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当前我国企业间的收购行为多表现为非市场化操作,收购价格、管理层持股比例通常由当地政府和企业决定,这样就面临着巨大的政策风险,经常造成国有资产的流失。本文为此在对经营管理层收购的相关理论之后,重点分析了我国国有企业在管理层收购过程中资产流失的渠道及其原因,最后从多个方面给出了我国国有企业经营管理层收购模式下国有资产流失的防范对策。 相似文献
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一、问题的提出管理层收购(Management Buy-out,以下简称MBO),是指企业管理者通过自有资金或外部融资,收购所在公司股权或资产,实现企业控制权由大股东转移到管理者手中,从而改变本公司的所有者结构、控制权结构和资产结构,进而达到重组公司的目的并获取预期收益的一种收购行为 相似文献
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管理层收购、企业家职能与公司治理 总被引:4,自引:0,他引:4
<正> (一)管理层收购与企业家职能 管理层收购(management buy-outs,MBO)是指公司管理层通过外部融资实现收购其服务企业的股权,使公司所有权结构、控制权结构和资产结构发生根本性变化,从而完成由单纯的企业管理者向股东的转变。相对 相似文献
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政府之所以一度叫停MBO,是因为在MBO的实施过程中,存在自卖自买,暗箱操作;以国有产权或实物资产作为其融资的担保,将收购风险和经营风险全部转嫁给金融机构和被收购企业,损害投资人和企业职工的合法权益等问题。 相似文献
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管理层收购是20世纪70——80年代流行于欧美国家的一种企业收购方式,实践证明,国外的管理层收购在激励经营者、提高内部人积极性、降低代理成本、改善企业经营状况等方面起到了积极的作用,因而得到了广泛的应用。20世纪末期,管理层收购MBO在我国也悄然出现,2003年达到顶峰,随着改革的深入,MB0受到越来越多企业的关注,也成为越来越多的企业改制和明晰产权的现实选择。本文主要对管理层收购的概念进行了阐述,分析了中外管理层收购之间存在的差异,以及在中国实施管理层收购的可行性和局限性,在此基础上提出相应的改进措施。 相似文献
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在国有企业改革中.让企业的管理人员持有一部分股份.也就是管理层收购(MBO),是眼下最热门的话题之一。在试点的过程中,有关管理层收购的争议就一直不断。2005年2月.国资委主任李荣融在接受央视《新闻会客厅》采访时指出,国有资产流失的关键问题在管理层收购。继去年底国资委作出大型国有企业不搞管理层收购的规定后。今年4月14日国务院国有资产监督管理委员会、财政部正式颁布了《企业国有产权向管理层转让暂行规定》。 相似文献
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在企业并购的操作过程中,因为通常并购方案主要由法律或财务方面的专家起草,他们往往忽略影响并购成败的文化因素。许多企业的管理层往往也只关注并购交易本身,只调查目标企业的资产组合、经营状况、技术水平、管理水平等,以此作为并购后整 相似文献
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随着我国经济的发展和市场经济体制的逐步形成,企业经营方式也在不断变革。目前,资本经营已成为我国企业界关注的热点。资本经营与生产经营、资产经营都有明显的区别。生产经营是在企业的资产和资本组合确定后,具体地策划生产、向市场提供适销对路商品的经营管理活动。生产经营以商品的数量、质量、对市场的适应性为目标,是企业最基本的经营活动。资产经营的主体是法人企业,资产经营是企业管理层职权范围内的经营活动,交易的对象是企业所有的资产。而资本经营的主体是企业的所有者(或所有者的代理人),资本经营是企业所有者职权范围… 相似文献
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简析我国证券法对管理层收购规制 总被引:5,自引:0,他引:5
管理层收购(MBO)最初源于大型多元化混合企业的重组、并购活动。随着证券市场发展,融资收购手段多样化,上市公司MBO行为越来越多。鉴于MBO行为不同于普通证券交易的特殊性及其对广大中小股东利益的影响,各国都在证券法基础上对管理层收购进行特别立法。(一)管理层收购的特殊性与证券法的缺陷证券法对上市公司收购行为一般分为狭义和广义两种。狭义收购即要约收购,通过目标公司股东发出收购要约,来购买该公司具有表决权的证券。广义收购是指除要约收购外,还包括协议收购,通过与目标公司股票持有人达成协议进行收购。我国上市公司收购,是… 相似文献
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管理层持股比例与公司绩效关系的实证研究--基于中国上市公司的MBO 总被引:13,自引:0,他引:13
以我国上市公司中 25 家管理层收购企业为样本,就我国管理层收购与上市公司治理绩效的相关性进行了实证分析,建立了数学模型.研究结果显示,这 25 家管理层收购企业中公司绩效与管理层持股呈非线性的三次方程关系,即当管理层持股比例在 0~7.50% 的范围内,随着管理层持股比例的增加会提高上市公司经营绩效;当管理层持股比例在 7.50%~33.35% 之间时,管理层持股比例的增加会导致管理层对外部股东的利益侵占,增加公司的代理成本,从而表现为上市公司经营绩效与管理层持股比例负相关;而在管理层持股比例大于 33.35% 的情况下,持股比例的增加又会刺激管理者的经营行为,进一步提高上市公司的整体绩效.这一结果证明我国上市公司中实施管理层收购的企业管理层持股与公司绩效呈非单一性关系,对于我国有效地开展上市公司治理、合理地实施管理层收购具有借鉴和指导意义. 相似文献
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对当前企业并购中几个基本关系的再认识 总被引:1,自引:0,他引:1
企业间的并购作为资本运营的一种主要形式,在盘活存量资产、促进资产流动、优化资源配置、提高企业经营效益等方面的作用已被越来越多的人所认同,成为当前提高国有企业活力的一个热门话题。然而,并购的诸多作用并不能说明它就是解决企业一切问题的灵丹妙药,这个观点应使各级政府部门和企业普遍有个清楚的认识。否则,各种不规范的和形式上的并购终将难以解决企业深层次的问题,甚至还会产生新的矛盾,导致并购失败。从西方发达国家的资本市场来看,有近50%的并购案例是以失败告终。在我国,首都钢铁公司在全国范围内一系列的收购却陷入… 相似文献
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在企业的财务工作中,资金因为其特有的属性一直被企业管理层十分重视的一项主要资产。而企业的类型不同,在资金管理上就不能同等对待,应当区别开来。本文着重探讨了集团企业现金流的差异化管理。 相似文献
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近几年来,随着资产重组、跨行业兼并、公司收购等多元化发展,涌现出众多的大型集团公司.而在企业集团发展中,如何运用资金运筹为企业发展创造稳定的成长环境,已经成为管理层面临的一个重大课题.为了保证集团公司持续、健康、稳定发展,许多企业成立了资金结算中心.本文从资金结算中心的作用、实施过程中遇到的主要问题等进行了探讨,并提出了对策,对集团公司构建资金结算中心提出了指导性意见. 相似文献
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在房地产市场疲软的背景下,房企资金正面临“寒潮”。记者了解到,不少中小房企近期频频出售资产以避免重蹈“光耀地产危机”,与此同时,一些看似稳健的龙头房企也开始“甩包袱”以加速资金回笼。业内人士表示,从现阶段来看,房企资金链紧绷的状况在未来一段时间内难以缓解。在资金吃紧的压力下,预计房企收购、并购、出售资产等动作将更为频繁,房地产市场正面临新一轮整合大潮。 相似文献