基于马尔科夫状态转换GARCH模型的汇率波动预测

文章利用汇率波动状态下的均值方程修正了面向汇率日波动特征测度的GARCH模型,并以动态多维条件修正针对汇率波动特征预测的马尔科夫状态转换GARCH模型,结果证实:汇率波动的动态发展趋势具有左部相对厚尾和一定程度的尖峰特征,汇率波动的动态特征及过程中更多动态相互干扰造成了汇率影响的参数异方差效应属性.     

基于GARCH(1,1)模型的粮食市场价格波动溢出效应比较

文章针对我国主要粮食产品进行了面向广义多维度GARCH模型的价格波动协方差与参数验证,结合粮食产品价格波动的动态评价形成修正GARCH模型的价格溢出效应动态分析.结果显示,多维度广义GARCH模型针对多重价格波动的粮食价格溢出程度效应明显,利用迭代滞后一阶信号降低了验证冗余干扰.所设模型符合基本的粮食产品价格波动溢出效应的测度需求,不同粮食产品米和小麦表现出相对集中的价格波动,不同程度的农产品在其价格波动区域范围内具备溢出效应的差异性.     

人民币汇率变动对FDI的影响分析

文章旨在已有研究模型的基础上结合我国现行汇率制度的实际情况构造一个适合人民币汇率变动对FDI的影响模型.并利用GARCH模型对汇率的变动剧烈度进行估计,选取11个国家12年的数据作为基本数据,运用计量经济学方法进行单根检验、协整检验与误差修正模型分析人民币汇率变动对FDI的长期和短期影响的效应,最后实证分析说明了人民币汇率变动对FDI影响.     

基于非参数GARCH模型的汇率波动性预测

文章利用非参数GARCH模型来预测人民币汇率的波动性,并且与参数GARCH族模型的预测结果进行比较。理论上,非参数GARCH模型避免了参数GARCH族模型形式上的错误设定,具有稳健性。文章选择美元和日元兑人民币汇率的日对数收益率来进行预测,预测结果综合表明非参数GARCH模型具有最强的预测能力。     

人民币汇率对进口价格水平传递效应的非对称性研究

文章利用1995年1月至2013年7月的月度数据针对人民币汇率对进口价格水平的传递效应进行研究.平滑转移回归模型的估计结果表明:人民币汇率对进口价格水平的传递效应是非对称的,人民币汇率对进口价格的传递效应是滞后的.在不同的转换变量下,人民币汇率对进口价格的传递效应不同,汇率的波动性对传递效应影响最大,其次是产出缺口,最后是通货膨胀.但是通货膨胀的转换速度最快,其次是汇率的波动性,最后是产出缺口.     

中国行业指数收益率与人民币汇率动态联系实证分析

本文在控制了Fama-French三因素以及流动性风险因素基础上。通过人民币汇率与股价的Threshold-GARCH效应检验及基于广义残差GED模型的建立，从行业的角度实证分析中国股市与汇率波动的关系；实证结果表明样本期部分行业存在汇市到股市的价格溢出效应，但价格溢出效应不能反映行业进、出口依存度等特征；同时还检验到行业股指收益存在显著ARCH与GARCH效应，并且具有很强的波动持久性；而且部分行业门限系数显著异于0，表明存在显著的杠杆效应。     

关于人民币兑美元汇率体制转换特征的实证分析

人民币汇率体制的转换是影响人民币汇率行为的重要因素.文章使用马尔科夫体制转换模型研究了人民币汇率体制状态的转换过程及其对人民币兑美元汇率行为的影响.实证结果表明,模型估计的体制状态概率的变化很好地反映了人民币汇率体制状态的转换特征,在不同的体制状态下,人民币兑美元汇率回报的均值和方差明显存在不同的状态.     

人民币汇率波动特征实证研究

本文建立人民币汇率波动的GARCH模型,对汇率制度以来人民币汇率波动的特征进行研究。结果表明,2005年7月21日至今,人民币汇率波动不服从正态分布;美元对人民币的汇率收益序列具有左厚尾的特征,人民币汇率波动具有集群性;人民币汇率波动具有较强的记忆性,且前期的人民币汇率波动对本期的影响呈衰减趋势。     

基于体制转换模型的动态相关系数研究

对相关系数的马尔可夫体制转换模型（RSDC）进行拓展,将多维随机变量的协方差阵分成方差和相关系数,方差利用GARCH模型来描述,相关系数阵则划分为不同的状态。RSDC模型被应用于中国股票市场研究板块指数的动态相关性,给出行业板块的beta系数。实证结果表明两状态恰好体现高、低不同的相关性,且状态持续的概率较大,基于RSDC模型的beta系数与常相关系数的多元GARCH模型存在一定的差异。     

汇改以来内蒙古地区出口企业生存状况及汇率波动影响评估

2005年7月21日,我国实施有管理的浮动汇率制度以来,人民币对美元汇率单边上升趋势强烈。截至2011年末,累计升值幅度已达31.25%。为了解汇率波动对内蒙古地区出口企业的影响程度,内蒙古分局对辖区重点出口行业进行了抽样调查。调查结果显示,随着人民币持续升值以及国内外经济市场环境频繁多变,不同行业盈利能力存在明显差异,羊绒纺织行业生存空间有限,人民币汇率对产品出口价格存在一定的传递效应,产品价格波动完全能够抵消人民币升值带来的损失。     

