我国国债波动率的实证分析

固定收益证券，特别是国债投资的重要性，越来越为市场所认可。国债的风险就是利率的风险，国外关于这方面已经有许多的研究成果，但是，这些成果是否适合中国市场?本文从波动率与久期这样一个基本的关系着手研究，发现至少在目前阶段，中国国债市场的风险(即波动率)无法用国外通行的理论来解释。     

我国国情波动率的实证分析

固定收益证券，特别是国债投资的重要性，越来越为市场所认可。国债的风险就是利率的风险，国外关于这方面已经有许多的研究成果，但是，这些成果是否适合中国市场?本文从波动率与久期这样一个基本的关系着手研究，发现至少在目前阶段，中国国债市场的风险(即波动率)无法用国外通行的理论来解释。     

从国债看财政政策和货币政策的协调

作为对国民经济进行宏观调控的两大主要工具,财政政策与货币政策的协调对保持经济健康发展有着不可或缺的作用.国债是财政、货币政策的结合点.央行和财政部共同作用的债券市场在今年九月份出现了强烈震荡,充分暴露了货币政策和财政政策在协调上的问题国债市场缺乏流动性;国债利率未成为基准利率;发行策略单一,缺乏创新.在深入分析上述问题的基础上,提出了对策实行国债余额管理制度;调整国债利率结构,实现利率市场化;国债发行要加大创新力度.     

国债回购风险的反思和对策

因为有国债做质押，国债回购往往被投资者看作无风险品种，从而提高了国债市场的流动性。但是交易所国债回购规则却为券商违规挪用客户债券提供了便利，容易引发资金黑洞。力求就国债回购风险产生的机制做深入的分析，并银行间国债回购的规则进行对比，探讨回购市场制度缺失导致的违规行为，并提出初步的解决办法。     

国债回购交易的现状分析

国债回购交易的现状分析杨熹证券界人士曾断言１９９４年是“国债年”。纵览全国各国债市场一年发展的历程，这一论断无疑得到了印证。如上海国债交易总额（包括现券期货及回购）达１９５６２．６７亿元，是同年股票交易量的３．４倍。国债市场规模的急剧扩大，奠定了国债...     

国债市场建立做市商制度的现实可能

国债市场建立做市商制度的现实可能□诸林随着政府对经济宏观调控的加强，国债已不仅仅被用以弥补财政赤字或作为正常的财政收入，其经济功能日益突出，这就越来越需要一个健康完善的国债市场，来确保经济更有序有效地运行。有目共睹的是，１９９６年是我国国债市场全面迅...     

国债收益率协整关系研究

通过对中国国债收益率与央票利率、基准利率和CPI的协整关系研究,揭示出我国国债市场的收益率走势与各宏观经济变量之间的互动关系。研究结果表明:在不施加任何约束的条件下,我国国债市场的风险长期来看是可以规避的,而国债与央票之间具有互动关系,二者的利率风险具有一定的互补性。     

谈谈国债市场上的回购交易

谈谈国债市场上的回购交易刘学俊目前，国债的回购交易在全国方兴未艾，广大投资者对此产生了较为浓厚的兴趣，但是，对这种交易方式的基本原理、信用风险、作用及回购交易与其它国债交易方式的关系，尚不十分了解。本文作一解释和分析，试就此问题作些探讨。一、国债的回...     

我国利率市场化下的基准利率的选择

本文在对同业拆借利率和银行间国债市场回购利率进行比较分析的基础上,提出了我国利率市场化下基准利率的选择在短期内还应该是SHIBOR,而长期来看要培育国债市场回购利率成为基准利率,并就如何大力发展国债市场以实现国债回购利率成为基准利率提出了一些政策建议。     

中国国债回购市场现状、问题及发展

90年代以来我国国债发行和国债回购交易迅速发展，产生了良好的作用。但我国国债回购市场发展中还存在着较多问题如缺乏完善的证券法规、回购交易行为不规范、证券回购交易期延长等，必须针对现存问题采取相应的对策措施．     

按照社会主义市场经济的要求 健全完善我国的证券市场

按照社会主义市场经济的要求健全完善我国的证券市场吴玉莲，任卫东一、我国证券市场发展状况（一）国债市场。国债市场迄今为止是我国证券市场中发行量最大、交易量最多的子市场。除基本建设债券的发行主体是国家专业投资公司和有关部门外，大多数国家债券的发行主体为财...     

