司的流通市值对股票收益有显著的预测作用；3、中国的证券市场未达到半强有效。     

中国A股市场账面-市价比效应实证研究

本文以1994年到2003年期间在上海证券交易所上市的全部A股股票作为研究对象,对账面-市价比效应进行了实证检验和研究,得出以下结论:一、在本文研究的时间阶段,我国证券市场上存在账面市价比效应;二、我国证券市场上市公司的账面-市价比对股票收益有显著的预测作用;三、我国的证券市场未达到半强有效;四、在我国,价值投资也可以获得良好的投资回报。     

上海股票市场"规模效应"的实证研究

"规模效应"是股票市场上一种重要的异常收益现象,反映了股票收益与公司规模之间的反向关系.选择沪市所有A股为样本,以流通市值来衡量公司的规模,验证了1997年1月～2002年12月间沪市股票(组合)的平均收益与公司规模之间具有明显的负相关关系.通过逐月横截面回归分析进一步检验了公司规模对股票收益的解释能力,证明了沪市"规模效应"的稳健性.上海股票市场"规模效应"产生的原因主要在于市场操纵和公司购并行为.     

中国上市公司“高送转”行为及其效应研究

本文采用事件研究法对中国上市2006年年报高逆转行为的市场效应进行了实证研究,对市场上产生异常收益的原因进行了分析。发现上市公司高逆转的股票确实存在异常效益,不过“抢权效应”比较明显,而“填权效应”不太显著。上市公司逆转股产生异常效益,并不能证明逆转股具有信息传递效应。     

深圳证券市场的小公司效应研究

本文以2005年12月以前在深圳证券交易所上市的所有A股股票为样本,以流通市值与总市值来衡量公司规模,对我国股票市场的"小公司效应"进行实证分析,结果表明中国股票市场存在"小公司效应",最后结合我国具体国情对中国"小公司效应"出现的原因进行了简要分析。     

公司规模对负债期限影响的实证研究

大公司与小公司在公司基本面上,比如未来成长机会、灵活性、资本市场的进入以及实际所得税税率等方面存在很多差异.在负债方面也不是按比例的逐步变化的,也就是说规模不同的公司其短期与长期负债融资选择是不同的.本文分别检验了我国上市公司中不同规模的公司其负债期限的选择因素.     

进口农产品贸易对我国耕地规模传导效应实证研究

本文运用合成ARCH模型分析进口农产品贸易对我国耕地规模的价格间接传导效应,并通过建立多元长期短期模型进一步研究国内农产品期货价格、进口农产品量及人口增长对我国耕地规模的长期多元波动影响,并分析变量相互作用下呈现的传导效应,以期随着"市场定价、价补分离"改革的进一步深入,进口农产品贸易对我国耕地规模影响进行趋势研究及理论探讨。     

中国上市公司董事会行为与公司绩效关系实证研究

以2005年中国证券市场公布的指标股为研究样本,用董事会会议频率表示董事会行为,实证分析了董事会行为的决定因素以及董事会行为与前期、当期和后期公司绩效之间的关系.研究表明,独立性越强的董事会将导致较高强度的董事会行为,内部所有权和董事会行为在规范管理方面存在替代性,股权制衡有助于产生积极的董事会行为,而外部董事的声誉激励制度和机构投資者制度对董事会行为的作用还有待进一步加强;董事会行为与前期经营绩效显著负相关,与当期和后期绩效显著正相关,两者之间存在显著的内生关系,而董事会行为的决定因素在内生关系中起着重要的作用.     

权证发行上市与到期效应实证研究

根据中国证券市场已上市的权证及其标的股票的数据,运用事件研究法中的市场模型进行分析,实证检验了权证的发行上市和到期对标的股票的影响.研究结果表明:权证上市公告日之前,由于套期保值效应、价格操纵效应和信息效应等原因,认购和认沽权证的标的股票都有正的非正常收益率;在权证上市公告日当天有非常显著的负的非正常收益率;而上市公告日后,认购权证的标的股票有弱负的价格效应,认沽权证的标的股票则有正的价格效应.权证到期时,对于标的股票价格的影响甚微.     

董事会规模、内生性与公司绩效研究

纵观有关董事会治理机制的经验研究文献,可以发现绝大多数学者都面临着变量的联合内生性问题.重点关注在内生条件下,董事会规模和公司绩效的关系.使用中国上市公司2004年度数据研究发现,董事会规模是一个影响公司治理的重要因素,但是,与现有的研究文献不同,没有发现董事会规模与公司绩效显著相关.这个结果表明,平均而言,中国公司选择了最优的董事会规模.董事会规模在截面上的变化只是反映了公司运营环境的不同,而非公司对这些治理机制的不合理运用.     

