股指期货的挤出效应

股指期货同其他衍生金融工具一样,既是资本市场发展到一定阶段的产物,又是资本市场深化的助推器。但从各国的运行实践来看,在股指期货推出的初期,往往伴随的是股市的调整,其原因在于股指期货带来的“挤出效应”——当股市缺乏做空机制时,股票价格可能经常被推高至脱离基本面支持的状况,形成泡沫,而股指期货的引入有助股市泡沫的     

效率市场假说与国有股"市价"流通

一般认为 ,我国国有股流通失败的原因是资本市场上的“股权分裂”导致的。因为 ,国有股与流通股处于分裂的两个市场 ,不可能做到“同股同权”。这种认识看似有理 ,实则谬也。“股权分裂”不是导致流通股股价高估的本质原因。我国国有股流通失败、流通股股价高估的真正原因在于我国股市仍是一个无效率市场 ,更深层次的原因是我国投资者缺乏资本成本意识 ,以及资本市场缺乏做空机制。     

论我国会计目标定位

会计目标是会计理论研究中的一个根本性的问题,会计目标直接决定着会计准则的制定和会计实务工作。本文通过分析两类会计目标定位的影响因素,剖析了其产生差异的主要原因,认为经济体制和资本市场的发展是影响会计目标定位的决定性因素,进而探讨了我国经济环境及会计目标的定位问题。     

浅析企业改组中影响资本营运的职能转换

社会主义市场经济是依照市场在资源配置中基础性作用的基本理论设立的新的经济体制。这种经济体制依据客观经济规律的要求,一方面促进经济结构的充分优化,同时又为完善现代化企业制度提供了坚实的理论基础。促使企业经营方式从原有的生产经营型向资本经营型转变,从而提高企业市场适应能力和竞争能力。党的十五大指出：国有企业应“以资本为纽带,通过市场形成具有较强竞争力的跨地区、跨行业、跨所有制和跨国经营的大企业集团。”为国有企业战略性改组提供理论依据,为企业进行资本营运提供了理论基础。由于国有企业在社会主义市场经济中…     

我国资本市场非均衡发展的典型特征及其原因探究

本文系统概述了资本市场非均衡发展的四种典型特征,即政府介入的非均衡、股市功能发挥的非均衡、制度创新的收益与成本非均衡和市场参与者的收益与成本非均衡。从新制度经济学的国家理论视角分析国家赶超发展意志及其相应的战略、定位,是造成我国资本市场非均衡发展的根本原因,在赶超意志指导下,政府和民间目标冲突且存在协调困境,这是非均衡问题悬而未决的重要原因。提出相应的治理思路．以期能为资本市场的良性发展提供帮助。     

风险资本市场的均衡分析

本文从风险资本市场的结构出发,以风险资本供求机制为基础,深入探讨风险资本市场均衡位置及其移动的原因,并寻找风险资本市场的最佳均衡位置。最佳均衡位置的决定因素,就成为一国政府促进风险资本市场进而促进整个风险投资业发展政策制订的理论参考。     

中国资本市场功能的拓展与深化

发展和完善中国资本市场整体功能,必须扩大直接融资规模,创新资本市场融资渠道,积极拓展债券市场,建立多层次资本市场,强化资本市场资源配置功能,真正发挥股市“晴雨表”功能。     

服务业低效率体制的成因以及后果

我国服务业初始低效率体制的成因源于新中国成立之后实施的赶超战略。赶超战略派生出资本约束,而服务业剩余的存在,使得服务业也被纳入传统的经济体制范畴,以产生工业和服务业“剪刀差”,从而解决资本约束问题。渐进性改革会产生预算软约束,恶化服务业的技术效率。     

对“交叉持股、资本融合”作为中国混合所有制经济实现形式的理论、实践与方法论检验——基于经济学与政治经济学的辨析

交叉持股、资本融合是企业微观层面的资本组织形式和市场行为，与其他所有资本组织形式一样具有可变性、博弈性、阶段性等本质特征，将其作为“混合所有制经济”这一国家宏观制度下经济成分安排的主要实现形式，在理论与实践上均存在严重的逻辑性问题；而“非市场性交叉持股”更是违背市场经济规律和一般企业管理原则。从方法论和企业管理理论与实践角度剖析，“非市场性交叉持股”在“交叉持股”这一资本组织形式与企业“资本功能放大、保值增值、竞争力提高”之间所建立的是一种唯心主义的因果关系；当“非市场性交叉持股”同时具有政府行为必然性、国企针对性和私有资本“好处”性本质特征时，从政治经济学角度分析便是一种典型的制度性行为，最终结果只能是对国有资产、资本、资源及其所赋有的权利、利益的政治经济性再分配。     

社会资本理论的兴起:发展经济学研究的一个新思路

在理论发展史上,有时一个新概念的提出,往往会引起理论体系和研究方法的创新和突破。“社会资本”即是如此。近年来,社会资本理论已成为我国社会科学研究领域的焦点和热点,给理论和学术的繁荣增添了新的动力和活力。20世纪90年代以来,社会资本理论被引入到发展经济学研究领域,从而把发展经济学的演进,从“计划至关重要”到“市场至关重要”再到“制度至关重要”,推进到一个新的阶段———“社会关系至关重要”。研究者普遍认为:降低信息搜集成本、交易成本和法律实施成本,产生溢出效应,促进资源的节约和配置效率的提高,是社会资本理论对经济发展的主要贡献。本期“学子语类”(笔谈)刊登的三篇文章,虽然是从不同的视域来分析社会资本与经济发展的相关问题,但都传达了“社会关系至关重要”、提高社会资本水平有助于促进人们之间的密切合作、促进市场经济体制的完善、构建社会主义和谐社会的要义。我们期望学界对社会资本与经济发展的研究取得新的更大的进展。