我国企业年金与资本市场互动问题研究

企业年金是指企业和职工按国家政策规定,在依法参加基木养老保险的基础上,按照自愿、量力的原则,自主建立的补充养老保险计划.在国外,企业年金一般被称为私人养老金计划、职业年金计划或雇主年金计划.大多数实行市场经济的国家都推行了企业补充养老保险.在美国,基本养老金提供的养老金相当于退休前平均工资的40%,补充养老金约为30%,大约有70%的企业加入了补充养老保险计划;在德国,补充养老金相当于在职工资收入的15%,有三分之一的企业参加了补充养老保险;在日本,有60%民营企业实行了补充养老保险制度.     

企业年金替代率精算模型及实证测算

企业年金作为我国基本养老保险制度的补充,其发展程度对于进一步改革和完善我国基本养老保险制度非常重要。文章通过构建我国企业年金替代率精算模型,分析影响企业年金工资替代率的相关因素,并结合实际测算了我国企业年金的替代率水平。研究结果表明,在一定的参数组合下,我国企业年金计划个体替代率可以达到政策期望水平。     

中国企业年金税收优惠政策建模及分析

在前人对企业年金中的税收优惠政策宏观定性研究的基础上，采用精算建模的方法，在考虑到死亡率、工资增长率、通货膨胀率等因素的条件下，设计出合理的税收优惠政策精算模型；同时，考虑到不同地区经济的差异，用聚类分析、回归分析的方法对模型进行修正和调整，使其符合各地经济和年金发展的需要。根据现实数据分析结果，提出应根据各地的经济发展及养老保障的差异，在中央的统筹下实行地方差异化的税收优惠政策，而对参与企业年金计划的企业其优惠税率应由现有的4％提高至9．9％～14．0％，以最大限度地实现资源的合理有效配置，最终促进企业年金快速稳步发展。     

生命周期策略在我国企业年金基金投资中的适用性

基于雇员风险偏好变化规律的生命周期投资策略广泛应用于固定缴费型的企业年金计划,本文运用SAS软件编写随机模拟程序分析了该策略的三大特点,即动态性、保守性以及强调中间目标,且认为这三大特点使得生命周期策略非常适合我国现阶段企业年金基金的投资。     

员工持股计划与企业持续创新——基于人力资本结构升级视角

文章以2010—2020年中国A股上市公司为研究对象,构建渐进双重差分模型,考察企业实施员工持股计划前后对持续创新的影响与作用机制。研究结果表明：企业实施员工持股计划后能显著促进企业持续创新,且人力资本技能结构升级和人力资本教育结构升级是上述创新效应的重要作用机制。异质性分析结果表明,该创新效应在市场化程度更高地区和非国有企业中更明显。进一步地,在员工持股计划特征层面,员工薪酬及自筹资金的筹资方式、员工认购比例的提升,以及锁定期限和存续周期的延长,都会促进企业持续创新。     

企业年金对退休收入替代率的影响

文章依据基本养老保险改革方案<关于完善企业职工基本养老保险制度的决定>(2005年)及企业年金现行相关规定建立了精算模型,使用C语言编程测算了典型个体的基本养老保险替代率、综合替代率,以及不同投资收益率假设下企业年金缴费率对综合替代率的边际贡献.得出了企业年金能提高退休收入替代率,改善"新人"和"中人"之间基本养老保险待遇差别以及在一定条件下对退休收入替代率有放大作用的结论.     

基于长寿背景下的企业年金风险评估

在死亡率不断降低,预期寿命不断提高的背景下,企业年金实现一定替代率目标的难度不断增大,面临的长寿风险越来越不容忽视。在中国人口死亡率最优模型基础上,通过企业年金比率模型评估了三种不同年龄结构企业年金的长寿风险,并在基于Bootstrap方法的VAR模型上考虑了投资风险,对企业年金进行综合风险分析。结果表明,当其他风险都能被完全对冲时,未来死亡率降低及预期寿命延长会对企业年金实现目标养老待遇产生较大影响,并且评估期越长,企业年金积累的长寿风险越大。     

用总台指标测量工作幸福指数初探

文章将员工对工作幸福的感知进行了量化,使员工个人可以明确地认知其工作幸福的程度,也可以使工作幸福感在人与人之间进行比较.文章首先介绍了工作幸福指数的概念,在明确概念的基础上,时目前衡量企业发展的"唯利润论"的弊端进行了分析;然后对现行的工作幸福指数测量方法进行了简单的评价.文章的核心在于提出了总合工作幸福指数的测量方法及应用方法,并点明了工作幸福的重要性及增强员工工作幸福感的方法.     

