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1.
求解证券组合最优权重的几何方法 总被引:4,自引:0,他引:4
本文通过建立无非负约束和有非负约束条件下证券组合的临界线方程,分别给出了求解允许卖空与限制卖空时证券组合投资最优权重的一种方法。这种方法既可求解给定收益下的证券组合投资最优权重,又可求解给定风险条件下的证券组合投资最优权重。 相似文献
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在介绍经典的Harry Markowitz均值-方差投资组合模型的基础上,建立了含有资本结构因子和交易成本的证券组合最优化模型,在组合中不含有无风险证券和含有无风险证券的条件下,分别给出最优投资比例及有效边界,并讨论了资本结构因子与交易成本对有效边界的影响. 相似文献
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机会约束下的含有资本结构因子和交易成本的均值-VaR投资组合模型 总被引:1,自引:1,他引:0
本文在均值-方差模型和机会约束模型的基础上,提出了在允许卖空时的一类机会约束下含有资本结构因子和交易成本的均值-VaR证券投资组合模型,以期望收益率与置信水平为导向,在假设收益率服从正态分布的条件下,建立了其数学模型,并讨论了最优解的存在性和唯一性,以及最优解的解析表达式。 相似文献
4.
在金融市场中个股收益率之间具有高度相关性,这种相关性的强弱程度随时间变化而改变.采用基于高频数据的已实现协方差刻画个股收益率间的相关性时变特征,真实反映投资组合中个股收益率间的相关情况,通过GARCH模型把投资组合的各期收益率的方差有效地连接起来,建立收益率方差之间的递推关系,从中分离出持续方差,构建总持续方差,进而把总持续方差作为二次规划模型的目标函数建立在控制风险扩散意义下的动态投资组合模型,求得该模型的解析解.实证结果表明,时变相关系数的引入将投资组合收益率在负半轴的波动幅度控制在较小的范围,说明基于时变相关系数建立的动态投资组合模型对控制风险的扩散具有实践意义. 相似文献
5.
风险资产组合的均值-WCVaR模糊投资组合优化模型 总被引:3,自引:0,他引:3
本文在均值-方差模型的框架下,建立了以Worst-Case VaR(WCVaR)代替方差作为风险测量指标的均值-WCVaR模型.同时,将对数型隶属函数引入到模型中,以证券组合期望收益率极大化和WCVaR极小化为目标,建立了对数型满意程度的模糊决策投资组合选择模型,更好地反映了投资者对目标值的取值意图.依据上海证券市场的实际数据,采用遗传算法进行了模拟计算,验证了模型的有效性. 相似文献
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基准收益率是证券投资决策过程中需要考虑的一个重要概念。本文基于投资者的过度自信心理构建了考虑基准收益率的证券投资认知风险模型,研究了基准收益率与证券投资认知风险的关系.研究结论表明:证券投资的基准收益率大小与证券投资的认知风险为正相关关系。 相似文献
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带基约束的投资组合问题是近年来投资组合领域的热点问题,但是参数不确定性直接影响了模型的效果。带基约束的投资组合问题所涉及的参数不仅包括以往研究认为非常重要的预期收益率,还包括控制投资组合规模的稀疏度,尤其是最优稀疏度估计方面的专门研究还十分匮乏。为了使带基约束的投资组合模型更好地为投资决策服务,本文从投资者效用出发,用双层规划的思想构建了带基约束的投资组合双层参数估计模型。然后根据模型的特点,设计了无导数优化算法框架,并基于ADMM对算法子问题进行求解。本文实验针对真实的市场数据给出了预期收益率和最优稀疏度的估计,接着通过与等权重策略和含上下界约束的均值-方差模型进行比较,说明了模型及算法的有效性和实用性。最后,将本文提出的双层参数估计模型推广到了更一般的形式。 相似文献
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通过蒙特卡洛模拟,以贷款项目的财务内部收益率及其波动反映收益和风险,建立了组合收益最大、组合风险最小的贷款组合多目标规划决策模型。求解模型得到贷款组合有效前沿曲线,有效前沿曲线与无差异曲线的交点为满足银行特定风险偏好的最优贷款组合。该方法直接应用组合收益和组合风险进行贷款组合优化,实现了收益和风险共同最优化,提高了决策分析精度。 相似文献
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确定最优比例再保险决策模型研究 总被引:7,自引:0,他引:7
运用证券组合投资的基本原理和概率论知识,对保险公司承保的不同险种选取最优的自留比例再保险决策问题建立了两类数学模型,特别是构建了确定性等价收益和单位风险下的超额收益最大化模型,并通过实例说明对风险规避型的决策者采用比例再保险是有利的. 相似文献
12.
