企业:资本结构与财务业绩

以企业的资本结构为主题，从“资本结构与财务业绩之间的互动关系”　这一视角，认为资本结构作为内生财务工具和制度工具是影响企业财务业绩的因　素。同时，还对影响企业资本结构选择的因素，以及中国企业对“资本结构影响财务业绩”　观点的印证性进行了初步探讨。     

资本结构与财务治理效率的关系研究

利用我国A股上市公司2007～2009年的数据,检验资本结构各要素与财务治理效率的关系。结果表明,负债融资虽不能有效约束管理层的机会主义,但却能通过债务契约来发挥财务治理效应;股权集中度、商业信用负债有助于提高财务治理效率,而银行借款由于存在软约束问题而不能有效发挥财务相机治理作用;国有控股上市公司财务治理效率更高,而管理层持股与财务治理效率呈倒U型关系。     

资本结构与公司治理

从激励和产权角度研究资本结构 ,资本结构问题实际上包括了现金流量配置和控制权的配置 ,而控制权的配置正是企业治理结构的核心 ,因此资本结构的选择决定着企业治理模式的选择。企业的资本结构影响经理、股东、债权人的激励和行为 ,影响企业破产发生的成本。改变企业的融资方式必然要改变激励和行为 ,而激励和行为的改变最终要改变收益和企业价值。     

试析我国石油企业的资本结构对财务风险的影响

资本结构问题是企业经营及决策中的一个重要问题，它与企业的财务风险有重要的联系。企业资本结构的不合理会导致企业财务风险的增加，因此企业应该不断地优化企业的资本结构来减少其面临的财务风险。在我国加入WTO的背景下，石油企业面临财务风险的不确定性大大地增加了，如何通过优化资本结构来不断地降低财务风险对石油企业有重要的意义。     

科技型企业并购影响资本结构吗?

并购活动成为科技企业扩张规模、获取技术的重要手段。从资本结构与金融性资本结构两个维度出发,资本结构指企业资产负债率,金融性资本结构指企业有息负债占资本比例,以A股科技型上市公司2015—2019年数据为样本,实证检验科技企业并购活动对资本结构的影响。研究发现,科技型企业并购活动会导致资本结构及金融性资本结构中权益比例提高;科技型企业并购活动会加剧当期资本结构偏离目标资本结构程度,但其会通过调整下期经营性负债来减缓资本结构偏离程度;科技型企业并购活动在现金支付、非关联交易、技术并购、纵向并购以及跨省市并购的情况时,资本结构偏离程度会进一步加剧;科技型企业并购活动会提高当期与下期的资本结构、金融性资本结构调整速度,但调整速度整体较低。研究成果为科技型企业提高并购绩效、避免资本结构偏离提供了决策依据。     

论完善公司治理结构的财务对策

我国加入WTO后,公司治理结构对我国企业而言越来越重要。我国的公司治理结构主要存在国有股"一股独大"、缺乏有效的经营者激励约束机制等问题,这一系列问题是导致我国公司治理结构不合理的根本原因。针对我国公司治理结构中存在的问题,着重从优化资本结构、引入机构投资者、建立激励机制等方面论述如何完善公司治理结构。     

资本结构、代理人激励与公司治理

资本结构优化对企业代理人有激励作用。股权和债务两种不同的金融契约对公司治理结构有不同的内在要求 ;融资方式的选择实质上就是公司治理结构的选择。我国国有企业法人治理结构的完善应充分发挥资本结构 (包括股权结构 )的重要作用。     

风险资本对高新技术企业治理结构影响研究

运用2009年10月到2011年6月间深圳创业板上市公司相关数据,研究了风险资本对高新技术企业公司治理结构的影响以及风险资本参与的公司治理结构对公司业绩的影响等问题。实证结果显示:我国风险资本对董事会治理结构没有显著影响;与此同时,我国创业板公司董事会治理结构对公司业绩影响也不显著。     

提高公司治理效率的财务视角——合理安排资本结构．

公司治理结构是对公司控制权的合理配置,针对我国上市公司治理结构不完善,治理效率低下的问题,目前一些研究多集中于股东大会、董事会、监事会之间的权力安排,而忽视了其中一个重要的原因--资本结构的不合理.从资本结构的角度看,公司的治理结构具体表现为股权与债权的结构、股权内部结构、债权内部结构等方面,通过对这些结构的调整可以起到重新配置控制权进而提高治理效率的作用.     