员工持股计划、内部控制质量与企业资本投资效率

文章以2014—2020年沪深A股上市公司的数据为研究样本,考察员工持股计划对企业资本投资效率的影响。分析结果表明,实施员工持股计划将显著改善企业资本投资不足,但对投资过度并未有显著改善。中介机制检验结果表明内部控制质量产生了部分中介效应,实施员工持股计划将带来内部控制质量的提升,进而缓解企业资本投资不足的现象。进一步研究发现,当企业内部监督治理机制作用较弱时,员工持股计划能够弥补公司内部治理环境缺陷,缓解企业资本投资不足。     

编读往来

编辑同志,您好！ 《中国统计》2002年第5期发表的文章《也谈计划完成程度的计算方法》对企业实际工作有很好的指导作用,特别是亏损指标计划完成程度的计算,目前企业实际工作中很难操作,文章中只讲了亏损指标的一种情况,如果某企业某年按计划将会亏损20万元（即计划利润为-20万元）,而实际利润为零或实际利润为盈利5万元,这样的计划完成程度该如何计算?恳请专家给予指导。     

养老资产年金化谜题:风险决策下的年金化价值比较

随着中国经济增长放缓和人口老龄化加剧,社会养老保险提供的养老金份额呈下降趋势,职业养老金计划呈转向缴费确定型(DC)计划的趋势,养老保障中的长寿风险、投资风险、通胀风险等将更多地由个人承担。虽然相关研究表明,养老资产年金化是退休者的最优选择,但在实践中退休者自愿年金化的比率很低,使人们暴露在巨大的风险之中。那么,是哪些因素通过怎样的渠道影响着人们的年金化决策?如何评价年金化的价值?这些问题成为非常重要的研究课题。在相关文献评述的基础上,将行为经济学中的"累积前景理论"引入传统的精算模型,从个人风险决策的角度衡量年金的价值,并进一步将遗赠动机纳入终身福利价值模型,从风险决策角度测算遗赠动机对年金化决策的影响,并在此基础上考虑保险成本和投资机会成本等现实因素的影响。研究发现:风险决策视角下,年金的累积前景价值低于年金精算中性价值,养老年金不再是个人的最优选择。同时遗赠动机越强的个人越倾向于自我养老,保险成本和投资机会成本也会显著影响个人的年金决策。这些结论使年金需求不足的现象得到了较好的解释。     

基于SSG组织关系调节的心理契约履行与员工绩效

文章基于社会交换理论和归因理论,置入具有中国本土文化特征的SSG组织关系调节要素,考察心理契约履行对员工绩效的作用机制与效应.结果表明:心理契约履行对角色内绩效和组织公民行为正向影响显著;SSG组织关系调节对心理契约履行与组织公民行为关系起到正向调节作用,但在心理契约履行与角色内绩效关系中调节效应不显著.为此,要合理引导与管理员工组织心理,关注并提高心理契约履行程度,建立管理者与员工间高质量的组织关系.     

论生命周期策略在我国企业年金基金投资中的适用性

根据《企业年金试行办法》等相关法律法规,我国实行的是类似于美国401(K)计划的固定缴费型(DefinedContribution)企业年金方案,这种DC计划的最大特点在于年金基金的投资风险完全由雇员个人承担,每个雇员有一个自己的帐户,雇员退休后可以获得的年金与帐户的最终积累值直接相关。对于负责基金投资的机构来说,运用何种投资策略、使得年金基金在经历长达数十年的积累后能够提供足够的养老金给雇员则成为DC计划下最为重要的问题。生命周期投资策略因其基于雇员的风险变化规律而在国际上被广泛应用于DC计划,已是经过理论和实践检验的有效投资…     

