我国矿业上市公司资本结构与绩效表现关系的研究

一、我国矿业上市公司资本结构与绩效表现关系的实证分析1.模型构建我们拟使用净资产收益率(ROE)、总资产收益率(ROA)和市净率(MBR)指标构建模型。之所以选择这几个指标,是因为:(1)净资产收益率和每股收益是     

委托代理视角下的管理层股权激励实证研究

文章主要分析了股权激励对企业绩效的影响.首先,界定了研究的变量.以主营业务利润率、每股收益、净资产收益率作为衡量企业绩效的指标.其次,以每年年底董监事持股率加上经理人持股率,管理层持股比例对主营业务利润率、每股收益和净资产收益率产生显著影响,而且对总资产收益率的促进作用明显.通过三个模型的分析发现管理层股权激励对经营绩效的影响是正向的.     

可转换债券转换为股票的博弈分析

企业发行可转换债券的动机之一是推迟的股权融资,而实现此动机的前提是到期前可转换债券能够转换为公司的股票。但现实情况中,很多可转换债券到期时仍然没有转换为公司的股票。可转换债券能否转换为股票是转债的发行企业和投资者之间进行的一场博弈,本文拟运用博弈论的相关知识分析可转换债券转换为股票的影响因素,以期在发现这些影响因素的基础上,制定正确的策略,使得可转换债券最终能够转换为股票。     

关于可转换债券的定价分析

上市公司发行可转换债券在国外已有相当长的历史,但国内直到2000年才首次出现.由于可转换债券具有权益资本和债务资本的双重特性,且属于路径依赖型金融工具,定价方法相当复杂.本文以歌华转债为例,对其中嵌入的期权进行分析,并采用蒙特卡罗模拟的方法对歌华转债的价值进行评估.另外,本文还通过样条函数修匀的方法得到关于利率期限结构的两弧三次样条函数.     

高新技术上市公司高管薪酬激励效应的实证分析

文章以128家高新技术上市公司1998-2008年的数据为样本,通过对公司总资产收益率ROA、净资产收益率ROE和每股收益EPS等企业绩效变量与高管薪酬、持股比例等薪酬激励变量所进行的回归分析,对高新技术上市公司高管薪酬激励的效果进行了实证研究,同时对高新技术公司薪酬绩效的敏感度进行了分析.研究表明,高新技术上市公司薪酬激励没有达到预期的效果,企业绩效与高管薪酬和高管持股比例均不存在显著的正相关关系,高管的薪酬绩效敏感度偏低.     

绿色债券对资本配置与地方政府环境治理的影响机制研究

文章运用2015—2022年绿色债券发行企业的相关面板数据,从绿色债券、资本配置与地方政府环境治理三者相关性的角度进行实证研究,通过构建绿色债券与资本配置、绿色债券与地方政府环境治理的双向固定效应模型与中介效应模型,探讨绿色债券对资本配置与环境治理的影响机制以及其作为中介变量在二者之间发挥的作用。研究发现：绿色债券发行企业的净利率、销售毛利率对资本配置产生显著的负向作用,但净资产收益率产生显著的正向作用;绿色债券的发行规模与发行企业的资产收益率、净利率、销售毛利率对地方政府环境治理有显著的正向作用;绿色债券发行企业的净利率、销售毛利率与净资产收益率在绿色资本配置与地方政府环境治理之间起到了部分中介作用。     

我国上市公司资本结构研究

本文用曲线拟合的方法测算了上市公司净资产收益率最大时的最优资产负债率和最优资本结构区间.得出的结论是金融监管部门应加强股票市场监管,抑制上市公司的过度股权融资,发展债券融资,促进我国股票市场的健康发展.     

可分离债券公告对公司价值的影响

自2006年11月马钢发行第一只可分离债券以来,我国的可分离债券如雨后春笋般涌现。到2008年底,我国共发行可分离债券20只。可分离债券作为一种融资的新品种,受到了券商的热烈欢迎,它的市场表现如何?本文通过事件研究法,对2006年至2008年间可分离债的宣告对公司股价的影响进行实证分析。基于可转换债券的对比,研究认为可分离债券的宣告发行可以显著提高公司市场价值。     

上市公司经营业绩综合评价研究

自1990年上海证券交易所成立至今,我国证券交易市场经历了八年辉煌发展的过程。从1984年我国第一家股票飞乐音响发行,历经了老八股、新八股,上市公司越来越多,规模不断扩大,如今在沪市、深市上市的股票已达到八百多家。投资者面对如此众多的股票,如何根据自己的资金条件,科学地选择股票,无疑是一个重要问题。简单地以上市公司的某一项指标加净资产收益率、总资产收益率等进行评价不能全面地反映其经营情况及发展前景。因此,开展对上市公司综合评价系统的研究,建立上市公司综合评价系统,对于增强上市公司的竞争意识,优化上市公司…     

上市公司经营业绩综合评价研究

从1984年我国第一个股票飞乐音响发行，上市公司越来越多，规模不断地扩大，如今在沪市、深市上市的股票已达到八百多家。投资者面对如此众多的股票，如何根据自己的资金条件，科学的选择股票，无疑是一个重要问题。简单的以上市公司的某一项指标加净资产收益率、总资产收益率等进行评价不能全面的反映其经营情况及发展前景。因此，开展对上市公司综合评价系统的研究，建立上市公司综合评价系统，对于增强上市公司的竞争意识，优化上市公司的管理和提高上市公司的经营效益都具有重要的现实意义。为此本文主要提出对上市公司经营业绩进行综合…     

国际化程度与经营绩效:基于进出口上市公司的实证

文章运用实证研究,以163家进出口上市公司为样本,分析国际化经营程度与经营绩效的关系,结果表明国际化程度与销售毛利率没有显著关系,与销售净利率之问存在较为显著的正相关关系,与总资产收益率以及净资产收益率之间存在显著的正相关关系.     

