西方现代资本结构理论及发展动向

现代西方资本结构理论以不对称信息为基础 ,力图通过“信息”“代理”等概念从公司的“外部因素”来展开对资本结构问题的分析 ,从而把权衡难题转化为结构和制度设计问题 ,是近年来资本结构研究领域的主流学派。现代资本结构理论主要包括罗斯模型、利兰—派尔模型、优序融资理论的信号模型以及包括代理成本说、财务契约论的代理理论两方面内容。研究不同法律环境对企业融资行为的影响以及资本结构和公司治理之间的关系成为近年来西方资本结构理论发展的新动向     

西方现代资本结构理论及发展动向

现代西方资本结构理论以不对称信息为基础,力图通过"信息"代理"等概念从公司的"外部因素"来展开对资本结构问题的分析,从而把权衡难题转化为结构和制度设计问题,是近年来资本结构研究领域的主流学派.现代资本结构理论主要包括罗斯模型、利兰-派尔模型、优序融资理论的信号模型以及包括代理成本说、财务契约论的代理理论两方面内容.研究不同法律环境对企业融资行为的影响以及资本结构和公司治理之间的关系成为近年来西方资本结构理论发展的新动向.     

企业资本结构理论述评

企业资本结构是指企业取得长期资金的各项来源、组成及其相互关系 ;本文首先对旧资本结构理论和新资本结构理论的主要内容进行了概述 ;然后对西方资本结构理论进行了一定的评价 ;最后提出了优化我国企业资本结构的措施     

对现代资本结构实质的理论评价与探索--非对称信息理论

近四十年来,经济学家从不同的角度探索影响资本结构与公司市场价值的各种因素,并且,得出许多有价值的结论.但是,关于资本结构的实质即公司资本结构决定因素的本质是什么,目前仍然没有一个明确的结论.本文旨在根据以往研究资本结构理论的基础上,对资本结构的实质进行综合评价,利用非对称信息理论对其做进一步地分析与探索.     

我国石油企业资本结构探析

研究了我国融资体制历史演进过程，深入分析了其对石油企业资本结构变化的影响，提出了新形势下石油企业资本结构优化的策略和思路。     

资本结构理论的新发展及其对我国的启示

在对资本及资本结构内涵探讨的基础之上,就早期资本结构理论,即净收入理论、净营业收入理论和传统理论作了简要回顾。对现代资本结构理论——MM理论作了介绍,对其优缺点进行了评价。重点阐述了近几年资本结构理论发展过程中形成的新理论,如激励理论、代理成本理论、信号显示理论、偏好顺序理论和控制权理论等,对我国企业调整融资结构、注重债务融资、实行浮动利率和促进直接融资等融资管理工作有一定的启示。     

我国上市公司资本结构及融资顺序解析

由于我国企业的经济制度和融资环境与国外存在着一定的差异,我国的上市公司的资本结构呈现与西方的"融资优序理论"不同的特点,即资产负债率普遍偏低,上市公司更偏好股权融资。本文通过分析这种融资结构的成因,提出改进融资环境和调整资本结构比例的对策,以图提高资本市场的融资效率,促进企业改革和改善企业治理结构。     

资本结构理论与实证研究评述及设想

自Modigliani和Miller提出MM理论以来,资本结构问题一直是理论界和实务界关注的焦点。本文在对资本结构理论研究、资本结构影响因素实证研究及资本结构与企业价值实证研究进行综述的基础上,分析现有资本结构理论与实证研究存在的不足,提出进行区域资本结构研究的设想。     

优化我国上市公司资本结构

由于我国企业的经济制度和融资环境与国外存在着一定的差异,我国的上市公司的资本结构呈现与西方的"融资优序理论"不同的特点,即资产负债率普遍偏低,上市公司更偏好股权融资。本文通过分析这种融资结构的成因,提出改进融资环境和调整资本结构比例的对策,以图提高资本市场的融资效率,促进企业改革和改善企业治理结构。     

企业性质理论的演变与最新发展

对于企业的性质问题,国内外学者进行了大量研究,取得了很大进展。在企业性质理论演进过程中,有代表性的观点包括生产论、契约论、人力资本论、博奕论、能力论、知识论和价值均衡论。这几种理论各自解释了企业性质的某个部分而没有看到整体。如何用综合的眼光分析企业的性质,将是今后研究的重点      

我国上市公司融资结构及其优化

通过对我国上市公司2000—2002年年报数据的分析,发现我国上市公司的融资行为与现代企业资本结构理论并不一致,表现出较强的股权偏好现象,这与西方企业在融资偏好上存在着明显不同,可能导致资本结构扭曲。分析了我国上市公司融资结构的现状及成因,剖析了不合理的融资结构所带来的弊端,并针对我国上市公司融资结构的优化提出了几点建议。     

我国生物制药上市公司融资结构的特征分析

在最近的20多年里,生物制药发展十分迅猛,给投资者带来了丰厚的回报,在制药领域占有越来越重要的地位。我国生物制药上市公司存在着融资结构资产负债率总体水平偏低、股权融资偏好的特点。其融资顺序为:股权融资、商业银行信用、商业信用融资、留存收益和财政性融资。     

风险企业融资结构与控制权的确定

由于我国现有金融体系缺乏对中小企业的融资机制，海外风险资本纷纷进入中国市场。外国风险资本的进入，一方面为我国的风险企业提供了权益资本；另一方面，有可能使我国的风险企业丧失对企业的控制权。因此，风险企业融资结构和控制权的确定，是我国风险企业融资成败的关键。     

企业投资的融资约束理论研究

在企业的投融资过程中,企业和投资者之间存在的信息不对称和契约的不完备会产生逆向选择和道德风险等委托代理问题。因此,将不对称信息引入资本市场,利用委托代理理论,能对企业的投融资行为进行解释:企业的投融资方式的选择,就是各个利益相关者为了自身的利益最大化而对剩余索取权和控制权等利益分配及利益冲突的博弈过程,并由此导致了融资约束条件下企业投资行为的差异。     

货币时间价值在企业筹资中的应用

货币时间价值贯穿于企业财务管理的方方面面。在筹资管理中,货币时间价值让我们意识到资金的获取是需要付出代价的,这个代价就是资金成本,是筹资决策需要考虑的一个首要问题。货币时间价值是客观存在的,根据可靠性会计信息质量的要求。以货币计量企业资金运动全过程的会计实务充分考虑货币时间价值成为必然。本文主要对货币时间价值在企业筹资中的应用进行论述,目的是为了引起我们对其加以足够的认识,不断提高企业经济效益。     

企业:资本结构与财务业绩

以企业的资本结构为主题，从“资本结构与财务业绩之间的互动关系”　这一视角，认为资本结构作为内生财务工具和制度工具是影响企业财务业绩的因　素。同时，还对影响企业资本结构选择的因素，以及中国企业对“资本结构影响财务业绩”　观点的印证性进行了初步探讨。