指数证券组合模拟市场指数的聚类和MTV方法 总被引:1,自引:0,他引:1
根据Markowitz组合证券投资理论,在一定的假设下,投资者优化其投资组合的结果必定是以市场证券组合为其最优风险资产的投资组合.国外许多研究也表明消极投资策略是有效的,投资者只要按照某个较有代表性的股票市场综合指数中的每个股票所占权重投资每个股票,就可以消除股票的特有风险,达到很好的投资效果.但是,股票市场上股票种类繁多,有限的资金很难按照股票市场综合指数去投资.本文提出了一种利用聚类分析和MTV模型,可以以有限的几种证券的资产组合去逼近市场综合指数的方法.然后以上海股票市场为例,从任意选取的50种股票中使用本方法抽取不超出10种股票,用它们的组合去逼近上证综合指数,取得了比较满意的逼近和预测效果. 相似文献
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引入无风险证券的均值——VaR投资组合模型研究 总被引:6,自引:4,他引:6
本文根据Markowitz均值-方差模型的研究发展过程,结合机会约束模型,引入无风险证券,建立了用VaR代替方差作为风险度量指标的机会约束下均值———VaR投资组合模型,讨论了模型最优解的存在性和唯一性,并得到了模型最优解的解析表达式。 相似文献
14.
确定组合证券投资有效边界的参数线性规划方法 总被引:2,自引:2,他引:2
本文从预期收益率与风险权衡的分析,导出了连续确定组合证券投资有效边界的一种简化参数线性规划方法,研究了不允许卖空情况下有效边界的一般形状,并将有关方法和结论推广到包含一般线性的约束和无风险证券的情况,指出了有效边界出现不可导点的可能性。 相似文献
15.
基于风险计量指标的证券组合投资的数学模型及其应用 总被引:3,自引:1,他引:2
本文建立的证券组合投资的数学模型采用风险系数β作为控制证券投资风险的参数,其经济意义明确,实用性强。该模型应用于证券组合投资,效果明显,操作方便。 相似文献
16.
考虑投资者面临金融市场随机不确定性,将证券收益率视为随机变量,文章运用半绝对偏差度量风险,采用投资组合的熵度量分散化程度,同时,考虑交易成本和借款限制,提出多阶段投资组合模型。由于投资过程存在交易成本,上述模型为路径依赖性的动态优化问题。文章运用离散近似迭代法求解,并证明了该算法是线性收敛的。最后,通过实证研究得出熵的取值越大,投资组合的最终财富越小。 相似文献
17.
绝对离差证券组合投资模型及其模拟退火算法 总被引:11,自引:1,他引:11
马柯维兹均值—方差模型使用收益率的方差度量证券的风险, 但是实际分布呈尖顶胖尾
状, 使得方差可能不存在. 作为度量风险的标准, 绝对离差比方差更为合适. 用绝对离差刻画了
风险, 提出基于绝对离差的证券组合投资模型, 并用模拟退火算法求解. 为了比较在两种风险
标准下两种模型的优劣, 首次定义了风险弹性. 实证分析表明, 在不同收益率水平下, 风险弹性
的绝对值都大于1. 说明绝对离差模型比均值- 方差模型无论在理论上还是在实际效果上都要
更好. 实证分析还表明, 绝对离差模型中有近似的两基金分离现象存在. 相似文献
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