走近可转换公司债券

可转换债券是一种公司债券,持 有人可根据自己的意愿在一定时间内按规定将债券转换成发债公司股票的一种特殊债券。自从1992年深保安发行第一只可转换债券以来到2001年第一季度,中国市场批准发行16只可转债,其中14家成功发行。2001年4月中国证监会颁布的《上市公司发行可转换公司债券实施办法》和2O02年1月颁布《可转换债券发行细则》后,市场上开始掀起了一股可转换债券的热潮。可转     

基于二叉树模型的我国可转换债券定价实证分析

可转换债券是介于公司债券与普通股之间的一种混合金融衍生产品,投资者在将来某一时间,选择是否按照一定的转换价格将可转换债券转换为公司普通股票的权利.我国发行的可转债一般都具有赎回条款、回售条款和向下修正条款.利用二又树方法计算可转换债券的价值是一种简单、明了的计算方法.文章首先阐释了我国可转换债券研究的逻辑起点,分析了基于二叉树方法的可转债定价模型,文章最后进行了可转债定价的实证分析.     

中国交通行业上市公司的资本结构

本文基于我国交通行业32家上市公司2003年公开的年报数据对中国交通行业上市公司资本结构的财务影响因素进行了实证分析,采用加权回归分析法,得出了以下结论,企业的资本结构与公司总资产规模、固定资产比率、股利分配及每股净资产没有十分显著的关系,和流动比率、公司的成长性及净资产收益率呈负相关的关系,与公司的股本结构呈现正相关的关系,最后根据实证分析的结果提出了交通行业理想的资本结构区间,以期为公司进行资本结构优化提供一个参考依据.     

水电上市公司多元化与企业绩效关系的实证

多元化与企业绩效关系一直受到人们的关注,然而结论却无法取得一致.当前我国绝大多数水电上市公司进行了多元化经营,却没有针对其多元化经营与企业绩效关系的实证研究.基于此,文章以水电上市公司为研究样本,探讨了企业绩效与多元化之间的关系.结果表明,多元化水平与企业绩效(净资产收益率)成负相关.     

可转债定价的二叉树法

可转债是可转换公司债券的简称,它是指一种公司债券,持有人有权在规定的期限内将其转换成确定数量的发债公司的普通股票.可转债作为在普通债券基础上发展起来的金融衍生产品,随着我国的资本市场的发展和完善,已经成为一种重要的融资得到广泛的应用.市场参与者(发行公司、投资者、监管机构和中介机构)都迫切要求对可转债进行合理定价.可转债的准确定价有利于发行公司的成功发行,也有利于可转债的风险管理和市场的稳定.     

随机利率情形下的可转换债券的定价

一、可转换债券的价值构成可转换债券,简称可转债,是一种可以在一定期限之后,按规定的转换比率或转换价格转换成发行公司普通股股票的债券。可转换债券兼具债券和股票的特性,主要有以下几个特点。(1)债权性。与其他债券一样,可转换债券也有规定的利率和期限。投资者可以选择持有债券到期,收取本金和利     

公允价值信息的价值相关性研究

文章以我国沪深金融保险业上市公司2007年至2009年的财务数据为依据,以具有代表性的价格模型和收益模型对这些样本数据进行了回归分析。研究表明以公允价值计量的期末净资产价值和公允价值变动对公司股票价格和市场收益率的解释能力明显增强,即以公允价值计量所提供的会计信息的相关性大大增强。     

对股份制企业获利能力指标的分析

对于股份制企业来说，每股收益、每股净资产和净资产收益率是最重要的财务指标，证券信息机构就是按照这三项指标的高低定期公布上市公司排行榜。 　　一、每股收益。每股收益是指本年净收益与年末普通股数的比值。它是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标，反映普通股的获利水平。 　　计算该指标应注意以下几点问题： 　　1、优先股问题。如果公司发行了不可转换优先股，则计算时要扣除优先股数及其分享的股利，以使每股收益反映普通股的收益状况。即：每股收益 =(净利润－优先股股利 )÷ (年度末股份总数－年度末优先股数 )。 　　2、…     

陕西上市公司GDP贡献及可持续发展研究

选取陕西省在上海和深圳证券交易所的上市公司为样本.利用Eviews5.0对1997-2006年陕西GDP和所选上市公司净资产收益率、每股收益以及主营业务增长率进行了ADF单位根检验、Johansen协整检验和格兰杰(Granger)因果检验,发现陕西省经济发展数据和上市公司指标都是一阶平稳序列,且存在两个协整关系,上市公司的每股收益与GDP还具有反常的Granger因果关系.在陕西经济持续稳定增长的同时,上市公司的每股收益却逐年下降,可持续发展能力匮乏.