我国货币政策信贷传导渠道的有效性及动态变迁分析

自我国央行赋予商业银行自主经营权力以来,我国货币政策传导机制发生了很大变化,文章以1998年第一季度～2010年第二季度的货币供应量、信贷规模、GDP和通货膨胀的数据,进行协整检验,脉冲响应分析和方差分解,实证分析我国货币政策传导的信贷渠道和货币渠道的有效性,认为信贷渠道和货币渠道均在我国货币政策传导机制发挥了重要作用,但信贷渠道出现了低效性和不稳定性,再以状态空间模型估计我国货币政策信贷渠道作用的动态变迁轨迹,发现信贷渠道的作用在长期有逐步弱化的趋势,但在特定阶段信贷渠道的作用还会被强化.     

我国固定资产投资波动成因与货币政策效应研究

固定资产投资依赖的资金来源在很大程度上决定了经由投资渠道的货币政策传导途径和传导效果。文章首先建立VAR模型,利用脉冲响应函数和方差分解方法分析了财政支出、外汇储备、金融机构贷款、股票筹资规模对固定资产投资的作用机制和影响程度;在此基础上,运用协整方法分析了进一步揭示了货币政策对于不同资金来源渠道的固定资产投资的影响性质和力度。     

数字金融视角下中国货币政策传导渠道效应研究

货币政策作为重要的宏观经济调控手段之一,其作用发挥关键在于传导。近年来,我国数字经济蓬勃发展,人们将越来越多地参与金融市场并对货币政策冲击作出反应。文章分析了数字金融视角下的货币政策传导的渠道效应差异,并选取2011—2021年中国省级层面的面板数据,构建固定效应模型实证检验了数字金融对货币政策通过信贷渠道和利率渠道的传导效果影响;进一步在稳健性检验中使用企业层面的微观数据检验数字金融发展对企业资本成本的影响。研究结果表明,数字金融的发展显著畅通了货币政策利率渠道的传导效果,有助于企业资本成本的降低;同时弱化了货币政策银行信贷的传导效果,减少了企业对银行信贷的依赖。     

市场利率对货币政策的传导是有效的吗?

本文首先通过Granger因果检验方法,对我国货币政策市场利率传导机制进行实证研究,然后从利率市场化、资产证券化和居民消费行为三个方面分析了我国货币政策通过市场利率传导不畅的原因.     

我国股票市场的货币政策传导效率分析

货币政策作用的发挥是通过货币政策传导机制来发生的。货币政策传导机制是指由中央银行信号变化而产生的脉冲所引起的经济过程中各中介变量的连锁反映,并最终引起实质经济变化的途径。1998年取消贷款规模控制后,中央银行通过调节货币供应量来调控宏观经济。货币渠道和信用渠道共同成为我同货币政策的传导渠道。同时资本市场作为资源配置、产权交易、风险定价和行使公司治理等市场机制对经济增长和其他经济变量起着很大的作用,成为货币政策传导的另一条重要渠道,在货币政策传导中发挥越来越大的作     

我国货币政策对人民币汇率的传导机制探究

文章基于人民币汇率的视角,利用2001年1月~2010年12月的国内相关经济金融月度数据,运用协整分析、Granger因果关系检验和VAR函数等计量方法,探究了我国货币政策传导机制之汇率传导渠道的运作机制以及传导效果。     

证券市场的货币政策传导机制

本文运用实证分析的方法,探究我国证券市场传导货币政策的有效性,这一结论对于发展货币政策传导机制的新思路具有很大的实际意义.     

中国货币政策信贷传导渠道的问题与对策

传统西方货币理论中,货币政策可以通过利率渠道、资产结构渠道、汇率渠道或信贷渠道进地传导.尽管理论界关于上述四种渠道的相对重要性还存在争议,而我国当前由于金融市场发育不成熟,货币政策主要还是依赖信贷渠道进行传导,也就是说中央银行货币供应量的变动只有影响到金融体系信用供给规模的时候,才能真正影响企业或居民的投资、消费需求.     

货币政策信用传导机制与信贷配给模型研究

货币政策是各国政府和中央银行重要的宏观经济政策,中央银行执行货币政策通过货币政策传导机制作用于经济实体,文章探讨了信用传导机制理论从金融信用的角度分析货币政策传导机制,通过CC-LM模型分析基于信贷传导的金融信用效应以及通过信贷配给模型分析基于监控成本的金融信用选择行为.     