薪酬战略:模式及功能

据有关研究显示,在缺乏科学有效激励的情况下,人的潜能只能发挥出20%-30%,而科学有效的激励机制能够让员工把另外的70%-80%的潜能发挥出来.薪酬激励是企业中最重要、最普遍的激励方式.如果能有效地发挥作用,就会达到企业与员工价值提升的"双赢"目标.企业通过薪酬发放能达到激励员工的目的,而员工也能通过薪酬的获得来体现自身的价值.如果职工获得是与自己的价值相配的薪资,那么他在自己的价值得到认可,自我满足与自豪感得到提升的同时,他对企业的满意度和忠诚度也会相应的随之增强,那么企业经营绩效的改善,企业利润的增加,市值的提高和品牌价值的提升是不言而喻的.其次有效的薪酬管理工作能够支持企业变革,使企业战略目标顺利实现.薪酬不仅只是企业对员工劳动的报酬,它也是企业与员工相互交流的一种重要手段.企业要了解员工的不同需求,进而决定其不同的薪酬构成,以最大程度的激发员工的工作积极性.     

金融危机背景下企业年金替代率分析

作为基本养老保险的重要补充,企业年金能否良性发展,不仅关系到我国未来整个养老保障体系的构建和完善,同时也对国内资本市场的完善和发展有重要的促进作用.文章通过构建中国企业年金替代率的测算模型,分析了金融危机对企业年金替代率的敏感性,并根据研究结论提出在金融危机背景下发展企业年金的相关对策和建议.     

企业员工的信息素养培养研究

现代企业极其注重企业信息化,在推进企业信息化过程中最根本的是人.企业员工的信息素养在很大程度上决定了企业的信息化程度.在我国企业员工信息素养还普遍较低的情况下,员工信息素养的培养显的尤为重要.当今社会,企业和企业员工都在通过不同的方式和途径提高信息素养,信息素养的提高,将进一步推动企业在各个领域实现信息化,从而提高企业的经济效益.     

考虑产品具替代性的再制造定价与生产决策

文章考虑了制造商在两阶段中的生产情形,即第一阶段只生产新产品,第二阶段生产具有替代性的新产品和再制造产品.以制造商自身利润的最大化为目标,分别在两阶段中建立定价、生产计划模型,研究了制造商在考虑新产品对再制造产品具有替代情形下的最优定价和生产数量.最后利用数值算例分析替代性参数的变化对于定价和生产数量的影响.研究表明,随替代性参数的增大,制造商采用替代措施将有利于提高企业的总体利润.     

实体企业金融化对全要素生产率的影响研究

实体企业的发展是推动中国经济实现高质量发展的重要载体。越来越多的实体企业开展金融活动,其经济后果广受关注。以2008—2019年中国A股市场实体企业为样本,运用固定效应回归模型分析企业金融化对全要素生产率的影响及其影响路径。研究发现,现阶段金融化对全要素生产率具有抑制作用,企业金融化程度的加深会提高对全要素生产率的抑制程度,会表现出"套利"而非"反哺"。通过机制检验发现,商业信用与经营业绩在金融化对全要素生产率的影响过程中具有中介作用,企业的金融化选择行为会降低商业信用与经营业绩,从而导致全要素生产率下降,分别证明了"金融化程度—商业信用—全要素生产率"与"金融化程度—经营业绩—全要素生产率"两条作用路径的有效性。进一步研究发现,金融生态环境以及融资约束程度具有调节作用,金融化对全要素生产率的负面作用在金融生态环境较差以及融资约束程度较高的企业中更显著。基于实证结果,提出促进资源更多投入实体经济、净化金融生态环境、改善企业资源配置结构等措施,优化实体企业的金融化选择。     

论融资环境、政策支持与我国经济增长的关系

文章基于中国城乡二元经济结构现状,通过构建新的模型来研究经济增长,其中不仅考察了资本、劳动和技术因素对增长的影响,而且在技术水平方面将城乡两部门分别对待.更为重要的是,文章将我国城乡所获得的融资环境、政策支持等"外部资源要素"也置于模型中,考察他们对经济增长的重要影响.最后提出了建设性意见和建议,这对我国现阶段的宏现调控政策及实现农业现代化具有一定程度的指导意义.     

新常态下企业全要素生产率的测算与分析

文章运用2015年广东制造业企业-员工匹配调查数据,综合运用时间序列DEA、随机前沿(SFA)和LP一致半参估计等方法,对新常态以来企业全要素生产率的水平及其变化状况进行了综合测算.在此基础上,对企业全要素生产率的行业分布、地区分布状况进行了统计分析.