基于GARCH模型的金融冲击对企业产出影响研究

利用GARCH模型,计算了来自货币供给、汇率以及股市波动因素的金融冲击,结果表明GARCH模型能够很好地反映金融冲击情况。根据GARCH模型分析结果,利用面板数据模型研究了金融冲击对企业产出的影响,实证研究显示:金融冲击会对企业产出有显著的影响,但单独股市波动的冲击对就业影响不显著;资产负债率高的企业,金融冲击会导致产出更大的下降。     

基于GARCH模型和模拟退火算法的实证检验

本文以德国马克-英镑汇率数据为研究对象,以不同的GARCH模型(GARCH模型、E-GARCH模型和TGARCH模型)考察序列的异方差性和不对称性,并比较三种模型拟合效果的优劣性。最后,用模拟退火(SA)算法重新对GARCH模型的参数进行估计,并与传统的数值方法进行比较,证明了SA算法的确优于传统数值算法。     

人民币汇率波动的数据挖掘分析

文章综合运用ARCH类模型对人民币汇率波动特性进行数据挖掘，在分析样本数据特征之后，文章依次建立了ARMA均值方程、GARCH模型和EGARCH模型。最后得出以下结论：人民币汇率波动存在异方差性、持续性和不对称冲击，其中负冲击将加大波动而正冲击对波动影响轻微。根据所得出的结论本文提出以下政策建议：控制汇率变动的幅度和节奏以及建立完善的汇率衍生品市场。     

人民币汇率制度改革后热钱流量与汇率变动关系的实证研究

综合国内多位学者对流入中国热钱规模的计算方法,结合汇改后国际收支情况,对进出中国热钱规模的计算加以修正改进,并以此计算所得结果作为进出中国热钱规模的衡量指标,应用二元GARCH模型对其与汇改后人民币名义汇率变动关系进行了实证研究。结果表明热钱增量和人民币汇率升值幅度之间具有较强的正相关性,两者间存在由后者到前者的单向信息传递关系。     

贸易余额对汇率增长效应影响的实证研究——来自全球187个国家的证据

汇率对经济增长影响的方向一直备受争议,而贸易余额数值的大小对一个国家汇率的增长效应有很大影响。首先从理论角度分析贸易余额对汇率增长效应的影响方向,然后建立模型,运用全球187个国家1970—2000年的面板数据,采用GMM方法对模型进行估计。实证研究发现,不管是中高收入国家还是中低收入国家,均表现为贸易余额的数值越大,贬值的增长效应越大;贸易余额的数值越小,贬值对增长的影响越小。中低收入国家贸易余额对二者的影响相对较大。对于正处在汇率调整期的中国,应该充分考虑贸易余额对汇率增长效应的影响,谨慎合理地制定中国的汇率政策。     

基于Spline-GARCH模型的股票市场长期波动趋势的度量

文章利用Engle和Rangel(2008)最新提出的Spline-GARCH模型对我国股票市场长期波动趋势进行研究,把波动分为瞬时高频波动部分和缓慢变化的长期低频时变波动部分,放松了传统GARCH类和SV类模型假设非条件波动是常数的限制,实证检验了该模型的有效性。并对引起股票市场低频波动的原因进行了分析,研究了低频时变波动与GDP、CPI、货币供应量M1以及利率波动的关系。     

基于Spline-GARCH模型的殳票市场长期波动趋势的度量

文章利用Engle和Rangel（2008）最新提出的Spline-GARcH模型对我国股票市场长期波动趋势进行研究,把波动分为瞬时高频波动部分和缓慢变化的长期低频时变波动部分,放松了传统GARCH类和Sv类模型假设非条件波动是常数的限制,实证检验了该模型的有效性。并对引起股票市场低频波动的原因进行了分析,研究了低频时变波动与GDP、CPI、货币供应量M1以及利率波动的关系。     

人民币汇率波动风险的持续性研究

文章通过单整GARCH模型和脉冲响应函数分别对人民币汇率波动风险的持续性和持续期进行研究,结果表明：人民币／美元名义汇率收益率序列的波动具有明显的持续性,当前的扰动对未来条件方差的影响将持续下去,一个标准差大小的随机冲击对汇率收益率波动影响的持续时间大于为4天左右,鉴于汇率波动风险具有持续性,其风险的规避应在协同持续的基础上进行。     

政府消费对汇率增长效应影响的实证

汇率对经济增长影响的方向一直备受争议,而政府消费对一个国家汇率的增长效应有很大影响。文章首先从理论角度分析了政府消费对汇率增长效应的影响方向,然后建立模型,运用全球187个国家1970～2000年的面板数据,采用GMM方法对模型进行估计。所有国家的样本估计结果标明,政府消费比例越大,贬值对经济的增长作用越小。中高收入国家的消费比重对汇率的增长效应影响不大。对于正处在汇率调整期的我国,更应该充分考虑政府消费的影响,谨慎合理地制定我国的汇率政策。     

基于GARCH类模型的上证股市波动性研究

文章在回顾ARCH/GARCH类模型的基础上,用GARCH模型进行上证股市波动性的实证研究,用GARCH-M模型分析风险溢价情况,以及用EGARCH模型进行股市波动的非对称性实证研究.结果表明,GARCH模型能消除残差的异方差性,股市波动存在强烈冲击,收益有正的风险溢价,股市中坏消息引起的波动比同等大小的好消息引起的波动要大得多,存在明显的杠杆效应.最后给出一些相关结论和建议.