中国和香港房地产泡沫度的实证研究

当前我国房地产泡沫的严重程度成为人们关注的焦点,本文将引入金融中介之前的、一般竞争均衡状态下的房地产价格作为房地产基本价值,实证研究了中国和香港的房地产泡沫度。结果表明,与香港楼市高峰时相比,当前我国总体上的房地产泡沫度并不高,还不足以对我国房地产市场现阶段的健康发展带来严重危害;我国内地省市的房地产泡沫度一般较低,一些沿海地区的房地产泡沫度相对较高。指标法的分析结果进一步支持了上述结论。     

我国期货市场周内效应模式的实证研究

本文选取2002年1月至2011年6月期间我国期货市场较活跃的期货品种为样本,对其收益率、条件波动率、交易量和持仓量的周内效应进行实证,通过引入正态分布、Student-t分布及广义误差分布(GED) 三种分布假设以刻画扰动项,更全面地检验周内效应的存在性及存在模式。实证结果显示我国期货市场周内效应受我国期货市场投资者结构的影响尤其是个人投资者的影响,检验的结论与研究方法有较大关系,其中误差项分布直接影响实证结论。实证结果还显示不同期货品种在不同样本时期表现为不同的周内模式,但总体上在期货市场整顿的初期未有周内效应,随后均呈现出正周一效应即反转的周一效应,且不同收益率的周内效应模式也不尽相同。     

An Empirical Study of the Bullwhip Effect in China

In this study, we investigate the bullwhip effect in China using data on over 1200 companies listed on the Shanghai and Shenzhen stock exchanges from 2002 to 2009. Specifically, we estimate the ratio of the volatility of production to the volatility of demand as a proxy for the bullwhip effect. Our results show that more than two‐thirds of the companies we studied exhibit the bullwhip effect. We also find that several hypotheses proposed in the existing literature are supported by firm‐level data from China, and that the intensity of the bullwhip effect in China declined during the period from 2002 to 2009.     

煤炭行业上市公司股权结构对企业技术效率的影响研究

运用随机边界分析方法,计算了我国11家煤炭上市公司的技术效率;建立了股权结构与技术效率之间的函数关系,以煤炭上市公司2001~2006年间的数据为样本,运用回归分析方法,验证了煤炭上市公司的股权集中度与技术效率之间呈显著的"U"型关系。     

基金规模与市场波动的模拟实验研究

本文采用真人被试的金融实验方法,研究了模拟基金的规模与股价波动的关系。我们进行了四次对比实验,发现由资产规模不同的模拟基金构成的市场波动性较大,而由资产规模相同的基金构成的市场波动性较小,其价格方差相差362倍。还模拟了市场如有超大规模基金存在的情况,发现它很容易给市场带来更大的波动。根据研究结论,建议可通过调节基金规模结构改善市场的稳定性,如有超大规模基金存在,应该防止其操纵市场行为。     

网络效应与多寡头市场技术许可竞争策略研究

考虑一个由一家在位许可企业与多家寡头企业组成的网络产品市场,分析当产品具有网络效应时在位许可企业在固定费许可下最优的许可证数问题,证明在位企业是否进行许可、进行独家还是多家许可受到网络效应强度、市场容量、市场集中度、研发效率的影响。当市场容量较小时,在位企业将垄断;当市场容量足够大时,许可总是最优的--若网络强度较小,无论市场集中度如何,多家许可均优于独家许可;若网络强度适中,对市场上具有研发潜力的企业都进行许可较优;若网络强度很大,在市场集中度较大时,多家许可优于独家许可;若市场集中度较小,则进行独家许可还是多家许可取决于发放许可证数。另外在许可企业不能实行价格歧视时,最优的固定费随着受许企业整体研发效率和许可证数的提高而减小。     

期货市场有效性理论与实证检验

本文以我国期货市场选取的六种期货的价格行为为对象,利用单位根检验与自相关检验的结合,并同时利用方差比检验和多重方差比检验来随机游走假设进行实证研究,目的在于探讨国内铜、大豆、小麦等六大期货市场是否呈有效态势。结果显示:各种检验方法得出的结论不尽一致,除上天胶外,各大期货市场的对数期货价格序列不能拒绝弱式有效市场假设。     

设计有效的经营者持股激励机制——基于中国上市公司的实证研究

本文从企业财务控制系统设计的角度对上市公司经营者持股问题进行了实证研究。通过考察实施经营者持股激励制度的我国A股上市公司2002年到2004年的业绩,本文发现,经营者持股金额与经营者年薪金额的比例是衡量持股激励强度的有效指标,该指标与股票报酬率呈线性正相关关系,与会计利润指标没有正相关关系。在上述公司中,董事长和总经理持股数量多的、高成长性的公司提高(长期)股票报酬率的效果更加明显。同时,本文的实证结果说明:如果持股数量能对经营者(特别是董事长和总经理)的个人利益有充分影响,经营者持股激励制度会以较低的成本达到较好的效果(公司股票报酬率显著较高)。     

中国内部国债发行规模的影响因素实证分析

一国的国债发行规模受到很多因素的影响,比如国债余额、政府财政收入与支出、利率水平等.在前人所做研究的基础上,对影响中国内部国债发行规模的因素进行了实证分析.