数字金融与货币政策传导机制：利率传导与货币乘数冲击

数字金融极大地改变了传统金融业务的实现方式，对现有货币政策传导机制与作用效果产生了影响。文章把数字金融变量导入IS-LM-CC均衡模型，对利率传导影响货币政策的效果进行理论分析，运用微积分和弹性分析法对货币乘数的各个变量进行理论推导，并且以2007年第一季度至2022年第一季度数据为基础，运用VAR和IVAR模型对数字金融影响利率传导的效果进行实证检验，并对结果进行对比分析，再运用VEC模型实证检验数字金融对货币供给乘数的影响。结果表明：数字金融发展疏通了利率传导渠道，提升了货币政策传导效果；数字金融对货币乘数产生了一定冲击，对狭义货币乘数的数量型货币政策传导可能存在短暂失效，但总体上强化了广义货币供给传导机制与效果。     

通货紧缩下我国货币政策传导的信贷渠道实证分析

一、引言货币政策是否有效,关键在于其传导渠道是否通畅。传统的货币传导机制理论是从“货币渠道”(即货币价格或货币数量的变动)来揭示货币政策对经济的影响,比较具有代表性的货币政策传导机制理论有:( 1 )利率传导机制,货币供给M↑ 价格预期Pe↑ 通胀预期πe↑ 实际利率ir↓     

货币政策传导机制理论研究述评

一、关于货币传导机制的传统观点(一)凯恩斯学派关于货币传导机制的观点凯恩斯学派关于货币作用于经济的传导机制的传统观点,可以简要表述为:货币供给↑→利率↓→投资↑→总产量↑凯恩斯学派这一传统的传导机制理论强调利率的作用。货币政策能否发挥作用关键在于货币供给能否引起利率的变化以及投资对利率是否具有足够的弹性。凯恩斯主义货币政策传导机制的进步在于,直接把利率作为连接货币与产量的枢纽,从货币量的变动通过利率的变化解释产量的增减。但是凯恩斯货币政策传导机制的观点受到了货币主义的批判。(二)货币主义关于货币传导机制…     

货币政策传导机制制度下货币政策与房价的关系

文章在货币政策传导理论的基础上,通过向量误差修正模型(VECM)实证分析了房价在货币政策传导过程中的作用。通过分析可知,房价在货币政策传导过程中起到了一定的作用,房价渠道的传导效率整体而言比较高,由此而知货币政策和房价之间存在着一定程度的关系。     

中国银行业结构特征对银行信贷渠道的影响

选取中国57家商业银行1998—2010年的面板数据,建立动态面板模型,运用广义矩估计方法就中国银行业结构特征对货币政策银行信贷渠道的影响进行实证检验,着重考察中国银行业资本充足率、资本规模和流动性等结构特征对货币政策银行信贷传导渠道的影响效应。研究表明：在这三个结构特征指标中,资本充足率对货币政策传导的有着显著且最强烈的影响,其次为规模特征,最后是流动性。同时发现在资本管制下的外资银行并没有表现出与中资银行在货币政策传导效果上的差异。     

实际利率差模型的研究

货币主义汇率理论是汇率决定理论中的重要组成部分.同时货币主义模型揭示了货币政策是影响汇率的唯一可预测和有效的工具.目前国内对这类模型的实证研究还不多,而且都局限于模型本身.文章首先建立实际利率差模型,并对其实证研究,从汇率传导渠道讨论了货币政策传导机制效果和有效性.     

利率变动对股价指数影响的实证分析

利率是货币政策的重要工具,证券市场也是资本市场的重要组成部分,利率变动能否有效地影响证券市场,进而把货币政策传导给资本市场以至整个经济,发挥货币政策的效用?     

货币政策加剧城市房价的冷热不均吗

本文创新性地运用交互效应动态面板模型重新检验了货币政策对我国295个城市房价的异质性效应及其传导机制。研究发现,货币供给量增长对我国不同城市房价存在显著的异质性效应,货币供给量是加剧我国城市房价结构性分化的主要外部诱因,而利率调整发挥的作用并不明显。机制分析则表明,货币政策冲击主要通过供给侧的土地价格这一传导渠道对房价产生影响。本文研究认为,央行在制定货币政策,尤其是运用数量型工具时应将城市住房价格考虑在内,政府应切实推动土地市场改革,才有可能真正解决我国房地产市场的结构性分化难题。     

我国货币政策对农产品价格的传导研究

通过DAG方法和动态因果检验研究货币政策对农产品价格的传导效应.实证研究表明货币供应量和汇率机制对农产品价格存在弱传导效应,市场利率对农产品价格几乎没有影响,工业品价格对农产品价格长期传导显著.     

基于DBR管理模式的货币政策传导效率分析

本文首先通过数据分析了当前我国处于转轨时期的货币政策传导效率,然后借助来源于行军模型的DBR管理模式对货币政策的整个传导过程的各个环节进行了较为全面的分析研究,强调了瓶颈环节的重要作用,提出了对瓶颈的缓冲机制和对整个传导过程的控制机制,从而希望能够最大限度地提高货币政策的传导效率.     

货币政策的债券市场传导机制——对利率的预期渠道

从对利率预期的角度探讨债券市场在货币政策传导到实体经济过程中的作用十分重要,将该传导机制细分为两个阶段:货币政策对债券市场的影响和债券市场对实体经济的影响,经理论建模和实证发现:两阶段的传导都非常有效,货币政策的债券市场传导机制确实存在。将两阶段结合起来看债券市场的传导效果,发现存贷款基准利率、法定存款准备金率及公开市场操作利率等货币政策工具能够对经济增长和通胀水平产生显著影响。实证结果还表明:在货币政策的实施过程中应当充分挖掘收益率曲线中包含的信息;央行的货币政策遵循了逆周期的原则,很好地熨平了经济的异常波动;应当提高货币政策体制的可信度和透明度,形成稳定的长期利率目标。