论我国企业资本结构的优化与相机治理

资本结构问题是公司理财的核心问题,资本结构的安排实际上就是企业控制权的安排,它不仅直接决定着公司控制权掌握在谁手中,而且决定着公司控制权在不同主体之间的配置格局,公司治理结构模式的选择和融资决策事关企业的运营效率和对股东权益的保障程度,有助于实现资本结构的优化。本文以市场时机资本结构理论为依据,探讨了我国企业资本结构的优化和相机治理结构、融资方式的配置问题。     

论我国企业资本结构的优化与相机治理

资本结构问题是公司理财的核心问题,资本结构的安排实际上就是企业控制权的安排,它不仅直接决定着公司控制权掌握在谁手中,而且决定着公司控制权在不同主体之间的配置格局,公司治理结构模式的选择和融资决策事关企业的运营效率和对股东权益的保障程度,有助于实现资本结构的优化。本文以市场时机资本结构理论为依据,探讨了我国企业资本结构的优化和相机治理结构、融资方式的配置问题。     

产权安排对人力资本与财务资本配置影响研究

运用科斯定理建立了数理模型，分析了不同的初始产权安排由于交易费用的作用对人力资本与财务资本在企业内部配置的影响．研究结果表明，人力资本的投入量与交易费用的存在和产权界定系数相关．     

资本结构是决定企业治理结构的核心因素

随着市场经济的发展 ,企业资本结构问题越来越受到重视 ,它影响企业的负债和权益比例关系。本文分析了资本结构与治理结构的含义 ,以及资本结构对治理结构的影响 ,从破产风险、财务目标、控制程序和干预方式等方面进行了论述。     

基于资本结构的中小企业治理结构变迁

中小企业是我国国民经济的重要组成部分,中小企业的发展是关系到国民经济健康可持续发展的关键。该文就中小企业治理结构变迁进行分析,借鉴资本结构理论对其治理结构变迁进行解释,提出中、小企业资本结构是其治理结构演进的决定因素,优化中小企业资本结构是改进治理结构、提高企业效率和效益的关键。     

利率变化对企业资本结构的影响

在连续七次降息以后我国的利率已经处在较低的水平 ,较低的利率水平既有利于降低企业的财务负担 ,也有利于企业扩大投资规模。从财务管理的角度 ,分析降息给企业带来的这种机遇 ,说明对于资本成本率大于贷款利率的企业 ,可以通过低利率的金融环境来增加贷款来获得经营收益率与借款利息率之间的利润差额 ,从而使企业资本结构产生改变     

财务杠杆原理及其在企业资本结构决策中的应用研究

随着我国资本市场的发展,企业筹资来源及风险发生改变,企业如何安排筹资来源及资本结构成为利益相关方共同关注的问题。从财务杠杆的角度分析其对企业的资本结构优化所起的重要作用,并以四川长虹为例,具体分析财务杠杆与资本结构的决策,指出单一使用财务杠杆分析的不足,提出相关意见与建议,为企业决策服务。     

基于财务资本视角的公司治理研究综述

公司治理天然地与财务资本相联系，公司治理产生之初的核心命题就是保护财务资本所有者（股东）的利益，防止经理人的逆向选择和道德风险。文章从财务资本的视角对国内外公司治理文献作一回顾和评述，以期为所有关注财务管理与公司治理关系的同仁提供一些新的视角和研究参考。     

企业资本结构研究

本文阐述了资本结构及其最佳的形成原因和有关资本结构理论的发展情况,着重介结莫迪格莱尼和米勒创立的MM理论.论述了最佳资本结构如何判断与实现的问题,分析了我国国有企业不良资本结构形成的原因,并从宏观角度提出了对策.     

试探公司治理结构与融资结构关系

公司治理结构影响着融资结构的决策和效率,融资结构反过来也影响着治理结构的绩效。结合国内外研究现状深入探讨了公司的内部治理和外部治理结构对融资结构的影响,又结合中国实际探讨了融资结构优化对我国国有企业治理结构优化的促进作用,进而提出了解决国有企业治理结构与融资结构之间矛盾的办法。     

公司治理结构与财务内部控制

公司治理结构缺陷导致财务控制不力。“内部人控制”使应由股权形成的财务控制荡然无存。形成公司的法人治理结构,是实施财务控制的基础,而财务内部控制又是公司法人治理结构的核心,二者相互依存、互相影响。本文从上市公司的角度探讨企业法人治理结构与财务内部控制关系。