美国社保基金投资国债模式分析

本文分析了当前基本养老保险基金投资国债面临的问题，并着重研究养老基金投资国债的三种模式及其利弊。根据我国国债市场现状和我国基本养老基金的运行特点，养老基金无法借鉴这三种模式，需要取消地方社保部门的养老基金管理权，归并养老基金投资账户，由中央政府养老基金管理机构统一招标确定基金托管银行和投资机构，地方社保部门再根据资金需求中购或赎回养老基金。     

凭证式国债发行中存在的问题与对策

一、凭证式国债发行中存在的问题 凭证式国债从无到有,直至当前成为我国国债市场上的重要品种,这是一个较大的进步,是对国债市场的有力推动。任何新兴事物的起步和发展都必然伴随着矛盾与问题,都需要不断改进与完善,凭证式国债也是如     

中国货币市场改革的次优选择

本文在深入分析中国货币市场存在的问题的基础上,探讨了中国货币市场改革的次优选择,从努力改善国债市场流动性,为货币市场发展提供基础性支持;如何解决货币市场交易品种单一问题;发展银行大额存单市场;推进银行治理改革四个方面提出了相应的政策建议。     

中国资本市场现状及发展战略构想

中国资本市场现状及发展战略构想王春生一、中国资本市场现状中国资本市场发展取得的可喜成绩：中国资本市场从１９８１年发行和交易国债算起,至今已有１６年的历史。如果从二级市场沪深两个交易所的建立算起,到现在已有七个年头,从总体上,中国资本市场的发展速度是较...     

论政府债务融资空间的拓展

政府债务融资是调整国民经济发展不可或缺的手段。然而 ,目前中国的国债规模陷入了“财政债务重负和国民应债能力宽松”的悖论之中 ,实际情况是 ,在经济转型和社会保障制度十分欠缺的情况下 ,我国居民大量储蓄存款在很大程度上带有替代社会保障功能。因此 ,我国国债市场容量与发行空间的衡量不能仅仅依据居民储蓄率较高这些指标。两全其美的出路在于 :在振兴财政和优化国债结构的基础上加大政府债务融资力度     

对国债发行与公开市场操作关系的理论思考

在我国的金融体制改革研究中,一个较为流行的政策主张是改革国债发行机制,增加国债的发行量和品种,增加短期国债的发行比重,以便为公开市场操作提供更为坚实的市场基础。这种主张从根本上忽略了我国的国债与西方货币理论中作为公开市场操作对象的政府债券的区别。以促进公开市场操作为目的的国债发行机制改革不但不能完善公开市场操作,反而会使财政负担加重,增加通货膨胀风险。本文认为发展货币市场和票据市场,加强再贴现工具的运用是一个比较好、也比较现实的选择。     

积极推进我国国债的市场化进程

在回顾了我国国债市场发展历程的基础上,分析了我国国债市场的现状及其在市场化进程中存在的问题,并提出了相应的解决问题的方法。     

论我国国债市场的对外开放

对境外投资者开放我国的国债市场是加入世界贸易组织、促进我国经济发展的客观需要。由于我国金融管制还比较严格、人民币资本项目还未实现可自由兑换以及国债市场本身也存在许多不完善之处,国债市场的对外开放不能采用全面开放模式,只能选择渐进开放模式。同时还需要一些配套措施,以顺利实现国债市场的对外开放。     

迎接金融创新的挑战

本世纪中期以后,随着金融创新与深化,世界经济出现了金融化趋势,经济金融化取代了传统的经济货币化。进入90年代,金融创新的浪潮正席卷世界各国,金融衍生品猛烈地冲击着传统银行业务和金融制度。中国也面临着新的挑战和机遇。 一、金融创新的历史背景与原因 1.金融创新的历史背景。金融创新是在利润逐使下不断发生的金融改革。改革的背景:一是二次大战后世界经济发生了深刻的变化,西方主要工业强国的经济实力迅速增长。70年代后,出现了两个值得注意的现象:①西方经济“国债化”,使各国资本发生了重大变化,为金融创新打下了基础。②资本市场的国际化,促进并带动了国际金融市场的发展和跨国银行的兴起。日益强大的国外投资和国际资本流动呼唤着