外汇衍生品对外汇风险暴露的影响研究——基于中国跨国公司的实证分析

浮动汇率制及全球经济一体化加剧了人民币汇率波动,使国际贸易汇率风险凸显;目前中国一些跨国公司正使用外汇衍生品管控汇率风险暴露.国内对外汇衍生品能否降低企业的外汇风险暴露的理论研究相对较少,同时个别外汇衍生品风险事件引起了业界对其使用效果的广泛关注.文章以中国2007-2015年221家非金融类上市跨国公司为样本,运用Jorion两因素模型,研究样本公司股票收益率对汇率波动的敏感程度,以此作为其外汇风险暴露的大小.文章通过非平衡面板数据模型分析了外汇衍生品使用与跨国公司外汇风险暴露的关系,结果表明:中国每年平均有11.7％的跨国公司面临显著的外汇风险暴露;外汇衍生品使用可以有效降低中国跨国公司的汇率风险.     

中国外汇管理立法的现状与前瞻

我国外汇管理立法是对外汇市场转入正轨的正确引导，把市场机制引入外汇领域，强化了间接管理措施，弱化了行政管理手段，建立健全了外汇市场的主客体的平衡机制和法律监管的基本框架。     

我国外汇管理与边境贸易的发展

边境贸易是我国对外贸易的一种重要形式,由于过去边境贸易主要采取美元或人民币结算,因此人民币的外汇管理是一个很重要的问题,外汇管理的疏密直接影响边境贸易的发展,过松或过紧都不利于边贸的发展。应利用新的《边境贸易外汇管理办法》的实施和人民币出入境限额的调整时机,搞好边境贸易的发展。     

论我国外贸企业外汇风险的防范

文章介绍了我国企业外汇风险防范的现状,基于国际贸易业务角度分析我国企业面临外汇风险的源头,结合我国实际情况分析在国际贸易业务中防范外汇风险及利用金融工具化解外汇风险的具体方法。     

利率市场化与中国的外汇管理

在中国利率市场化的改革过程中,利率与汇率政策的协调配合对中国外汇管理产生很大影响。外汇管理的改革必须与利率市场化程度相适应。中国应该在向宏观间接外汇管理转变的过程中,稳步推进利率市场化的进程。     

利率自由的风险在于外汇自由的程度

利率市场化已经随着我国开放程度的加大进入操作性阶段 ,这个过程伴随巨大的利率风险 ,就此 ,许多有建设性的措施被提出来 ,以防范利率风险对金融体系的冲击。对外汇自由的程度对利率自由所带来的风险 ,从外汇严格管制 ,到经常项目可自由兑换 ,最后到资本项目可自由兑换 ,逐渐放松外汇自由的程度进行博弈分析和数理推断。这样 ,对利率市场化的分析就不仅仅停留在利率风险 ,而是把利率风险和外汇风险结合起来 ,更加符合实际情况。其中 ,加强金融监管是防范两类风险的关键。     

关于建立我国人民币外汇期货市场的思考——兼论境外人民币外汇期货市场的演进

人民币汇率作为一种基础性的经济资源和金融资产价格,日益成为影响经济和金融的重要因子,因而在境外金融市场上人民币外汇期货合约可谓是风生水起,但是国内的外汇期货市场建设却严重滞后。以境外金融市场为切入点,系统分析了在这些市场上交易的人民币外汇期货的演进历程与合约特征;阐述我国推出人民币外汇期货合约的重大现实意义与战略价值,提出了在上海自贸区开展外汇期货试点、人民币外汇期货的合约要素设计、健全市场参与者的风险管控体系、加强政府对期货市场的监管力度等政策建议。     

WTO规则下的外汇管理

外汇管理制度是一国国内金融法规的重要组成部分。适当的外汇政策可以维护国际收支稳定,保护本国金融市场免受国际投机的冲击,但过于严格的外汇管制则被认为是一种非关税贸易壁垒,将会受到WTO法律体系的制约。然而在WTO内,有关的外汇管理规范大多散见于各项协议之中,缺乏统一的体系结构,在实践中往往难以把握。本文即是旨在对WTO框架下的外汇管理规则进行理论上的阐述,以期概括WTO规范对其成员国的具体要求。     

技术引进项目外汇风险分析及防范

研究技术引进项目因汇率变动而产生的外汇风险成本以及相应的防范外汇风险的措施。防范外汇风险措施主要有选择好计价货币、提前或延期支付 ,期权交易以及其他一些措施     

非金融公司外汇风险的经济学解释

文章借助微观经济学的分析工具,分析了非金融企业外汇风险产生的一般原理和过程。通过分析,我们发现,企业的外汇风险有短期和长期之分,而且,这种长、短期效应产生的原因、过程以及管理和控制的方法也有较大的不同。因此,企业应在全面考察其面临风险的基础上,运用相应的风险管理办法去应对不同的风险,才能有效地控制风险的形成与发生。     

欧元的汇率问题与我国外汇风险管理策略

欧元启动后其汇率稳定性将受到欧盟内外政治、经济等多重因素的影响,同时欧元汇率机制的运行也面临考验。欧元面世引起的国际货币金融格局的变化将产生巨大的外汇风险,我国应在外汇储备管理、外资外债管理、进出口贸易管理、公司理财。银行业务国际化等政策方面作出相应的调整以防范欧元风险。     

我国新外汇管理体制实施后的影响

分析了我国新外汇管理体制改革的运行情况、产生的积极意义和消极影响。     

我国外汇干预机制有效性探讨

由于制度背景的特殊性,我国外汇干预无法通过利率、资产组合和预期机制对汇率稳定产生倍增效应.相反,由于内外经济周期非一致性和干预目标过于狭窄,市场收益变化反而引起国内资产结构的逆向调整,加大了人民币失衡压力.最后,央行通过大规模直接干预的方式实现了人民币汇率稳定,却导致外汇储备过快增长.受央行资产结构和债券市场规模等因素约束,外汇占款投放的人民币没有被完全冲销,存在较大缺口,并对基础货币预期增长目标和内部均衡形成越来越大的冲击.因此,人民银行要尽快转变被动的干预方式,扩大汇率波动的目标区间;同时,要加强金融市场建设,促进政策之间的协调,发挥市场机制的作用,最终实现干预成本的最小化.     

外汇管理体制改革与人民币汇率

１９９４年我国实现了人民币汇率并轨,并对外汇管理体制进行了重大改革且取得了巨大成就,为人民币汇率的最终市场化奠定了基础。但此次改革仍存在一些问题,影响了人民币市场汇率的形成机制。因此,１９９４年后,我国又相继采取了一系列改革措施：将外商投资企业纳入银行结售汇体系;中资企业从强制结汇到部分意愿结汇;允许外资银行试点经营人民币业务等,从而使人民币汇率的形成机制不断完善     

我国外汇管理立法的现状及完善

目前，国际上金融自由化思潮风涌而起，我国又面临着加入WTO问题，世界银行及IMF等国际组织必然要求中国开放金融市场，因而，加强并完善中国的外汇管理立法显得尤为重要．我国虽已制定了《中华人民共和国外汇管理条例》、《关于惩治骗购外汇、逃汇和非法买卖外汇犯罪的决定》等法规，但尚有不完善之处．所以应将系统的法规以法律的形式明确下来，加强执法力度．     

外汇管理体制变革与利率、汇率市场化

文章阐释了外汇管理体制变革与利率、汇率市场化互动机制,结论是:外汇管理体制变革影响和制约着利率与汇率市场化程度,而一国利率与汇率市场化程度决定着该国利率和外汇管理体制变革.启示是:利率管理体制变革旨在实现利率完全市场化,外汇管理体制变革旨在建立宏观间接外汇管理;利率和外汇管理体制变革是一个渐进的过程,必须与利率和汇率市场化程度相适应;宏观经济稳定对实现利率市场化和汇率市场化是至关重要的.     

金融监管体系中的外汇与外债监管

对一国金融监管体系而言 ,外汇与外债的监管是重要组成部分 ,我国外汇与外债监管体制的最大特色就是专业性与综合性的结合 ,具有特别的意义。但随着时代的发展 ,我国的外汇与外债管理体制有三个问题有待进一步解决 :一是监管主体的职权应进一步明确 ;二是监管手段必须更新 ;三是监管内容需进一步拓宽。     

欧洲五国的外汇风险保险及其启示

共分三个部分。第一部分首先简要论述外汇风险的定义,然后按照引起外汇风险可能发生的因素和按照从事与外汇相关的不同业务等两种分类标准对外汇风险进行了分类。第二部分重点介绍了欧洲五国(英国、法国、德国、荷兰、比利时)承担外汇风险保险的机构和业务运作内容。第三部分研究欧洲五国的外汇风险保险对我们的启示,指出遵照国际惯例,努力发展外汇风险保险对于中国发展外贸出口的重要作用;同时还指出外汇风险对于目前中国保险市场尚是空白,值得我们重视和学习。最后还提出了加强政府的指导和支持,加强科学研究和加快培养人才的积极建议。     

浅析外汇汇率与国际游资的相互关系

在金融开放的背景下,国际资本流动空前高涨,国际游资问题已经越来越成为各国金融领域研究的重点.本文从不同角度,对外汇汇率与国际游资的相互关系作了一个比较全面的剖析,得出国际游资与汇率相互作用、相互影响等结论.     

武汉个人外汇理财之管见

良好的投资环境和巨大的市场吸引着越来越多的跨国公司进入武汉 ,随着武汉经济的发展和金融国际化进程加快 ,外汇收付也会日益频繁 ,避险、保值、增值成为这些资金巨大的市场需求。而随着金融管制的放松和金融市场的不断开放 ,拥有外汇的个人越来越多 ,个人外汇理财潜在市场很大 ,具有长期性。文章在武汉市个人外汇理财现状分析和前景展望的基础上 ,提出了相关的理财建议。